RBI योजनाओं के माध्यम से मुद्रा प्रवाह ने भंडार बढ़ने के बावजूद रुपये को मजबूत नहीं किया

अगस्त में भारतीय स्टार्टअप्स के लिए वेंचर फंडिंग काफी हद तक बड़ी व्यक्तिगत सौदों पर निर्भर थी, जिनके बिना कुल फंडिंग की मात्रा काफी कम होती।

इस सप्ताह नवी (Navi) द्वारा $100 मिलियन जुटाने से कुल वेंचर फंडिंग $187 मिलियन तक पहुंच गई, जो पिछले सप्ताह की कुल फंडिंग राशि $146 मिलियन की तुलना में मामूली सुधार है। इस फंडिंग में 16 सौदों के तहत वित्तीय सेवाओं, डेटा सेंटर, डीप टेक्नोलॉजी और उपभोक्ता क्षेत्र को शामिल किया गया था।

अगस्त के तीनों सप्ताहों की विशेषता एक बड़ा सौदा था जिसने कुल फंडिंग की मात्रा को बढ़ाया: पहले सप्ताह में यह रिवर मोबिलिटी (River Mobility) का $120 मिलियन का सौदा था, दूसरे सप्ताह में यूलू (Yulu) द्वारा जुटाए गए $93 मिलियन थे, और तीसरे सप्ताह में नवी (Navi) का फंडिंग राउंड था। अन्य सौदे छोटे थे।

हालांकि वेंचर फंडिंग आमतौर पर गति बनाए रखने के लिए बड़े सौदों पर निर्भर करती है, ऐसे सौदों की संख्या कम है, जो भारतीय स्टार्टअप इकोसिस्टम में कठिनाइयों का संकेत देता है, जो बड़ी रकम जुटाने की चुनौतियों का सामना करना जारी रखे हुए है।

सचीन बंसल (Sachin Bansal) द्वारा स्थापित वित्तीय कंपनी नवी लिमिटेड (Navi Limited) ने प्रॉसस (Prosus) से $100 मिलियन की फंडिंग जुटाई, जो इसका पहला संस्थागत दौर था। हाइपरस्केल डेटा सेंटर ऑपरेटर CtrlS ने ज़ेरोधा (Zerodha) के सह-संस्थापक निहिल कामत (Nikhil Kamath) और श्रीराम रेड्डी वांगी (Sriram Reddy Vangi) से लगभग $26 मिलियन (250 करोड़ रुपये) जुटाए।

भू-स्थानिक प्रौद्योगिकी स्टार्टअप नियोजियोइन्फो टेक्नोलॉजीज (NeoGeoInfo Technologies) ने नीव II फंड (Neev II Fund) और आविशकार कैपिटल (Aavishkaar Capital), आविशकार ग्रुप (Aavishkaar Group) की निवेश इकाई से $20 मिलियन प्राप्त किए। ऋण देने वाले स्टार्टअप रेज़ोल्व (Rezolv) ने नॉर्वेस्ट (Norwest), वर्टेक्स वेंचर्स साउथईस्ट एशिया एंड इंडिया (Vertex Ventures Southeast Asia and India) और 3one4 कैपिटल से $12.5 मिलियन जुटाए।

शिशु उत्पादों के लिए प्लेटफॉर्म पीको (Peeko) ने चिराटाए वेंचर्स (Chiratae Ventures), स्टेलारिस वेंचर पार्टनर्स (Stellaris Venture Partners) और निजी निवेशकों से लगभग $7 मिलियन (67.4 करोड़ रुपये) जुटाए। बटरफ्लाई लर्निंग्स (Butterfly Learnings) ने इन्फ्लेक्सर वेंचर्स (Inflexor Ventures), एन्ज़िया वेंचर्स (Enzia Ventures), इंसिटर इम्पैक्ट एशिया फंड (Insitor Impact Asia Fund) और आईआईएमए वेंचर्स (IIMA Ventures) से लगभग $6.7 मिलियन (65 करोड़ रुपये) प्राप्त किए।

भारतीय रिजर्व बैंक (RBI) के प्रमुख संजय मल्होत्रा ने कहा कि विदेशी मुद्रा का प्रवाह उम्मीदों से अधिक रहा है, जिसमें FCNR(B) जमा और विदेशी उधार ने पहले ही 56.85 बिलियन डॉलर आकर्षित किए हैं।

भारतीय केंद्रीय बैंक ने देश में डॉलर आकर्षित करने के लिए हाल ही में शुरू किए गए उपायों के कारण विदेशी मुद्रा के रूप में कम से कम 80 अरब डॉलर जुटाने का अनुमान लगाया है। केंद्रीय बैंक के प्रमुख ने गुरुवार को प्रकाशित एक साक्षात्कार में यह जानकारी दी।

