SpaceX और Tesla का संभावित विलय एलोन मस्क के कंपनियों पर नियंत्रण को मजबूत कर सकता है

एलन मस्क स्पेसएक्स और टेस्ला कंपनियों को विलय करने की संभावना का अध्ययन कर रहे हैं। दोनों संगठनों ने इस सौदे का मूल्यांकन करने के लिए विशेष समितियां बनाई हैं, जो इतिहास का सबसे बड़ा कॉर्पोरेट संयोजन बन सकता है, जिसका अनुमान लगभग 3.5 ट्रिलियन डॉलर है।

स्पेसएक्स की स्थापना मस्क ने 2002 में अंतरिक्ष यात्रा की लागत को कम करने और अंततः मनुष्यों को मंगल पर भेजने के उद्देश्य से की थी। इसके पुन: प्रयोज्य फाल्कन 9 रॉकेट वैश्विक लॉन्च बाजार पर हावी हैं, ड्रैगन कैप्सूल नासा के अंतरिक्ष यात्रियों को अंतर्राष्ट्रीय अंतरिक्ष स्टेशन तक पहुंचाता है, और स्टारलिंक सैटेलाइट नेटवर्क दुनिया भर में इंटरनेट प्रदान करता है।

कंपनी केवल रॉकेट निर्माता नहीं रह गई है। फरवरी में, इसने xAI का अधिग्रहण किया, जो मस्क की आर्टिफिशियल इंटेलिजेंस स्टार्टअप है, जो अपने चैटबॉट ग्रोक के लिए जाना जाता है, जिसने 2025 में सोशल नेटवर्क X पर नियंत्रण ले लिया। स्पेसएक्स ने इस साल रिकॉर्ड प्लेसमेंट के साथ आईपीओ किया और अब इसका मूल्यांकन लगभग 2 ट्रिलियन डॉलर है। इसकी हालिया वृद्धि का एक बड़ा हिस्सा अन्य एआई कंपनियों को डेटा सेंटर कंप्यूटिंग शक्ति किराए पर देने से जुड़ा है।

टेस्ला की स्थापना 2003 में हुई थी और 2008 में मस्क के सीईओ बनने के बाद यह इलेक्ट्रिक वाहन निर्माता के रूप में विश्व स्तर पर प्रसिद्ध हो गई। इसका मूल्य लगभग 1.5 ट्रिलियन डॉलर है। कंपनी का मुख्य ऑटोमोटिव व्यवसाय दबाव का सामना कर रहा है, और मस्क तेजी से टेस्ला को रोबोटैक्सी और मानव सदृश रोबोट ऑप्टिमस पर केंद्रित कंपनी के रूप में प्रस्तुत करते हैं।

संभावित विलय के कारण

मस्क ने मंगलवार को विश्लेषकों को बताया कि विलय 'एक अच्छा विचार' होगा। कंसल्टिंग फर्म एनवोरसो के फ्लोरियन फ्रिशमुट ने उल्लेख किया कि संयुक्त समूह एआई के प्रमुख घटकों - चिप्स, ऊर्जा और संचार - को केंद्रीकृत रूप से नियंत्रित कर सकता है। सीएफआरए रिसर्च के गैरेट नेल्सन ने अपने नोट में लिखा कि तालमेल प्रभाव सौदे के आकार की तुलना में नगण्य होने की संभावना है, जो उनके अनुसार मुख्य रूप से नियंत्रण से संबंधित होगा।

मस्क के पास स्पेसएक्स के मतदान शेयरों का लगभग 82 प्रतिशत है, लेकिन टेस्ला में केवल लगभग 20 प्रतिशत है, जहां उनकी गतिविधियों ने निवेशकों और मुकदमों का ध्यान आकर्षित किया है।

यह कितना आसान होगा

अधिकांश विश्लेषक सौदे के समापन की उम्मीद करते हैं। यॉर्कविले आइव्स के डैन आइव्स ने एएफपी एजेंसी को बताया कि उनके विचार में, मस्क द्वारा सौदे पर चर्चा करने के बाद, सवाल यह नहीं है कि यह होगा या नहीं, बल्कि यह है कि यह कब होगा। उन्होंने 2027 की शुरुआत तक 90 प्रतिशत की संभावना का अनुमान लगाया और अनुमान लगाया कि अनुमोदन प्राप्त करने के लिए टेस्ला का मूल्य प्रति शेयर 500 डॉलर से अधिक होना चाहिए।

