इस वर्ष के पहले नौ महीनों में भारतीय शेयरों में उल्लेखनीय गिरावट देखी गई थी, क्योंकि वैश्विक निवेशकों ने आर्टिफिशियल इंटेलिजेंस से संबंधित सौदों में पूंजी केंद्रित की थी। हालांकि, इस रणनीति को छोड़ने से एशियाई देश की संपत्ति विश्व बाजार में अग्रणी बन गई है।
MSCI इंडिया इंडेक्स अक्टूबर में अपने छह महीने के निचले स्तर से 11% तक ठीक हो गया, जिससे 400 बिलियन डॉलर से अधिक का मूल्य जोड़ा गया और इस वर्ष के नुकसान की लगभग भरपाई हो गई। भारत के लिए एक लाभ यह रहा कि वह एआई ट्रेंड में अपेक्षाकृत शामिल नहीं था। तेल की कीमतों में गिरावट और लाभ वृद्धि में तेजी के मद्देनजर वैश्विक फंडों ने भी भारत के 5.4 ट्रिलियन डॉलर के शेयर बाजार का अधिक आशावादी मूल्यांकन करना शुरू कर दिया है।
Pictet Asset Management के हांगकांग में उभरते बाजारों के निवेश प्रबंधक, तान अल्टुंडाग ने उल्लेख किया कि वे भारत के प्रति अधिक सकारात्मक हो गए हैं और उन्होंने हाल के हफ्तों में अपनी हिस्सेदारी बढ़ाई है। उन्होंने कहा कि मैक्रोइकॉनॉमिक चुनौतियों, पोर्टफोलियो प्रवाह और मूल्यांकन के बीच संतुलन में सुधार देखा जा रहा है, और एआई के तेजी से अस्थिर ट्रेंड से विविधीकरण से भारत को लाभ होने की संभावना है।
पिछले महीने भारतीय शेयरों की बहाली वैश्विक फंडों के बीच एक व्यापक प्रवृत्ति को दर्शाती है - अत्यधिक तकनीकी दांव से हटकर मजबूत लाभ वृद्धि द्वारा समर्थित बाजारों की ओर बढ़ना। यह बदलाव समग्र रूप से उभरते बाजारों के लिए एक संभावित मोड़ का संकेत दे सकता है, जो दुनिया की सबसे तेजी से बढ़ती प्रमुख अर्थव्यवस्था की अमेरिकी तकनीकी दिग्गजों के मुकाबले महीनों पीछे रहने के बाद मुख्य विकल्प के रूप में अपनी स्थिति वापस पाने की क्षमता का परीक्षण करता है।
विदेशी निवेशकों की वापसी भारतीय शेयरों की वृद्धि का आधार बनी है, और यह प्रक्रिया जारी रह सकती है क्योंकि वैश्विक फंड मुख्य रूप से कम निवेशित बने हुए हैं। ब्लूमबर्ग के आंकड़ों के अनुसार, नवंबर में विदेशी खरीदारों ने शुद्ध रूप से 8.5 बिलियन डॉलर के भारतीय शेयरों का अधिग्रहण किया, जो छह वर्षों में सबसे बड़ा मासिक प्रवाह था। इसने साल भर कुल निकासी को लगभग 22 बिलियन डॉलर तक कम करने में मदद की।
बैंक ऑफ अमेरिका के आंकड़े बताते हैं कि दुनिया भर के सक्रिय दीर्घकालिक फंड भारतीय शेयरों में बेंचमार्क के मुकाबले 74 बिलियन डॉलर कम निवेशित बने हुए हैं, जो बैंक द्वारा 2015 में डेटा संग्रह शुरू होने के बाद से सबसे कम पोजिशनिंग है। इसके अलावा, बैंक ऑफ अमेरिका के आंकड़े बताते हैं कि सितंबर तिमाही में निफ्टी 50 इंडेक्स कंपनियों के मुनाफे में सालाना आधार पर लगभग 18% की वृद्धि हो सकती है, जो पिछले तीन महीनों में 13% की वृद्धि की तुलना में तेज है।
