भारत में निवेशकों के लिए पूंजी निर्माण का पारंपरिक सूत्र धीरे-धीरे बदल रहा है। हालांकि स्टॉक, सावधि जमा (FD), सोना और रियल एस्टेट अभी भी अधिकांश पोर्टफोलियो की नींव बनाते हैं, लेकिन उनकी जगह निजी ऋण, संरचित बॉन्ड, वास्तविक संपत्ति, अंतर्राष्ट्रीय निवेश और क्रिप्टोकरेंसी जैसे नए परिसंपत्ति वर्ग ले रहे हैं।
विशेषज्ञों का कहना है कि पुराने निवेश विकल्प गायब नहीं हो रहे हैं, बल्कि वे निवेशकों के पोर्टफोलियो के भीतर अधिक विविध होते जा रहे हैं। इस बदलाव के प्रमुख कारकों में से एक निवेशकों की बदलती प्रोफ़ाइल है। आज लोग कम उम्र में निवेश करना शुरू कर रहे हैं और उनके पास वित्त के बारे में अधिक जानकारी के स्रोत हैं। डिजिटल वित्तीय उत्पादों के उपयोग में वृद्धि ने नए निवेश अवसरों तक पहुंच को भी आसान बना दिया है।
CoinDCX के मिनल थुकरल के अनुसार, पारंपरिक संपत्तियां निवेश पोर्टफोलियो की नींव में अपनी भूमिका बनाए रखेंगी। फिर भी, 35 वर्ष से कम आयु के निवेशकों के बीच वैश्विक और उच्च विकास वाले परिसंपत्ति वर्गों में बढ़ी हुई रुचि देखी जा रही है, और क्रिप्टोकरेंसी इस बढ़ती मांग का एक स्पष्ट उदाहरण बन गई है।
मिनल थुकरल का तर्क है कि क्रिप्टो निवेशक अधिक परिपक्व हो रहे हैं, और उनका ध्यान बिटकॉइन और इथेरियम जैसे स्थापित टोकन की ओर स्थानांतरित हो रहा है। वह बताती हैं कि 2021 से पहले कई भारतीय निवेशकों के लिए क्रिप्टोकरेंसी केवल मीम कॉइन से जुड़ी थी, लेकिन यह दृष्टिकोण बदल रहा है। उनके विचार में, क्रिप्टोकरेंसी उस तरह विकसित हो रही है जैसे भारत में स्टॉक निवेश बाजार धीरे-धीरे परिपक्व हुआ है। छोटी रकम के माध्यम से क्रिप्टो एसेट्स में अनुशासित तरीके से निवेश करने की प्रवृत्ति बढ़ रही है, जो म्यूचुअल फंड में एसआईपी के उपयोग में वृद्धि की याद दिलाती है।
विशेषज्ञों का मानना है कि भविष्य में पूंजी निर्माण किसी एक प्रकार की संपत्ति पर निर्भर नहीं करेगा। अब निवेशकों के पास अंतरराष्ट्रीय संपत्तियों और विभिन्न वैकल्पिक निवेशों तक पहुंच है, जो पहले मुख्य रूप से संस्थागत निवेशकों के लिए उपलब्ध थे। मिनल थुकरल इस बात पर जोर देती हैं कि पोर्टफोलियो संतुलन बनाना एक बहुत महत्वपूर्ण कार्य बन गया है। निवेश का वितरण व्यक्ति के जोखिम सहनशीलता, वित्तीय लक्ष्यों और समय क्षितिज पर आधारित होना चाहिए। क्रिप्टोकरेंसी को सट्टा दांव के रूप में नहीं, बल्कि एक बड़ी वित्तीय योजना के अभिन्न अंग के रूप में देखा जाना चाहिए।
थुकरल इस बात पर जोर देती हैं कि किसी भी संपत्ति में पैसा लगाने से पहले उसके कामकाज के सिद्धांत को समझना आवश्यक है। वह उदाहरण देती हैं: बिटकॉइन सीमित आपूर्ति और कमी पर आधारित संरचना द्वारा अलग है, जबकि इथेरियम स्मार्ट कॉन्ट्रैक्ट्स और विकेन्द्रीकृत अनुप्रयोगों का समर्थन करता है। विशेषज्ञ चेतावनी देते हैं कि केवल इसलिए कि कोई संपत्ति चलन में है, उसमें निवेश नहीं किया जाना चाहिए; केवल बाजार वृद्धि पर आधारित, समझी न गई संपत्ति में निवेश करने से जोखिम बढ़ सकता है।
वैकल्पिक निवेशों में रुचि केवल युवा निवेशकों तक ही सीमित नहीं है। क्वांटम एसेट मैनेजमेंट कंपनी प्राइवेट लिमिटेड में निवेश निदेशक चिराग मेहता बताते हैं कि उच्च निवल मूल्य वाले व्यक्ति (HNI) और पारिवारिक कार्यालय भी निजी ऋण, संरचित बॉन्ड और वास्तविक संपत्ति की ओर रुख कर रहे हैं। वह बताते हैं कि पिछले दशक में AIF दायित्व कई गुना बढ़ गए हैं, जो 12 ट्रिलियन रुपये से अधिक हैं। इस वृद्धि का एक बड़ा हिस्सा AIF श्रेणी II से आया है, जिसमें निजी ऋण और रियल एस्टेट जैसी रणनीतियाँ शामिल हैं। मेहता के अनुसार, इस बदलाव में पोर्टफोलियो विविधीकरण की आवश्यकता, निवेशकों की जागरूकता में वृद्धि और निवेश संरचनाओं तक बेहतर पहुंच योगदान दे रहे हैं।
चिराग मेहता यह भी समझाते हैं कि सभी वैकल्पिक निवेशों के लिए लंबी अवधि के लिए धन लॉक करना आवश्यक नहीं है। आर्बर कंपनी गैर-परिवर्तनीय ऋण दायित्वों (NCDs) के सिंडिकेशन पर केंद्रित है। उनका मानना है कि सुरक्षित ऋण उपकरण रियल एस्टेट में निवेश करने का एक विकल्प हो सकते हैं, जो जोखिम और रिटर्न के मामले में FD और स्टॉक फंड के बीच के अंतर को भर सकते हैं। हालांकि, वह चेतावनी देते हैं कि ऐसे निवेशों में भी जोखिम होते हैं और रिटर्न की कोई गारंटी नहीं होती है।
रियल एस्टेट में निवेश अब केवल संपत्तियों के प्रत्यक्ष स्वामित्व तक सीमित नहीं है। चिराग मेहता ने बताया कि आर्बर एक विनियमित SEBI AIF श्रेणी II लॉन्च करने की प्रक्रिया में है। प्रस्तावित फंड तेजी से बढ़ते बाजारों में विकास और निजी अधिग्रहण के अवसरों पर ध्यान केंद्रित करेगा। फर्म मध्यम से उच्च IRR के लक्ष्य पर है, लेकिन यह गारंटीड लाभ नहीं है। कंपनी की प्राथमिकता सख्त अंडरराइटिंग, विकास जीवनचक्र में सक्रिय भागीदारी और मूल्य निर्माण है।
विशेषज्ञ निष्कर्ष निकालते हैं कि नए परिसंपत्ति वर्गों की लोकप्रियता में वृद्धि का मतलब यह नहीं है कि पारंपरिक निवेश उपकरण अप्रासंगिक हो गए हैं।