हालांकि, मस्क ने चेतावनी दी कि विलय सुनिश्चित नहीं है; इसके लिए टेस्ला के अधिकांश शेयरों के समर्थन की आवश्यकता है, जिसे उन्होंने 'काफी ऊंची बाधा' कहा। फिर भी, नेल्सन ने उल्लेख किया कि वफादार खुदरा निवेशक अनुमानित 25-27 प्रतिशत टेस्ला के शेयर रखते हैं। मस्क के हिस्से को देखते हुए, सौदे का समर्थन करने के लिए केवल कुछ संस्थागत निवेशकों की आवश्यकता होगी।

कानूनी बाधाएं न्यूनतम लगती हैं, क्योंकि दोनों कंपनियों ने अपनी पंजीकरण डेलावेयर से टेक्सास स्थानांतरित कर दी है, कोलंबिया विश्वविद्यालय के कानून प्रोफेसर ऐन लिपटन के अनुसार। टेक्सास में, सौदे को चुनौती देने वाले शेयरधारकों को पहले धोखाधड़ी या जानबूझकर गलत आचरण साबित करना होगा, और कंपनियां मांग कर सकती हैं कि कुछ मुकदमों को केवल 3 प्रतिशत शेयरधारकों द्वारा ही दायर किया जाए। स्पेसएक्स में यह लगभग 60 बिलियन डॉलर के शेयरों के बराबर है।

लिपटन ने कहा: 'मुझे लगता है कि मस्क के लिए कॉर्पोरेट दृष्टिकोण से सौदा करना मुश्किल नहीं होगा। उसे कुछ आगे बढ़ाना होगा।'

क्या बाधाएं हैं

लिपटन ने बताया कि अधिक गंभीर जोखिम अमेरिकी सरकार के लिए स्पेसएक्स के महत्व और चीन में टेस्ला की गतिविधियों से जुड़े हैं। स्पेसएक्स नासा और पेंटागन के अनुबंधों पर बहुत अधिक निर्भर करती है, और मस्क ने रिपब्लिकन अभियानों में सैकड़ों मिलियन डॉलर का निवेश किया है। विश्लेषकों का मानना है कि यदि डेमोक्रेट वाशिंगटन में सत्ता वापस पाते हैं, तो मस्क की कंपनियों के खिलाफ जांच फिर से शुरू हो सकती है, और स्पेसएक्स को अंततः सरकारी अनुबंध प्राप्त करने में कठिनाइयों का सामना करना पड़ सकता है। मस्क ने डेमोक्रेट्स को सत्ता में लौटने पर उस पर निशाना बनाने से बचने की चेतावनी दी।

उन्होंने एक्स पर लिखा, मध्यवर्ती चुनावों में जीत की स्थिति में उसकी गतिविधियों की जांच की योजना बनाने वाले डेमोक्रेट रिपोर्ट का जवाब देते हुए: 'तलवार से जियो, तलवार से मरो'। चीन में टेस्ला का बड़ा विनिर्माण परिसर भी राष्ट्रीय सुरक्षा के क्षेत्र में ध्यान आकर्षित कर सकता है। जेपी मॉर्गन के विश्लेषकों ने एक विकल्प सुझाया: टेस्ला के चीनी व्यवसाय को अलग करना या उस पर नियंत्रण चीन के एक संघ को सौंपना, जैसा कि संयुक्त राज्य अमेरिका में टिकटॉक के लिए किए गए समझौते में किया गया था।

एलन मस्क ने मंगलवार को स्पेसएक्स और टेस्ला के संभावित विलय के अपने समर्थन की घोषणा की। यह बयान इस खबर के बीच आया जब रॉकेट और एआई कंपनी ने स्टॉक एक्सचेंज में सूचीबद्ध होने के बाद पहली बार तिमाही लाभ दर्ज किया, जिसका श्रेय आर्टिफिशियल इंटेलिजेंस फर्मों के लिए कंप्यूटिंग शक्ति किराए पर लेने के अनुबंधों को जाता है।

विश्लेषकों के साथ बातचीत के दौरान, जब उनसे संभावित विलय के बारे में पूछा गया, तो मस्क ने उल्लेख किया कि उन्हें ऐसा महसूस हो रहा है जैसे वह 'माइनफील्ड पर नाच रहे हैं', लेकिन उनका मानना है कि ऐसा विलय 'एक अच्छा विचार होगा'। इन टिप्पणियों के बाद, ऑफ-एक्सचेंज ट्रेडिंग में स्पेसएक्स के शेयर लगभग पांच प्रतिशत बढ़ गए।

