मोतिलाल ओसवाल की रिपोर्ट: सोने और चांदी का पूर्वानुमान - गिरावट के बावजूद, दीर्घकालिक संभावनाएं सकारात्मक

सोने और चांदी की कीमतों में लगातार बदलाव देखा जा रहा है। बुधवार को मल्टीकमोडिटी एक्सचेंज (MCX) पर फिर से कीमती धातुओं की कीमतों में उतार-चढ़ाव हुआ, जिसमें चांदी की कीमत काफी गिर गई और अपने पिछले उच्च स्तर से सस्ती हो गई। यह उन लोगों के लिए एक अनुकूल अवसर प्रस्तुत करता है जो त्योहारी सीजन में चांदी खरीदने की योजना बना रहे हैं।

MCX के आंकड़ों के अनुसार, बुधवार, 4 दिसंबर को खुलने पर, चांदी 177,600 रुपये प्रति किलोग्राम की कीमत पर कारोबार करना शुरू हुई। पिछले कारोबारी दिन इस धातु संस्कृति ने 179,698 रुपये के स्तर पर कारोबार बंद किया था। इस प्रकार, एक किलोग्राम चांदी की कीमत में 2098 रुपये की कमी आई है।

पिछले महीने, 4 अक्टूबर से 4 नवंबर तक के रुझानों का विश्लेषण करने पर, चांदी की कीमत में महत्वपूर्ण गिरावट दिखाई देती है। 4 अक्टूबर को, जब MCX पर व्यापार समाप्त हुआ, तो कीमत 237,658 रुपये प्रति किलोग्राम थी। बुधवार, 4 नवंबर को व्यापार शुरू होने पर, चांदी घटकर 177,600 रुपये रह गई, जिसका अर्थ है कि इस अवधि में 60,058 रुपये की गिरावट आई है।

यदि चांदी की कीमत में गिरावट की तुलना ऐतिहासिक उच्च स्तर से की जाए, तो MCX सिल्वर प्राइस ने इस साल जनवरी के अंत में पहली बार प्रति किलोग्राम 400 हजार रुपये का आंकड़ा पार किया था, जो 420,048 रुपये प्रति किलोग्राम के शिखर पर पहुंच गया था। वर्तमान कीमतों की तुलना में, 1 किलोग्राम चांदी अब अपने उच्चतम स्तर से 242,448 रुपये सस्ती है।

इसके अलावा, MCX पर सोने के पाठ्यक्रम में अपडेट प्रस्तुत किए गए थे। 4 दिसंबर की समाप्ति वाली 24 कैरेट सोने के 10 ग्राम की कीमत पिछले दिन 139,452 रुपये पर बंद हुई थी। बुधवार को, वायदा कारोबार शुरू होते ही, यह पीली धातु थोड़ी कम होकर 139,177 रुपये हो गई, लेकिन फिर लगभग 150 रुपये की वृद्धि दिखाई।

चांदी की तरह ही, पिछले महीने सोने की कीमत में भी बदलाव देखा गया। 5 अक्टूबर को सोने की वायदा कीमत 10 ग्राम के लिए 149,316 रुपये थी, जबकि 4 नवंबर को यह घटकर 139,177 रुपये हो गई, जो एक महीने में सोने की 10,139 रुपये सस्ती होने के अनुरूप है।

इस बात के विज्ञापन नारों के बावजूद कि घर में सोना होने से चिंता दूर हो जाती है, पारंपरिक रूप से कीमती धातुओं को संकट के समय सहारा माना जाता है। जब वैश्विक अर्थव्यवस्था कठिनाइयों का सामना करती है, मुद्रास्फीति बढ़ती है, और शेयर बाजार बिकवाली का अनुभव करते हैं, तो निजी निवेशकों और बड़े वित्तीय संस्थानों दोनों का ध्यान सोने और चांदी पर केंद्रित होता है।

वर्तमान स्थिति निवेशकों को गहराई से सोचने पर मजबूर कर रही है। एक ओर, मुद्रास्फीति अपने चरम पर पहुंच गई है, और विश्व केंद्रीय बैंक ब्याज दरें बढ़ा रहे हैं। दूसरी ओर, सोने और चांदी की कीमतें, जिन्हें सुरक्षित संपत्ति माना जाता है, पिछले दस महीनों में लगातार गिरावट और सुधार दिखा रही हैं।

इस साल जनवरी में, चांदी की कीमत प्रति किलोग्राम रिकॉर्ड 4.20 लाख रुपये थी, और सोने की कीमत 10 ग्राम पर 1.91 लाख रुपये थी। आज, चांदी की कीमत लगभग 1.91 लाख रुपये तक गिर गई है, जबकि सोना 10 ग्राम पर लगभग 1.42 लाख रुपये पर बना हुआ है। हालांकि पिछले साल सोने और चांदी की कीमतों में एकतरफा वृद्धि देखी गई थी, लेकिन पिछले दस महीनों में लगातार गिरावट छोटे और बड़े निवेशकों में गंभीर चिंता पैदा कर रही है, जिन्होंने उनकी विश्वसनीयता पर भरोसा करते हुए अपना पैसा लगाया था।

