पेत्र सर्गेयेव ने नियामकों और बैंकों द्वारा भरोसेमंद क्रिप्टो बुनियादी ढांचे के निर्माण पर चर्चा की

उस क्षेत्र में, जिसे अक्सर सट्टा शोर और तेज बाजार चक्रों की विशेषता होती है, एक वित्तीय बुनियादी ढांचे का निर्माण जो टिक सके और विकसित हो सके, उसके लिए एक विशेष दृष्टिकोण की आवश्यकता होती है। पेट्र सर्गेयेव, एक उद्यमी-सीरीज़ संस्थापक और गार्डारियन (Guardarian) के सीईओ, जो Web2 और Web3 व्यवसायों के लिए गैर-कस्टोडियल भुगतान समाधान प्रदान करता है, इस बात को साझा करते हैं कि दीर्घकालिक निर्माण के लिए क्या आवश्यक है।

अपने नॉर्वेजियन मूल और एस्टोनिया में परिचालन आधार के कारण, सर्गेयेव पारंपरिक वित्त (Web2) और विकेन्द्रीकृत प्रौद्योगिकियों (Web3) के बीच एक सेतु का काम करते हैं। एक तकनीकी संस्थापक के रूप में, वह कंपनी के निर्माण को गति पकड़ने के लिए स्प्रिंट के रूप में नहीं, बल्कि नियामक एकीकरण, संस्थागत विश्वसनीयता और प्रणालीगत दक्षता पर केंद्रित एक गणनात्मक इंजीनियरिंग अनुशासन के रूप में देखते हैं।

यूरोप और मध्य पूर्व में नियामक वातावरण के विकास के साथ, उनकी कंपनी नए बैंकिंग संबंधों और क्षेत्रीय लाइसेंस प्राप्त करने पर काम कर रही है। इस साक्षात्कार में, वह विनियमित उद्योग में काम की वास्तविकताओं, यूरोपीय और अमीराती प्रणालियों के बीच अंतर पर प्रकाश डालते हैं, और समझाते हैं कि बुनियादी ढांचा कंपनियों को केवल अगले बाजार चक्र से कहीं अधिक व्यापक रूप से सोचना चाहिए।

क्रिप्टोकरेंसी कंपनियों ने वर्षों तक गति, उत्पाद सुविधाओं और नए बाजारों तक पहुंच के मामले में प्रतिस्पर्धा की है। हालांकि, स्थिति बदल गई है क्योंकि लाइसेंसिंग और अनुपालन व्यवसाय के केंद्रीय तत्व बन गए हैं। सर्गेयेव बताते हैं कि उत्कृष्ट उत्पाद होने के बावजूद, यदि कोई कंपनी बैंकिंग सेवाएं प्रदान करने, नियामक आवश्यकताओं को पूरा करने या मजबूत साझेदारी संबंध बनाने में विफल रहती है तो उसे प्रभावी ढंग से काम करने में कठिनाइयों का सामना करना पड़ सकता है।

गार्डारियन के लिए, विनियमन व्यावसायिक मॉडल का एक अभिन्न अंग है। रणनीतिक योजना संचालन, प्रस्तावित सेवाओं, साझेदारी संरचना और आंतरिक विकास को प्रभावित करती है। वह इस बात पर जोर देते हैं कि प्रौद्योगिकी समीकरण का केवल एक घटक है; इसे समर्थन देने के लिए कानूनी और परिचालन आधार दोनों की आवश्यकता होती है, जो वित्तीय बुनियादी ढांचे को कई अन्य तकनीकी उद्यमों से अलग करता है।

कई संस्थापक लाइसेंसिंग को केवल व्यवसाय चलाने की लागत के रूप में देखते हैं। हालांकि, सर्गेयेव का तर्क है कि यह इस बारे में एक रणनीतिक निर्णय बन जाता है कि कंपनी कहाँ और कैसे बढ़ सकती है, और इस रणनीतिक पहलू को नजरअंदाज नहीं किया जा सकता है, क्योंकि यह बैंकों तक पहुंच, सेवा किए जाने वाले ग्राहकों और भागीदारों के प्रकार और विस्तार योजनाओं को प्रभावित करता है।

