बाजार की चुनौतियों के बावजूद जियो रिकॉर्ड तोड़ आईपीओ के बाद डेब्यू के लिए तैयार है

दूरसंचार दिग्गज जियो प्लेटफॉर्म्स लिमिटेड बुधवार को रिकॉर्ड तोड़ आरंभिक सार्वजनिक पेशकश के बाद स्टॉक एक्सचेंज में सूचीबद्ध होने वाला है। यह पदार्पण मुकेश अंबानी के दूरसंचार उद्यम को भारत में बड़े सौदों को प्रभावित करने वाले नीचे की ओर रुझान के मुकाबले एक चुनौतीपूर्ण बाजार परिदृश्य में रखता है।

कंपनी ने प्रति शेयर ₹1,119 की कीमत पर $3.1 बिलियन सफलतापूर्वक जुटाए, और पेशकश 22 गुना से अधिक सब्सक्राइब हुई। इसके परिणामस्वरूप लगभग $107 बिलियन का बाजार मूल्यांकन हुआ। ipowatch.in और investorgain.com के आंकड़ों के अनुसार, मंगलवार शाम को शेयर ग्रे मार्केट में लगभग 22 प्रतिशत प्रीमियम पर कारोबार कर रहे थे।

जियो का बाजार में प्रवेश अंबानी के समूह के भीतर एक प्रमुख संपत्ति के अत्यधिक प्रत्याशित आईपीओ का अंतिम चरण है। यह लिस्टिंग निवेशकों को पिछले दशक में वैश्विक स्तर पर सबसे महत्वपूर्ण विकास कथाओं में से एक में भाग लेने का एक अनूठा अवसर प्रदान करती है, क्योंकि एशिया के तीसरे सबसे धनी व्यक्ति ने रिलायंस इंडस्ट्रीज लिमिटेड के एक प्रमुख डिवीजन को लगभग दो दशकों में पहली बार सार्वजनिक किया।

इस सौदे का नेतृत्व अंबानी के पैतृक पिता के सबसे बड़े बेटे आकाश अंबानी ने किया। कंपनी ने रिलायंस के दूरसंचार और वित्तीय सेवा प्रभाग, जियो को एक व्यापक प्रौद्योगिकी शक्ति के रूप में प्रस्तुत किया। अंततः, मूल्यांकन कुछ पूर्व अपेक्षाओं को पूरा नहीं कर पाया, जो भारतीय शेयरों में गिरावट और वैश्विक इक्विटी बाजार में अस्थिरता की पृष्ठभूमि में हुआ। फिर भी, पेशकश लोकप्रिय साबित हुई, जिससे मजबूत शुरुआत की उम्मीदें बढ़ीं।

वेल्थमाइल्स सिक्योरिटीज में इक्विटी रणनीति निदेशक, क्रांति बाथिनी ने टिप्पणी की कि हालांकि मजबूत प्रारंभिक लाभ संभावित लगता है, सफलता का वास्तविक माप आकाश अंबानी और प्रबंधन टीम की दीर्घकालिक रूप से उस ऊपर की ओर गति को बनाए रखने की क्षमता होगी, यह कहते हुए कि यह निरंतर मूल्य सृजन निर्णायक होगा।

पेशकश के दौरान दिखाए गए उच्च निवेशक रुचि और अनौपचारिक बाजार के संकेतों के बावजूद, ऐतिहासिक रुझान एक संभावित कठिन शुरुआत का सुझाव देते हैं, क्योंकि भारत की सबसे बड़ी लिस्टिंग अक्सर शुरुआती बाधाओं का सामना करती रही हैं। ब्लूमबर्ग द्वारा संकलित डेटा से पता चलता है कि इस दशक में कम से कम $2 बिलियन जुटाने वाले चार आईपीओ ने अपने पहले दिन 9.9 प्रतिशत की भारित-औसत गिरावट का अनुभव किया, जिसमें केवल एक, पिछले महीने नेशनल स्टॉक एक्सचेंज ऑफ इंडिया लिमिटेड, ने डेब्यू पर लाभ हासिल किया।

