बिटकॉइन व्यापारियों को बाजार के तेज उतार-चढ़ाव का आदी होना पड़ा है, जो मिनटों में उनके पोर्टफोलियो को नष्ट कर सकते हैं। हालांकि, क्रिप्टो उद्योग के मानकों के अनुसार भी, ऐसे परिसमापन बड़े पैमाने पर हो रहे हैं और अधिक बार हो रहे हैं।
बड़े परिसमापन की घटनाएं, जिनमें 500 मिलियन डॉलर से अधिक मूल्य की बिटकॉइन पोजीशन एक ही 24 घंटे के सत्र में नष्ट हो जाती हैं, बाजार की एक नियमित विशेषता बन गई हैं। ऐसा इसलिए होता है क्योंकि तेज चालें बार-बार उन व्यापारियों को अपनी दांव बंद करने के लिए मजबूर करती हैं जो लीवरेज का उपयोग करते हैं। Coinglass के आंकड़ों के अनुसार, जो 28 वायदा एक्सचेंजों को कवर करते हैं, पिछले एक साल में बिटकॉइन परिसमापन 13 अलग-अलग मामलों में 500 मिलियन डॉलर से अधिक हो गए, जिसमें तीन मामले शामिल थे जब राशि 1 बिलियन डॉलर से अधिक थी।
यह पैटर्न शुक्रवार को दोहराया गया, जब बिटकॉइन में गिरावट के कारण एक दिन में बुल क्रिप्टो दांवों में लगभग 1.3 बिलियन डॉलर का परिसमापन हुआ, और इस राशि का अधिकांश हिस्सा बिटकॉइन पोजीशन पर था। ये घटनाएं बाजार की नाजुकता को रेखांकित करती हैं, जो पहले से ही ईटीएफ से धन निकासी, कृत्रिम बुद्धिमत्ता से प्रेरित जोखिम-कम करने वाले मनोदशाओं, विभिन्न टोकन में गिरावट जारी रहने, और हाल ही में 6 बिलियन डॉलर की Binance हैकिंग के परिणामों का सामना कर रही है।
शुक्रवार को बिटकॉइन 5.4% गिरकर लगभग 67,600 डॉलर के स्तर पर आ गया, जो अगस्त से सबसे निचला स्तर था। ट्रेडिंग फर्म Wincent के वरिष्ठ निदेशक पॉल गॉवर्ड ने कहा, 'पिछले 12 महीनों में ये परिसमापन पिछली अवधियों की तुलना में अधिक आम हो गए हैं।' उन्होंने आगे कहा कि कई क्रिप्टो निवेशक, जो उच्च संभावित रिटर्न के साथ उच्च जोखिम वाले सौदों की तलाश कर रहे हैं, लीवरेज्ड दांव का सक्रिय रूप से उपयोग करते हैं, जिससे मैक्रोइकॉनॉमिक सुर्खियों सहित बाहरी घटनाओं के प्रभाव से अधिक तीव्र नुकसान होता है।
डेरिवेटिव उपकरण क्रिप्टो बाजार में कुल व्यापार की मात्रा का लगभग एक चौथाई बनाते हैं। FxPro के मुख्य बाजार विश्लेषक एलेक्स कुप्ट्सिकेविच ने उल्लेख किया कि डेरिवेटिव उपकरणों का उपयोग 'सीमित पूंजी वाले निवेशकों के लिए भी सामान्य हो गया है'। उन्होंने यूरोपीय ट्रेडिंग सत्र शुरू होने से पहले तरलता में कमी पर भी प्रकाश डाला, क्योंकि संस्थागत धन की कमी बाजार की दिशा को कम अनुमानित बनाती है। उनके अनुसार, 'बहुत जल्दी वह बिंदु पहुंच जाता है जहां स्टॉप-ऑर्डर का हिमस्खलन शुरू होता है'।
फिर भी, क्रिप्टो उद्योग के कुछ प्रतिनिधि बड़े परिसमापनों को बाजार की अस्थिरता के संकेत के रूप में व्याख्या करने के खिलाफ चेतावनी देते हैं। Sygnum Bank के मुख्य निवेश निदेशक फैबियन डोरी ने लिखा कि 'यह कैस्केड बाजार में लीवरेज के वितरण का एक कार्य है, न कि आधार संपत्ति पर कोई निर्णय', यह देखते हुए कि बड़े परिसमापन लंबे समय से क्रिप्टो बाजार की विशेषता रहे हैं।
रविवार से लगभग 9% गिरावट के साथ, बिटकॉइन कारकों के संयोजन के कारण छठी सप्ताह की गिरावट की ओर बढ़ रहा है। कच्चे तेल की कीमतों में वृद्धि और स्थिर मुद्रास्फीति ने फेडरल रिजर्व द्वारा अतिरिक्त दर वृद्धि की उम्मीदों को बढ़ाया है, जबकि अगले साल अमेरिकी कांग्रेस दोनों सदनों में डेमोक्रेट्स की वापसी ने उद्योग पर अधिक गहन नियामक नियंत्रण की उम्मीदों को बढ़ा दिया है।
हालांकि, क्रिप्टो समुदाय में एक और सिद्धांत मौजूद है: बिटकॉइन सट्टा पूंजी के लिए प्रतिस्पर्धा में हार रहा है। कृत्रिम बुद्धिमत्ता शेयरों में गिरावट खरीदार अवसरों का निर्माण कर सकती है जो निवेशकों के लिए क्रिप्टोकरेंसी की तुलना में अधिक आकर्षक लगते हैं। यह क्रिप्टो-तेजी के लोकप्रिय तर्क को खारिज कर देगा। कुछ ही महीने पहले, कुछ निवेशकों ने उम्मीद की थी कि एआई रैली में कोई भी मंदी सट्टा धन को बिटकॉइन की ओर निर्देशित करेगी। इसके बजाय, तकनीकी शेयरों में गिरावट खरीदारों को आईएआई शेयरों को क्रिप्टोकरेंसी पर प्राथमिकता देकर गिरावट का लाभ उठाने का अवसर दे सकती है।
नोएल चेसन, क्रिप्टो इज मैक्रो नाउ न्यूज़लेटर की लेखिका ने टिप्पणी की कि 'जब बिटकॉइन एक मैक्रो एसेट बन जाता है - जैसा कि ईटीएफ के साथ हो सकता है - तो यह इस जोखिम ताज के लिए अन्य सभी मैक्रो एसेट्स के साथ प्रतिस्पर्धा करता है,' 2024 में अमेरिका में बिटकॉइन स्पॉट फंड के आगमन का हवाला देते हुए।
