वैश्विक ब्रोकरेज हाउस नोमुरा का मानना है कि वित्तीय वर्ष 27 की पहली तिमाही में लाभ की सकारात्मक गति बनी रहेगी। रिपोर्ट के अनुसार, वित्तीय वर्ष 27 की पहली तिमाही में इंडिया इंक का मुनाफा उम्मीदों से अधिक रहा।
निफ्टी 50 इंडेक्स में शामिल कंपनियों के लिए, वार्षिक लाभ वृद्धि 4% रही, जो सर्वसम्मति अनुमानों से 1 प्रतिशत अंक अधिक है। हालांकि, नोमुरा का मानना है कि परिचालन गतिविधियों के वास्तविक आंकड़े समग्र आंकड़ों की तुलना में मजबूत हैं, क्योंकि वे कच्चे तेल की कीमतों में उतार-चढ़ाव और अलग-अलग घटनाओं के प्रभाव से विकृत हैं। इन कारकों को ध्यान में रखे बिना, लाभ वृद्धि को कम दोहरे अंकों में अनुमानित किया गया है।
व्यापक बाजार ने बेहतर परिणाम दिखाए। BSE 200+ की संपूर्णता से 256 कंपनियों के विश्लेषण से पता चला कि घोषित शुद्ध लाभ (PAT) में वार्षिक वृद्धि 3% थी, जबकि असाधारण तत्वों को छोड़कर समायोजित शुद्ध लाभ में 6% की वृद्धि हुई। ये दोनों आंकड़े क्रमशः सर्वसम्मति अनुमानों से 8% और 12% अधिक थे।
पेट्रोलियम और गैस क्षेत्र ने कुल लाभ पर महत्वपूर्ण नकारात्मक प्रभाव डाला, क्योंकि पेट्रोमार्केटिंग कंपनियों का नुकसान इस संपूर्ण लाभ पूल का लगभग 4% था। इसके बावजूद, नोमुरा ने उल्लेख किया कि पूर्वानुमानों की कुल अधिकता मुख्य रूप से वित्त और धातु क्षेत्रों द्वारा प्रदान की गई थी। राजस्व में 17% की वृद्धि (पेट्रोलियम और गैस क्षेत्र, धातु और वित्तीय सेवाओं को छोड़कर) पिछले 12 तिमाहियों में उच्चतम स्तर पर पहुंच गई, हालांकि इस वृद्धि की आंशिक रूप से 122 आधार अंकों के मार्जिन संकुचन से भरपाई की गई।
मजबूत तिमाही के बावजूद, लाभ पूर्वानुमानों में कुछ संयम आया है। BSE 200+ की संपूर्णता के लिए ब्लूमबर्ग के सर्वसम्मति अनुमान वित्तीय वर्ष 27 की तुलना में 2026 के लिए 3.7% कम किए गए थे, जबकि वित्तीय वर्ष 28 के लिए पूर्वानुमान मोटे तौर पर अपरिवर्तित रहे। नतीजों के सीजन के दौरान कुल लाभ भी स्थिर रहा।
लाभ की गति को क्या बनाए रख सकता है?
नोमुरा के साइऑन मुखर्जी और अक्षय राजगढ़िया का मानना है कि कॉर्पोरेट लाभ की स्थिरता चक्रीय अनुकूल कारकों से समर्थित है, जैसे करों में कमी और मौद्रिक नीति में नरमी, जिसमें तरलता में वृद्धि और ब्याज दरों में कमी शामिल है। हालांकि, वे चेतावनी देते हैं कि ये कारक पहले से ही वर्तमान सर्वसम्मति अपेक्षाओं में पर्याप्त रूप से परिलक्षित हैं।
ब्रोकर उन प्रमुख कारकों को देखता है जो सकल घरेलू उत्पाद की नाममात्र वृद्धि से ऊपर लाभ वृद्धि को बनाए रख सकते हैं: निवेश चक्र का महत्वपूर्ण पुनरुद्धार और घरेलू विनिर्माण में गतिविधि। दूसरी ओर, कच्चे तेल की ऊंची कीमतें और भू-राजनीतिक तनाव प्रमुख जोखिम बने हुए हैं, क्योंकि वे कॉर्पोरेट लाभप्रदता को कम कर सकते हैं और निवेश गतिविधि की बहाली को धीमा कर सकते हैं।
निफ्टी इंडेक्स के मूल्यांकन पर टिप्पणी करते हुए, नोमुरा ने बताया कि वर्तमान में इंडेक्स अनुमानित वार्षिक लाभ के मुकाबले 18.1x के मल्टीपल पर कारोबार कर रहा है, जो पिछले चार वर्षों में देखे गए 18-22x मूल्यांकन सीमा के निचले सिरे के करीब है। ब्रोकर ने अनुमानित वार्षिक लाभ के मुकाबले 18.5x के मल्टीपल के आधार पर मार्च 2027 के लिए निफ्टी 50 के लिए 25,900 का लक्ष्य निर्धारित किया है।
ब्रोकर ऑटो कंपोनेंट्स, मशीनरी/विनिर्माण और फार्मास्यूटिकल्स के प्रति सकारात्मक दृष्टिकोण रखता है। इसके अलावा, वह वित्तीय सेवाओं और आईटी सेवाओं के प्रति भी आशावादी बना हुआ है, जिसका कारण यह है कि उनका मानना है कि इन क्षेत्रों का मूल्यांकन आकर्षक है। साथ ही, वह उपभोक्ता क्षेत्र के प्रति सतर्क रुख अपनाता है।