जेफरिस में इक्विटी रणनीति विभाग के वैश्विक प्रमुख क्रिस्टोफर वुड ने अपने निवेशकों के लिए साप्ताहिक नोट 'GREED & fear' में चेतावनी दी है कि ट्रेजरी बॉन्ड की बढ़ी हुई यील्ड शेयर बाजार के लिए अल्पकालिक जोखिम पैदा करती है, और 10-वर्षीय जारी होने का 5% से ऊपर पहुंचना शेयर बाजार में सुधार के लिए एक स्पष्ट ट्रिगर है।
वुड ने उल्लेख किया कि विदेशी निवेशक, जिनके पास बड़ी मात्रा में ट्रेजरी बॉन्ड बेचने की क्षमता है, वे महत्वपूर्ण मात्रा में अमेरिकी स्टॉक भी बेच सकते हैं। वर्तमान में, विदेशी निवेशक मजबूत आर्टिफिशियल इंटेलिजेंस (AI) इतिहास के कारण अमेरिकी शेयरों का स्वामित्व रखते हैं, जिसने अच्छा रिटर्न दिया है, खासकर उन लोगों के लिए जिन्होंने 'पिक्स एंड shovels' क्षेत्रों में निवेश किया है। हालांकि, अमेरिकी ट्रेजरी बॉन्ड की स्थिति इसके विपरीत है: वे मार्च 2020 से एक क्रूर मंदी का अनुभव कर रहे हैं।
इस बीच, अमेरिकी 2-वर्षीय ट्रेजरी बॉन्ड की यील्ड 5 आधार अंकों बढ़कर 4.41% हो गई, और 10-वर्षीय 3 आधार अंकों बढ़कर 4.81% हो गई, जो 27 फरवरी 2026 को 3.8% से अधिक है। यह अमेरिकी सरकार द्वारा बॉन्ड खरीद कार्यक्रम के माध्यम से माहौल को शांत करने के प्रयासों के बावजूद हुआ।
विश्लेषकों ने यील्ड में वृद्धि को निवेशकों की सतर्क भावना के रूप में समझाया, जो इस सप्ताह अमेरिकी श्रम बाजार डेटा और मध्य पूर्व में भू-राजनीतिक तनाव की पुनरावृत्ति की तैयारी कर रहे थे, जिससे कच्चे तेल की कीमतों में उछाल और जोखिम लेने की सामान्य भूख में कमी आई।
इसके अलावा, डीवेर ग्रुप के सीईओ नाइगल ग्रीन ने कहा कि अमेरिकी कॉर्पोरेट क्षेत्र AI के विकास को वित्तपोषित करने के लिए रिकॉर्ड गति से ऋण जारी कर रहा है, जिसमें डेटा सेंटर विस्तार से संबंधित उधार 'सैकड़ों अरब डॉलर' तक पहुंच रहा है। उन्होंने इस बात पर जोर दिया कि सरकारी और कॉर्पोरेट उधारकर्ताओं के बीच एक ही खरीदार पूल के लिए प्रतिस्पर्धा ही वह कारण है कि निवेशक दीर्घकालिक प्रतिभूतियों को रखने के लिए अधिक मुआवजा मांगते हैं। ग्रीन के अनुसार, ट्रेजरी पर दबाव कम करने के लिए अमेरिकी सरकार का हस्तक्षेप केवल एक अस्थायी समाधान है जो वास्तविक और बढ़ते मुद्दों को दूर नहीं करता है।
राजकोषीय गिरावट
वुड का मानना है कि अमेरिका में राजकोषीय गिरावट भी उन कारकों में से एक है जो लंबी अवधि के ट्रेजरी बॉन्ड की यील्ड पर ऊपर की ओर दबाव डालता है, साथ ही यह तथ्य भी है कि सकल घरेलू उत्पाद (GDP) की नाममात्र वृद्धि पिछले 12 तिमाहियों में सालाना 5.9% के स्तर पर बनी रही। वुड का मानना है कि चूंकि नाममात्र GDP वृद्धि 10-वर्षीय ट्रेजरी बॉन्ड की यील्ड के स्तर से काफी अधिक है, यह यील्ड में आगे वृद्धि का एक स्पष्ट संकेत है।
जियोजित इन्वेस्टमेंट्स के मुख्य निवेश रणनीतिकार वी के विजयकुमार ने उल्लेख किया कि दुनिया भर में बॉन्ड यील्ड में वृद्धि, विशेष रूप से अमेरिका में, भारत सहित वैश्विक शेयर बाजारों के लिए एक प्रमुख जोखिम है। उन्होंने जोड़ा कि यदि 10-वर्षीय यील्ड 5% तक पहुंच जाती है, तो यह वैश्विक शेयर बाजारों में 'बड़ी मंदी' को ट्रिगर कर सकती है, जो एक मैक्रोइकॉनॉमिक संकेतक है जिस पर निवेशकों को बारीकी से नजर रखनी चाहिए।
एनरिच मनी के सीईओ पोनमुडी आर ने अनुमान लगाया कि भारतीय बाजारों की अल्पकालिक तकनीकी संभावनाएं भी कमजोर हो गई हैं, और निफ्टी इंडेक्स के 23,800 के स्तर पर नजर रखने का संकेत दिया, जिसके बाद गिरावट आ सकती है। उन्होंने यह भी उल्लेख किया कि निफ्टी के लिए अल्पकालिक पूर्वानुमान में सुधार करने हेतु 24,000 और 24,200 के स्तर महत्वपूर्ण बने हुए हैं।