नेशनल स्टॉक एक्सचेंज ऑफ इंडिया लिमिटेड प्रतिद्वंद्वी बीएसई लिमिटेड में अपने आरंभिक सार्वजनिक निर्गम (आईपीओ) के बाद गुरुवार को डेब्यू करने के लिए तैयार है, जिसने $2.4 बिलियन जुटाए और देश में इस तरह के दूसरे सबसे बड़े ऑफर का प्रतिनिधित्व किया।
₹22,600 करोड़ मूल्य के आईपीओ को 5.7 गुना सब्सक्राइब किया गया था। हालांकि, खुदरा रुचि की मंदता और ग्रे मार्केट प्रीमियम के संकेत जो केवल 2 से 3 प्रतिशत के लाभ का सुझाव देते हैं, यह दर्शाते हैं कि कंपनी द्वारा मूल्यांकन संबंधी चिंताओं के कारण लिस्टिंग के आकार और मूल्य दोनों को कम करने के बावजूद, उद्घाटन के दिन में काफी अधिक उछाल की संभावना नहीं है।
यह डेब्यू बाजार को एनएसई के वास्तविक मूल्य का मूल्यांकन करने का अवसर प्रदान करता है। जबकि कंपनी के दीर्घकालिक विकास पूर्वानुमान ने मजबूत संस्थागत समर्थन आकर्षित किया, डेरिवेटिव ट्रेडिंग वॉल्यूम, नियामक चुनौतियों और आगे शेयर जारी होने की संभावना के संबंध में निकट अवधि की चिंता ने छोटे निवेशकों को अधिक सावधानी बरतने के लिए प्रेरित किया।
यदि आईपीओवॉच जैसे ग्रे मार्केट प्लेटफॉर्म द्वारा इंगित प्रीमियम सही रहता है, तो एनएसई लगभग $47.5 बिलियन के बाजार पूंजीकरण के साथ लॉन्च होने की उम्मीद है, जो इसे बाजार मूल्य के आधार पर लंदन स्टॉक एक्सचेंज ग्रुप पीएलसी के पीछे दुनिया का आठवां सबसे बड़ा सूचीबद्ध एक्सचेंज बनाता है, जिसका मूल्य लगभग $52.5 बिलियन है।
एक स्वतंत्र बाजार विश्लेषक, अम्बरीश बालिगा ने टिप्पणी की कि हालांकि एनएसई लंबी अवधि में एक आकर्षक निवेश प्रतीत होता है, लेकिन इसका तत्काल प्रदर्शन मौजूदा शेयरधारक लॉक-इन अवधि समाप्त होने पर बाजार में प्रवेश करने वाले अतिरिक्त शेयरों की मात्रा पर निर्भर करेगा।
भारत के डेरिवेटिव बाजार में अत्यधिक सट्टा नियंत्रण के उद्देश्य से नियामक सख्ती के बाद एनएसई के भविष्य के दृष्टिकोण की जांच बढ़ गई है। यह एक्सचेंज के लिए विशेष रूप से महत्वपूर्ण है क्योंकि वित्तीय वर्ष 2026 में विकल्प ट्रेडिंग से प्राप्त लेनदेन शुल्क उसके परिचालन राजस्व का 60 प्रतिशत से अधिक था।
इन बाधाओं के बावजूद, मोतिलाल ओसवाल फाइनेंशियल सर्विसेज लिमिटेड के अध्यक्ष और सह-संस्थापक रामदेव अग्रवाल का मानना है कि एनएसई में आने वाले दशक में 15 से 20 प्रतिशत की वार्षिक वृद्धि की क्षमता है। इस क्षमता को चल रहे उत्पाद नवाचारों, विस्तारित ट्रेडिंग घंटों, इक्विटी में इसकी अग्रणी स्थिति और कमोडिटी, डेटा और अन्य उद्यमों से नए आय स्रोतों द्वारा समर्थित किया जाता है। फिर भी, अग्रवाल ने चेतावनी दी कि नियामक दबाव अल्पकालिक रूप से इस वृद्धि को धीमा कर सकते हैं।
प्राथमिक पुस्तक में भाग लेने वाले प्रमुख निवेशकों में लाइफ इंश्योरेंस कॉर्प ऑफ इंडिया, नॉर्गेस बैंक इन्वेस्टमेंट मैनेजमेंट, आईसीआईसीआई प्रूडेंशियल एसेट मैनेजमेंट कंपनी, क्वांट म्यूचुअल फंड और मिराए एसेट म्यूचुअल फंड शामिल थे। इसके अलावा, गोल्डमैन सैक्स एसेट मैनेजमेंट, एचएसबीसी, फिडेलिटी, सिंगापुर सॉवरेन वेल्थ फंड जीआईसी, अबू धाबी इन्वेस्टमेंट अथॉरिटी और ईस्टस्प्रिंग एंकर बुक में प्रमुख प्रतिभागियों में थे।
गुरुवार की लिस्टिंग एनएसई की सार्वजनिक बाजारों तक की लंबी यात्रा को समाप्त करती है, जो 2016 में शासन और नियामक मुद्दों के कारण रुकी हुई पिछली कोशिश के बाद हुई थी।