वह तकनीक जो इलेक्ट्रॉनों की तुलना में तेजी से काम कर सकती है, वाणिज्यिक स्तर पर आने में कठिनाइयों का सामना कर सकती है। 28 अप्रैल, 2026 को लाइटएलिजेंस ने प्रति शेयर 183.2 हांगकांग डॉलर पर शेयर जारी किए, और पहले दिन के कारोबार में यह 886 के स्तर पर बंद हुआ, जो 383.62% की वृद्धि थी। हालांकि, कंपनी का वित्तीय पक्ष जटिल बना हुआ है: 2025 में राजस्व 106 मिलियन युआन था, जबकि समायोजित शुद्ध घाटा 271 मिलियन तक पहुंच गया, और अनुसंधान एवं विकास (R&D) पर खर्च 479 मिलियन था।
निवेश एक नई वास्तुकला की ओर निर्देशित किया गया है, क्योंकि धीमी तांबे की केबल ग्राफिक्स प्रोसेसिंग यूनिट (GPU) की थ्रूपुट में बाधाएं पैदा करती हैं। सवाल उठता है कि क्या प्रकाश अगली पीढ़ी की कंप्यूटिंग अवसंरचना का आधार बन सकता है। शेन इचेन द्वारा स्थापित कंपनी, जिसने नेचर फोटोनिक्स जर्नल में सुसंगत नैनोफोटोनिक योजनाओं पर एक वैज्ञानिक लेख प्रकाशित किया था, अब बाजार में ऑप्टिकल इंटरकनेक्ट कार्ड और संचित हानि के साथ एक खाता बही पेश करती है, जो चीनी उच्च तकनीक वाली कंपनियों का एक विशिष्ट उदाहरण है जो तेजी से प्रोटोटाइप बनाती हैं, लेकिन अपने उत्पाद का मूल्य खरीदारों को साबित करने में लंबा समय लेती हैं।
शुरुआत में, लाइटएलिजेंस का लक्ष्य केवल तेज फाइबर बनाना नहीं था, बल्कि गणना प्रक्रियाओं में भाग लेने वाला एक 'प्रकाश मस्तिष्क' बनाना था। 2019 के प्रोटोटाइप बोर्ड से लेकर 2021 में पहली PACE और 2025 में Xizhi Tianshu तक के सफर में, कंपनी ने फोटोनिक कंप्यूटिंग को कंप्यूटिंग कार्ड में एकीकृत किया, जहां Tianshu में 40,000 से अधिक फोटोनिक डिवाइस शामिल हैं। PACE एक हाइब्रिड ऑप्टोइलेक्ट्रॉनिक प्रकृति का है: इलेक्ट्रॉनिक चिप्स डेटा भंडारण और प्रबंधन के लिए जिम्मेदार हैं, जबकि ऑप्टिकल चिप गहन मैट्रिक्स गुणन करता है, जो आर्टिफिशियल इंटेलिजेंस कंप्यूटिंग का सबसे सघन हिस्सा है।
2025 में नेचर में वैज्ञानिक प्रकाशन ने इज़िंग समस्या को हल करते समय 5 नैनोसेकंड की चक्र देरी का प्रदर्शन किया, जो GPU A10 की तुलना में लगभग 500 गुना तेज है। फिर भी, यह GPU के प्रतिस्थापन को साबित नहीं करता है: ऑप्टिकल क्षेत्र डेटा भंडारण में चुनौतियों का सामना कर रहा है, एनालॉग कंप्यूटिंग शोर के अधीन है, और एल्गोरिदम को अनुकूलित करने की आवश्यकता है। इसलिए, वाणिज्यिक ध्यान बदल रहा है: GPU के साथ प्रतिस्पर्धा करने के बजाय, पहले प्रकाश का उपयोग उनके बीच डेटा ओवरलोड की समस्या को हल करने के लिए किया जाता है।
2025 में ऑप्टिकल कंप्यूटिंग से राजस्व केवल 22.09 मिलियन युआन था, जबकि ऑप्टिकल इंटरकनेक्ट 84.28 मिलियन था, जो कुल राजस्व का 79.2% है। मार्च 2026 में, शांघाई INESA, बीरेन टेक्नोलॉजी और ZTE के साथ मिलकर, एक वाणिज्यिक 128-कार्ड ऑप्टिकल 'जम्पर' लॉन्च किया गया, जो हजारों कार्डों वाले GPU क्लस्टरों में प्रवेश का संकेत देता है। इस चरण में, कंपनी ने प्रकाश के माध्यम से कनेक्शन पर स्विच किया: ऑप्टिकल इंटरकनेक्ट को CUDA को चुनौती देने की आवश्यकता नहीं है; GPU डाउनटाइम को रोकना स्पष्ट मूल्य रखता है।
हालांकि, यह बदलाव जोखिमों के साथ आता है: ऑप्टिकल कंप्यूटिंग, CXL इंटरकनेक्ट और वितरित स्विचिंग विभिन्न ग्राहकों और चक्रों के साथ काम करने का तात्पर्य है, और इन पर प्रयास फैलाना युवा कंपनी के R&D संसाधनों को समाप्त कर सकता है। उच्च तकनीक के क्षेत्र में फर्म का वास्तविक विकास नकदी प्रवाह से निर्धारित होता है। हालांकि राजस्व 2023 में 38.24 मिलियन से बढ़कर 2025 में 60.19 मिलियन और फिर 106 मिलियन हो गया, सकल मार्जिन 60.7% से घटकर 39.0% हो गया। ग्राहक आधार का केंद्रीकरण, भुगतान प्राप्त करने में देरी और मार्जिन में गिरावट नए बुनियादी ढांचा परत में बदलने के लिए खुले इंटरफ़ेस, स्केलिंग और लगातार कार्यशील पारिस्थितिकी तंत्र की आवश्यकता का संकेत देते हैं। प्रकाश सीधी रेखाओं के साथ उत्कृष्ट रूप से काम करता है; कंपनियों को लागत, पारिस्थितिकी तंत्र और नकदी प्रवाह के वक्रों से गुजरना होगा। लाइटएलिजेंस ने अपना चिप लॉन्च किया; अब उसे ऑर्डर और खातों को सुरक्षित करने की आवश्यकता है।
