बॉश लिमिटेड ने शेयरों के विभाजन और बोनस भुगतान की घोषणा की, जिससे शेयरों की संख्या 20 गुना बढ़ गई

पिछले दस महीनों में स्टार्लाइट के शेयरों में उल्लेखनीय वृद्धि हुई है, जो लगभग आठ गुना बढ़ गए हैं। विश्लेषकों का मानना है कि डेटा सेंटर की बढ़ती मांग, क्षमता में वृद्धि, मजबूत वित्तीय प्रदर्शन और व्यापक ऑर्डर बुक के कारण, शेयर का मूल्य वर्तमान स्तर से दोगुना से अधिक हो सकता है।

गुरुवार को स्टार्लाइट टेक्नोलॉजीज के शेयरों ने 5 प्रतिशत मूल्य सीमा के निचले स्तर को पार कर लिया, जो 757 रुपये के स्तर पर पहुंच गया, जिससे कंपनी का बाजार पूंजीकरण 39,000 करोड़ रुपये से नीचे आ गया। हालांकि, यह संपत्ति 7 अक्टूबर 2026 को दर्ज किए गए अपने 52 सप्ताह के उच्च स्तर 1,054.45 रुपये से 28 प्रतिशत से अधिक गिर गई। इस सुधार के बावजूद, शेयर 27 जनवरी 2026 को दर्ज किए गए 84.65 रुपये के 52 सप्ताह के निम्न स्तर से लगभग 795 प्रतिशत तक बढ़े हैं।

स्टार्लाइट टेक्नोलॉजीज ने वार्षिक शुद्ध लाभ (YoY) में लगभग 128 गुना वृद्धि की सूचना दी, जिसे पिछले वर्ष की इसी अवधि के 4 करोड़ रुपये की तुलना में 517 करोड़ रुपये तक पहुंचा दिया गया। परिचालन राजस्व में साल-दर-साल 145 प्रतिशत की वृद्धि हुई, जो 2,529 करोड़ रुपये तक पहुंच गया, और EBITDA पांच गुना बढ़कर 846 करोड़ रुपये हो गया, जिसका मार्जिन 27.1 प्रतिशत था। कंपनी की ऑर्डर बुक 35,274 करोड़ रुपये के ऐतिहासिक उच्च स्तर पर पहुंच गई।

वित्तीय वर्ष 27 की दूसरी तिमाही (Q2FY27) में स्टार्लाइट टेक्नोलॉजीज ने प्रभावशाली परिणाम दिखाए: राजस्व, समायोजित EBITDA और शुद्ध लाभ (PAT) क्रमशः तिमाही-दर-तिमाही (QoQ) 32, 69 और 100 प्रतिशत बढ़े। जेएम फाइनेंशियल ने 35,274 करोड़ रुपये के रिकॉर्ड ऑर्डर पोर्टफोलियो द्वारा समर्थित बहुत उच्च दीर्घकालिक विकास क्षमता पर प्रकाश डाला। इस पोर्टफोलियो में एक हाइपरस्केलर का 1.2 बिलियन डॉलर का बड़ा ऑर्डर, एक महत्वपूर्ण AI डेटा सेंटर अनुबंध 1.11 बिलियन डॉलर का, और बड़े आंतरिक दूरसंचार ऑर्डर शामिल हैं।

कंपनी प्रबंधन ने वित्तीय वर्ष 29 (FY29) के लिए 20,000 करोड़ रुपये के राजस्व लक्ष्य को बनाए रखा है, लेकिन FY29 के लिए EBITDA मार्जिन के लक्ष्य को 30 प्रतिशत तक बढ़ा दिया है। उम्मीद है कि इस बढ़ी हुई लक्ष्य के कारण, Q2FY27 में दर्ज किए गए मार्जिन से अधिक मार्जिन शेष Q2FY27 में होगा। जेएम फाइनेंशियल का अनुमान है कि कंपनी FY26 से FY29E की अवधि में राजस्व, EBITDA और PAT की संयुक्त विकास दर क्रमशः 51.91 और 302 प्रतिशत तक पहुंचेगी, और इसने अपनी 'खरीदें' सिफारिश को 1,020 रुपये के लक्ष्य मूल्य के साथ बरकरार रखा है।

