क्रिप्टोकरेंसी का भविष्य: नियामक सैंडबॉक्स, एआई सहायक और डेरिवेटिव्स में वृद्धि

क्रिप्टोकरेंसी में निवेश प्रारंभिक उत्साह से आगे निकल गया है। विनियमन, निवेशकों की जागरूकता, जोखिम प्रबंधन और नई तकनीकें डिजिटल संपत्तियों के व्यापार के तरीकों को बदल रही हैं, साथ ही इस क्षेत्र में जिम्मेदार भागीदारी कैसी होनी चाहिए, इस पर महत्वपूर्ण प्रश्न भी उठा रही हैं।

TechSparks 2026 कार्यक्रम में, WazirX के उपाध्यक्ष राजगोपाल मेनन, Pi42 और SharkExchange के तकनीकी निदेशक सतीश मिश्रा, और EmpowerEdge Ventures के संस्थापक शरत चंद्रा ने योरस्टोरी के उप-संपादक सुएथका कन्नन के साथ चर्चा में भाग लिया। उन्होंने क्रिप्टो उद्योग के बदलते परिदृश्य, विनियमन में स्पष्टता की आवश्यकता और ट्रेडिंग में आर्टिफिशियल इंटेलिजेंस की बढ़ती भूमिका पर चर्चा की।

भारत का क्रिप्टोकरेंसी बाजार पारंपरिक रूप से एक गतिशील क्षेत्र रहा है जो 2021-2022 के बुल रन के दौरान तेजी से बढ़ा। मेनन ने उल्लेख किया कि उस अवधि के दौरान WazirX के स्पॉट बाजारों ने लगभग 48 बिलियन डॉलर के लेनदेन संसाधित किए। हालांकि, बजट में पेश किए गए बाद के कर उपायों ने बाजार को काफी हद तक बदल दिया है।

मेनन के अनुसार, इन परिवर्तनों के कारण उत्पन्न स्थिति भारतीय एक्सचेंजों को विदेशी प्लेटफार्मों की तुलना में प्रतिकूल स्थिति में डालती है। उन्होंने इस बात पर जोर दिया कि स्थानीय एक्सचेंजों को स्रोत पर कर (TDS) रोकना और 30% कर प्रणाली के दायरे में काम करना आवश्यक है, जबकि विदेशी एक्सचेंज ऐसे दायित्वों का सामना नहीं करते हैं। उन्होंने राय व्यक्त की कि एक स्थिर या बेहतर वातावरण में सभी के लिए समान नियमों को लागू किया जाना चाहिए ताकि 'मेक इन इंडिया' पहल का समर्थन भारतीय एक्सचेंजों पर केंद्रित हो सके।

मेनन ने ट्रेडिंग गतिविधि की प्रकृति में बदलाव पर भी ध्यान दिलाया: स्पॉट ट्रेडिंग की मात्रा कम होने के साथ, वायदा और डेरिवेटिव लोकप्रिय हो रहे हैं। वह भारत में इस खंड के महत्वपूर्ण कार्यान्वयन का अनुमान लगाते हैं।

विनियमन के विषय पर आते हुए, चंद्रा ने बताया कि एक्सचेंजों ने निवेशकों को विभिन्न क्रिप्टो संपत्तियों और जोखिमों को समझने में मदद की है, लेकिन नियामक ढांचे में अभी भी कमियां हैं। उन्होंने कहा कि इस क्षेत्र के विनियमित होने के बाद देश में पूंजी का एक बड़ा प्रवाह हो सकता है।

चंद्रा ने बताया कि हालांकि एक्सचेंज KYC मानदंडों का पालन करने के लिए बाध्य हैं, ब्लॉकचेन में परिसंपत्तियों के स्थानांतरण के दौरान व्यक्तिगत सत्यापन में कमियां बनी हुई हैं। उन्होंने अनुमान लगाया कि नियामक सैंडबॉक्स इन समस्याओं में से कुछ को हल करने में मदद कर सकते हैं। SEBI और IFSCA पहले से ही पूंजी बाजारों में नवाचार को बढ़ावा देने के लिए ऐसे सैंडबॉक्स रखते हैं, लेकिन मूल डिजिटल संपत्तियों पर केंद्रित फिनटेक कंपनियों को अभी तक भाग लेने की अनुमति नहीं मिली है।

