Согласно анализу внутреннего рынка иностранной валюты, проведенному Центральным банком, в первом полугодии 2026 года предложение иностранной валюты в Узбекистане росло быстрее, чем спрос.
Динамика спроса и предложения
Общий спрос на иностранную валюту достиг приблизительно 32 миллиардов долларов США, что на 20% больше, чем в период с января по июнь 2025 года. При этом предложение, исключая операции Центрального банка, увеличилось на 31% и составило 27,8 миллиарда долларов США.
Структура спроса и предложения
Спрос со стороны юридических лиц возрос на 19% до 25,2 миллиарда долларов США, тогда как спрос со стороны частных лиц увеличился на 26% и достиг 6,8 миллиарда долларов США. Предложение иностранной валюты от компаний и банков составило 13,5 миллиарда долларов США, демонстрируя рост на 29% в годовом исчислении. Частные лица внесли 12,3 миллиарда долларов США, а Министерство инвестиций, промышленности и торговли и Фонд реконструкции и развития поспособствовали поступлению около 2 миллиардов долларов США.
Экспортные доходы и финансирование импорта
Валютные поступления экспортеров выросли на 30%, достигнув 10,1 миллиарда долларов США. Из этой суммы 5,6 миллиарда долларов США, или 55%, было продано на внутреннем рынке, что на 1,2 миллиарда долларов США, или 26,4%, больше, чем годом ранее. В структуре финансирования импорта доля средств, приобретенных на валютном рынке, увеличилась с 63,1% до 67,2%, в то время как доля собственных валютных ресурсов компаний снизилась с 23,7% до 22,6%. Доля валютных кредитов уменьшилась с 13,2% до 10,2%.
Поступления от населения и курс сума
Дополнительным источником предложения валюты стали положительный чистый баланс в 5,5 миллиарда долларов США по валютным операциям домохозяйств с банками, а также приток международных денежных переводов. Страна получила 9,3 миллиарда долларов США в виде переводов, в то время как отток составил 1,3 миллиарда долларов США. На фоне этих данных сум оставался относительно стабильным, торгуясь в диапазоне от 11 935 до 12 320 за доллар США. К концу июня обменный курс составлял 12 009 сумов за доллар США, что практически не изменилось с начала года. Однако средняя суточная двусторонняя волатильность обменного курса выросла с 22,7 до 30,2 сумов, что Центральный банк объяснил более рыночным формированием обменного курса.
Регулирование и международная классификация
Регулятор сообщил, что стерилизовал дополнительную ликвидность, возникшую в результате операций с золотом, посредством валютных сделок в соответствии с принципом нейтральности и другими инструментами денежно-кредитной политики. В своем отчете за июнь (Article IV) Международный валютный фонд переклассифицировал режим обменного курса Узбекистана с «постепенного регулирования» на «плавающий» режим. Согласно обзору, 33 страны, включая Южную Корею, Новую Зеландию, Малайзию, Турцию, Таиланд, Армению и Казахстан, имеют такую же классификацию. МВФ добавил, что гибкость обменного курса является важным условием для эффективного таргетирования инфляции и смягчения внешних шоков.
Планы Центрального банка
К концу текущего года и в следующем Центральный банк намерен разработать стратегию операций на валютном рынке, основанную на рисках, расширить институт маркет-мейкера, улучшить торговую инфраструктуру, включая системы расчетов, клиринга и мониторинга рынка, а также укрепить правовую базу для хеджирования валютных рисков, в том числе через производные финансовые инструменты.