हालांकि, विश्लेषकों ने कई महत्वपूर्ण जोखिमों को उजागर किया है, जिनमें आवश्यक कच्चे माल की खोज में कठिनाइयाँ, हाइपरस्केलर्स और डेटा सेंटर के पूंजीगत व्यय में तेज गिरावट, एंटीडंपिंग शुल्क और चल रहे व्यापार युद्ध जैसे व्यापार अवरोध, दूरसंचार क्षेत्र में कम पूंजीगत व्यय की तीव्रता, और कानूनी और नियामक जोखिम शामिल हैं।

स्टार्लाइट टेक्नोलॉजीज अपनी मजबूत ऑर्डर बुक, तकनीकी क्षमताओं और बढ़ती क्षमता के कारण डेटा सेंटर और हाइपरस्केलर्स के बुनियादी ढांचे की मजबूत वैश्विक मांग का लाभ उठाने की स्थिति में है। निर्मल बैंग इंस्टीट्यूशनल इक्विटीज का मानना है कि मजबूत निष्पादन परिदृश्य, डेटा सेंटर और क्लाउड सेवाओं के व्यवसाय में बढ़ते योगदान और लगातार मार्जिन वृद्धि के कारण लाभ में अच्छी वृद्धि की उम्मीद है। यह फर्म अनुमान लगाती है कि FY27E में सामान्यीकृत EBITDA मार्जिन 26.3 प्रतिशत और FY29E में 30.9 प्रतिशत होगा, जो FY27E-FY29E की अवधि में EBITDA के लिए 42 प्रतिशत और PAT के लिए 53 प्रतिशत CAGR के अनुरूप है। वे FY28E/FY29E के लिए अपने EV/EBITDA मूल्यांकन गुणक को 20 पर बनाए रखते हैं और संशोधित लक्ष्य मूल्य 1,544 रुपये के साथ 'खरीदें' सिफारिश की पुष्टि करते हैं।

अन्य ब्रोकरेज फर्मों ने निम्नलिखित लक्ष्य मान निर्धारित किए हैं: अरिहंत कैपिटल मार्केट्स - 1,229 रुपये; नोमुरा - 1,350 रुपये; नुवामा इंस्टीट्यूशनल इक्विटीज - 1,460 रुपये; और CLSA ने सबसे ऊंचा लक्ष्य 1,644 रुपये निर्धारित किया है, जो 117 प्रतिशत की संभावित वृद्धि का संकेत देता है।

बुधवार को रेहा जुंजहुनवाला के निवेशित शेयरों में 50% की गिरावट आई। कुछ ट्रेडिंग ऐप्स ने 50% तक की गिरावट दिखाई, हालांकि यह गिरावट निवेश की गई राशि में कमी के कारण नहीं, बल्कि कॉर्पोरेट परिवर्तनों के कारण हुई है।

इस तेज गिरावट का कारण बुधवार को कॉनकॉर्ड बायोटेक के सभी शेयरों पर एक विशेष बोनस शेयर (एक्स-बोनस) जारी करना था, जो पहले से घोषित कॉर्पोरेट कार्रवाइयों के अनुसार हुआ था। यह निर्णय संबंधित शेयरधारकों के लिए बोनस आवंटन की घोषणा से जुड़ा था, जिसका असर शेयरों की कीमतों में तेज गिरावट के रूप में दिखा।

कॉनकॉर्ड ने एक्सचेंज के लिए दस्तावेज़ीकरण में बताया कि कंपनी के निदेशक मंडल ने 27 अक्टूबर 2026 को हुई बैठक में 4 नवंबर को रिकॉर्ड तिथि निर्धारित की। इस तारीख का उद्देश्य शेयरधारकों के लिए 1:1 के अनुपात में बोनस शेयरों के अधिकार का निर्धारण करना है, यानी प्रत्येक पूरी तरह से भुगतान किए गए मौजूदा शेयर पर एक बोनस शेयर। यह शर्त नियामक अनुमोदन पर निर्भर करती है।

