सेल सी की सहायक इकाई, जो थोक सेवाओं से संबंधित है, ने 31 मई 2026 तक 1.76 बिलियन रैंड्स तक राजस्व बढ़ाकर 20% की वृद्धि दर्ज की। इस दौरान, मोबाइल वर्चुअल ऑपरेटर्स (MVNO) के 1.2 मिलियन ग्राहकों को आकर्षित किया गया। इन MVNO उपयोगकर्ताओं से डेटा ट्रैफिक में प्रभावशाली 131% की वृद्धि हुई, जो समूह की कुल 47% वृद्धि से काफी अधिक है और कंपनी का सबसे मजबूत प्रदर्शन रहा है।
वर्तमान में, ऑपरेटर 5.71 मिलियन MVNO ग्राहक लाइनों को सेवा प्रदान कर रहा है, जो पिछले वर्ष की तुलना में 27.3% की वृद्धि दर्शाता है। कंपनी दक्षिण अफ्रीका में MVNO बाजार में अपनी हिस्सेदारी 80-85% का अनुमान लगाती है। सेल सी की रणनीति, जिसे लिस्टिंग से पहले ही घोषित किया गया था, सीधे अपने ग्राहकों के लिए प्रतिस्पर्धा करने के बजाय बैंकों और खुदरा विक्रेताओं को एक मंच प्रदान करने पर केंद्रित है।
सेल सी के प्रमुख MVNO किरायेदारों में कैपिटेक कनेक्ट शामिल है, जिसके पास रिपोर्टिंग अवधि के दौरान दो मिलियन से अधिक स्वयं के ग्राहक थे, साथ ही शॉपराइट से FNB कनेक्ट और Knect मोबाइल भी शामिल हैं।
सेल सी का दावा है कि थोक राजस्व में वितरण, विपणन या आधार प्रबंधन की लागत शामिल नहीं होती है। हालांकि, स्थिति वृद्धि की गति से कहीं अधिक जटिल साबित हो रही है: एमटीएन ने दक्षिण अफ्रीका में अग्रणी MVNO थोक प्रदाता बनने की इच्छा व्यक्त की है, वोडाकॉम ने होस्टिंग बाजार में प्रवेश किया है (भले ही उत्साह कम हो), और ये दोनों नेटवर्क वे हैं जिन पर स्वयं सेल सी काम करती है। 2024 में, स्टैंडर्ड बैंक ने लगभग 300,000 ग्राहकों को सेल सी से एमटीएन में स्थानांतरित कर दिया।
परिणाम कॉल के दौरान, जब उनसे पूछा गया कि सेल सी अपने थोक बाजार में अपने घरेलू प्रदाताओं के खिलाफ अपनी प्रमुख स्थिति की रक्षा कैसे करती है, तो सीईओ जॉर्ज मेंडेस ने टेकसेंट्रल को बताया कि गणना कंपनी के पक्ष में है। उन्होंने उल्लेख किया कि MVNO में जाने वाले ग्राहक अपने बाजार हिस्सेदारी के अनुपात में नेटवर्क छोड़ते हैं, इसलिए दक्षिण अफ्रीका में मोबाइल ऑपरेटरों में चौथे स्थान पर होने के नाते, सेल सी सबसे कम ग्राहक खोती है और थोक आधार पर व्यवसाय वापस पाने में सबसे अधिक रुचि रखती है।
मुख्य वित्तीय संकेतक
मेंडेस ने लागत संरचना पर भी ध्यान दिलाया: सेल सी द्वारा बेची गई क्षमता में सिम कार्ड, विपणन और वितरण की लागत शामिल है, जबकि MVNO भागीदार पहले ही इन खर्चों को वहन कर चुका होता है, जिससे थोक मात्राओं में समान मार्जिन होता है।
समूह के कुल राजस्व में 14% की वृद्धि हुई, जो 12.64 बिलियन रैंड्स रहा, और समायोजित EBITDA, या ब्याज, कर, मूल्यह्रास और परिशोधन से पहले का लाभ, बढ़कर 17% से 2.38 बिलियन रैंड्स हो गया। शुद्ध ऋण घटकर 5.69 बिलियन रैंड्स से 2.02 बिलियन रैंड्स हो गया, जिससे लीवरेज अनुपात 4.29x से घटकर 1.56x हो गया। लाभांश घोषित नहीं किए गए, जो लिस्टिंग के समय दिए गए पूर्वानुमानों के अनुरूप है।
