SpaceX должна представить свой первый финансовый отчет после первичного публичного размещения акций после закрытия торгов 4 августа. Это объявление происходит в период повышенной осторожности инвесторов в отношении корпораций, связанных с искусственным интеллектом, и ее результаты будут внимательно отслеживаться как аналитиками, так и рынком.
Основное внимание сосредоточено на результатах Starlink, который является основным источником дохода компании, а также на показателях подразделения искусственного интеллекта, поскольку высокие инвестиции в этой области вызвали вопросы о ожидаемой финансовой отдаче.
Помимо операционных показателей, инвесторы также будут следить за динамикой затрат на инфраструктуру, темпами роста числа подписчиков Starlink и способностью компании поддерживать свою рыночную капитализацию, несмотря на накопленные убытки.
Выход SpaceX на биржу вызвал большой первоначальный интерес инвесторов, однако этот ажиотаж снизился в последующие недели. После листинга акций по цене 135 долларов США, достигнув почти 200 долларов США в первые дни торгов, акции начали падать, закрывшись на уровне 112,55 доллара США. Это снижение отражает часть недоверия, наблюдаемого в других компаниях сектора искусственного интеллекта.
Согласно анализу Morningstar, Starlink по-прежнему остается основным источником доходов компании. Оператор спутникового интернета получил прибыль около 1,2 миллиарда долларов США, даже если компания в консолидированном выражении продолжает работать в убыток. В 2025 году SpaceX зафиксировала дефицит почти в 5 миллиардов долларов США при общем доходе в 18,7 миллиарда долларов США. Только в первом квартале 2026 года убытки составили примерно 4,28 миллиарда долларов США.
Николас Оуэнс, аналитик, курирующий компанию в Morningstar, подчеркивает, что данные Starlink будут иметь решающее значение для оценки операционной траектории компании. Он объяснил, что Starlink в настоящее время является основным двигателем прибыли и может частично покрывать расходы на планы расширения искусственного интеллекта, добавив, что во втором квартале наблюдается тенденция к росту базы подписчиков.
Другой момент наблюдения — это доход от подразделения искусственного интеллекта. Ожидается, что этот сегмент будет включать платежи за аренду инфраструктуры для таких компаний, как Anthropic, Google и, возможно, Reflection. Хотя такие контракты могут стимулировать выручку, оценка аналитика предполагает, что эта деятельность еще далека от прибыльности.
Комментируя этот сегмент, Оуэнс оценивает, что часть доходов может превысить рыночные прогнозы. Он уточняет, что выручка подразделения искусственного интеллекта во втором квартале будет включать значительные платежи за аренду инфраструктуры, произведенные Anthropic, Google и, возможно, Reflection, что может положительно удивить некоторых инвесторов.
Расходы на инфраструктуру также являются предметом пристального внимания. По данным Morningstar, расходы, направленные на развитие искусственного интеллекта, более чем удвоились между 2024 и 2025 годами, а прогнозы указывают на новое ускорение в 2026 году. Относительно этой картины Оуэнс отмечает, что стратегия требует постоянных крупных финансовых вложений, поскольку расходы на ИИ и капитальные затраты (CAPEX) продолжают быстро расти, без прогноза ранней прибыльности для этой области.
Несмотря на большое внимание, уделяемое искусственному интеллекту, космическое подразделение по-прежнему рассматривается как ключевая часть стратегии компании. Ожидается увеличение пропускной способности запусков с помощью Starship — проекта, предназначенного для перевозки гораздо больших грузов, чем текущие Falcon 9, а также возможность в будущем отправлять центры обработки данных в космос.
Оуэнс считает, что этот прогресс может повысить конкурентное преимущество компании в секторе космических запусков. Он утверждает, что Starship усилит лидерство SpaceX по частоте запусков и грузоподъемности, поскольку корабль спроектирован для выведения на орбиту полезной нагрузки, в десять раз превышающей ту, которую перевозит типичный полет Falcon 9.
Наконец, рынок будет наблюдать за расхождением между ценой акций и финансовыми фундаментальными показателями компании. Данные опроса показывают, что, хотя консенсус-прогноз рынка указывает среднюю целевую цену в 236,72 доллара США за акцию, Оуэнс оценивает справедливую стоимость в 63 доллара США, обосновывая этот более осторожный взгляд неопределенностями, связанными с возвратом инвестиций в искусственный интеллект.