गलत प्रारंभिक सेटअप बाधाएं पैदा कर सकता है जिन्हें बाद में दूर करना मुश्किल होता है, जिसके लिए व्यवसाय के पुनर्गठन, परिचालन मॉडल में बदलाव या शून्य से नए संबंध बनाने की आवश्यकता होती है। कंपनी लाइसेंसिंग को कंपनी की वास्तुकला के हिस्से के रूप में देखती है, जिसे केवल एक बाजार में गतिविधि की अनुमति देने के बजाय वांछित व्यवसाय का समर्थन करना चाहिए।

एक फिनटेक या क्रिप्टो कंपनी के लिए नियामक प्रणाली में क्या सही होना चाहिए? सर्गेयेव के अनुसार, अंततः, फिनटेक और क्रिप्टोकरेंसी बुनियादी ढांचे का विकास विश्वास द्वारा सुनिश्चित किया जाता है, हालांकि पारदर्शिता भी महत्वपूर्ण है। एक मजबूत संरचना संस्थागत विश्वास को बढ़ावा देती है और अपेक्षाओं को स्पष्ट रूप से परिभाषित करती है। वित्तीय संस्थान और पारंपरिक भागीदार बैंक खाते खोलने या भुगतान प्रणालियों को एकीकृत करने से पहले आधिकारिक नियामक दस्तावेजों, अनुमोदन और निरंतर निगरानी पर भरोसा करते हैं।

सर्वोत्तम नियामक ढांचे नवाचार का समर्थन करते हुए परिचालन जिम्मेदारी, जोखिम प्रबंधन और उपभोक्ता संरक्षण के संबंध में सटीक दिशानिर्देश बनाए रखते हैं। गार्डारियन की जड़ें एस्टोनिया में हैं, और यूरोपीय संघ में काम ने उनके अनुपालन दृष्टिकोण को आकार दिया है। एक टिकाऊ वित्तीय बुनियादी ढांचे के निर्माण के लिए MiCA जैसे महत्वपूर्ण विधायी परिवर्तनों पर नज़र रखना महत्वपूर्ण है। एस्टोनिया ने एक मजबूत डिजिटल आधार प्रदान किया, लेकिन विकसित हो रहे यूरोपीय संघ पारिस्थितिकी तंत्र में नेविगेट करने से पता चला कि स्थानीय लाइसेंस केवल एक शुरुआती बिंदु हैं।

MiCA के तहत CASP (क्रिप्टो-एसेट सर्विस प्रोवाइडर) प्राधिकरण की तैयारी और प्राप्ति में केवल दस्तावेज जमा करने से कहीं अधिक की आवश्यकता होती है; सभी परिचालन नियंत्रण, पूंजी भंडार की आवश्यकताएं, एएमएल प्रबंधन और नीतियां ESMA मानदंडों को पूरा करनी चाहिए। उनका अनुपालन-उन्मुख दृष्टिकोण यूरोपीय संघ की सख्त जांच से बना है, यह सुनिश्चित करते हुए कि उनके शासन और जोखिम मॉडल सदस्य राज्यों में सहज पासपोर्ट सेवाओं को सक्षम करने के लिए तैयार हैं क्योंकि MiCA पूरे यूरोप में एक सामान्य मानक स्थापित करता है।

मध्य पूर्व में विस्तार, जिसमें यूएई पर ध्यान केंद्रित किया गया है, इस तथ्य से प्रेरित था कि यद्यपि यूएई ने एक विश्व स्तरीय वित्तीय पारिस्थितिकी तंत्र बनाया है, बाजार में पूर्ण प्रवेश के लिए दुबई में वर्चुअल एसेट्स रेगुलेटरी अथॉरिटी (VARA) जैसे स्थानीय निकायों के माध्यम से सक्रिय नियामक अनुपालन के प्रति गहरी प्रतिबद्धता की आवश्यकता होती है। VARA FMP (फुल मार्केट प्रोडक्ट) या VASP के उपयुक्त लाइसेंस प्राप्त करना क्षेत्र की प्रभावी सेवा के लिए महत्वपूर्ण है, न कि दूरस्थ एकीकरण पर निर्भर रहने के लिए। इस प्रक्रिया में स्थानीय प्रबंधन, परिचालन उपस्थिति, ग्राहक संपत्ति अलगाव और सावधानीपूर्वक जोखिम प्रबंधन ढांचे के संबंध में सख्त आवश्यकताओं को पूरा करना शामिल है। स्थानीय प्राधिकरण प्राप्त करने से प्रत्यक्ष संस्थागत संबंध स्थापित करने, स्थानीय फिएट चैनलों को एकीकृत करने और क्षेत्र के नियामक आवश्यकताओं के अनुरूप दीर्घकालिक बुनियादी ढांचा प्रदान करने की अनुमति मिलती है।

