भारतीय रिजर्व बैंक (आरबीआई एमपीसी) की मौद्रिक नीति समिति ने बुधवार को रेपो दर में 25 आधार अंकों की वृद्धि करते हुए इसे 5.5 प्रतिशत तक पहुंचा दिया। यह वृद्धि पिछली एमपीसी के फैसलों को रद्द करती है, जब पिछली समीक्षाओं के दौरान दर अपरिवर्तित रही थी।
आरबीआई द्वारा रेपो दर में अंतिम वृद्धि फरवरी 2023 में हुई थी, जब एमपीसी ने इसे 25 आधार अंकों से बढ़ाकर 6.5 प्रतिशत कर दिया था। इसके बाद आरबीआई द्वारा अंतिम समायोजन से पहले रेपो दर में पांच हालिया बढ़ोतरी का अवलोकन प्रस्तुत किया गया है।
8 फरवरी 2023: आरबीआई ने रेपो दर को 6.5% तक बढ़ाया
8 फरवरी 2023 को आरबीआई ने रेपो दर में 25 आधार अंकों की वृद्धि की और इसे 6.5 प्रतिशत पर सेट किया। यह मई 2022 से दर में छठा लगातार इजाफा था, जिसके परिणामस्वरूप सख्ती चक्र के हिस्से के रूप में कुल 250 आधार अंकों की वृद्धि हुई।
आरबीआई ने संकेत दिया कि मुद्रास्फीति पूर्वानुमान के लिए एक गंभीर जोखिम बनी हुई है। हालांकि आंतरिक आर्थिक गतिविधि के स्थिर बने रहने की उम्मीद थी, केंद्रीय बैंक ने मुद्रास्फीति पर सतर्कता और इसे 4 प्रतिशत के लक्ष्य स्तर की ओर क्रमिक रूप से बढ़ने के साथ स्वीकार्य सीमा के भीतर रखने के महत्व पर जोर दिया।
एमपीसी ने बताया कि मई 2022 से दरों में वृद्धि अभी भी अर्थव्यवस्था पर प्रभाव डाल रही है। फिर भी, यह स्वीकार किया गया कि मुद्रास्फीति की अपेक्षाओं को मजबूत करने और आधार मुद्रास्फीति की दृढ़ता को दूर करने के लिए आगे 'कैलिब्रेटेड मौद्रिक नीति कार्रवाई' की आवश्यकता है।
फरवरी में वृद्धि सर्वसम्मत नहीं थी: छह एमपीसी सदस्यों में से चार ने 25 आधार अंकों की वृद्धि के पक्ष में मतदान किया, जबकि आसिमा गोयल और जयंत आर वर्मा ने विरोध किया।
आरबीआई ने विकास के समर्थन के साथ मुद्रास्फीति को लक्ष्य स्तर पर लाने के लिए मौद्रिक प्रोत्साहन को कम करने पर अपना ध्यान बनाए रखा।
7 दिसंबर 2022: आरबीआई ने दर वृद्धि की गति धीमी की
दिसंबर 2022 में आरबीआई ने रेपो दर में 35 आधार अंकों की वृद्धि करके इसे 6.25 प्रतिशत तक बढ़ाया, जो पिछले तीन बैठकों में 50 आधार अंकों की वृद्धि की तुलना में एक मंदी थी।
आरबीआई ने उल्लेख किया कि वैश्विक अर्थव्यवस्था अनिश्चितता, विकास में मंदी, भू-राजनीतिक तनाव और वित्तीय स्थितियों में सख्ती का सामना कर रही है, जिसका नकारात्मक असर संभावनाओं पर पड़ रहा है। हालांकि, आंतरिक आर्थिक गतिविधि स्थिर बनी रही।
केंद्रीय बैंक ने कहा कि मुद्रास्फीति अपने चरम स्तर से कम हो गई है, लेकिन यह अभी भी 6 प्रतिशत की ऊपरी स्वीकार्य सीमा से अधिक है। उन्होंने आधार मुद्रास्फीति और द्वितीयक प्रभावों के जोखिम पर भी प्रकाश डाला।
आरबीआई के गवर्नर शक्तिकांत दास ने कहा कि एमपीसी मुद्रास्फीति की अपेक्षाओं को मजबूत करने, 'आधार मुद्रास्फीति की दृढ़ता को दूर करने' और द्वितीयक प्रभावों को रोकने के लिए आगे कैलिब्रेटेड मौद्रिक कार्रवाई आवश्यक मानती है।
एमपीसी ने विकास का समर्थन करते हुए मुद्रास्फीति को लक्ष्य मूल्य पर वापस लाने के लिए मौद्रिक प्रोत्साहन को कम करने पर ध्यान केंद्रित करना जारी रखा।
30 सितंबर 2022: आरबीआई ने रेपो दर को 5.9% तक बढ़ाया
30 सितंबर 2022 को आरबीआई ने रेपो दर में और 50 आधार अंकों की वृद्धि की, जिससे यह 5.9 प्रतिशत हो गई। यह तब हुआ जब केंद्रीय बैंक पहले ही मई और जून में 90 आधार अंकों और अगस्त में अतिरिक्त 50 आधार अंकों से दरें बढ़ा चुका था।
उस समय आरबीआई की चिंता यह थी कि मुद्रास्फीति का दबाव उम्मीद से अधिक टिकाऊ था। केंद्रीय बैंक वैश्विक वित्तीय स्थितियों में तेज सख्ती, मजबूत अमेरिकी डॉलर और उभरते बाजारों से पूंजी बहिर्वाह से भी निपट रहा था।