मस्क ने बताया कि दोनों कंपनियों, स्पेसएक्स और टेस्ला में, शेयरधारकों के अनुरोध पर इस विचार की जांच के लिए स्वतंत्र निदेशकों की विशेष समितियां बनाई गई हैं। फिर भी, उन्होंने जोर देकर कहा कि हितों के टकराव के कारण वह चर्चाओं में भाग नहीं ले सकते।

उन्होंने स्पष्ट किया कि वह दोनों कंपनियों, स्पेसएक्स और टेस्ला के मुख्य कार्यकारी अधिकारी हैं, साथ ही स्पेसएक्स के अध्यक्ष और तकनीकी निदेशक भी हैं। नियामक रिपोर्टों के अनुसार, 30 जून को उनके पास स्पेसएक्स का 48.4 प्रतिशत स्वामित्व था और सुपरवोटिंग शेयरों के माध्यम से उसकी 82% से अधिक मतदान शक्ति पर नियंत्रण था। इसके अलावा, उनके पास टेस्ला का लगभग 20 प्रतिशत स्वामित्व है।

मस्क ने चेतावनी दी कि समितियों ने अभी तक किसी भी सौदे की शर्तों पर सहमति नहीं बनाई है, और यह गारंटी नहीं है कि वे ऐसा करेंगे, यह बताते हुए कि विलय को निश्चित चीज़ के रूप में देखना अतिशयोक्ति होगी। उन्होंने यह भी बताया कि किसी भी सौदे के लिए केवल मतदान किए गए शेयरों के बजाय टेस्ला के सभी शेयरों के बहुमत की मंजूरी की आवश्यकता होगी, जिसे उन्होंने 'काफी उच्च बाधा' बताया।

उनके विचार में, दोनों कंपनियां एआई सॉफ्टवेयर, चिप डिजाइन, रोबोटिक्स और अंतरिक्ष कंप्यूटिंग के क्षेत्र में सहयोग से लाभान्वित हो सकती हैं।

स्पेसएक्स के वित्तीय परिणाम

ये टिप्पणियां तब आईं जब स्पेसएक्स ने जुलाई से सितंबर की अवधि के लिए 4.4 बिलियन डॉलर का शुद्ध लाभ दर्ज किया, जो पिछले साल के 1.1 बिलियन डॉलर के नुकसान के विपरीत है। कंपनी के राजस्व में 161 प्रतिशत की वृद्धि हुई, जो 14.6 बिलियन डॉलर तक पहुंच गया। ये त्रैमासिक परिणाम वॉल स्ट्रीट पर एक कठिन शुरुआत के बाद आए।

स्पेसएक्स ने 12 जून को नासडेक पर कारोबार शुरू किया, जिसका आईपीओ मूल्य प्रति शेयर 135 डॉलर था और इसने लगभग 85.7 बिलियन डॉलर जुटाए। एक सार्वजनिक कंपनी के रूप में इसकी पहली आय रिपोर्ट में दूसरी तिमाही के लिए 7.8 बिलियन डॉलर का राजस्व और 541 मिलियन डॉलर का शुद्ध नुकसान दिखाया गया था। ध्यान दें कि एआई डिवीजन, जिसे स्पेसएक्स अब 'सुपर इंटेलिजेंस' कहता है, इस सुधार का प्रेरक बन गया।

इस डिवीजन ने पिछले वर्ष की तुलना में नौ गुना से अधिक बढ़कर 7.6 बिलियन डॉलर का राजस्व प्राप्त किया, और यह स्टारलिंक उपग्रह इंटरनेट व्यवसाय से भी बड़ा बिक्री स्रोत बन गया।

क्लाउड कंप्यूटिंग

स्पेसएक्स ने नए क्लाउड सेवा समझौतों, अपने चैटबॉट ग्रोक के व्यापक कार्यान्वयन और एआई कोडिंग स्टार्टअप कर्सर के अधिग्रहण के कारण सफलता का श्रेय दिया। क्लाउड सेवाओं के ग्राहकों में एंथ्रोपिक शामिल है, जिसने मई में स्पेसएक्स के कोलोसस डेटा केंद्रों में कंप्यूटिंग शक्ति के लिए तीन वर्षों में लगभग 45 बिलियन डॉलर का भुगतान करने पर सहमति व्यक्त की। जून में गूगल ने अक्टूबर से जून 2029 तक प्रति माह 920 मिलियन डॉलर का भुगतान करने पर सहमति व्यक्त करते हुए हस्ताक्षर किए।

