भारतीय सीमेंट उद्योग में उम्मीद है कि अगले दो वित्तीय वर्षों के दौरान उत्पादन क्षमता में वृद्धि मांग की वृद्धि से अधिक होगी, जिससे संभावित रूप से कुछ क्षेत्रों में क्षमता उपयोग अनुपात में कमी और कीमतों पर दबाव पड़ सकता है।
इसके बावजूद, अनुमान है कि क्षमता उपयोग अनुपात अपने दीर्घकालिक औसत स्तर से ऊपर बना रहेगा, जो पूरे उद्योग में गंभीर अतिउत्पादन के जोखिम को सीमित करता है। आपूर्ति में तेज वृद्धि कीमतों पर अंकुश लगा सकती है, भले ही निफ्टी सीमेंट इंडेक्स तीन महीने के निचले स्तर पर हो, यदि कंपनियां लाभप्रदता में तेजी से वृद्धि हासिल नहीं कर पाती हैं।
क्रिसिल रेटिंग्स के निदेशक आनंद कुलकर्णी के अनुसार, मार्च 2026 तक घरेलू सीमेंट उद्योग की स्थापित क्षमता का अनुमान 720-730 मिलियन टन (एमटी) था। वित्तीय वर्ष 2026 में लगभग 55 एमटी क्षमता जोड़ी गई थी, और वित्तीय वर्ष 2027 और 2028 के दौरान 115-125 एमटी और जोड़े जाने की उम्मीद है।
क्रिसिल के अनुसार, 2025 और 2026 वित्तीय वर्षों के बीच सीमेंट उत्पादन दर में 5.5-6 प्रतिशत की चक्रवृद्धि वार्षिक वृद्धि दर (CAGR) रही, जो कुल मिलाकर क्षमता में वास्तविक वृद्धि के अनुरूप थी और उपयोग अनुपात को लगभग 70 प्रतिशत पर बनाए रखा, जैसा कि 2025 में था। चूंकि उम्मीद है कि 2027 और 2028 में क्षमता वृद्धि मांग से आगे निकल जाएगी, इसलिए उपयोग अनुपात घटकर 68-69 प्रतिशत हो सकता है।
कुलकर्णी ने टिप्पणी की कि 'सीमेंट क्षमता वृद्धि लंबी कार्यान्वयन अवधि के कारण बड़ी होने की प्रवृत्ति रखती है, और बड़े परिवर्धन अल्पावधि में मांग और आपूर्ति में असंतुलन पैदा कर सकते हैं।' उन्होंने यह भी जोड़ा कि मध्यम अवधि में मांग और आपूर्ति की वृद्धि संतुलित रहने की उम्मीद है।
इक्विरस कैपिटल के एसोसिएट डायरेक्टर ऑफ इन्वेस्टमेंट बैंकिंग मोहित कपूर का अनुमान है कि अगले दो-तीन वर्षों में सीमेंट की मांग 7-8 प्रतिशत बढ़ेगी, जो जीडीपी वृद्धि से थोड़ा अधिक है, जबकि क्षमता में सालाना 8-9 प्रतिशत की वृद्धि होने की उम्मीद है। उन्होंने कहा कि वर्तमान क्षमता उपयोग अनुपात लगभग 69 प्रतिशत से अगले दो-तीन वित्तीय वर्षों में 100-150 आधार अंकों तक कम हो सकता है।
कपूर ने कीमतों (लागतों), विशेष रूप से ईंधन पक्ष पर, की उपस्थिति पर भी जोर दिया। उन्होंने उल्लेख किया कि अल्पावधि में मांग की तुलना में आपूर्ति में अपेक्षित वृद्धि कुछ मूल्य दबाव पैदा कर सकती है।
विस्तार बड़े खिलाड़ियों के बीच भी अधिक केंद्रित होता जा रहा है। मिराए एसेट शेयरखान के विश्लेषक अक्षाय शेट्टी के अनुसार, उम्मीद है कि पांच सबसे बड़ी सीमेंट कंपनियों की संयुक्त क्षमता वित्तीय वर्ष 2026 में 465-470 मिलियन टन प्रति वर्ष (MTPA) होगी, जो वित्तीय वर्ष 2028 तक बढ़कर 580-590 MTPA हो जाएगी।
फिर भी, सीमेंट कंपनियां मांग और क्षमता उपयोग में वृद्धि को लेकर आश्वस्त हैं। नुवोको विस्टास के प्रबंध निदेशक जयकुमार कृष्णस्वामी ने जुलाई में बिजनेस स्टैंडर्ड से बात करते हुए कहा कि हालांकि लगभग हर सीमेंट कंपनी ने लगभग एक साल पहले विस्तार योजनाओं की घोषणा की थी, लेकिन तब से उद्योग में अधिक यथार्थवाद आया है।