आरबीआई ने बताया कि आंतरिक आर्थिक गतिविधि स्थिर दिख रही थी, हालांकि मुद्रास्फीति मुख्य समस्या बनी हुई थी। उन्होंने इस बात पर जोर दिया कि मुद्रास्फीति को लक्ष्य सीमा में वापस लाने के लिए मौद्रिक नीति को प्रोत्साहन कम करने की दिशा में आगे बढ़ना चाहिए, साथ ही विकास का समर्थन भी करना चाहिए।
5 अगस्त 2022: आरबीआई ने बताया कि मुद्रास्फीति असहज रूप से उच्च बनी हुई है
5 अगस्त 2022 को एमपीसी ने रेपो दर में 50 आधार अंकों की वृद्धि करके इसे 5.4 प्रतिशत कर दिया। विकास का समर्थन करते हुए मुद्रास्फीति को लक्ष्य स्तर पर वापस लाने के लिए प्रोत्साहन कम करने पर ध्यान केंद्रित करना भी जारी रहा।
आरबीआई ने कहा कि उपभोक्ता मुद्रास्फीति अप्रैल के चरम की तुलना में कम हुई है, लेकिन यह 'असहज रूप से उच्च' बनी हुई है और लक्ष्य सीमा के ऊपरी थ्रेशोल्ड से ऊपर है। यह उल्लेख किया गया कि मुद्रास्फीति का दबाव व्यापक हो गया है, और आधार मुद्रास्फीति बढ़ी हुई बनी हुई है।
केंद्रीय बैंक ने चेतावनी दी कि मुद्रास्फीति 2022-23 के पहले तीन तिमाहियों के दौरान ऊपरी स्वीकार्य स्तर से ऊपर रहने की उम्मीद है। उन्होंने जोड़ा कि लगातार उच्च मुद्रास्फीति मुद्रास्फीति की अपेक्षाओं को अस्थिर कर सकती है और द्वितीयक प्रभावों को ट्रिगर कर सकती है।
इस पृष्ठभूमि में, एमपीसी ने कहा कि मुद्रास्फीति के दबाव को नियंत्रित करने, समग्र मुद्रास्फीति को स्वीकार्य सीमा में वापस लाने और मुद्रास्फीति की अपेक्षाओं को मजबूत करने के लिए आगे कैलिब्रेटेड मौद्रिक प्रोत्साहन कम करने की आवश्यकता है। साथ ही, आरबीआई ने आंतरिक अर्थव्यवस्था की स्थिरता, शहरी मांग में सुधार और ग्रामीण मांग में सुधार के संकेतों पर भी ध्यान दिया।
8 जून 2022: आरबीआई ने सख्ती की गति तेज की
जून 2022 की बैठक में दर में 50 आधार अंकों की очередी वृद्धि हुई, जिससे रेपो दर 4.9 प्रतिशत हो गई। एमपीसी ने सर्वसम्मति से विकास का समर्थन करते हुए मुद्रास्फीति को लक्ष्य सीमा में बनाए रखने के लिए प्रोत्साहन कम करने पर ध्यान केंद्रित करने का निर्णय लिया।
आरबीआई ने बताया कि रूस और यूक्रेन के बीच युद्ध और उससे जुड़े प्रतिबंधों ने कच्चे माल की वैश्विक कीमतों को ऊंचा बनाए रखा, जिससे उपभोक्ता मुद्रास्फीति पर लगातार दबाव पड़ा। यह भी चेतावनी दी गई कि प्रमुख विकसित अर्थव्यवस्थाओं द्वारा अधिक तेजी से मौद्रिक सख्ती से वैश्विक वित्तीय बाजारों में अस्थिरता पैदा हो रही है, जिससे उभरते बाजारों की मुद्राओं पर दबाव पड़ रहा है और पूंजी का बहिर्वाह बढ़ रहा है।
केंद्रीय बैंक ने उल्लेख किया कि उसकी प्रारंभिक नीतियों में पहचाने गए 'मुद्रास्फीति के लिए सकारात्मक जोखिम' पहले और अधिक तीव्रता से साकार हुए हैं जितना अनुमान लगाया गया था। यह उल्लेख किया गया कि मुद्रास्फीति का दबाव व्यापक हो गया है, और इनपुट लागत में वृद्धि उपभोक्ताओं तक पहुंचने के संकेत दिखाई दे रहे हैं।
आरबीआई ने अनुमान लगाया कि मुद्रास्फीति 2022-23 के पहले तीन तिमाहियों के दौरान ऊपरी स्वीकार्य सीमा से ऊपर बनी रहेगी। नतीजतन, एमपीसी ने निष्कर्ष निकाला कि मुद्रास्फीति की अपेक्षाओं को मजबूत करने और द्वितीयक प्रभावों को रोकने के लिए आगे की मौद्रिक नीति कार्रवाई आवश्यक है, और रेपो दर को 50 आधार अंकों से बढ़ाकर 4.9 प्रतिशत कर दिया।
पांचवीं एमपीसी ने क्या निर्णय लिया?
एमपीसी की पांच हालिया बैठकों से पता चलता है कि आरबीआई दिसंबर 2025 में दर में कटौती से 2026 में लंबी विराम की ओर बढ़ रहा है। दिसंबर 2025 में, एमपीसी ने रेपो दर में 25 आधार अंकों की कटौती करके इसे 5.25 प्रतिशत कर दिया और तटस्थ रुख बनाए रखा। आरबीआई ने वित्तीय वर्ष 26 के लिए अपने मुद्रास्फीति पूर्वानुमान को 2 प्रतिशत तक कम कर दिया और विकास पूर्वानुमान को 7.3 प्रतिशत तक बढ़ा दिया।
फरवरी 2026 से अगस्त 2026 तक, एमपीसी ने रेपो दर को 5.25 प्रतिशत पर बनाए रखा, तटस्थ रुख कायम रखा।