सुभाष चंद्रा, जो भारतीय दूरसंचार उद्योग के संस्थापक हैं, की कहानी किसी फिल्म की पटकथा जैसी लगती है। जब 1990 के दशक में देश में केबल टेलीविजन मौजूद नहीं था, तो उन्होंने निजी सैटेलाइट चैनल 'ज़ी टीवी' लॉन्च किया, जिससे भारतीय घरों के मनोरंजन परिदृश्य में हमेशा के लिए बदलाव आया। हालांकि, वही सुभाष चंद्रा, जिन्होंने अपनी दूरदर्शिता से मीडिया उद्योग में सम्मान अर्जित किया था, बाद में व्यावसायिक ऋणों के भंवर में फंस गए, जिसने उनके तीस साल के साम्राज्य को नष्ट कर दिया।
सुभाष चंद्रा के व्यावसायिक साम्राज्य में दरार तब पड़ी जब उन्होंने अपने मुख्य और सबसे सफल व्यवसाय - मीडिया - से बाहर निकलकर पूरी तरह से अपरिचित क्षेत्रों में निवेश करने का फैसला किया। मीडिया से होने वाले भारी मुनाफे के आधार पर, उन्होंने बुनियादी ढांचा, राजमार्ग निर्माण, बिजली पारेषण और सौर ऊर्जा जैसे क्षेत्रों में प्रवेश करने का निर्णय लिया।
इन परियोजनाओं के लिए भारी पूंजी और लाभ के लिए लंबे इंतजार की आवश्यकता थी। इन परियोजनाओं को साकार करने के लिए सुभाष चंद्रा को महत्वपूर्ण धन की आवश्यकता थी। इस संबंध में, उन्होंने अपनी सबसे मजबूत और मूल्यवान संपत्ति - ज़ी एंटरटेनमेंट (ZEEL) में हिस्सेदारी और शेयर - गिरवी रखना शुरू कर दिया।
जब तक शेयर बाजार में ज़ी के शेयरों की गति स्थिर बनी रही, सब कुछ सुचारू रूप से चल रहा था। हालांकि, जैसे ही बुनियादी ढांचा परियोजनाओं को देरी का सामना करना पड़ा और वे घाटा देने लगीं, ज़ी समूह का संतुलन पूरी तरह से बिगड़ गया। 2019 की शुरुआत में यह स्पष्ट हो गया कि सुभाष चंद्रा का समूह लगभग 45,000 करोड़ रुपये के भारी कर्ज के बोझ तले दबा हुआ है। जनवरी 2019 में इस संकट में वृद्धि हुई जब समूह के संदिग्ध कंपनी से संबंधों की खबरें आईं, जिससे शेयर बाजार में घबराहट फैल गई और उनकी कंपनियों के शेयरों का मूल्य तेजी से गिरा। ज़ी एंटरटेनमेंट (ZEEL) के शेयर 26% से अधिक गिर गए, जबकि डिश टीवी के शेयर लगभग 33% गिर गए।
शेयर की कीमतों में गिरावट से ऋण देने वाले बैंकों और वित्तीय संस्थानों में उथल-पुथल मच गई। नियमों के अनुसार, जब गिरवी रखे गए शेयरों का मूल्य कम हुआ, तो बैंकों ने सुभाष चंद्रा से अतिरिक्त धन या संपत्ति की मांग की। चूंकि सुभाष चंद्रा गिरवी रखी गई राशि का संतुलन बहाल नहीं कर पाए, इसलिए बैंकों ने अपने ऋण चुकाने के लिए उनके गिरवी रखे शेयरों को बेचना शुरू कर दिया। इस बिक्री से बाजार में कीमतों में और गिरावट आई, जिससे ऋण संकट एक अंतहीन चक्र बन गया।