उन्होंने टोकनाइजेशन की क्षमता पर भी प्रकाश डाला, कॉर्पोरेट बॉन्ड के टोकनाइजेशन का उदाहरण देते हुए। वर्तमान में, इस प्रक्रिया में भागीदारी संस्थागत खिलाड़ियों तक सीमित है। चंद्रा ने सुझाव दिया कि अधिक वेब3 फिनटेक कंपनियों के लिए नियामक सैंडबॉक्स खोलने से उन्हें नए विचारों का परीक्षण करने, मौजूदा प्रक्रियाओं को परिष्कृत करने और टोकनाइजेशन प्रक्रिया में अधिक महत्वपूर्ण भूमिका निभाने में मदद मिलेगी।

पारंपरिक वित्तीय बाजारों के विपरीत, क्रिप्टोकरेंसी सप्ताह में सात दिन, चौबीसों घंटे कारोबार करती है। तकनीकी टीमों के लिए इसका मतलब है कि बाजार बंद होने के घंटों द्वारा प्रदान किए जाने वाले अनुमानित डाउनटाइम के बिना प्रणालियों की निरंतर निगरानी, जोखिम प्रबंधन और घटनाओं पर प्रतिक्रिया करना।

मिश्रा ने वर्णन किया कि कैसे क्रिप्टो प्लेटफॉर्म पर ट्रेडिंग गतिविधि शाम और सप्ताहांत में बढ़ सकती है, आंशिक रूप से अमेरिकी बाजारों में गतिविधियों की प्रतिक्रिया में। यह निगरानी, अलर्टिंग और लीवरेज की निरंतर आवश्यकताओं को जन्म देता है। स्पॉट ट्रेडिंग एक्सचेंज बनाने के अपने अनुभव ने दिखाया कि डेरिवेटिव की मांग कितनी जल्दी बुनियादी ढांचे के विकास से आगे निकल सकती है। Pi42 टीम ने शुरू में स्पॉट ट्रेडिंग सिस्टम को अनुकूलित करने के बजाय विशेष रूप से डेरिवेटिव के लिए एक प्लेटफॉर्म बनाकर एक अलग दृष्टिकोण अपनाया था। मिश्रा ने उल्लेख किया कि उत्पादन संबंधी घटनाएं सप्ताहांत में हुईं जब सिस्टम मांग के साथ तालमेल नहीं बिठा पाए। इस अनुभव ने क्रिप्टोकरेंसी की चौबीसों घंटे चलने वाली कार्यप्रणाली के आसपास बुनियादी ढांचे के निर्माण की आवश्यकता पर जोर दिया।

जैसे-जैसे अधिक लोग क्रिप्टो बाजार में प्रवेश कर रहे हैं, निवेशकों को शिक्षित करना और नियामक अनुपालन को प्रभावी ढंग से बनाए रखना अधिक महत्वपूर्ण होता जा रहा है। मेनन ने WazirX के अभियान 'गैंग्स ऑफ क्रिप्टोपुर' का उल्लेख किया, जिसका उद्देश्य निवेशकों को यह समझने में मदद करना है कि वे किसमें व्यापार कर रहे हैं। उन्होंने क्रिप्टोकरेंसी के प्रति अनुशासित दृष्टिकोण की आवश्यकता पर भी बात की, विभिन्न परिसंपत्ति वर्गों के ऐतिहासिक रिटर्न की तुलना बिटकॉइन से की। उनकी सलाह थी कि दीर्घकालिक रूप से सोचना चाहिए, न कि क्रिप्टोकरेंसी को अल्पकालिक दांवों की एक श्रृंखला के रूप में देखना चाहिए।

एक्सचेंजों के लिए, उपयोगकर्ताओं के लिए प्रक्रिया को सरल बनाना अनुपालन जांच बनाए रखने जितना ही महत्वपूर्ण है। मिश्रा ने समझाया कि यदि आवेदन अस्वीकार हो जाता है तो KYC निराशाजनक हो सकता है, और उपयोगकर्ता को सब कुछ फिर से शुरू करना पड़ता है। तकनीक इसे सरल बना सकती है, जिससे उपयोगकर्ता वहीं से काम फिर से शुरू कर सकते हैं जहां वे रुके थे, और स्पष्ट रूप से बता सकते हैं कि क्या ठीक करने की आवश्यकता है। उन्होंने जोड़ा कि वास्तविक उपयोगकर्ता आमतौर पर उन लोगों की तुलना में अनुपालन जांच के बारे में कम चिंतित होते हैं जो उन्हें दरकिनार करने की कोशिश करते हैं। लक्ष्य जांच बनाए रखते हुए प्रक्रिया को उपयोगकर्ताओं के लिए सहज बनाना है जो संदिग्ध गतिविधि का पता लगाने के लिए आवश्यक है।