इतिहास दिखाता है कि जब कागजी मुद्रा, स्टॉक या रियल एस्टेट की कीमतें गिरीं, तो कीमती धातुओं ने हमेशा निवेशकों की संपत्ति को नुकसान से बचाया है। 2008 के वैश्विक वित्तीय संकट के दौरान, जब वैश्विक शेयर बाजार 50% गिर गए थे, तो सोने ने अगले तीन वर्षों में निवेशकों को 100% से अधिक रिटर्न दिया। इसी तरह, 2020 में COVID-19 महामारी के दौरान, जब वैश्विक अर्थव्यवस्था रुक गई थी, तो सोने और चांदी ने नए रिकॉर्ड स्थापित किए और पोर्टफोलियो को मजबूत किया।

सवाल उठता है कि सोना और चांदी, जो संकटों में साथी होते हैं, पिछले दस महीनों में गिरावट क्यों दिखा रहे हैं। मुख्य कारण दो कारकों में निहित हैं।

पहला, दुनिया भर के केंद्रीय बैंकों की सख्त नीतियां हैं। मुद्रास्फीति को नियंत्रित करने के लिए, केंद्रीय बैंकों ने लगातार ब्याज दरें बढ़ाई हैं। बॉन्ड और बैंक जमा पर दरों में वृद्धि उन धातुओं की मांग को कम करती है जो कोई ब्याज नहीं देती हैं। यह विशेष रूप से अमेरिका और यूरोप में स्पष्ट है, जहां केंद्रीय बैंक मुद्रास्फीति में वृद्धि के कारण सख्त निर्णय ले रहे हैं।

दूसरा, लाभ बुकिंग एक महत्वपूर्ण भूमिका निभाती है। अंतरराष्ट्रीय बाजार में सोने और चांदी का व्यापार अमेरिकी डॉलर में होता है। डॉलर के मजबूत होने से अन्य देशों की मुद्राओं के लिए कीमती धातुओं की खरीद महंगी हो जाती है, जिससे मांग कमजोर होती है। इसके अलावा, जनवरी 2026 में, बड़े संस्थागत निवेशकों ने रिकॉर्ड ऊंचाई पर कीमतों के दौरान बड़ी लाभ बुकिंग की, जिससे बाजार पर दबाव पड़ा। हालिया सुधार ने दिखाया है कि एकतरफा वृद्धि कभी भी स्थायी नहीं होती है, यह देखते हुए कि पिछले साल सोने और चांदी की कीमतें कुछ ही महीनों में दोगुनी हो गई थीं।

बाजार विशेषज्ञ मानते हैं कि सोने और चांदी का यह सुधार संकट का संकेत नहीं है, बल्कि एक तकनीकी सुधार है। चांदी अपने ऐतिहासिक उच्च स्तर से लगभग 54% तक सुधर गई है, और तकनीकी रूप से बाजार मंदी की स्थिति में है। हालांकि, चांदी केवल आभूषण या सिक्का नहीं है; यह सौर पैनलों, इलेक्ट्रिक वाहनों (ईवी) और इलेक्ट्रॉनिक्स उद्योग का आधार है। हरित ऊर्जा और इलेक्ट्रिक वाहनों की भविष्य में बढ़ती मांग के कारण, चांदी में दीर्घकालिक संरचनात्मक वृद्धि की उम्मीद है।

कीमतों के निचले स्तर को पकड़ना लगभग असंभव है। यदि आप आर्थिक अनिश्चितता की अवधि में अपने पोर्टफोलियो के लिए सोने और चांदी का उपयोग सहारा के रूप में करना चाहते हैं, तो एकमुश्त निवेश के बजाय एक व्यवस्थित रणनीति अपनानी चाहिए। एक संतुलित रणनीति के रूप में, 15% पोर्टफोलियो को कीमती धातुओं में रखना उचित है, जिसमें 70% सोने और 30% चांदी में वितरित किया जाए।

एकमुश्त खरीदारी से बचना चाहिए। इसके बजाय, मासिक रूप से या प्रत्येक महत्वपूर्ण गिरावट पर चांदी के ईटीएफ या सोने के म्यूचुअल फंड के माध्यम से एसआईपी के माध्यम से खरीदें। उदाहरण के लिए, यदि आप 1 लाख रुपये निवेश करने की योजना बना रहे हैं, तो अभी 25% निवेश करें, और शेष 75% को अगले 6-8 महीनों में भुगतानों में विभाजित करें।

इतिहास दोहराने की प्रवृत्ति रखता है। वर्तमान गिरावट की स्थिति में कई बड़े देश, जिनमें चीन भी शामिल है, सोना खरीद रहे हैं क्योंकि वे समझते हैं कि यह एक अवसर भी है। आर्थिक अस्थिरता, शेयर बाजार के उतार-चढ़ाव और उच्च मुद्रास्फीति के युग में, सोना पोर्टफोलियो को स्थिरता प्रदान करेगा, और चांदी, समय पर ठीक होने पर, आपके पोर्टफोलियो के लिए बेहतर रिटर्न सुनिश्चित करने में मदद करेगी।

फिर भी, इतिहास केवल सांत्वना दे सकता है, लेकिन वर्तमान पोर्टफोलियो नुकसान की भरपाई नहीं कर सकता। अभी निवेशक डरे हुए हैं क्योंकि वैश्विक माहौल अलग है। हालांकि, इस गिरावट के कारण अपनी संपत्ति बेचना या उससे दूर रहना एक बड़ी गलती होगी, क्योंकि मुद्रास्फीति के झटके के खिलाफ इससे पुराना और भरोसेमंद हथियार नहीं है।