देश के सबसे बड़े व्यावसायिक समूहों में से एक, टाटा संस होल्डिंग कंपनी के इर्द-गिर्द इस बात पर बहस छिड़ गई है कि क्या इसके शेयरों को शेयर बाजार में सूचीबद्ध किया जाना चाहिए या कंपनी की संरचना को ही बदलना चाहिए। भारतीय रिजर्व बैंक (RBI) के नियमों के दबाव के बीच, कंपनी सार्वजनिक रूप से शेयर जारी करने के प्रश्न का सामना कर रही है, जबकि टाटा ट्रस्ट्स के अध्यक्ष, नोएल टाटा, इस कदम का विरोध कर रहे हैं।
इसके समानांतर, टाटा संस के निदेशक मंडल ने एन. चंद्रशेखरन के अध्यक्ष पद पर पांच साल के लिए कार्यकाल बढ़ाने का निर्णय लिया, जिससे नोएल टाटा ने आपत्ति जताई। वर्तमान में न केवल टाटा संस के स्टॉक एक्सचेंज में लिस्टिंग के विकल्प पर, बल्कि इसे कई हिस्सों में विभाजित करके इसके पुनर्गठन पर भी चर्चा हो रही है।
सीधे शब्दों में कहें, टाटा संस के सामने दो मुख्य प्रश्न हैं। पहला, क्या कंपनी को शेयर बाजार में लाना चाहिए? दूसरा, यदि लिस्टिंग नहीं होती है, तो RBI के नियमों का पालन अन्य किस तरीके से किया जा सकता है? RBI ने टाटा संस को शीर्ष स्तरीय गैर-बैंकिंग वित्तीय कंपनी (NBFC) के रूप में वर्गीकृत किया है, और ऐसी संस्थाओं पर लिस्टिंग से संबंधित विशिष्ट नियम लागू होते हैं।
पहले टाटा संस ने इन आवश्यकताओं से बचने के लिए अपनी मुख्य निवेश कंपनी (CIC) के पंजीकरण प्रमाण पत्र (CoR) को बदलने पर विचार किया था। हालांकि, 11 सितंबर 2026 को RBI ने इस अनुरोध को अस्वीकार कर दिया। इसके बाद, आईपीओ के माध्यम से शेयर बाजार में आने का रास्ता कंपनी के लिए और भी महत्वपूर्ण हो गया।
टाटा संस के निदेशक मंडल ने 17 सितंबर को एक बैठक की, जिसमें शेयर बाजार में लिस्टिंग की दिशा में आगे बढ़ने का निर्णय लिया गया। रिपोर्ट्स के अनुसार, कंपनी ने RBI की आवश्यकताओं को पूरा करने और लिस्टिंग से जुड़े कदमों को आगे बढ़ाने की प्रक्रिया शुरू कर दी है। आंतरिक रूप से, संभावित लिस्टिंग का लक्ष्य लगभग फरवरी 2027 तक निर्धारित किया गया है, हालांकि यह टाटा संस के आईपीओ की अंतिम तिथि नहीं है। यहीं पर टाटा ट्रस्ट्स और टाटा संस के बीच मतभेद उत्पन्न हुए। टाटा ट्रस्ट्स का तर्क है कि उसने लिस्टिंग के लिए कोई मंजूरी नहीं दी है, और सभी विकल्पों पर अभी भी विचार किया जा रहा है। पहले ट्रस्ट्स का रुख यह था कि टाटा संस गैर-सूचीबद्ध बनी रहनी चाहिए।
