वित्त मंत्रालय ने दूसरी तिमाही में भारत की जीडीपी में 7.35% वृद्धि का अनुमान लगाया
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वित्त मंत्रालय ने दूसरी तिमाही में भारत की जीडीपी में 7.35% वृद्धि का अनुमान लगाया

वित्त मंत्रालय की नवीनतम मासिक आर्थिक समीक्षा के अनुसार, चालू वित्तीय वर्ष (FY27) की दूसरी तिमाही (जुलाई से सितंबर) में देश की सकल घरेलू उत्पाद (GDP) वृद्धि दर 7.35% रहने का अनुमान है।

यह आशावादी पूर्वानुमान पहले तिमाही में अर्थव्यवस्था द्वारा प्रदर्शित प्रभावशाली 7.8% वृद्धि के मद्देनजर दिया गया है। वित्त मंत्रालय का पूर्वानुमान मॉडल (Nowcasting Model) देश में आर्थिक गतिविधि में निरंतर वृद्धि का संकेत देता है।

विनिर्माण और औद्योगिक क्षेत्रों में लगातार सुधार देखा जा रहा है, जो उत्पादन गतिविधियों को बढ़ावा दे रहा है। बिजली और अन्य प्रकार की ऊर्जा की मांग में वृद्धि देश में वाणिज्यिक और विनिर्माण गतिविधियों के तेजी से विकास का प्रमाण है।

इसके अलावा, बंदरगाहों पर माल ढुलाई डेटा, ऑटोमोबाइल क्षेत्र की बिक्री और जीएसटी संग्रह में स्थिरता देखी गई है, जो आंतरिक मांग में मजबूती का प्रमाण है।

अर्थव्यवस्था की मजबूत आंतरिक स्थिति के बावजूद, रिपोर्ट में कई बाहरी और वैश्विक जोखिमों की चेतावनी दी गई है। मध्य पूर्व में भू-राजनीतिक तनाव और भूमध्यसागरीय मार्ग से समुद्री परिवहन में रुकावट कच्चे तेल की कीमतों में उतार-चढ़ाव पैदा कर रही है, जिससे कच्चे माल की लागत बढ़ने का खतरा है।

वैश्विक अनिश्चितता को देखते हुए, मंत्रालय ने कैलेंडर वर्ष 2026 के लिए समग्र मुद्रास्फीति के अनुमान को पिछले 3.7% से बढ़ाकर 4.7% कर दिया है। मौसम संबंधी जोखिमों से भी चिंता है, विशेष रूप से अल नीनो के कारण, जो जौ बोने के दौरान मिट्टी की नमी को प्रभावित कर सकता है और परिणामस्वरूप खाद्य कीमतों को प्रभावित कर सकता है।

इन सभी वैश्विक कठिनाइयों के बावजूद, भारत की बाहरी स्थिति काफी मजबूत बनी हुई है। भारतीय रिजर्व बैंक (RBI) की नीति और पूंजी प्रवाह के कारण देश के विदेशी मुद्रा भंडार स्थिर हैं और वर्तमान में लगभग 10.3 महीने के आयात को कवर करने के लिए पर्याप्त हैं।

RBI वैश्विक उथल-पुथल के बीच भारतीय रुपये और विदेशी मुद्रा बाजार में स्थिरता बनाए रखने के लिए मौद्रिक और तरलता प्रबंधन पर सक्रिय रूप से काम कर रहा है। वित्त मंत्रालय का पूर्वानुमान स्पष्ट रूप से दर्शाता है कि मजबूत घरेलू मांग, निवेश गतिविधि और सरकारी सुधारों के कारण, भारतीय अर्थव्यवस्था वैश्विक अनिश्चितता के बावजूद दुनिया की सबसे तेजी से बढ़ती प्रमुख अर्थव्यवस्थाओं में से एक की अपनी स्थिति बनाए रखती है।

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ब्लूमबर्ग के नए अर्थशास्त्र फोरम में हाल ही में नई दिल्ली में आयोजित वैश्विक आर्थिक चर्चा $10,000 के आंकड़े पर केंद्रित थी। अर्थशास्त्री विकसित हो रहे देश द्वारा 'मध्यम आय जाल' को पार करने और संरचनात्मक स्थिरता प्राप्त करने के क्षण को निर्धारित करने के लिए इस प्रति व्यक्ति समायोजन का उपयोग करते हैं।

