फिच रेटिंग्स एजेंसी ने उज़्बेकिस्तान की लीजिंग कंपनी एमके लीजिंग एफई एलएलसी (एमकेएल) को स्थिर पूर्वानुमान के साथ दीर्घकालिक उत्सर्जक रेटिंग 'बी-' प्रदान करने की घोषणा की। इसके अलावा, इसके असुरक्षित वरिष्ठ ऋण को रिकवरी रेटिंग आरआर4 के साथ 'बी-' रेटिंग मिली, जो मध्यम वसूली संभावनाओं का संकेत देता है।
ये रेटिंग एमकेएल की स्वतंत्र क्रेडिट प्रोफ़ाइल को दर्शाती हैं, जो एक ओर केंद्रित व्यावसायिक मॉडल और अंतरराष्ट्रीय प्रतिस्पर्धियों की तुलना में सीमित परिचालन पैमाने के बीच संतुलन बनाती है, वहीं दूसरी ओर स्थिर संचालन के इतिहास को भी दर्शाती है।
एमकेएल उज़्बेकिस्तान में एक स्वतंत्र निजी लीजिंग कंपनी के रूप में कार्य करती है और 2019 से यहां काम कर रही है। 2025 के अंत तक, कंपनी नए व्यवसाय की मात्रा में राष्ट्रीय बाजार में दूसरे स्थान पर और कुल लीजिंग पोर्टफोलियो के आकार में तीसरे स्थान पर थी।
कंपनी एक से पांच साल की अवधि के मध्यकालिक लीजिंग वित्तपोषण में विशेषज्ञता रखती है, जिसमें अनुबंध की भारित औसत अवधि लगभग 35 महीने है। 2025 के अंत तक, सूक्ष्म और छोटे उद्यम एमकेएल के ग्राहक आधार का लगभग 80 प्रतिशत थे, और लगभग 42 प्रतिशत सौदे ग्रामीण ग्राहकों के साथ किए गए थे।
एमकेएल के पोर्टफोलियो की संरचना धीरे-धीरे विविध हो रही है। 2025 में, कृषि पोर्टफोलियो का लगभग 50 प्रतिशत था, जो पिछले वर्ष के 10 प्रतिशत से बढ़कर है, साथ ही निर्माण उपकरण, ट्रकों और वाणिज्यिक वाहनों में उपस्थिति का विस्तार हुआ है। फिच ने टिप्पणी की कि समय के साथ परिसंपत्तियों का व्यापक विविधीकरण क्षेत्र में एकाग्रता को कम करने में मदद कर सकता है, जो वर्तमान में फर्म की छोटी पहुंच के साथ व्यावसायिक प्रोफ़ाइल को सीमित करता है।
फिच ने खरीद और वित्तपोषण के क्षेत्र में एमकेएल की निर्णय लेने की प्रक्रिया की गतिशीलता को एक प्रतिस्पर्धात्मक लाभ के रूप में पहचाना। पोर्टफोलियो की गुणवत्ता संपार्श्विक लीजिंग समझौतों और ऐतिहासिक रूप से कम संपत्ति अवमूल्यन दर द्वारा समर्थित है। हालांकि, फिच ने उल्लेख किया कि पोर्टफोलियो युवा, तेजी से बढ़ने वाला और केंद्रित बना हुआ है।
90 दिनों से अधिक समय तक चूक गए लीजिंग भुगतानों का हिस्सा 2025 के अंत तक 2.2 प्रतिशत था। फिच ने खराब ऋणों के कम स्तर को प्रारंभिक भुगतान के लिए रूढ़िवादी आवश्यकताओं और लगभग 70 प्रतिशत के ऋण-से-मूल्य भारित औसत अनुपात से समझाया।
अवमूल्यन व्यय परिचालन लाभ से पहले 3 प्रतिशत था, और जोखिम लागत - जिसे अवमूल्यन व्यय को औसत सकल लीजिंग से विभाजित करके गणना की गई - 2025 में 0.3 प्रतिशत थी।
लाभप्रदता के संकेतक उच्च बने रहे: 2025 में कर-पूर्व परिसंपत्ति रिटर्न 9.3 प्रतिशत तक पहुंच गया और 2022-2025 की अवधि में औसतन लगभग 9 प्रतिशत रहा। इस प्रदर्शन को 10.8 प्रतिशत की शुद्ध ब्याज मार्जिन और कम अवमूल्यन लागत द्वारा बनाए रखा गया। कुल शुद्ध राजस्व के मुकाबले परिचालन व्यय 41 प्रतिशत था।