उन लोगों में से एक जो अपनी संपत्ति बढ़ा रहे हैं, अमेरिकी कंपनी Calamos Investments है। कंपनी के सह-मुख्य निवेश निदेशक, निक निज़िओलेक ने बताया कि उभरते बाजारों के प्रबंधन की रणनीति ने पिछले लगभग एक साल से भारत में उनकी हिस्सेदारी को 1% से बढ़ाकर पिछले तीन-चार महीनों में 10% से अधिक कर दिया है। उन्होंने इसका कारण बताते हुए कहा कि 'हम भारत में जोड़ रहे हैं क्योंकि हम लाभ में बदलाव देख रहे हैं। हम मौलिक संकेतकों में सुधार देख रहे हैं और वास्तव में आकर्षक मूल्यांकन देख रहे हैं।'
एक अन्य विदेशी निवेशक जो अधिक सकारात्मक हो रहा है, वह Kabouter Management LLC है। शिकागो स्थित इस प्रबंधन कंपनी में पोर्टफोलियो मैनेजर, निहिल रस्तोगी ने कहा कि दीर्घकालिक निवेशक के रूप में, वे भारत की संभावनाओं पर रचनात्मक दृष्टिकोण बनाए रखते हैं। उन्होंने इस बात पर जोर दिया कि पिछले दो वर्षों की कठिनाइयों के बावजूद, ये बाधाएं दीर्घकालिक तस्वीर को नहीं बदलती हैं, और कुछ वैश्विक परिवर्तन भारत के पक्ष में काम कर रहे हैं, जिससे दो साल पहले अतिरंजित दिखने वाले मूल्यांकन, विशेष रूप से बाजार के कुछ क्षेत्रों में, अधिक आकर्षक हो गए हैं।
ब्लूमबर्ग के आंकड़ों के अनुसार, MSCI इंडिया इंडेक्स अनुमानित एक वर्ष के लाभ के मुकाबले लगभग 20 गुना पी/ई अनुपात पर कारोबार कर रहा है, जो इसके पांच साल के औसत से कम है। हाल ही में तेल की कीमतों में गिरावट भी भारतीय शेयरों की मदद करती है, जो अपनी ऊर्जा जरूरतों का लगभग 90% आयात करता है। वैश्विक बेंचमार्क ब्रेंट 30 अक्टूबर को अपने चरम से 18% से अधिक गिर गया है, क्योंकि निवेशक अनुमान लगाते हैं कि अमेरिकी कांग्रेस में डेमोक्रेटिक पार्टी की जीत ने मध्य पूर्व में संघर्ष के समाप्त होने की संभावना को बढ़ाया है।
ब्रिटिश Mattioli Woods के निवेश प्रबंधक, लॉरेन हिस्लोप ने कहा कि जब तक ब्रेंट की कीमत 100 डॉलर प्रति बैरल या उससे नीचे रहती है, तब तक उन्हें भारत में पोजीशन रखने में सहजता महसूस होती है।
हालिया भारतीय शेयर वृद्धि के बावजूद, बाजार 2026 के मुकाबले पिछड़ रहा है। MSCI इंडिया इंडेक्स इस वर्ष अभी भी 2.2% गिर गया है, जबकि इंडेक्स प्रदाता के क्षेत्रीय बेंचमार्क में लगभग 12% की वृद्धि हुई है। ब्लूमबर्ग के आंकड़ों के अनुसार, भारतीय संकेतक 2020 से पहली बार क्षेत्रीय समकक्ष की तुलना में दो साल की लगातार कम मूल्यांकन की राह पर है।
Fidelity Investment Management समग्र रूप से भारत के प्रति सकारात्मक है, लेकिन जल्दबाजी में वापस नहीं आ रहा है। हांगकांग में Fidelity में उभरते बाजारों के पोर्टफोलियो प्रबंधक, निक प्राइस ने बताया कि उन्होंने हाल के हफ्तों में भारत में कम निवेश को थोड़ा कम किया है, जिसमें एआई से संबंधित कुछ शेयरों को बेचा गया है। उन्होंने स्पष्ट किया कि कोई जल्दबाजी नहीं है, और भारत में हिस्सेदारी कम बनी हुई है, लेकिन यह धीरे-धीरे और सोच-समझकर बढ़ सकती है, खासकर वित्तीय शेयरों के माध्यम से। स्टॉकहोम में Tundra Fonder AB में फंड मैनेजर, साइमन सिडमलम ने उल्लेख किया कि एआई सौदों से हटने से भारत में रुचि फिर से जागृत हुई है, और वे उन शेयरों को रखना जारी रखे हुए हैं जिन्हें वे दीर्घकालिक दृष्टिकोण से मौलिक रूप से विकास क्षमता वाला मानते हैं।