वित्तीय वर्ष 2026-27 (FY27) के दौरान बॉन्ड फॉरवर्ड रेट एग्रीमेंट (बॉन्ड एफआरए) बाजार में निजी जीवन बीमा कंपनियों की भागीदारी धीमी हो गई है। इसका मुख्य कारण इन कंपनियों के पोर्टफोलियो में गैर-समान (नॉन-पार) उत्पादों का हिस्सा कम होना है। निजी जीवन बीमाकर्ताओं के बीच बॉन्ड एफआरए सौदों की मात्रा में साल भर में लगभग 16 प्रतिशत की कमी आई है, हालांकि इस गिरावट की आंशिक रूप से भारतीय जीवन बीमा निगम (LIC) द्वारा ऑफसेट की जा रही है, जो अपने गैर-समान उत्पादों के पोर्टफोलियो को मजबूत कर रहा है।
उद्योग के विशेषज्ञों का मानना है कि यह मंदी मांग में संरचनात्मक परिवर्तन नहीं है। एक बीमा कंपनी के वरिष्ठ निवेश अधिकारी ने उल्लेख किया कि 15-16 प्रतिशत की गिरावट गैर-समान उत्पादों से दूर उत्पाद मिश्रण में बदलाव से जुड़ी है। फिर भी, उन्होंने अनुमान लगाया कि जैसे-जैसे उत्पाद श्रृंखला में और बदलाव होगा, गतिविधि बढ़ सकती है।
गैर-समान बचत उत्पाद जीवन सुरक्षा को संचय घटक के साथ जोड़ सकते हैं, जबकि गारंटीकृत गैर-समान उत्पाद पॉलिसी की शर्तों के अनुसार भुगतान निर्धारित करते हैं। बॉन्ड एफआरए के लिए गारंटीकृत बचत उत्पाद अधिक प्रासंगिक हैं, क्योंकि बीमाकर्ता दीर्घकालिक गारंटीकृत दायित्वों से उत्पन्न होने वाले ब्याज जोखिम के प्रबंधन के लिए इन उपकरणों का उपयोग करते हैं। इसके विपरीत, शुद्ध बीमा उत्पाद आमतौर पर सीमित ब्याज जोखिम रखते हैं और इसलिए कम ब्याज दर हेजिंग की आवश्यकता होती है।
एक अन्य निजी बीमा कंपनी के निवेश अधिकारी ने अनुमान लगाया कि उद्योग में स्टॉक मार्केट लिंक्ड इंश्योरेंस प्लान (यूनिट लिंक्ड इंश्योरेंस प्लान, यूलिप्स) जैसे उत्पादों की ओर और गारंटीकृत उत्पादों से दूर जाने की प्रवृत्ति देखी जा सकती है। उन्होंने इस बात पर जोर दिया कि उत्पाद मिश्रण में परिवर्तन विभिन्न कंपनियों में हो रहे हैं और तिमाही या मासिक आधार पर हो सकते हैं। हालांकि, उनका मानना है कि यह एफआरए की मांग में संरचनात्मक गिरावट को नहीं दर्शाता है, क्योंकि वर्तमान रिटर्न उच्च बने हुए हैं - लगभग 7 प्रतिशत या उससे अधिक, और कुछ मामलों में 7.5 प्रतिशत से अधिक हैं, जो गारंटीकृत उत्पादों को आकर्षक बनाता है।
इस विशेषज्ञ ने आगे कहा कि जब तक बीमाकर्ता इतनी उच्च दरों पर आकर्षक गारंटी और दीर्घकालिक रिटर्न प्रदान करने में सक्षम हैं, तब तक उत्पाद मांग में बने रहने चाहिए। इस प्रकार, उत्पाद मिश्रण में अस्थायी बदलाव, जिससे मांग कम होती है, संभव है, लेकिन वह पूरे वर्ष एफआरए की मांग में महत्वपूर्ण गिरावट की उम्मीद नहीं करते हैं।
वित्तीय वर्ष FY26 में प्रमुख निजी जीवन बीमाकर्ताओं के बीच गैर-समान उत्पादों का हिस्सा FY25 की तुलना में कम हो गया था। सार्वजनिक रिपोर्टिंग के अनुसार, HDFC लाइफ इंश्योरेंस में व्यक्तिगत वार्षिक प्रीमियम समतुल्य (APE) के हिस्से के रूप में गैर-समान बचत का हिस्सा FY25 में 32 प्रतिशत से घटकर FY26 में 18 प्रतिशत हो गया। SBI लाइफ इंश्योरेंस के कुल APE पोर्टफोलियो में गैर-समान उत्पादों का हिस्सा FY26 में 33 प्रतिशत पर अपरिवर्तित रहा। बजाज लाइफ इंश्योरेंस ने भी FY25 में 21 प्रतिशत से FY26 में 16 प्रतिशत तक अपने गैर-समान उत्पादों के हिस्से में कमी दर्ज की।
इसके साथ ही, LIC ने FY25 में 27.7 प्रतिशत से बढ़कर FY26 में व्यक्तिगत APE का 35.1 प्रतिशत गैर-समान उत्पादों का हिस्सा बढ़ा दिया, जो अपने उत्पाद पोर्टफोलियो में इस खंड को मजबूत करने की इसकी समग्र रणनीति का हिस्सा है।