माइक्रोसॉफ्ट कॉर्प कंपनी ने लगभग एक दशक में अपने पहले निवेश बॉन्ड जारी करके कम से कम 25 अरब डॉलर जुटाने का इरादा किया है। यह कदम कृत्रिम बुद्धिमत्ता से जुड़े ऋण उपकरणों के लिए निवेशकों की तत्परता की जांच है, जो उधार लेने की बढ़ती लागत और खर्चों के बारे में चिंताओं के बीच है।
मामले से परिचित सूत्रों के अनुसार, दुनिया की सबसे बड़ी सॉफ्टवेयर डेवलपर कंपनी दो से 40 साल की परिपक्वता अवधि के साथ 10 तक ट्रेंच में ऋण पेश कर रही है। प्रस्ताव का अंतिम आकार अभी तय नहीं हुआ है और मांग के आधार पर बदल सकता है।
यह जारी करना AI में निवेश के लिए वित्तपोषण की मांग का एक महत्वपूर्ण परीक्षण होगा, क्योंकि अत्यधिक खर्च और इस तकनीक से लाभ प्राप्त करने की समय सीमा के बारे में चिंताएं बढ़ रही हैं। निवेशक, जिन्होंने शुरू में इस ऋण में बहुत रुचि दिखाई थी, कभी-कभी अधिक मुआवजे की मांग करते हुए पीछे हट गए। इसके अलावा, आधार ब्याज दरों में वृद्धि से उधार लेने की लागत बढ़ गई है।
अधिक सतर्क माहौल के बावजूद, उम्मीद है कि माइक्रोसॉफ्ट खरीदारों को ढूंढ लेगी। बिग टेक क्षेत्र के अपने साथियों के बीच कंपनी अलग दिखती है क्योंकि उसने कई वर्षों से बाजार का रुख नहीं किया है; उसने पिछली बार 2017 में उच्च गुणवत्ता वाला ऋण बेचकर 17 अरब डॉलर जुटाए थे। इसके अलावा, माइक्रोसॉफ्ट जॉनसन एंड जॉनसन के अलावा एकमात्र सार्वजनिक रूप से कारोबार करने वाली अमेरिकी कंपनी है जिसके पास मूडीज़ रेटिंग्स और एसएंडपी ग्लोबल रेटिंग्स से उच्चतम AAA रेटिंग है।
GW&K इन्वेस्टमेंट मैनेजमेंट के पोर्टफोलियो मैनेजर ब्रेट कोज़लोव्स्की ने टिप्पणी की कि 'इस सौदे का समय अवसरवादी लगता है, क्योंकि हमें जारी करने की वास्तविक आवश्यकता दिखाई नहीं देती है, लेकिन अद्वितीय, बहुत दुर्लभ AAA दीर्घकालिक बॉन्ड को देखते हुए मांग मजबूत होनी चाहिए, जो संभवतः 6% से अधिक रिटर्न प्रदान करेंगे।' उन्होंने आगे कहा कि 'यह संयोजन शायद विशाल आपूर्ति समस्याओं के बावजूद कुछ नामों के विविधीकरण के लिए बाजार की मांग को उजागर करता है।'
मामलों से परिचित सूत्रों के अनुसार, सबसे लंबी अवधि के नोट, जिसकी परिपक्वता 2066 है, की प्रारंभिक कीमत ट्रेजरी बॉन्ड दरों से 1.35 प्रतिशत अंक अधिक है। यह ट्रेस प्राइसिंग डेटा के अनुसार अल्फाबेट और अमेज़ॅन.कॉम इंक. के 40 वर्षीय बॉन्ड की ट्रेडिंग स्तर के अनुरूप है, हालांकि उनकी रेटिंग कम है।
बॉन्ड जारी करने का प्रबंधन वेल्स फार्गो एंड कंपनी, जेपी मॉर्गन चेस एंड कंपनी और यूबीएस ग्रुप एजी द्वारा किया जा रहा है। जुटाई गई धनराशि का उपयोग पूंजीगत व्यय सहित सामान्य कॉर्पोरेट जरूरतों के लिए किया जाएगा। माइक्रोसॉफ्ट और बैंकों ने टिप्पणियों के अनुरोधों का जवाब दिया या अस्वीकार कर दिया।
माइक्रोसॉफ्ट ने बुधवार को अपनी पहली वित्तीय तिमाही के मजबूत परिणामों की घोषणा की, जिसमें क्लाउड सेवाओं से राजस्व में 48% की वृद्धि दर्ज की गई, जबकि पूंजीगत व्यय को नियंत्रित किया गया, जिससे कृत्रिम बुद्धिमत्ता पर अत्यधिक खर्च के बारे में चिंतित निवेशकों को राहत मिली। नतीजों के बाद कॉन्फ्रेंस कॉल के दौरान, मुख्य वित्तीय अधिकारी एमी हूड ने कहा कि कंपनी 'जब वह इसे आकर्षक समझेगी तो अतिरिक्त धन जुटाएगी'।
ब्लूमबर्ग के अनुसार, इस वर्ष हाइपरस्केलर्स और डेटा सेंटर डेवलपर्स ने दुनिया भर में निवेश-ग्रेड बॉन्ड की बिक्री के माध्यम से 313 बिलियन डॉलर से अधिक जुटाए, जो पूरे 2025 की तुलना में लगभग तीन गुना अधिक है। इस क्षेत्र ने इस वर्ष वैश्विक बॉन्ड बिक्री को रिकॉर्ड 6.61 ट्रिलियन डॉलर तक पहुंचाया है, और अभी भी दो महीने बाकी हैं।
AI से संबंधित ऋण दायित्वों की बाढ़ ने कुछ निवेशकों में सावधानी पैदा कर दी है, जो इस क्षेत्र में बड़े पूंजीगत व्यय योजनाओं को वित्तपोषित करने के लिए और अधिक उधार लेने की तैयारी कर रहे हैं। ये चिंताएं क्रेडिट डिफॉल्ट स्वैप बाजार में परिलक्षित होती हैं, जो चूक के खिलाफ बीमा का एक रूप है।
सापेक्ष रूप से कमजोर क्रेडिट प्रोफाइल वाले हाइपरस्केलर्स से जुड़े स्वैप सबसे अधिक बढ़े हैं। उदाहरण के लिए, आईसीई डेटा सर्विसेज के अनुसार, मेटा प्लेटफॉर्म्स इंक. के AA रेटेड ऋण पर पांच साल का सीडीएस गुरुवार को लगभग 116 आधार अंक था। यह माइक्रोसॉफ्ट के ऋण की बीमा लागत से 62 आधार अंक अधिक है, जो लगभग 54 आधार अंक है। ओरेकल कॉर्प से जुड़े स्वैप, जिसका प्रमुख हाइपरस्केलर में सबसे कमजोर क्रेडिट रेटिंग है और जिसे AI ऋण जोखिम के संकेतक के रूप में व्यापक रूप से देखा जाता है, लगभग 275 आधार अंकों पर कारोबार कर रहे हैं, जो माइक्रोसॉफ्ट की तुलना में लगभग 221 अंक अधिक है।
