मार्जिन में कमी के बावजूद, भारत में प्रमुख टायर निर्माता अपनी क्षमता विस्तार में तेजी ला रहे हैं। यह वृद्धि प्रतिस्थापन और मूल उपकरण दोनों की उच्च मांग से प्रेरित है, जिसके कारण कई उत्पादन स्थलों पर अधिभोग अधिकतम स्तर के करीब पहुंच रहा है।
क्रिसिल रेटिंग्स के आंकड़ों के अनुसार, छह सबसे बड़े टायर निर्माताओं, जो वित्तीय वर्ष 2026 में लगभग 1.36 लाख करोड़ रुपये के सेक्टर राजस्व का लगभग 85 प्रतिशत प्रदान करते हैं, वित्तीय वर्ष 2027 और 2028 के दौरान लगभग 18,000 करोड़ रुपये निवेश करने की योजना बना रहे हैं। यह अनुमानित राशि पिछले दो वित्तीय वर्षों में इन कंपनियों द्वारा किए गए पूंजीगत व्यय से लगभग दोगुनी है।
क्रिसिल रेटिंग्स के निदेशक पूनम उपाध्याय के अनुसार, 'स्थिर मांग और चरम अधिभोग ने अगले निवेश चक्र को आगे बढ़ाया है।' उन्होंने आगे कहा कि चरणबद्ध कार्यान्वयन, स्थिर मांग और उच्च मूल्य वाले रेडियल टायरों पर ध्यान केंद्रित करने से अत्यधिक उत्पादन के जोखिम को सीमित किया जाना चाहिए। इसके अलावा, स्वस्थ तरलता प्रबंधनीय ऋण बोझ के स्तर को बनाए रखने में मदद करेगी।
निवेश चक्र उन योजनाओं में परिलक्षित होता है जो कुछ कंपनियों ने अप्रैल-जून की तिमाही के परिणामों की घोषणा के बाद जारी कीं। CEAT ने वित्तीय वर्ष 2027 के लिए अपने पूंजीगत व्यय के पूर्वानुमान को 1,300-1,400 करोड़ रुपये पर बनाए रखा है। कंपनी ने बताया कि जून तिमाही के दौरान अधिकांश CEAT संयंत्रों पर अधिभोग उच्च बना रहा। निदेशक मंडल ने प्रतिदिन लगभग 53,000 दोपहिया वाहनों के लिए उत्पादन क्षमता बढ़ाने हेतु 1,205 करोड़ रुपये के निवेश को भी मंजूरी दी।
अपोलो टायर्स वित्तीय वर्ष 2027 में 3,000 करोड़ रुपये से अधिक खर्च करने की योजना बना रही है। पहले तिमाही में इसका समेकित पूंजीगत व्यय 650 करोड़ रुपये था, जिसमें भारत में लगभग 500 करोड़ रुपये शामिल थे। कंपनी अगले दो तिमाहियों के दौरान खर्च में वृद्धि की उम्मीद करती है।
जेके टायर हल्के वाहनों, ट्रकों और बसों के लिए रेडियल टायरों के लिए 4,980 करोड़ रुपये के विस्तार परियोजनाओं को लागू कर रहा है। इन परियोजनाओं से उसकी उत्पादन क्षमता में लगभग 24 प्रतिशत की वृद्धि होनी चाहिए। जून तिमाही के दौरान भारत में कंपनी के संचालन में लगभग 95 प्रतिशत का अधिभोग था। ट्रक और बस के लिए रेडियल टायरों के साथ-साथ दो और तीन पहिया टायरों के लिए क्षमता लगभग पूरी तरह से उपयोग की गई थी, जबकि हल्के वाहनों के लिए रेडियल टायरों का अधिभोग लगभग 95 प्रतिशत था।
क्रिसिल वित्तीय वर्ष 2027 में टायर उत्पादन की मात्रा में 4-5 प्रतिशत की वृद्धि का अनुमान लगाता है, जो पिछले वर्ष की 7-8 प्रतिशत की वृद्धि के बाद है। अनुमान है कि मूल उपकरण और प्रतिस्थापन दोनों की मांग में 4-5 प्रतिशत की वृद्धि होगी, और निर्यात में 3-4 प्रतिशत की वृद्धि हो सकती है।
पहली तिमाही के कंपनी के प्रदर्शन ने कई खंडों में उच्च मांग दिखाई। CEAT के प्रतिस्थापन व्यवसाय में मध्य दशक में वृद्धि हुई, जबकि मूल उपकरण व्यवसाय ने कम दस प्रतिशत की सीमा में वृद्धि दिखाई।
अपोलो टायर्स ने प्रतिस्थापन टायरों की बिक्री मात्रा में 13 प्रतिशत, मूल उपकरण खंड में 10 प्रतिशत और निर्यात में 15 प्रतिशत की वृद्धि दर्ज की। जेके टायर की घरेलू बिक्री में साल-दर-साल 25 प्रतिशत की वृद्धि हुई, और मूल उपकरण की मात्रा में 42 प्रतिशत की वृद्धि हुई।