उन्होंने जोड़ा कि 'उद्योग की विस्तार योजनाएं अल्पकालिक मांग के उतार-चढ़ाव के बजाय दीर्घकालिक विश्वास को दर्शाती हैं।' अल्ट्राटेक सीमेंट के मुख्य वित्तीय अधिकारी अतुल डागा ने जुलाई में पहली तिमाही 2027 की कंपनी रिपोर्टिंग कॉल के दौरान कहा: 'मांग मजबूत बनी हुई है। समस्या यह है कि हमारे पास क्षमता नहीं है। हमें विस्तार करना होगा।'
अम्बुजा सीमेंट्स के स्थायी निदेशक और सीईओ विनोद बाहेती ने कहा कि बुनियादी ढांचे, शहरीकरण, औद्योगीकरण, लॉजिस्टिक्स और आवास क्षेत्र में निवेश के कारण भारत में मांग के दीर्घकालिक मौलिक संकेतक आकर्षक बने हुए हैं।
विश्लेषकों का मानना है कि क्षेत्रीय बाजार विभिन्न परिणामों का सामना कर सकते हैं। कपूर उम्मीद करते हैं कि उत्तरी, पश्चिमी और मध्य भारत में अगले दो-तीन वर्षों में क्षमता उपयोग अनुपात कम होगा। उत्तरी क्षेत्र में अधिकतम क्षमता वृद्धि की उम्मीद है, जिसके बाद दक्षिण और पूर्व का अनुसरण करेगा, जबकि पूर्वी और दक्षिण-पूर्वी भारत में मांग में अपेक्षाकृत अधिक वृद्धि की उम्मीद है।
शेट्टी ने उल्लेख किया कि दक्षिण एक खंडित बाजार बना हुआ है जिसका उपयोग अनुपात 50 प्रतिशत के मध्य में है और संभवतः मूल्य दबाव का सामना करना जारी रखेगा। उत्तर भी चिंता का विषय बन रहा है क्योंकि बड़े खिलाड़ी नई क्षमता जोड़ रहे हैं, जो संभावित रूप से कीमतों पर दबाव डाल सकता है और श्री सीमेंट जैसे स्थापित खिलाड़ियों को प्रभावित कर सकता है।
अम्बिट इंस्टीट्यूशनल इक्विटीज में सीमेंट, धातु, खनन और उपयोगिता सेवाओं के प्रमुख विश्लेषक सत्यादीप जैन ने कहा: 'मुख्य समस्या उत्तरी क्षेत्र है, जहां क्षमता वृद्धि 7-8 वर्षों तक मामूली थी, लेकिन अब तेज हो रही है। उत्तरी क्षेत्र 2025 से 2028 वित्तीय वर्षों के दौरान 38 प्रतिशत या लगभग 50 एमटी तक सीमेंट क्षमता बढ़ाने के लिए तैयार है।'
क्रिसिल ने बताया कि पहले तिमाही 2027 में पूरे भारत में सीमेंट की औसत कीमतें लगातार 4-4.5 प्रतिशत बढ़ीं, जिसका श्रेय ईंधन, पैकेजिंग और भाड़ा पर उच्च लागतों के आंशिक हस्तांतरण को जाता है। वित्तीय वर्ष 2027 में, वस्तु एवं सेवा कर में कमी के बाद समायोजित कीमतों में 1-3 प्रतिशत की वृद्धि होने की उम्मीद है, जबकि बढ़ी हुई इनपुट लागत परिचालन मार्जिन को प्रति टन 50-75 रुपये तक कम कर सकती है।
शेट्टी उम्मीद करते हैं कि वित्तीय वर्ष 2027 के दौरान उत्तरी और मध्य भारत में मूल्य अनुशासन बना रहेगा, जबकि दक्षिणी भारत को कमजोर कीमतों का सामना करना जारी रखना पड़ सकता है। यदि मांग निराश करती है तो अखिल भारतीय राजस्व में 2-3 प्रतिशत की गिरावट का जोखिम बना हुआ है।
जैन ने निष्कर्ष निकाला कि 'वर्तमान में लागत में 400 रुपये प्रति टन की वृद्धि के कारण क्षेत्र की लाभप्रदता चक्र के निचले बिंदु पर है। केवल क्षमता उपयोग लाभप्रदता निर्धारित नहीं करता है। 2021 और 2024 वित्तीय वर्षों के बीच उपयोग अनुपात में सुधार हुआ, लेकिन रूस और यूक्रेन में युद्ध और ईंधन मुद्रास्फीति के कारण लाभप्रदता दबाव में रही।'