फिच को उम्मीद है कि जैसे-जैसे एमकेएल कम लाभदायक गैर-कृषि क्षेत्रों में विस्तार करेगी और सस्ती समूह वित्तपोषण को अधिक महंगी घरेलू बाजार वित्तपोषण से बदलेगी, वैसे-वैसे लाभप्रदता में क्रमिक मंदी आएगी।
2025 के अंत तक, एमकेएल की पूंजी 19 मिलियन अमेरिकी डॉलर थी। कुल ऋण से मूर्त पूंजी का अनुपात पिछले वर्ष के 3.1 गुना से घटकर 2.5 गुना हो गया, और इक्विटी-टू-एसेट्स अनुपात 27 प्रतिशत तक पहुंच गया। 2025 में प्रतिधारण दर 37 प्रतिशत के कारण आंतरिक पूंजी सृजन मजबूत रहा। फिच ऋण भार में वृद्धि का अनुमान लगाती है, क्योंकि व्यवसाय का विस्तार उधार पर निर्भर करता है, लेकिन उम्मीद करती है कि यह 2026-2030 की अवधि में स्वीकार्य स्तर पर रहेगा।
एमकेएल अपने वित्तपोषण आधार में विविधता लाना जारी रखे हुए है, 2025 के अंत तक कुल उधार की राशि का 88 प्रतिशत से 71 प्रतिशत तक समूह ऋण पर निर्भरता कम कर रहा है। 2025 में एमकेएल ने 50 बिलियन सोम (जो 4 मिलियन अमेरिकी डॉलर के बराबर है) का अपना पहला स्थानीय बॉन्ड जारी किया, और 2026 के लिए 100 बिलियन सोम का अतिरिक्त जारी होना निर्धारित है। कंपनी ने प्रभाव कोषों से अपना पहला अंतर्राष्ट्रीय उधार भी प्राप्त किया है।
एमकेएल पूरी तरह से अल्टरनेटिव के स्वामित्व में है, जो लक्जमबर्ग में स्थित एक सिक्युरिटाइजेशन फंड है जिसका प्रबंधन एमके ग्लोबल कैपिटल एस.ए.आर.एल. द्वारा किया जाता है। यह फंड यूरोप और मध्य एशिया में 10 से अधिक विकासशील अर्थव्यवस्थाओं में प्रभाव निवेश और वैकल्पिक वित्तपोषण में विशेषज्ञता रखता है। अल्टरनेटिव का अंतिम लाभकारी मालिक जोसेफ अरिमेटिया है, जो एक न्यासी बोर्ड द्वारा प्रबंधित एक निजी गैर-लाभकारी फंड है।
फिच एमकेएल की तरलता को उचित रूप से प्रबंधित मानती है, जिसका समर्थन दीर्घकालिक उधार और ग्राहकों द्वारा लीजिंग भुगतानों का समय से पहले पुनर्भुगतान करने की इच्छा से होता है।
रेटिंग में कमी महत्वपूर्ण परिचालन गिरावट, खराब लीजिंग समझौतों में वृद्धि या मार्जिन में उल्लेखनीय संकुचन के परिणामस्वरूप हो सकती है। रेटिंग पर नकारात्मक कार्रवाई भी कुल ऋण से मूर्त पूंजी के अनुपात के 6.5 गुना से अधिक लगातार बढ़ने, वाचा शर्तों के सख्त होने, पुनर्वित्त में कठिनाइयों, तरलता तनाव या अनसुलझे वित्तपोषण उल्लंघनों के बाद हो सकती है।
इसके विपरीत, रेटिंग में वृद्धि आगे के व्यवसाय विस्तार और बिना व्यावसायिक जोखिम बढ़ाए ग्राहकों के विविधीकरण पर निर्भर करेगी, मजबूत वित्तीय प्रदर्शन बनाए रखते हुए वित्तपोषण स्रोतों का विस्तार करेगी, लाभदायक गतिविधियों के लंबे अनुभव को स्थापित करेगी और विशेष रूप से मुद्रा जोखिम के प्रति बाजार की भेद्यता को कम करेगी।
पर्यावरण, सामाजिक और शासन (ईएसजी) कारकों के संबंध में, फिच ने एमकेएल को पर्यावरण पर प्रभाव के लिए 4 का ईएसजी प्रासंगिकता स्कोर दिया क्योंकि कृषि में मजबूत एकाग्रता नकारात्मक रूप से क्रेडिट प्रोफ़ाइल को प्रभावित करती है। कॉर्पोरेट प्रशासन को भी एक शेयरधारक पर निर्णय लेने की महत्वपूर्ण निर्भरता के कारण 4 का मूल्यांकन मिला।