ऐसा प्रतीत होता है कि दक्षिण अफ्रीका में मुद्रास्फीति अपने वर्तमान चक्र में चरम पर पहुंच गई है, क्योंकि खाद्य पदार्थों की अनुकूल कीमतों ने तेल की कीमतों में वृद्धि से उत्पन्न बढ़े हुए दबाव की भरपाई कर दी है। उपभोक्ता मूल्य सूचकांक (CPI) जून में 5% की तुलना में जुलाई में 4.3% तक धीमा हो गया, जो पांच महीनों में पहली गिरावट है। यह कमी ईंधन की कीमतों में हल्की वृद्धि और खाद्य क्षेत्र में आंतरिक मुद्रास्फीति में कमी के कारण हुई है।
इन्वेस्टेक की मुख्य अर्थशास्त्री एनाबेल बिशॉप ने टिप्पणी की कि मुद्रास्फीति संभवतः अपने चरम पर पहुंच गई है, और कृषि तथा खाद्य कीमतें एक महत्वपूर्ण बफर प्रदान करती हैं। स्टैटिस्टिक्स साउथ अफ्रीका के आंकड़ों से पता चला है कि जून में कृषि में उत्पादक मूल्य मुद्रास्फीति सालाना आधार पर 10.3% कम हो गई, और अनाज तथा अन्य फसलों की कीमतें 20.3% गिर गईं। बिशॉप ने इसे बेहतर मौसम की स्थिति और भरपूर फसल का श्रेय दिया, जिसने पशुधन और पशु उत्पादों की कीमतों को अपेक्षाकृत मध्यम स्तर पर बनाए रखने में भी मदद की।
इसने अभी तक खाद्य पदार्थों की लागत पर तेल की कीमतों में वृद्धि के प्रभाव को सीमित कर दिया है। बिशॉप ने इस बात पर जोर दिया कि यद्यपि मध्य पूर्व में संघर्ष बढ़ने के कारण ब्रेंट क्रूड की कीमत लगभग 90 डॉलर प्रति बैरल के स्तर पर वापस आ गई है, फिर भी तेल की कीमतों में वृद्धि का असर दक्षिण अफ्रीका में खाद्य मुद्रास्फीति पर नहीं पड़ा है। उन्होंने कहा कि यदि खाद्य कीमतों में वृद्धि धीमी नहीं होती, तो CPI 5% होता।
एल-नीनो का खतरा
जलवायु सेवाएं एल-नीनो की मौसम प्रणाली को मजबूत या बहुत मजबूत स्तर तक बढ़ने का पूर्वानुमान लगा रही हैं, जिससे कई क्षेत्रों में सूखे और बाढ़ की आशंका बढ़ गई है। हालांकि, दक्षिण अफ्रीका इस अवधि में मिट्टी की नमी और जलाशयों के अपेक्षाकृत उच्च स्तर के साथ-साथ अनाज और तिलहन की अच्छी फसलों के कारण अधिक अनुकूल स्थिति में है। बिशॉप के अनुसार, यह देश को 2015/16 में पिछले बहुत मजबूत एल-नीनो की तुलना में बेहतर स्थिति में रखता है।
फल और सब्जियां आमतौर पर सिंचाई का उपयोग करके उगाई जाती हैं, और भरपूर खेत की फसल ने पशुओं के लिए पर्याप्त चारा सुनिश्चित किया है। उम्मीद है कि वर्तमान एल-नीनो अगस्त से अगले साल फरवरी या मार्च तक चलेगा। बिशॉप ने यह भी उल्लेख किया कि 'इस वर्ष कृषि स्थितियाँ दक्षिण अफ्रीका के लिए विशेष रूप से अच्छी थीं और आर्थिक विकास के पूर्वानुमान में सुधार में योगदान दिया', यह बताते हुए कि इन्वेस्टेक इस वर्ष अर्थव्यवस्था में 1.3% की वृद्धि की उम्मीद करता है।
तेल से जुड़े जोखिम
एक अन्य महत्वपूर्ण कारक तेल है। मध्य पूर्व में तनाव बढ़ने के मद्देनजर ओमान जलडमरूमध्य के माध्यम से आपूर्ति पर बढ़ती चिंताओं के कारण ब्रेंट क्रूड की कीमतें बढ़ रही हैं। इसका मतलब है कि जुलाई के मुद्रास्फीति आंकड़ों में ईंधन का सकारात्मक योगदान आने वाले महीनों में कम महत्वपूर्ण हो सकता है।
सिटाडेल ग्लोबल की प्रबंध निदेशक बियांका बोतेस ने चेतावनी दी कि ऊर्जा बाजारों में भू-राजनीतिक प्रीमियम की वापसी से परिवहन लागत में वृद्धि हो सकती है और विमुद्रीकरण प्रक्रिया बाधित हो सकती है। उनका मानना है कि आपूर्ति श्रृंखलाओं में बाधाओं को दूर करने में महीनों लग सकते हैं, इसलिए ऊर्जा कीमतों पर दबाव बनाए रखना मौद्रिक नीति के लिए महत्वपूर्ण है।
कुल मुद्रास्फीति में गिरावट के बावजूद, खाद्य पदार्थों और ऊर्जा को छोड़कर मूल मुद्रास्फीति जुलाई में बढ़कर 4.2% हो गई, जो दर्शाता है कि मौलिक मूल्य दबाव पूरी तरह से कम नहीं हुआ है। बोतेस ने उल्लेख किया कि 'यह छिपी हुई स्थिरता दक्षिण अफ्रीकी रिजर्व बैंक द्वारा रेपो दर को 7% तक बढ़ाने के निर्णय का समर्थन करती है। एसएआरबी के प्रमुख लेसेत्जी कगान्यागो की मुद्रास्फीति की अपेक्षाओं को स्थिर करने की रणनीति संभावित पाइपलाइन दबाव से पहले मदद करती दिख रही है।'