भारत के लिए, जो 2047 में अपनी स्वतंत्रता की शताब्दी की ओर बढ़ रहा है, इस स्तर तक पहुँचना एक महत्वपूर्ण क्षण है जो यह निर्धारित करता है कि क्या देश एक वैश्विक महाशक्ति बनेगा या अपूर्ण क्षमता की अर्थव्यवस्था बना रहेगा। प्रधानमंत्री नरेंद्र मोदी की पहल 'विकसित भारत' में निहित महत्वाकांक्षा बहुत महत्वपूर्ण है: दो दशकों के भीतर प्रति व्यक्ति आय को लगभग $2,500 से पांच अंकों के स्तर तक बढ़ाना।

हालांकि मैकिन्से ग्लोबल इंस्टीट्यूट अनुमान लगाता है कि 2050 तक भारत क्रय शक्ति समानता के आधार पर दुनिया की दूसरी सबसे बड़ी अर्थव्यवस्था बन सकता है, एक महत्वपूर्ण प्रश्न बना हुआ है: क्या यह अत्यधिक विविध राष्ट्र अपनी समग्र अर्थव्यवस्था का विस्तार कर पाएगा, साथ ही सबसे गरीब नागरिकों के लिए भी विकास सुनिश्चित करेगा? इस प्रश्न का उत्तर दो प्रमुख कारकों - युवाओं और महिलाओं - के लामबंदी पर निर्भर करता है।

अर्थशास्त्री लगातार भारत के जनसांख्यिकीय लाभांश को विकास के मुख्य चालक के रूप में इंगित करते हैं। देश हर साल एक मिलियन से अधिक इंजीनियरिंग स्नातकों को बाहर निकालता है और लंबे समय से उच्च कुशल तकनीकी पेशेवरों का निर्यात करता रहा है, जिसने ऐतिहासिक रूप से महत्वपूर्ण 'ब्रेन ड्रेन' को बढ़ावा दिया है। हालांकि, एक महत्वपूर्ण संस्थागत बदलाव हो रहा है: बहुराष्ट्रीय कंपनियाँ अब वैश्विक ज्ञान केंद्रों (GCCs) के माध्यम से अनुसंधान और विकास के मुख्य कार्यों को भारतीय क्षेत्र में स्थानांतरित कर रही हैं। आंतरिक मानव पूंजी को बनाए रखने के कारण, भारत दुनिया के बैक-ऑफिस से एआई संरेखण, सेमीकंडक्टर डिजाइन और हरित ऊर्जा प्रौद्योगिकियों में एक अग्रणी केंद्र में परिवर्तित हो रहा है।

फिर भी, तकनीकी अभिजात वर्ग द्वारा संचालित सकल घरेलू उत्पाद (GDP) की वृद्धि एक अधूरा संकेतक है। यदि आधी आबादी किनारे पर रहती है तो भारत 2050 के अपने अनुमानों तक नहीं पहुंचेगा; वर्तमान में जी20 भागीदारों की तुलना में कार्यबल में महिलाओं की भागीदारी गंभीर रूप से कम है। सुरक्षित शहरी परिवहन, डिजिटल बैंकिंग और व्यावसायिक प्रशिक्षण के माध्यम से महिलाओं को औपचारिक अर्थव्यवस्था में एकीकृत करना न केवल एक सामाजिक अनिवार्यता है, बल्कि जीडीपी बढ़ाने के लिए सबसे सीधा आर्थिक उत्प्रेरक भी है।

भारत की संरचनात्मक समस्या यह है कि यह एक सजातीय राष्ट्रीय राज्य नहीं है, बल्कि एक महाद्वीपीय शिक्षा है, जो 130 से अधिक भाषाओं, सैकड़ों विभिन्न जनजातियों और आधुनिक तकनीकी अरबपतियों की एक जीवंत मोज़ेक प्रस्तुत करती है। इसलिए, इसकी आर्थिक गति काफी हद तक शीर्ष से निर्देशों के बजाय निजी क्षेत्र के विकेन्द्रीकृत नवाचारों पर निर्भर करती है।