एआई डिवीजन ने पिछले वर्ष के 1.7 बिलियन डॉलर के नुकसान की तुलना में 431 मिलियन डॉलर का परिचालन लाभ दर्ज किया। इसके बावजूद, खर्च अधिक बने हुए हैं। तिमाही के दौरान स्पेसएक्स ने 19.6 बिलियन डॉलर का निवेश किया, जिसमें से 16.4 बिलियन डॉलर एआई पर खर्च किए गए, जिससे वर्ष के पहले नौ महीनों में पूंजीगत व्यय 48 बिलियन डॉलर तक पहुंच गया।

कंपनी की कंप्यूटिंग क्षमता 1.7 गीगावाट तक पहुंच गई, जो पिछले वर्ष के 0.6 गीगावाट से अधिक है। मस्क ने विश्वास व्यक्त किया कि स्पेसएक्स 2027 में अतिरिक्त 10 गीगावाट कंप्यूटिंग क्षमता चालू कर सकेगी। यह वर्तमान वर्ष के अंत तक काम करने वाले अनुमानित 2.5-3.0 गीगावाट में जोड़ा जाएगा। उन्होंने कहा कि बिजली आपूर्ति, शीतलन और विद्युत उपकरण 'कुछ सीमित करने वाला घटक' हैं।

स्टारलिंक उपग्रह इंटरनेट डिवीजन के राजस्व में 69 प्रतिशत की वृद्धि होकर 5.2 बिलियन डॉलर हो गई, और उपभोक्ता ग्राहकों की संख्या 13.6 मिलियन तक पहुंच गई। हालांकि, प्रति उपभोक्ता औसत मासिक राजस्व पिछले वर्ष के 83 डॉलर से घटकर 69 डॉलर हो गया। इसके अलावा, स्पेसएक्स ने स्टारशिप, एक विशाल रॉकेट का पहला वाणिज्यिक उड़ान भरी, जो मंगल ग्रह के लिए मस्क की महत्वाकांक्षाओं और बड़े पैमाने पर उपग्रह तैनाती के लिए महत्वपूर्ण है। इस उड़ान ने कक्षा में 26 अगली पीढ़ी के स्टारलिंक उपग्रह पहुंचाए।

एलन मस्क ने पुष्टि की है कि टेस्ला और स्पेसएक्स कंपनियां दोनों के बीच विलय की संभावना का विश्लेषण कर रही हैं। व्यवसायी इस संघ के लाभों को स्वीकार करते हैं, लेकिन इस बात पर जोर देते हैं कि ऑपरेशन की शर्तों पर अभी तक कोई औपचारिक समझौता नहीं हुआ है और इसकी सफलता सुनिश्चित नहीं है।

यह परिदृश्य मंगलवार (20) को एक टेलीकांफ्रेंस के दौरान चर्चा में आया, जब स्पेसएक्स के तीसरी तिमाही के वित्तीय परिणाम प्रस्तुत किए गए थे। मस्क के अनुसार, दोनों निगमों में विशेष समितियां स्थापित की गई हैं ताकि प्रस्ताव की जांच की जा सके। कार्यकारी द्वारा बताए अनुसार, ये समूह स्वतंत्र सलाहकारों से बने हैं और शेयरधारकों के अनुरोध पर स्थापित किए गए हैं।

कंपनियों को मिलाने की व्यवहार्यता पर टिप्पणी करते हुए, मस्क ने कहा कि वह इस विचार को सकारात्मक मानते हैं। दोनों कंपनियों में कार्यकारी निदेशक के रूप में काम करने वाले उन्होंने संभावित हितों के टकराव के कारण विचार-विमर्श से खुद को दूर रखा। समितियां अभी तक भविष्य के लेनदेन के विवरण पर आम सहमति नहीं बना पाई हैं।

अनिश्चितताओं के बावजूद, मस्क ने इस बात पर विश्वास व्यक्त किया कि व्यवसायों के संयोजन से पर्याप्त लाभ होगा। हालांकि, विलय का क्रियान्वयन शेयरधारकों की मंजूरी पर निर्भर करता है। टेस्ला के लिए, उन्होंने निर्दिष्ट किया कि न केवल पंजीकृत वोटों के बहुमत से, बल्कि सभी शेयरों में से कम से कम 50% समर्थन प्राप्त करना आवश्यक होगा।