हालांकि व्यवसाय में बड़े नुकसान और शेयरों की बिक्री गंभीर समस्याएं थीं, लेकिन सुभाष चंद्रा के लिए सबसे बड़ा संकट उनकी 'व्यक्तिगत गारंटी' थी। आमतौर पर, कंपनी का ऋण उसकी अपनी संपत्तियों तक सीमित होता है। हालांकि, जब उनकी बुनियादी ढांचा कंपनियों को बाजार में ऋण प्राप्त करने में कठिनाई हुई, तो सुभाष चंद्रा ने स्वयं व्यक्तिगत गारंटी दी। इस लिखित प्रतिबद्धता का मतलब था कि यदि कंपनियां बैंकों को पैसा वापस नहीं कर सकीं, तो सुभाष चंद्रा अपनी व्यक्तिगत संपत्ति और स्थिति से उस ऋण का भुगतान करेंगे। इस निर्णय ने कंपनियों के नुकसान को सीधे उनके व्यक्तिगत पूंजी और प्रतिष्ठा से जोड़ दिया। जब कंपनियों ने डिफ़ॉल्ट किया, तो लेनदारों ने न केवल कंपनियों पर बल्कि सीधे सुभाष चंद्रा पर भी दबाव डालना शुरू कर दिया। अब सुभाष चंद्रा जिम्मेदारी से बचने की कोशिश कर रहे हैं, यह दावा करते हुए कि उनका ऋण केवल लगभग चार हजार करोड़ रुपये का था, और अन्य मामले गारंटी से संबंधित हैं।
संकट बढ़ने पर, सुभाष चंद्रा ने अपने ऋण को कम करने के प्रयास किए। उन्होंने अपनी सौर ऊर्जा संपत्तियां, राजमार्ग परियोजनाएं और अन्य संपत्ति बेच दी। उन्हें ज़ी एंटरटेनमेंट में एक बड़ा हिस्सा भी बेचना पड़ा, जिससे उनका ज़ी पर व्यक्तिगत नियंत्रण समाप्त हो गया। सुभाष चंद्रा का दावा है कि उन्होंने विभिन्न संपत्तियों की बिक्री के माध्यम से मूल 45,000 करोड़ रुपये में से लेनदारों को लगभग 43,000 करोड़ रुपये वापस कर दिए हैं।
हालांकि, कहानी यहीं खत्म नहीं हुई। 2022 में, इंडियाबल्स हाउसिंग फाइनेंस ने उनकी व्यक्तिगत गारंटी के आधार पर उनके खिलाफ व्यक्तिगत दिवालियापन का मुकदमा दायर किया। जब मामला राष्ट्रीय कॉर्पोरेट कानून न्यायाधिकरण (NCLT) के समक्ष आया, तो एक अप्रत्याशित मोड़ आया। सुभाष चंद्रा की व्यक्तिगत गारंटी से जुड़े दायित्वों सहित, NCLT के सामने लेनदारों का कुल दावा लगभग 22,006 करोड़ रुपये था। फिर भी, न्यायाधिकरण ने सुभाष चंद्रा को सभी दायित्वों से मुक्त कर दिया, जिसमें उनकी व्यक्तिगत वित्तीय स्थिति के अनुसार 6.25 करोड़ रुपये का भुगतान और 25 लाख रुपये का अतिरिक्त प्रक्रियात्मक शुल्क देना शामिल था।
सुभाष चंद्रा के ऋण माफी का सबसे दिलचस्प और आश्चर्यजनक पहलू प्रमुख 'लेनदारों' द्वारा उनके पक्ष में मतदान था। इस क्षण को समझने के लिए, यह जानना महत्वपूर्ण है कि कॉर्पोरेट ऋण प्रणाली में, ऋण संस्थान और इकाइयां मतदान का अधिकार रखती हैं। जितना बड़ा ऋण, मतदान में उतना ही अधिक वजन। सुभाष चंद्रा के लेनदारों की सूची में 23 लेनदार शामिल हैं, जिनमें HDFC बैंक, एक्सिस बैंक, IDBI बैंक, LIC हाउसिंग फाइनेंस और यूनियन बैंक जैसे बैंकिंग और वित्तीय संस्थान शामिल हैं।
