भारतीय प्रतिभूति और विनिमय बोर्ड (सेबी) के अध्यक्ष, तुखिन कांता पांडे ने बुधवार को कहा कि भारतीय प्रतिभूति और विनिमय बोर्ड (सेबी) डेरिवेटिव बाजार को अधिक संतुलित बनाने पर काम कर रहा है। ये उपाय सेगमेंट के सकारात्मक विकास की दिशा में हैं, साथ ही अनावश्यक उथल-पुथल से भी बचा जा रहा है।
ये टिप्पणियां नियामक द्वारा 2024 से शुरू किए गए कई उपायों के बावजूद फ्यूचर्स और ऑप्शंस सेगमेंट में निवेशकों के उच्च नुकसान के स्तर को बनाए रखने के संदर्भ में आईं।
पांडे ने उल्लेख किया कि डेरिवेटिव बाजार अत्यंत महत्वपूर्ण है क्योंकि यह मुद्रा बाजार और वायदा बाजार के बीच एक सेतु का काम करता है। उन्होंने इस बात पर जोर दिया कि समस्या केवल यह नहीं है कि डेरिवेटिव में केवल एक उत्पाद है, बल्कि यह है कि विशेष रूप से समाप्ति तिथि के करीब आने वाले अल्पकालिक इंडेक्स विकल्पों के संबंध में जटिलताएं मौजूद हैं। दुर्भाग्य से, बाजार ऑप्शन ट्रेडिंग के पक्ष में झुका हुआ है।
उन्होंने आगे कहा कि नियामक को दीर्घकालिक डेरिवेटिव, वायदा और लंबी अवधि के स्टॉक विकल्पों पर ध्यान केंद्रित करने की आवश्यकता है। अध्यक्ष ने यह भी बताया कि वे मार्जिन आवश्यकताओं और दीर्घकालिक उत्पादों से संबंधित अन्य मुद्दों में बदलाव पर विचार कर रहे हैं।
बैंक और पूंजी बाजार: पारिस्थितिकी तंत्र के परस्पर पूरक हिस्से
बैंक व्यवसाय और अर्थव्यवस्था पर एसबीआई के कॉन्क्लेव में अपने संबोधन के दौरान, पांडे ने इस बात पर जोर दिया कि हालांकि बैंकों ने भारत के विकास में ऋण प्रदान करके, उधारकर्ताओं को नियंत्रित करके, संबंध बनाकर और परियोजनाओं को वित्तपोषित करके केंद्रीय भूमिका निभाई है, लेकिन अर्थव्यवस्था की बढ़ती और जटिल होती मांगों ने अधिक विविध आवश्यकताएं पैदा की हैं।
उन्होंने कहा कि सवाल यह नहीं है कि भारत के विकास को बैंकों या बाजारों द्वारा वित्तपोषित किया जाना चाहिए, बल्कि यह है कि दोनों तत्वों की आवश्यकता है, और दोनों मजबूत होने चाहिए। बैंक और पूंजी बाजार प्रतिस्पर्धी क्षेत्र नहीं हैं; वे एक एकीकृत वित्तीय पारिस्थितिकी तंत्र के परस्पर पूरक घटक हैं। पिछले दशक में इस पारिस्थितिकी तंत्र में प्रतिभूति बाजारों की भूमिका काफी बढ़ी है।
सेबी के अध्यक्ष ने यह भी उल्लेख किया कि निवेशकों के लिए महत्वपूर्ण भूमिका निभाने वाले ऋण उपकरणों पर कराधान को सरल बनाने पर नीति निर्माताओं को विचार करने की आवश्यकता होगी।
पांडे ने भारत के कॉर्पोरेट बॉन्ड बाजार को गहरा करने के लिए उठाए गए कदमों पर भी प्रकाश डाला, जो वर्तमान में लगभग 61 ट्रिलियन रुपये है, जो उद्योग और सेवाओं के कुल बैंकिंग ऋण का लगभग 55 प्रतिशत है।
सेबी पहले ही कई कदम उठा चुका है: इसने इलेक्ट्रॉनिक बुक प्रोवाइडर प्लेटफॉर्म के उपयोग के लिए अनिवार्य सीमा को 50 करोड़ से घटाकर 20 करोड़ कर दिया है, सार्वजनिक ऋण जारी करने की लिस्टिंग अवधि को टी+6 से टी+3 कार्य दिवसों तक कम कर दिया है, और निजी ऋण प्रतिभूतियों के न्यूनतम अंकित मूल्य को 1 लाख से घटाकर 10 हजार रुपये कर दिया है।
नियामक ने गैर-परिवर्तनीय प्रतिभूतियों के लिए तरलता खिड़कियां भी पेश की हैं और Demat 2.0 के तहत कॉर्पोरेट बॉन्ड के टोकनाइजेशन के लिए एक पायलट प्रोजेक्ट शुरू किया है। शेयरों के संबंध में, पांडे ने आईपीओ और अतिरिक्त प्लेसमेंट की समय सीमा में कमी और बड़े उत्सर्जकों के लिए लिस्टिंग मानदंडों के तर्कसंगतीकरण, साथ ही स्वीकृत निवेशक ढांचे के प्रस्तावित संशोधन के बारे में जानकारी दी।