आर्टिफिशियल इंटेलिजेंस भी इस बात को बदल रहा है कि ट्रेडर बाजारों का पता कैसे लगाते हैं और संभावित सौदों का मूल्यांकन कैसे करते हैं। मेनन ने बताया कि WazirX ने एक एआई-आधारित सुविधा लागू की है जो मंदी के आवेग प्रदर्शित करने वाले 300 से अधिक टोकन को स्कैन करती है। WazirX AI भारत में पहला क्रिप्टो एआई एजेंट है जो एक संवादात्मक सहायक के रूप में कार्य करता है, जो MACD और RSI जैसे तकनीकी संकेतकों सहित जटिल बहु-चरणीय प्रश्नों को संसाधित करता है और उपयोगकर्ताओं के लिए विचार विकल्प सुझाता है। ट्रेडरों को एआई द्वारा ऑर्डर देने से पहले चयनित रणनीति की पुष्टि करनी होगी जिसमें स्टॉप-लॉस और टेक-प्रॉफिट पैरामीटर शामिल हों। मेनन एआई को बड़े पैमाने पर बाजार डेटा का विश्लेषण करने और पैटर्न की पहचान करने के तरीके के रूप में देखते हैं, लेकिन इस बात पर भी जोर दिया कि एआई को उपयोगकर्ताओं के निर्णयों का समर्थन करना चाहिए, न कि उन्हें लेना चाहिए।

मिश्रा ने भी एआई द्वारा उत्पन्न रणनीतियों का बैकटेस्टिंग करने और वास्तविक बाजारों में उपयोग करने से पहले उनके प्रदर्शन को ट्रैक करने के लिए ट्रेडरों से आग्रह किया, सलाह दी: 'यदि आप एआई से कोई रणनीति बनाने के लिए कहते हैं, और फिर उसके अनुसार कार्य करते हैं, तो सुनिश्चित करें कि आप उस पर नज़र भी रख रहे हैं ताकि जैसे ही यह गलत होना शुरू हो, आप इसे बंद कर सकें'।

चंद्रा ने उल्लेख किया कि नियामक परिणाम इस बात पर निर्भर करेंगे कि एआई का उपयोग कैसे किया जाता है। शैक्षिक उपकरणों को व्यक्तिगत निवेश सलाह देने वाली प्रणालियों से अलग माना जा सकता है, जो निवेश सलाहकार के दायरे में आ सकती हैं। उन्होंने यह भी जोर दिया कि एआई सिस्टम विश्वसनीय, व्याख्या योग्य, सत्यापन योग्य और निष्पक्ष होने चाहिए।

नए नियमों, एआई सफलताओं और निवेशकों की बदलती अपेक्षाओं के प्रभाव में क्रिप्टो परिदृश्य के विकसित होने के साथ, मेनन, चंद्रा और मिश्रा से पूछा गया कि क्षेत्र का अगला चरण क्या है। मेनन के लिए यह वायदा और डेरिवेटिव थे। मिश्रा सहमत हुए, यह बताते हुए कि डेरिवेटिव बढ़ते रहेंगे और क्रिप्टो पारिस्थितिकी तंत्र में विशिष्ट जरूरतों को पूरा करेंगे। चंद्रा ने एक अन्य उभरते अवसर की ओर इशारा किया: कंप्यूटिंग फ्यूचर्स, अमेरिका में CME में कंप्यूटिंग फ्यूचर्स लॉन्च जैसी विकास को देखते हुए, जो इंगित करता है कि एआई और डिजिटल संपत्तियों के चौराहे पर नए संपत्ति वर्ग कैसे उभर सकते हैं।

बाजार के विकास के साथ, चर्चा ने तीन परस्पर जुड़े प्राथमिकताओं को उजागर किया: अधिक स्पष्ट विनियमन, मजबूत बुनियादी ढांचा और एआई का अधिक सचेत उपयोग। भारत में क्रिप्टो निवेश का अगला चरण न केवल नए उत्पादों और व्यापारिक अवसरों पर निर्भर करेगा, बल्कि इस बात पर भी निर्भर करेगा कि पारिस्थितिकी तंत्र कितनी प्रभावी ढंग से जोखिमों का प्रबंधन करता है और विश्वास अर्जित करता है।