टाटा ट्रस्ट्स के अध्यक्ष, नोएल टाटा का तर्क है कि RBI के निर्देशों के बावजूद, शेयर बाजार में आना एकमात्र रास्ता नहीं है। उनका मानना है कि कंपनी अन्य विकल्पों का पता लगा सकती है और RBI के साथ आगे बातचीत कर सकती है। इस संदर्भ में, टाटा संस को कई अलग-अलग कंपनियों या डिवीजनों में विभाजित करने का प्रस्ताव रखा गया है। यानी, कंपनी की पूरी संरचना, जिसमें टाटा समूह की इतनी बड़ी हिस्सेदारी केंद्रित है, को इस तरह से बदला जाना चाहिए कि वह RBI के नियमों का पालन करे और टाटा संस के सीधे शेयर बाजार में सूचीबद्ध होने की आवश्यकता न पड़े। यह अभी केवल एक प्रस्तावित विकल्प है, अंतिम निर्णय नहीं।
सरल शब्दों में, आज टाटा संस एक बड़ी होल्डिंग कंपनी है जो टाटा समूह की कई कंपनियों में हिस्सेदारी रखती है। यदि इसे विभाजित या पुनर्गठित किया जाता है, तो इन उद्यमों और संपत्तियों को अलग इकाइयों में विभाजित करना, कुछ कंपनियों का विलय करना या संपत्तियों को अन्य डिवीजनों में स्थानांतरित करना जैसे कदम उठाए जा सकते हैं। हालांकि, यह कोई सरल प्रक्रिया नहीं होगी। इतने बड़े व्यावसायिक ढांचे में बदलाव से कॉर्पोरेट कानून, कराधान, नियामक अनुमतियों और शेयर पूंजी से संबंधित कई प्रश्न उठ सकते हैं। इसलिए, विभाजन को अभी केवल एक संभावित विकल्प के रूप में देखा जा रहा है।
17 सितंबर को टाटा संस के निदेशक मंडल की बैठक में न केवल कंपनी की लिस्टिंग की दिशा में बढ़ने का निर्णय लिया गया। साथ ही, एन. चंद्रशेखरन को टाटा संस का कार्यकारी अध्यक्ष पांच साल के लिए और नियुक्त करने का प्रस्ताव भी रखा गया। निदेशक मंडल ने 4 से 1 के बहुमत से इस प्रस्ताव को मंजूरी दे दी। केवल नोएल टाटा ने चंद्रशेखरन को एक और कार्यकाल देने का विरोध किया। पहले चंद्रशेखरन ने कहा था कि वह 12 अगस्त 2026 को वर्तमान कार्यकाल समाप्त होने के बाद दूसरा कार्यकाल नहीं लेंगे। बाद में निदेशक मंडल ने उनके कार्यकाल को बढ़ाने पर जोर दिया, और उन्होंने पद पर बने रहने के लिए सहमति व्यक्त की।
इसी से गंभीर विवाद उत्पन्न हुआ। टाटा ट्रस्ट्स का तर्क है कि एसोसिएशन के उपनियमों (AoA) के अनुसार ट्रस्ट्स द्वारा नियुक्त निदेशकों की आवश्यक मंजूरी के बिना ऐसा निर्णय वैध नहीं माना जा सकता है। नोएल टाटा ने इस निर्णय के खिलाफ मतदान किया, और टाटा ट्रस्ट्स ने बाद में निदेशक मंडल के निर्णय की वैधता पर सवाल उठाया। ट्रस्ट्स का कहना है कि निदेशक मंडल के बहुमत से साधारण मतदान इस शर्त को दरकिनार नहीं कर सकता। दूसरी ओर, टाटा संस इस प्रक्रिया की एक अलग कानूनी व्याख्या प्रस्तुत करती है। इसलिए, फिलहाल यह कानूनी विनियमन और कॉर्पोरेट प्रशासन के क्षेत्र में एक विवाद जैसा अधिक है।
टाटा संस को समझने के लिए, यह जानना महत्वपूर्ण है कि यह टाटा समूह की मुख्य होल्डिंग कंपनी है। इसके पोर्टफोलियो में टाटा कंसल्टेंसी सर्विसेज (TCS), टाटा मोटर्स, टाटा स्टील, टाटा कैपिटल और अन्य शामिल हैं।