भले ही 2047 के लक्ष्यों के राजनीतिक वास्तुकार प्रक्रिया का नेतृत्व न करें, आज रखी गई बुनियादी ढांचा योजना कल की वास्तविकता को निर्धारित करेगी। यदि भारत अपनी युवा पीढ़ी को आधुनिक आर्थिक बुनियादी ढांचे के साथ संरेखित कर सकता है, तो $10,000 का दृष्टिकोण साकार होगा। हालांकि, कमजोर वर्गों का समर्थन करने के लिए आवश्यक सख्त स्थानीय शासन को लागू करने में विफलता एक गहरे विभाजित समाज के निर्माण का खतरा पैदा करती है: एक अति-आधुनिक राज्य जो अशिक्षित निम्न वर्ग पर बना है।

विकास अर्थशास्त्र में, 'मध्यम आय जाल' राष्ट्रों को तब रोकता है जब उनका कम वेतन वाले उत्पादन में लाभ उनके नवाचार क्षेत्र के परिपक्व होने से पहले समाप्त हो जाता है। प्रति व्यक्ति आय $10,000 तक पहुंचने का मतलब है कि राष्ट्र ने सफलतापूर्वक उच्च मूल्य वर्धित के साथ आंतरिक आपूर्ति श्रृंखलाएं बनाई हैं, जो आंतरिक खपत पर एक संचयी प्रभाव शुरू करती हैं। इसके लिए गरीब आबादी को औपचारिक अर्थव्यवस्था में लाना आवश्यक है। भारत डिजिटल सरकारी बुनियादी ढांचे के माध्यम से नींव रख रहा है, जो अनौपचारिक क्षेत्र को औपचारिक बनाता है, जिससे बैंकिंग प्रणालियों में पूंजी का सीधा प्रवाह सुनिश्चित होता है। उच्च मूल्य अनुसंधान को देश के भीतर स्थिर करने वाले GCCs के साथ मिलकर, संरचनात्मक परिवर्तन के लिए उपकरण लागू करने के लिए तैयार हैं।

अपनी भू-राजनीतिक नियति को हमेशा के लिए सुरक्षित करने और अन्य विकासशील देशों के दिग्गजों द्वारा पीछा किए गए ठहराव से बचने के लिए, भारत को अपनी अर्थव्यवस्था का लोकतंत्रीकरण करना चाहिए और अपने अमीर महानगरों और कृषि क्षेत्रों के बीच के तीव्र अंतर को तुरंत दूर करना चाहिए। यदि नवाचार के फल कुछ लोगों के हाथों में केंद्रित रहते हैं, तो $10,000 का लक्ष्य एक भ्रम बन जाएगा। अंततः, हालांकि अभूतपूर्व समग्र आर्थिक शक्ति भारत की पहुंच में है, न्यायसंगत और सार्वभौमिक व्यक्तिगत समृद्धि सुनिश्चित करना उसकी सबसे बड़ी परीक्षा बनी हुई है।

गोल्डमैन सैक्स ने ब्याज दरों में वृद्धि पर विकसित बाजारों और भारत के लिए गंभीर जोखिमों की चेतावनी दी
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गोल्डमैन सैक्स ने ब्याज दरों में वृद्धि पर विकसित बाजारों और भारत के लिए गंभीर जोखिमों की चेतावनी दी

गोल्डमैन सैक्स ने ब्याज दरों में बदलाव से जुड़े संभावित बड़े खतरों पर चिंता व्यक्त की है। ग्लोबल इन्वेस्टमेंट रिसर्च की एक रिपोर्ट के अनुसार, ब्याज दरों में 100 आधार अंकों, या 1%, की वृद्धि से अगले साल विकसित बाजारों के सकल घरेलू उत्पाद (GDP) में 0.6% की गिरावट आ सकती है। यह उच्च ऋण लागत के कारण उपभोक्ता मुद्रास्फीति, घरेलू खर्च, कॉर्पोरेट निवेश और सरकारी वित्त पोषण पर बढ़ते दबाव से जुड़ा है।

गोल्डमैन सैक्स के अर्थशास्त्रियों जोसेफ ब्रिग्स और जोहान एलन द्वारा किए गए अध्ययन में चार क्षेत्रों पर उच्च ब्याज दरों के प्रभाव का विस्तार से अध्ययन किया गया: आवास, उपभोक्ता व्यय और ऋण, कॉर्पोरेट निवेश और सरकारी उधार और घाटा।