यह विस्तार इस तथ्य के बीच हो रहा है कि टायर निर्माताओं को प्राकृतिक रबर और तेल से जुड़े कच्चे माल की लागत में तेज वृद्धि का सामना करना पड़ रहा है। क्रिसिल को उम्मीद है कि छह निर्माताओं के नमूने में परिचालन मार्जिन वित्तीय वर्ष 2027 में वित्तीय वर्ष 2026 के लगभग 14.2 प्रतिशत की तुलना में घटकर 11.5-12 प्रतिशत हो जाएगा। यदि कच्चे माल की लागत स्थिर होती है और मूल्य वृद्धि पूरी तरह से परिलक्षित होती है तो अगले साल मार्जिन 13-13.5 प्रतिशत तक बहाल हो सकता है।
अनुज सेठी, क्रिसिल रेटिंग्स के वरिष्ठ निदेशक ने टिप्पणी की: 'प्रमुख कच्चे माल के घटकों में 35-40 प्रतिशत की तेज वृद्धि से इस वित्तीय वर्ष में टायर निर्माताओं के परिचालन मार्जिन में 200-250 आधार अंकों की कमी आने की संभावना है, लेकिन यह लागत हस्तांतरण में देरी से संबंधित है, न कि लाभप्रदता में संरचनात्मक परिवर्तन से।'
क्रिसिल के अनुसार, प्राकृतिक रबर, जो उद्योग की कच्चे माल की लागत का लगभग आधा हिस्सा है, जून 2026 में प्रति किलोग्राम लगभग 275 रुपये तक बढ़ गया, जबकि वित्तीय वर्ष 2026 में यह लगभग 220 रुपये प्रति किलोग्राम था। यह वृद्धि केरल और दक्षिण पूर्व एशिया में गैर-मौसमी वर्षा और असमान मानसून के कारण आपूर्ति में कमी से जुड़ी थी। मध्य पूर्व में संघर्ष ने दबाव बढ़ाया, जिससे सिंथेटिक रबर, कालिख और टायरों के लिए नायलॉन कॉर्ड जैसे तेल से जुड़े कच्चे माल की लागत बढ़ गई, जबकि शिपिंग में व्यवधानों ने आपूर्ति श्रृंखलाओं को प्रभावित किया।
इसका प्रभाव पहली तिमाही के परिणामों में देखा गया। लगातार लगभग 20 प्रतिशत बढ़ने के बाद JK टायर का समेकित ईबीआईटीडीए मार्जिन पिछले वर्ष के 10.9 प्रतिशत से गिरकर 6.8 प्रतिशत हो गया। CEAT का समेकित ईबीआईटीडीए मार्जिन 8.6 प्रतिशत रहा, जो पिछले वर्ष की तुलना में 238 आधार अंक कम है, क्योंकि कच्चे माल की लागत लगातार 16-18 प्रतिशत बढ़ी। अपोलो टायर्स ने कच्चे माल की लागत में लगभग 17 प्रतिशत की लगातार वृद्धि के बाद समेकित ईबीआईटीडीए मार्जिन 13.2 प्रतिशत से घटकर 11.7 प्रतिशत बताया।
कंपनियां सितंबर तिमाही में कच्चे माल के मिश्रण में 8-10 प्रतिशत की और वृद्धि की उम्मीद करती हैं, क्योंकि उत्पाद उच्च लागत वाली इन्वेंट्री का उपयोग करके उत्पादित किए जाएंगे। निर्माताओं ने क्रमिक मूल्य वृद्धि की प्रतिक्रिया दी, खासकर प्रतिस्थापन बाजार में। CEAT ने जून तिमाही के नतीजों पर कॉल होने तक प्रतिस्थापन टायरों की कीमतों में कुल मिलाकर लगभग 11 प्रतिशत की वृद्धि की। मुख्य कार्यकारी अधिकारी और सीईओ अर्णब बनर्जी ने विश्लेषकों से कहा: 'हमें और मूल्य वृद्धि करनी होगी।'
अपोलो टायर्स ने ट्रक और बस के लिए रेडियल टायरों पर लगभग 9 प्रतिशत और अन्य श्रेणियों में 11 प्रतिशत की कीमत बढ़ाई। अपोलो टायर्स के सीएफओ गौरव कुमार ने कहा: 'कुल मिलाकर, हमें लगभग 15-16 प्रतिशत की मूल्य वृद्धि की आवश्यकता है, जबकि हम वर्तमान में 11 प्रतिशत से ऊपर के दायरे में हैं।' उन्होंने आगे कहा कि एक या दो और मूल्य वृद्धि की आवश्यकता होगी। जेके टायर ने भी प्रतिस्थापन टायरों की कीमतों में कुल मिलाकर लगभग 11 प्रतिशत की वृद्धि की। कंपनी को उम्मीद है कि मूल्य वृद्धि, लागत में कमी और प्रीमियम उत्पादों का बड़ा हिस्सा वर्ष की दूसरी छमाही में मार्जिन को बहाल करने में मदद करेगा। जेके टायर के सीएफओ संजीव अग्रवाल ने कहा: 'हमें वर्ष की दूसरी छमाही में 11-13 प्रतिशत की सामान्य सीमा में वापस आना होगा।'
क्रिसिल का मानना है कि मजबूत बैलेंस शीट और तरलता प्रमुख निर्माताओं को उनके क्रेडिट प्रोफाइल में महत्वपूर्ण कमजोरी के बिना नियोजित निवेश करने की अनुमति देगी। प्रमुख कारक लागत हस्तांतरण की गति, प्राकृतिक रबर की कीमतों की गति और टायर की कीमतों में आगे की वृद्धि के बाद मांग बने रहेंगे।