दीर्घकालिक प्रदर्शन को देखते हुए, दृष्टिकोण काफी बेहतर नहीं है। भारत के सभी पांच सबसे बड़े पिछले आईपीओ वर्तमान में अपने प्रारंभिक पेशकश मूल्यों से नीचे कारोबार कर रहे हैं, जो इस बात पर प्रकाश डालता है कि सफल शेयर बिक्री ने अक्सर निवेशकों को रिटर्न देने में विफल रही है।

हुंडई मोटर इंडिया लिमिटेड, जिसने पहले अपने ₹27,900 करोड़ के आईपीओ के साथ रिकॉर्ड रखा था, वर्तमान में अपने पेशकश मूल्य से लगभग 6 प्रतिशत नीचे कारोबार कर रहा है। एनएसई, जिसने पिछले महीने लगभग $2.4 बिलियन जुटाए थे, भी अपने पेशकश मूल्य से नीचे गिर गया है। इसके अलावा, पेटीएम की मूल कंपनी, वन97 कम्युनिकेशंस लिमिटेड, और राज्य के स्वामित्व वाली लाइफ इंश्योरेंस कॉर्पोरेशन ऑफ इंडिया लिमिटेड दोनों 20 प्रतिशत से अधिक की गिरावट का अनुभव कर रहे हैं।

भारत के सबसे बड़े आईपीओ में उल्लेखनीय अपवादों में कोल इंडिया लिमिटेड, एलजी इलेक्ट्रॉनिक्स इंडिया लिमिटेड और आईसीआईसीआई प्रूडेंशियल एसेट मैनेजमेंट कंपनी शामिल हैं।

यदि जियो का ग्रे-मार्केट प्रीमियम बुधवार तक बना रहता है, तो यह जियो को उसके मूल, रिलायंस इंडस्ट्रीज लिमिटेड के बाद भारत की दूसरी सबसे मूल्यवान सार्वजनिक रूप से सूचीबद्ध इकाई के रूप में स्थापित करेगा, जिससे प्रतिद्वंद्वी भारती एयरटेल लिमिटेड तीसरे स्थान पर आ जाएगा।

नोमुरा ने जियो के लिए खरीद रेटिंग जारी की, जिसमें इसके बाजार प्रभुत्व और मुक्त नकदी प्रवाह में महत्वपूर्ण वृद्धि की क्षमता का हवाला दिया गया। Bineet Banka सहित विश्लेषकों ने ₹1,340 का लक्ष्य मूल्य अनुमान लगाया, जो आईपीओ मूल्य से लगभग 20 प्रतिशत की वृद्धि का सुझाव देता है।

सकारात्मक भावना का एक हिस्सा पेशकश के लिए असाधारण मांग से आता है। बीएसई लिमिटेड के आंकड़ों के अनुसार, जियो का आईपीओ खुलने के 100 मिनट के भीतर पूरी तरह से सब्सक्राइब हो गया, जिसमें $78 बिलियन से अधिक के बिड और लगभग 14 मिलियन आवेदन आकर्षित हुए।

जियोजित इन्वेस्टमेंट्स लिमिटेड ने नोट किया कि प्रति शेयर ₹1,119 पर, कंपनी का मूल्यांकन पोस्ट-इश्यू आधार पर वित्तीय वर्ष 2026 के ईबिटडा के लगभग 15 गुना है, जो उद्योग के साथियों की तुलना में प्रीमियम दर्शाता है। जियोजित ने इस प्रीमियम का श्रेय जियो के बाजार नेतृत्व, उन्नत मुद्रीकरण क्षमताओं और मजबूत नकदी सृजन को दिया। फर्म ने जोड़ा कि क्लाउड कंप्यूटिंग, एआई, एंटरप्राइज सॉल्यूशंस, मनोरंजन, डिजिटल प्लेटफॉर्म और फिक्स्ड ब्रॉडबैंड मध्यम से लंबी अवधि में राजस्व धाराएँ जोड़ सकते हैं।

हालांकि, खतरा बना हुआ है, जैसा कि रेलिगेयर ब्रोकिंग लिमिटेड ने बताया। इनमें जियो की दूरसंचार लाइसेंस और स्पेक्ट्रम पर निर्भरता शामिल है, जहां अनुमोदन में देरी, लाइसेंस नवीनीकरण में विफलता या अतिरिक्त स्पेक्ट्रम सुरक्षित करने में समस्याएं व्यवसाय को नकारात्मक रूप से प्रभावित कर सकती हैं।