इसका मतलब है कि कॉनकॉर्ड बायोटेक के सभी संबंधित शेयरधारकों को रिकॉर्ड तिथि पर उनके पास मौजूद प्रत्येक शेयर के लिए एक अतिरिक्त शेयर प्राप्त होगा। सभी संबंधित शेयरधारकों के कुल शेयरों की संख्या दोगुनी हो जाएगी, लेकिन शेयर की कीमत तदनुसार समायोजित की जाएगी, जिससे कुल निवेश मूल्य में कोई बदलाव नहीं आएगा।

कॉनकॉर्ड बायोटेक के शेयर मंगलवार को 1229.90 रुपये पर बंद हुए थे, और बोनस शेयरों के निर्गम के बाद समायोजन के बाद वे बुधवार को 610 रुपये पर खुले। संभव है कि कुछ ट्रेडिंग ऐप्स पिछले दिन के बिना समायोजित शेयर मूल्य प्रदर्शित कर रहे हों, जिससे बाजार में 50-52% की गिरावट का आभास हुआ हो।

स्प्लिट के समायोजन के बाद, कॉनकॉर्ड बायोटेक के शेयर सत्र की शुरुआत में 595 रुपये तक गिर गए, लेकिन बुधवार को वे 4.8% बढ़कर 623.65 रुपये पर वापस आ गए। इस बीच, कंपनी का कुल बाजार पूंजीकरण लगभग 13,000 करोड़ रुपये के करीब पहुंच गया। अगस्त 2026 में दर्ज किए गए पिछले 52 सप्ताह के उच्च स्तर 807.03 रुपये की तुलना में शेयर 24% गिर गए। फिर भी, वर्तमान कीमत अप्रैल 2026 में दर्ज किए गए पिछले 52 सप्ताह के निम्न स्तर 493.53 रुपये की तुलना में 26% अधिक है।

कॉनकॉर्ड बायोटेक लिमिटेड, जिसकी स्थापना 1984 में हुई थी, भारत में अनुसंधान और विकास में लगी एक बायोफार्मास्युटिकल कंपनी है और देश की प्रमुख एपीआई कंपनियों में से एक है। कॉनकॉर्ड बायोटेक के शेयरों को पहली बार अगस्त 2023 में सूचीबद्ध किया गया था, जब कंपनी ने प्रति शेयर 741 रुपये की कीमत पर 1,550.52 करोड़ रुपये जुटाए थे। वर्तमान में, शेयर अपने समायोजित आईपीओ मूल्य से 70% अधिक पर कारोबार कर रहे हैं।

दिवंगत प्रसिद्ध निवेशक राकेश जुंजहुनवाला के बच्चों के सम्मान में बनाए गए तीन विवेकाधीन ट्रस्टों के पास कंपनी के लगभग 2.52 करोड़ शेयर (या पोस्ट-करेक्शन के आधार पर 5.04 करोड़ शेयर) हैं, जो 24.10% हिस्सेदारी का प्रतिनिधित्व करते हैं। इस हिस्से का वर्तमान मूल्य 3,143.10 करोड़ रुपये का अनुमान है।

यूरोपीय हीटिंग और कूलिंग समाधान प्रदाता बॉश होम कम्फर्ट ग्रुप भारत में एयर कंडीशनर बाजार में महत्वपूर्ण हिस्सेदारी हासिल करने की योजना बना रहा है, जिसका लक्ष्य अगले दो वर्षों के भीतर दोहरे अंकों तक पहुंचना है। कंपनी अगले साल बॉश ब्रांड के तहत एयर कंडीशनर लॉन्च करने का इरादा रखती है।

अग्रणी निदेशक संजय सुधाकरन के अनुसार, कंपनी का लक्ष्य मध्यम अवधि में शीर्ष पांच ब्रांडों में शामिल होना भी है। जर्मन औद्योगिक दिग्गज बॉश जीएमबीएच का हिस्सा होने के नाते, बॉश होम कम्फर्ट ग्रुप दोहरी ब्रांडिंग रणनीति का उपयोग करके भारत में अपने विस्तार में तेजी ला रहा है।