फिर भी, इन समग्र आंकड़ों के गहन विश्लेषण की आवश्यकता है, क्योंकि अधिकांश वृद्धि दो एकमुश्त प्रभावों के कारण है। प्रीपेड सेवाओं खंड में प्रभाव अधिक महत्वपूर्ण है, जहां राजस्व में 9.7% की वृद्धि हुई और यह 5.81 बिलियन रैंड्स तक पहुंच गया। सेल सी अपने वितरक चैनल के लिए छूट घटाकर प्रीपेड राजस्व बताती है, और ये छूट वित्तीय वर्ष 2025 में सकल प्रीपेड राजस्व का 13% से घटकर वित्तीय वर्ष 2026 में 7.7% हो गई हैं। इसका कारण लिस्टिंग के बाद ब्लू लेबल की सहायक कंपनी के साथ संचार के दौरान पुरानी उच्च छूटों का समाप्त होना है।
सेल सी द्वारा प्रकट प्रतिशत छूटों को ध्यान में रखते हुए दोनों वर्षों की गणना करने पर, प्रीपेड राजस्व में लगभग 3.4% की वृद्धि हुई, न कि 9.7% की, जैसा कि टेकसेंट्रल की गणनाओं से पता चलता है। 516 मिलियन रैंड्स की लगभग 60% वृद्धि इस बात का परिणाम है कि ब्लू लेबल की सहायक कंपनी अब उतना हिस्सा नहीं ले रही है। यह आर्थिक स्थिति में वास्तविक सुधार है, लेकिन यह एक बार का है।
मेंडेस ने कहा कि छूट के प्रभाव को ध्यान में रखे बिना भी मूल प्रदर्शन स्थिर बना हुआ है। उन्होंने उल्लेख किया कि ऐतिहासिक रूप से सेल सी की संचार पर उच्च छूटें थीं, और 'आप सिस्टम के माध्यम से कुछ लाभ देख रहे हैं'। फिर भी, उन्होंने जोड़ा कि 'आप अभी भी लगभग दोहरे अंकों की वृद्धि देख रहे हैं'। रिपोर्ट किए गए आंकड़ों के अनुसार, प्रीपेड राजस्व ने वर्ष की दूसरी छमाही में वास्तव में दोहरे अंकों में वृद्धि की।
दूसरा कारक उपकरण राजस्व है, जो 119 मिलियन रैंड्स से बढ़कर 1 बिलियन रैंड्स हो गया। यह बिक्री वृद्धि नहीं है। पहले सेल सी एजेंटों के साथ कॉम इक्विपमेंट कंपनी से फोन की बिक्री को मुख्य आपूर्तिकर्ता के रूप में मानती थी; CEC 27 नवंबर से समेकित हो गई है और अब सकल रूप में प्रस्तुत की जाती है। यह परिवर्तन 1.5 बिलियन रैंड्स की राजस्व वृद्धि में 881 मिलियन रैंड्स की व्याख्या करता है, जबकि CEC को केवल छह महीने के लिए शामिल किया गया है। उपकरण को छोड़कर सेवा राजस्व में कम प्रभावशाली 6% की वृद्धि हुई।
सेल सी ने 1.3 मिलियन प्रीपेड ग्राहकों को जोड़ा, जिससे आधार बढ़कर 8.07 मिलियन हो गया, जो 19.1% की वृद्धि है। प्रीपेड सेगमेंट में प्रति उपयोगकर्ता औसत राजस्व (ARPU) में 8.8% की कमी आई, जो 78 रैंड्स से घटकर 71.20 रैंड्स हो गया। पूरे व्यवसाय में मिश्रित ARPU चौथी तिमाही में पिछले वर्ष के 95 रैंड्स की तुलना में 88 रैंड्स रहा। औसत मंथन दर 11% रही, जो पिछले वर्ष से अधिक है।