उनके लिए, समाधान उस बाजार में संबंधों और बुनियादी ढांचे को विकसित करना है जहां वे दीर्घकालिक क्षमता देखते हैं, और यह सिर्फ एक और कार्यालय खोलना नहीं है।

यूरोपीय संघ और यूएई की नियामक प्रणालियों में क्या समानताएं हैं, और वे क्रिप्टो उद्योग के लिए अंतिम लक्ष्य क्या साधते हैं? हालांकि यूरोपीय संघ (MiCA के तहत) और यूएई (VARA और केंद्रीय बैंक के नियमों के तहत) कार्यान्वयन के तरीके में भिन्न हैं, उनका मुख्य उद्देश्य समान है: संरचित निरीक्षण के माध्यम से डिजिटल संपत्तियों में विश्वास, पारदर्शिता और उपभोक्ता संरक्षण लाना। दोनों प्रणालियाँ नियामक आर्बिट्रेज को समाप्त करने का प्रयास करती हैं, बिखरे हुए नियमों को जटिल, मानकीकृत अनुपालन आवश्यकताओं से बदल देती हैं। चाहे यह यूरोप में हो या मध्य पूर्व में, लक्ष्य एक ही है: जोखिम प्रबंधन, पूंजी स्थिरता, परिचालन अखंडता और एएमएल/सीएफटी के अनुपालन के लिए संस्थागत स्तर के मानक स्थापित करना। दोनों क्षेत्रों में बुनियादी ढांचे के प्रदाताओं के लिए सफलता एक मजबूत, अनुपालन-उन्मुख वास्तुकला बनाने पर निर्भर करती है जो पारंपरिक वित्त और Web3 को पूर्ण कानूनी स्पष्टता के साथ जोड़ती है।

यूएई में गार्डारियन की तत्काल प्राथमिकताएं क्या हैं? क्या किसी विशिष्ट लाइसेंस, बैंकिंग साझेदारी या दोनों को प्राप्त करने की योजना है? प्राथमिकताओं में स्थानीय बैंकिंग चैनल बनाना और आवश्यक क्षेत्रीय लाइसेंस प्राप्त करना शामिल है। यूएई में फिएट से क्रिप्टो और क्रिप्टो से फिएट तक लेनदेन का समर्थन करने के लिए संबंध और बुनियादी ढांचे का निर्माण महत्वपूर्ण है। इसमें स्थानीय वित्तीय संस्थानों के साथ सहयोग करना और यह निर्धारित करना शामिल है कि उनका गैर-कस्टोडियल मॉडल बाजार के साथ कैसे मेल खाता है। लक्ष्य उचित नियामक और परिचालन आधार के साथ पारंपरिक वित्तीय सेवाओं और डिजिटल संपत्तियों के बीच एक मजबूत संबंध बनाना है।

आपने गार्डारियन को गैर-कस्टोडियल बुनियादी ढांचे के प्रदाता के रूप में वर्णित किया है। आपकी नियामक जिम्मेदारियों के लिए इस मॉडल का क्या मतलब है, और गार्डारियन, उसके भागीदारों और ग्राहक के बीच जिम्मेदारी कहाँ निहित है? 'गैर-कस्टोडियल' शब्द का अर्थ है कि, कस्टोडियल प्रदाता के विपरीत, वे ग्राहकों की संपत्ति संग्रहीत नहीं करते हैं। हालांकि, इसका मतलब यह नहीं है कि वे जिम्मेदारी से मुक्त हैं। उन्हें लागू नियामक ढांचे के भीतर कार्य करना चाहिए, उपयुक्त अनुपालन प्रक्रियाओं को बनाए रखना चाहिए और अपने मानकों को पूरा करने वाले भागीदारों के साथ सहयोग करना चाहिए। यह स्पष्ट रूप से परिभाषित करना महत्वपूर्ण है कि व्यवसाय क्या करता है और क्या नहीं करता है। ग्राहकों को यह समझने की आवश्यकता है कि सेवा कैसे काम करती है, और संस्थानों को यह जानने की आवश्यकता है कि विभिन्न पक्ष कैसे परस्पर क्रिया करते हैं।