भारत की स्थिति का भी अध्ययन किया गया, और यह उल्लेख किया गया कि देश गंभीर परिणामों का सामना कर सकता है। कमजोर आर्थिक गतिविधि भारतीय उत्पादों, जिसमें मशीनरी, इंजीनियरिंग सामान और ऑटोमोटिव क्षेत्र शामिल हैं, की मांग को नकारात्मक रूप से प्रभावित कर सकती है। हालांकि, यह ध्यान रखना महत्वपूर्ण है कि गोल्डमैन सैक्स के पूर्वानुमान विकसित अर्थव्यवस्थाओं पर आधारित हैं और भारत के निर्यात पर पड़ने वाले प्रभाव का सीधा आकलन नहीं देते हैं।

गोल्डमैन सैक्स के अनुमानों के अनुसार, ब्याज दरों में 100 आधार अंकों की वृद्धि से विकसित देशों में व्यावसायिक निवेश में औसतन 1.8% की कमी आ सकती है। नीदरलैंड, स्वीडन और जर्मनी सबसे अधिक प्रभावित हो सकते हैं, जहां निवेश में क्रमशः 3.5%, 3.1% और 2.1% की गिरावट आ सकती है।

ब्याज दरों में वृद्धि कंपनियों को कारखानों के विस्तार, उपकरण खरीद और अन्य पूंजीगत व्यय को स्थगित करने के लिए प्रेरित कर सकती है। यदि यूरोपीय कंपनियां निवेश कम करती हैं, तो इन बाजारों की सेवा करने वाले भारतीय आपूर्तिकर्ताओं को ऑर्डर में कमी और राजस्व पर दबाव का सामना करना पड़ सकता है।

यह जोखिम भारतीय विनिर्माण क्षेत्र के लिए प्रासंगिक है, जो निर्यात में मजबूत वृद्धि बनाए हुए है। ईईपीसी इंडिया नामक उद्योग संगठन द्वारा प्रस्तुत आंकड़ों के अनुसार, वित्तीय वर्ष 2027 की पहली तिमाही में इंजीनियरिंग उत्पादों के निर्यात में पिछले वर्ष की तुलना में 18.21% की वृद्धि हुई, जो $46.38 बिलियन तक पहुंच गया, जबकि पिछले वर्ष यह आंकड़ा $39.24 बिलियन था।

गोल्डमैन सैक्स का तर्क है कि ब्याज दरों में वृद्धि से उपभोक्ता और व्यक्तिगत ऋणों की चुकौती लागत बढ़ जाती है, जिससे परिवारों के पास विवेकाधीन खर्च के लिए कम पैसा बचता है। गोल्डमैन सैक्स के पूर्वानुमानों के अनुसार, 100 आधार अंकों की दर वृद्धि से विकसित देशों में उपभोक्ता खर्च में औसतन 0.2% की कमी आएगी। इस पर ऑस्ट्रेलिया, स्वीडन और कनाडा की अर्थव्यवस्थाओं का सबसे अधिक प्रभाव पड़ेगा।

रियल एस्टेट में निवेश भी एक जोखिम भरा क्षेत्र है। रिपोर्ट बताती है कि बॉन्ड यील्ड में 100 आधार अंकों की वृद्धि से अगले एक से दो वर्षों में अमेरिकी आवास निवेश में लगभग 8% की कमी आ सकती है।

सरकारें मौजूदा ऋणों के पुनर्वित्त और दरों में वृद्धि के दौरान ब्याज खर्च में वृद्धि का सामना कर सकती हैं। यह सरकारी ऋण की चुकौती संरचना और उच्च ब्याज दरों के कारण उधार लेने की लागत में वृद्धि पर निर्भर करेगा।

गोल्डमैन सैक्स के अनुमानों के अनुसार, इन चार कारकों का संयुक्त प्रभाव अगले साल विकसित देशों के सकल घरेलू उत्पाद (GDP) में 0.6% की कमी ला सकता है। भारत के लिए मुख्य प्रश्न यह है कि क्या प्रमुख निर्यात बाजारों में कमजोर निवेश और उपभोक्ता मांग के कारण निर्यात वृद्धि धीमी होगी, और क्या इससे विदेशों में महत्वपूर्ण संचालन करने वाली कंपनियों की आय पर दबाव पड़ेगा। ये मूल्यांकन 100 आधार अंकों की ब्याज दर वृद्धि पर आधारित एक काल्पनिक दृष्टिकोण प्रस्तुत करते हैं, न कि इस भविष्यवाणी पर कि दरें निश्चित रूप से इतनी बढ़ेंगी।

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