एक प्रीपेड उपयोगकर्ता पर डेटा उपयोग में 5% की वृद्धि हुई, और प्रीपेड ब्रॉडबैंड के लिए ARPU में 7% का सुधार हुआ, जो 120.60 रैंड्स तक पहुंच गया। पोस्टपेड व्यवसाय मुख्य रूप से स्थिर रहा। राजस्व में मामूली 1.2% की वृद्धि हुई, जो 2.32 बिलियन रैंड्स तक पहुंच गया, और आधार पहले के 798,000 की तुलना में लगभग अपरिवर्तित 802,000 पर रहा। कम लागत वाले ग्राहकों को बाहर करने और अन्य को प्रीपेड पर स्थानांतरित करने के बाद ARPU बढ़कर 225 रैंड्स से 242 रैंड्स हो गया।
दूसरे छमाही में मामूली मंदी
ऋण भार कम होने के बावजूद, नकदी सीमित बनी हुई है। नकदी और समकक्ष 182 मिलियन रैंड्स से गिरकर 133 मिलियन रैंड्स हो गए, परिचालन गतिविधियों से शुद्ध नकदी प्रवाह 1.86 बिलियन रैंड्स से घटकर 1.6 बिलियन रैंड्स हो गया, और रिपोर्टेड चालू तरलता अनुपात 0.7:1 है, जिसे प्रबंधन समायोजित आधार पर लगभग 1.2:1 का अनुमान लगाता है।
जब उनसे इस स्थिति की आरामदेह प्रकृति के बारे में पूछा गया, तो मुख्य वित्तीय अधिकारी एल कोपे ने कहा कि कार्यशील पूंजी की कमी बैलेंस शीट की शेष समस्या और समूह का मुख्य ध्यान बनी हुई है। वार्षिक EBITDA का लगभग 44% और दूसरी छमाही में 48% नकदी सृजन है, जिसे उन्होंने एक स्वस्थ संकेत बताया - हालांकि ये धन पुराने दायित्वों को चुकाने के लिए निर्देशित होते हैं। उन्होंने कहा, 'जो आप अंततः हमारे वर्तमान व्यवसाय में इन पैसों के साथ करते हैं, वह इतिहास का भुगतान करना है।'
कोपे ने यह भी बताया कि सेल सी ऐतिहासिक रूप से बाजार ऋण तक नहीं पहुंच पाई है और फोन, पोस्टपेड व्यवसाय और कॉर्पोरेट सेगमेंट का समर्थन करने के लिए अपने वित्तपोषण का पुनर्गठन करने का प्रयास कर रही है, जिसमें 'बैलेंस शीट पर या ऑफ-बैलेंस शीट पर कोई भी समाधान' शामिल है। 2.15 बिलियन रैंड्स के ब्याज ऋण में, 1.35 बिलियन रैंड्स पोस्टपेड क्रेडिट लाइन पर है।
मेंडेस, जिन्होंने नवंबर में सेल सी को JSE में सूचीबद्ध कराया था, ने कहा कि 2026 वित्तीय वर्ष वह वर्ष था जब परिवर्तन प्रक्रिया विकास के लिए एक मंच बन गई, और 2027 वित्तीय वर्ष इसे अधिक गुणवत्तापूर्ण विकास और मजबूत नकदी सृजन में बदलने पर केंद्रित होगा।
सेल सी 2026 वित्तीय वर्ष के समायोजित राजस्व आधार 13.6 बिलियन रैंड्स (रिपोर्ट किए गए 12.64 बिलियन रैंड्स की तुलना में) से 5-10% राजस्व वृद्धि की उम्मीद करती है, और समायोजित EBITDA रिपोर्ट किए गए 2.38 बिलियन रैंड्स से बढ़कर लगभग 3 बिलियन रैंड्स हो जाएगी। अंतर प्रोफ़र्मा के आधार पर पूर्ण वर्ष CEC से संबंधित है। पूंजीगत व्यय 750 से 850 मिलियन रैंड्स अनुमानित है।
कोपे ने व्यवसाय को देखने का एक स्पष्ट तरीका सुझाया: दोनों छमाही को सामान्य बनाना और CEC को पूरे वर्ष के लिए शामिल करना, और प्रत्येक छमाही लगभग 1.4-1.5 बिलियन रैंड्स EBITDA लाती है; दूसरी छमाही का अनुमान लगाने पर, 'आपको लगभग 2.8 या 2.9 बिलियन रैंड्स का आंकड़ा मिलेगा'। संचार छूटों के सामान्यीकरण और आगामी वार्षिक CEC समेकन के बाद, 2027 वित्तीय वर्ष पहला वर्ष होगा जब सेल सी की वृद्धि पुनर्गठन प्रक्रिया के बजाय व्यवसाय से निर्भर करेगी।