क्या आपको यह विश्वास दिलाने के लिए कुछ हो सकता है कि क्रिप्टो उद्योग आखिरकार उत्साह और अटकलों के चक्र से बाहर निकल गया है? कंपनियों का मूल्यांकन उनके आसपास के बाजार के नैरेटिव के बजाय उनके संचालन की गुणवत्ता के आधार पर किया जाना चाहिए। सर्गेयेव उनकी विश्वसनीय सेवाएं प्रदान करने, दीर्घकालिक वित्तीय संबंध बनाने और विभिन्न बाजार स्थितियों में जिम्मेदारी से कार्य करने की उनकी क्षमता का मूल्यांकन करेंगे। उद्योग चक्रों का अनुभव करना जारी रखेगा; यह सामान्य है। हालांकि, केवल वे कंपनियां जो लंबी अवधि के लिए निर्माण करती हैं, वे तब भी ग्राहकों की सेवा कर पाएंगी जब बाजार आसान गति प्रदान करना बंद कर देगा। यही वह व्यवसाय है जिसे वे गार्डारियन में बनाना चाहते हैं।

आगे देखते हुए, नियामकों का क्रिप्टो उद्योग के प्रति समग्र रवैया कैसे बदल रहा है? अगले कुछ वर्षों में नियामकों और बाजार प्रतिभागियों से क्या उम्मीद की जा सकती है? क्रिप्टोकरेंसी के आसपास का नैरेटिव प्रतिक्रियाशील दमन से सक्रिय एकीकरण में मौलिक रूप से स्थानांतरित हो गया है। नियामक अब डिजिटल संपत्तियों को परिधीय प्रयोग के रूप में नहीं, बल्कि वित्तीय बुनियादी ढांचे के अनिवार्य विकास के रूप में देखते हैं, जिसके लिए संस्थागत स्तर के मानकों की आवश्यकता होती है। अगले कुछ वर्षों में दो प्रमुख रुझानों की उम्मीद है: पहला, मानकीकरण और पासपोर्टिंग। यूरोप में MiCA और यूएई में VARA का संरचित लाइसेंसिंग जैसे ढांचे वैश्विक मानक स्थापित करते हैं। नियामक अन्य प्रमुख क्षेत्राधिकारों में नियामक आर्बिट्रेज को रोकने के लिए इन मानकों के साथ संरेखित होने की संभावना है, जिससे सीमा पार अनुपालन स्थापित खिलाड़ियों के लिए अधिक अनुमानित हो जाएगा। दूसरा, अनुपालन की धारणा को बाधा के बजाय प्रतिस्पर्धी लाभ के रूप में देखने की ओर बदलाव। बाजार प्रतिभागियों के लिए केवल लाइसेंस चुनने के दिन बीत चुके हैं। प्रथम-स्तरीय बैंकिंग चैनलों और संस्थागत वित्त तक प्राथमिकता वाली पहुंच उन लोगों को दी जाएगी जो मजबूत शासन, गैर-कस्टोडियल दक्षता और व्यापक अनुपालन बुनियादी ढांचे में निवेश करते हैं। आने वाले वर्षों में परिदृश्य अभिसरण द्वारा परिभाषित किया जाएगा: पारंपरिक वित्तीय संस्थान Web3 यांत्रिकी को अपनाएंगे, और क्रिप्टो बुनियादी ढांचे के प्रदाता उसी कठोरता, पारदर्शिता और परिचालन विश्वसनीयता के साथ काम करेंगे जैसे क्लासिक वित्तीय संस्थान करते हैं।