मस्क ने इस स्थिति की तुलना एक संवेदनशील परिदृश्य से की, क्योंकि दोनों फर्मों में उनकी नेतृत्व की स्थिति है। इस कारण से, उन्होंने इस बात पर प्रकाश डाला कि स्वतंत्र समितियों को एक सुझाव प्रस्तुत करना चाहिए जिसे बाद में निवेशकों के सामने रखा जाएगा। यह ध्यान रखना महत्वपूर्ण है कि पिछले साल, टेस्ला के शेयरधारकों ने पहले ही मस्क से संबंधित महत्वपूर्ण निर्णयों का समर्थन किया था, जिसमें लगभग 1 ट्रिलियन अमेरिकी डॉलर (लगभग 5.4 ट्रिलियन रुपये) का मुआवजा पैकेज शामिल था।

इसके बावजूद, स्पेसएक्स के साथ संभावित एकीकरण के प्रति कार निर्माता के कुछ निवेशकों से प्रतिरोध हो सकता है। एक केंद्रीय खुला बिंदु परिचालन संरचना से संबंधित है। वॉल स्ट्रीट विश्लेषकों और कानूनी विशेषज्ञों, जिनका उल्लेख द वर्ज ने किया है, का कहना है कि विपरीत मार्ग के बजाय स्पेसएक्स द्वारा टेस्ला का अधिग्रहण करना या उसे स्टॉक स्वैप के माध्यम से समाहित करना अधिक संभावित है।

शेयर बाजार में प्रवेश करने के बाद से, स्पेसएक्स का मूल्यांकन टेस्ला से अधिक रहा है। इस तरह का ऑपरेशन अंतरिक्ष कंपनी के शेयरधारकों को परिणामी कंपनी पर नियंत्रण का सबसे बड़ा हिस्सा रखने की अनुमति देगा। यदि टेस्ला स्पेसएक्स का अधिग्रहण करती है, तो लाखों नए शेयर जारी करने की आवश्यकता होगी, जिससे कार निर्माता के मौजूदा शेयरधारकों की हिस्सेदारी आनुपातिक रूप से कम हो जाएगी।

संचालनों की वित्तीय आवश्यकताओं में भी उल्लेखनीय अंतर हैं। स्पेसएक्स के लॉन्च प्रोजेक्ट सालाना अरबों डॉलर की मांग करते हैं, ऐसे खर्च जो टेस्ला की नई कारों और बैटरियों के निर्माण में निवेश करने की क्षमता को सीमित कर सकते हैं। इसके विपरीत, यह संघ निवेशकों के लिए एक एकल इकाई बनाएगा जो मस्क के भविष्य के दृष्टिकोण में रुचि रखते हैं, जिसमें स्वायत्त कारें, मानव सदृश रोबोट, उन्नत कृत्रिम बुद्धिमत्ता और मंगल ग्रह पर मानव बस्तियां शामिल हैं।

हालांकि टेस्ला मुख्य रूप से अपनी इलेक्ट्रिक वाहनों के लिए जानी जाती है, मस्क कंपनी के संसाधनों को रोबोटिक्स के क्षेत्र में पुनर्निर्देशित कर रहे हैं। वहीं स्पेसएक्स रॉकेट और स्टारलिंक इंटरनेट सैटेलाइट बनाता है और अन्य प्रौद्योगिकी कंपनियों, जैसे एंथ्रोपिक और गूगल को क्लाउड कंप्यूटिंग क्षमता प्रदान करने के लिए अपनी गतिविधियों का विस्तार कर रहा है। नवीनतम त्रैमासिक रिपोर्टों के अनुसार, यह क्लाउड कंप्यूटिंग गतिविधि स्पेसएक्स का सबसे बड़ा राजस्व स्रोत बन गई है, जिसने 7.5 बिलियन अमेरिकी डॉलर (लगभग 40.5 बिलियन रुपये) उत्पन्न किए हैं, हालांकि कंपनी ने चालू वर्ष में 1.1 बिलियन अमेरिकी डॉलर (लगभग 5.9 बिलियन रुपये) का घाटा दर्ज किया है।

मस्क की घोषणा से पहले भी संभावित विलय ने निवेशकों का ध्यान आकर्षित किया था। अक्टूबर की शुरुआत में, बार्कलेज ने ग्राहकों के लिए एक रिपोर्ट जारी की जिसमें सुझाव दिया गया था कि टेस्ला और स्पेसएक्स के बीच एक संयोजन को कार निर्माता की वार्षिक शेयरधारक बैठक से पहले संप्रेषित किया जा सकता है, जो 3 दिसंबर 2026 को निर्धारित है। अब तक, इस बात की कोई पुष्टि नहीं है कि ऑपरेशन किया जाएगा या नहीं, जो स्वतंत्र समितियों के काम और बाद में संबंधित कंपनियों के शेयरधारकों के समर्थन पर निर्भर करता है।