अगस्त 2025 में, कंपनी ने जॉनसन कंट्रोल्स और हिताची से आवासीय और छोटे वाणिज्यिक एयर कंडीशनर के वैश्विक व्यवसाय का अधिग्रहण किया। विकसित रणनीति के अनुसार, हिताची बड़े पैमाने पर मांग और प्रीमियम सेगमेंट में स्थित होगा, जबकि बॉश प्रदर्शन-प्रीमियम और सुपर-प्रीमियम क्षेत्रों पर कब्जा करेगा ताकि विभिन्न उपभोक्ता समूहों को कवर किया जा सके।

इसके अलावा, बॉश होम कम्फर्ट भारत के प्रति अपनी दीर्घकालिक प्रतिबद्धताओं को मजबूत कर रहा है, और आने वाले वर्षों में 80 मिलियन यूरो (जो लगभग 900 करोड़ रुपये के बराबर है) का निवेश करने की योजना बना रहा है। इन निधियों का उपयोग उत्पादन क्षमता के विस्तार, स्थानीयकरण के स्तर को बढ़ाने और कंपनी की इंजीनियरिंग और परीक्षण क्षमताओं को मजबूत करने के लिए किया जाएगा।

अधिग्रहण के बाद की रणनीति

अधिग्रहण पूरा होने के बाद, बॉश होम कम्फर्ट ग्रुप ने भारत में हिताची एयर कंडीशनिंग का अधिग्रहण कर लिया है। यहां कंपनी तेजी से बढ़ते बड़े पैमाने पर मांग और मास प्रीमियम सेगमेंट में अपनी उपस्थिति को मजबूत करने के लिए अपनी श्रृंखला में सुधार की योजना बना रही है। बॉश ब्रांड के तहत एयर कंडीशनर प्रदर्शन-प्रीमियम आला खंड पर केंद्रित होंगे, जो ओ जनरल और मित्सुबिशी इलेक्ट्रिक जैसे ब्रांडों से प्रतिस्पर्धा करेंगे, जिनकी मूल्य सीमा 45,000 से 50,000 रुपये और उससे अधिक है।

सुधा करण ने इस बात पर जोर दिया कि 'हम बॉश को सुपर-प्रीमियम श्रेणी के रूप में और हिताची को मास श्रेणी के रूप में स्थापित करते हैं', यह जोड़ते हुए कि दोनों ब्रांडों की उत्पाद लाइनें, विशेषताएं और मूल्य प्रस्ताव अलग-अलग होंगे। बॉश जर्मन इंजीनियरिंग की विरासत और प्रीमियम स्थिति पर भरोसा करेगा, जबकि हिताची एयर कंडीशनिंग विशेषज्ञ और जापानी इंजीनियरिंग उत्कृष्टता के अपने अनुभव का उपयोग करना जारी रखेगा।

कंपनी 'अगले दो वर्षों में भारत में एक मजबूत दोहरे अंकों का बाजार हिस्सा' प्राप्त करने का लक्ष्य रखती है और मध्यम अवधि में देश में शीतलन और आराम के क्षेत्र में 'शीर्ष पांच ब्रांडों में से एक' बनने की उम्मीद करती है। उन्होंने उल्लेख किया कि भारत में घरेलू एयर कंडीशनर (RACs) की कम पैठ, डिस्पोजेबल आय में वृद्धि और देश की अर्थव्यवस्था के विकास के कारण 'विकास की अपार संभावनाएं' हैं।

80 मिलियन यूरो का निवेश

यह निवेश हिताची ब्रांड के तहत वेरिएबल रेफ्रिजरेंट फ्लो (VRF) सिस्टम सहित छोटे वाणिज्यिक एयर कंडीशनिंग के क्षेत्र में कंपनी के विस्तार का समर्थन करेगा, साथ ही आवासीय स्थान कंडीशनिंग व्यवसाय भी शामिल है। वर्तमान में, कंपनी गुजरात राज्य के काडी में अपने संयंत्र में हिताची की नवीनतम वीआरएफ उत्पाद श्रृंखला का उत्पादन करती है। इसके अलावा, छोटे वाणिज्यिक एयर कंडीशनिंग प्रौद्योगिकियों पर ध्यान केंद्रित करने के लिए अहमदाबाद में वैश्विक अनुसंधान एवं विकास इकाई का विस्तार किया गया है।