संजय मल्होत्रा ने फाइनेंशियल एक्सप्रेस को दिए एक बयान में उल्लेख किया कि प्राप्तियों की मात्रा बाजार के अधिकांश प्रतिभागियों की अपेक्षाओं और अनुमानों से अधिक रही है। यह पहली बार है जब केंद्रीय बैंक ऐसी राशि का खुलासा करता है जिसकी उसे कमजोर रुपये की रक्षा के लिए घोषित कई उपायों के कारण उम्मीद है। विश्लेषकों और बैंकरों ने पहले इस प्रवाह का अनुमान लगभग 80 अरब डॉलर लगाया था।

जून में शुरू की गई पहल स्थानीय बैंकों को केंद्रीय बैंक द्वारा हेजिंग लागतों को सब्सिडी देने पर विदेशी मुद्रा में आकर्षक जमा दरें पेश करने की अनुमति देती है। आरबीआई के नवीनतम आंकड़ों के अनुसार, 13 अगस्त तक विदेशी मुद्रा में अनिवासी जमा (FCNR(B)) के माध्यम से जुटाए गए धन की राशि 52.3 बिलियन डॉलर थी। बाहरी ऋण वित्तपोषण और बाहरी वाणिज्यिक ऋण से प्राप्तियों को जोड़ने पर कुल राशि बढ़कर 56.85 बिलियन डॉलर हो जाती है।

हालांकि इन प्रवाहों से रुपये के प्रति धारणा में सुधार होना चाहिए था, लेकिन मुद्रा में 5 जून से बहुत कम बदलाव आया, जब उपाय घोषित किए गए थे। यह 2013 में रुपये की तेज वृद्धि के विपरीत है, जब आखिरी बार डॉलर आकर्षित करने के लिए इसी तरह का कार्यक्रम शुरू किया गया था।

मल्होत्रा की टिप्पणियां तब आईं जब आरबीआई ने पिछले सप्ताह बाजारों के लिए अप्रत्याशित रूप से FCNR स्वैप विंडो को एक महीने आगे बढ़ाकर 31 अगस्त कर दिया। मल्होत्रा ने इस निर्णय का बचाव करते हुए इसे 'कैलिब्रेशन' बताया, जो डेटा पर आधारित है न कि दर रद्द करने पर।

उन्होंने समझाया कि 'प्रत्येक डॉलर जिसका विनिमय होता है, उसकी घटती सीमांत उपयोगिता मौजूद है', जबकि तरलता के अधिक लंबे समय तक स्थिरीकरण की आवश्यकता के कारण लागत बढ़ रही है।

खर्च

हालांकि घोषणा अचानक लग सकती है, मल्होत्रा ने जोर देकर कहा कि बैंकों को तैयारी करने के लिए दिया गया समय पर्याप्त है। हालांकि, यदि यह कार्यक्रम बढ़ता रहता है तो यह केंद्रीय बैंक के लिए महंगा हो सकता है। हालांकि आरबीआई वर्तमान में बैंकों की हेजिंग को सब्सिडी देने के लिए वहन की जाने वाली बाजार मूल्य लागत को ध्यान में नहीं रखता है, लेकिन इस मुद्दे से परिचित एक सूत्र ने बताया कि ऐसे विचार पर चर्चा हो रही है।

इस सूत्र के अनुसार, केंद्रीय बैंक की प्रारंभिक गणना दर्शाती है कि पहले वर्ष में ऐसे आवंटन 300 बिलियन रुपये तक हो सकते हैं और पांच वर्षों में संभावित रूप से कुल 1 ट्रिलियन रुपये तक पहुंच सकते हैं। सूत्र ने जोड़ा कि यह आरबीआई की लाभप्रदता पर बोझ डालेगा और सरकार को दिए जाने वाले लाभांश को प्रभावित कर सकता है।

आरबीआई ने बाजार मूल्य लागत को कवर करने के किसी भी प्रस्ताव पर टिप्पणी के अनुरोध का तुरंत जवाब नहीं दिया। मल्होत्रा ने कहा कि विनिमय दर बाजार द्वारा निर्धारित करना जारी रखेगी, और डॉलर पर शुद्ध शॉर्ट पोजीशन प्रबंधनीय बनी हुई है। उन्होंने जोर देकर कहा: 'विनिमय दर बाजार द्वारा निर्धारित करना जारी रखेगी। हमारी हस्तक्षेप नीति वही रहती है, यानी अत्यधिक अस्थिरता और किसी भी अनुचित सट्टा गतिविधि को रोकना'।

पिछले दो वर्षों में, भारतीय केंद्रीय बैंक ने लगातार कमजोर रुपये का समर्थन करने के लिए डॉलर पर दुनिया की सबसे बड़ी मंदी की स्थिति में से एक बनाई है। अब उसके सामने यह चुनौती है कि वह मुद्रा बाजार को अस्थिर किए बिना इस स्थिति से छुटकारा पाए। फिर भी, मल्होत्रा ने पिछली तरलता स्वैप परिचालनों और हाल के उपायों का हवाला दिया जो डॉलर पर शॉर्ट पोजीशन को प्रबंधित करने में मदद करेंगे।