काडी संयंत्र में सालाना 10 लाख से अधिक एयर कंडीशनर इकाइयों का उत्पादन होता है। सुधा करण ने कहा कि वे पूंजीगत व्यय का सबसे समझदारी से उपयोग करेंगे, 'बाजार के साथ बढ़ने' के दर्शन का पालन करेंगे। कंपनी दक्षिण भारत में एक नया विनिर्माण संयंत्र स्थापित करने की संभावना का भी पता लगा सकती है, हालांकि सुधा करण ने इस विचार की पुष्टि या खंडन नहीं किया है।

स्थानीयकरण और एकीकृत उत्पादन

स्थानीय उत्पादन और रिवर्स इंटीग्रेशन कंपनी की रणनीति के केंद्रीय तत्व बने हुए हैं, क्योंकि यह मूल्य प्रतिस्पर्धात्मकता बढ़ाने और अपने उत्पाद रेंज का विस्तार करने का प्रयास कर रही है। सुधा करण ने बताया कि कंपनी की लगभग 75 प्रतिशत खरीद स्थानीय स्रोतों से होती है, और आयात लगभग 25 प्रतिशत है। उन्होंने उल्लेख किया कि कंपनी एयर कंडीशनिंग उद्योग में उच्च स्थानीयकृत निर्माताओं में से एक है, जिसके पास एक एकीकृत विनिर्माण परिसर है जो कई घटकों का निर्माण स्वयं करता है।

काडी संयंत्र में हीट एक्सचेंजर, आंतरिक ब्लॉक के लिए मोल्ड, कंडेनसर यूनिट, शीट मेटल कंपोनेंट्स, ट्यूब और कॉइल का निर्माण किया जाता है, और पेंटिंग ऑपरेशन भी किए जाते हैं। उन्होंने जोड़ा कि केवल वही आयात किया जाता है जो देश में उपलब्ध नहीं है, और कंपनी ने हमेशा आयात पर निर्भर रहने के बजाय स्थानीय उत्पादन को प्राथमिकता दी है, जब विनिमय दर या अन्य मैक्रोइकॉनॉमिक स्थितियां इसे अधिक आकर्षक बनाती थीं। कंपनी एक प्रमुख वैश्विक कंप्रेसर निर्माता के साथ संयुक्त उद्यम के माध्यम से कंप्रेसर की आपूर्ति तक भी पहुंच रखती है, जिसका कारखाना अहमदाबाद में है।

वितरण तालमेल

बॉश होम कम्फर्ट इंडिया दोनों ब्रांडों के विस्तार का समर्थन करने के लिए हिताची के मौजूदा वितरण और खुदरा नेटवर्क का उपयोग करेगी, साथ ही बॉश के घरेलू उपकरण खुदरा नेटवर्क के माध्यम से अवसरों का पता लगाएगी। कंपनी बॉश और BSH स्टोर में बॉश ब्रांड के एयर कंडीशनर को सुलभ बनाने के लिए बॉश घरेलू उपकरण बिक्री व्यवसाय के साथ सहयोग करने की योजना बना रही है। प्रमुख खुदरा श्रृंखलाएं, क्षेत्रीय विक्रेता और ऑनलाइन प्लेटफॉर्म महत्वपूर्ण बिक्री चैनल बने रहेंगे, जबकि दोनों ब्रांडों द्वारा सेवा किए जाने वाले ग्राहकों में महत्वपूर्ण ओवरलैप देखा जाता है।

सुधा करण ने बताया कि कंपनी बिक्री और सेवा नेटवर्क, उत्पादन संचालन, अनुसंधान और विकास, नए उत्पादों के विकास, आपूर्ति श्रृंखला और मानव संसाधन प्रबंधन में तालमेल प्रभाव की उम्मीद करती है। उन्होंने निष्कर्ष निकाला: 'हम सभी बैकएंड प्रक्रियाओं का तालमेल बिठा सकते हैं। फ्रंटएंड पर हम उत्पाद, विशेषताओं और चैनल के आधार पर विभेदित स्थिति बनाएंगे।'