अगस्त के मध्य में धातु बाजारों को मैक्रोइकॉनॉमिक कारकों के कारण बढ़े हुए दबाव का सामना करना पड़ा, जिनमें मुख्य रूप से सरकारी बॉन्ड की बढ़ती यील्ड शामिल थी। अमेरिकी ट्रेजरी बॉन्ड की 30-वर्षीय यील्ड 19 वर्षों में उच्चतम स्तर पर पहुंच गई, और अन्य प्रमुख अर्थव्यवस्थाओं में संप्रभु ऋण की यील्ड भी कई वर्षों के उच्चतम स्तर के करीब आ गई है।
उच्च दरें डॉलर को मजबूत करने, पूंजी की लागत बढ़ाने और उन संपत्तियों की आकर्षण क्षमता को कम करने में योगदान करती हैं जो प्रतिशत आय प्रदान नहीं करती हैं। पिछले दिन लगभग 2% की गिरावट के बाद सोना प्रति औंस $4360 से नीचे कारोबार कर रहा था, और चांदी प्रति औंस $63 से नीचे गिर गई थी। दोनों धातुएं न केवल दरों में वृद्धि बल्कि तेल प्रीमियम की बहाली से भी प्रभावित होती हैं।
संघर्ष को समाप्त करने और होर्मुज जलडमरूमध्य को खोलने के संबंध में संयुक्त राज्य अमेरिका और ईरान के बीच असहमति तेल बाजार में जोखिमों को बढ़ाती है, जिससे अधिक स्थिर मुद्रास्फीति की उम्मीदें बढ़ जाती हैं। डोनाल्ड ट्रम्प ने कहा कि तेहरान के साथ बातचीत नहीं हो रही है, जबकि ईरानी बलों ने जलडमरूमध्य में जहाजों पर हमले तेज कर दिए हैं।
कीमती धातुओं के लिए यह स्थिति चुनौतियां पैदा करती है। सामान्य परिस्थितियों में, भू-राजनीतिक तनाव सोने और चांदी को सुरक्षित आश्रय संपत्ति के रूप में समर्थन दे सकता था। हालांकि, बाजार अब स्थिति को व्यापक रूप से देख रहा है: यदि मध्य पूर्व में तनाव से तेल की कीमतों और मुद्रास्फीति में वृद्धि होती है, तो फेडरल रिजर्व प्रतिबंधात्मक नीति का विस्तार कर सकता है।
बाजार जुलाई में फेडरल रिजर्व की बैठक के प्रोटोकॉल और जैक्सन होल में फेडरल रिजर्व के अध्यक्ष केविन वॉर्शा के भाषण के प्रकाशन की उम्मीद कर रहे हैं। ये संकेत महीने के अंत तक सोने और चांदी के लिए मुख्य मार्गदर्शक बन सकते हैं।
इन घटनाओं के मद्देनजर, प्लैटिनम ने उल्लेखनीय स्थिरता दिखाई। इसकी कीमत दो महीने के उच्च स्तर पर बढ़ने के बाद प्रति औंस लगभग $1730 पर बनी हुई है। उत्प्रेरक प्रणालियों में प्लैटिनम समूह की धातुओं के उपयोग के कारण हाइब्रिड वाहनों से मांग की उम्मीदें समर्थन प्रदान करती हैं। बाजार दक्षिण अफ्रीका में बिजली आपूर्ति में रुकावटों और खानों पर तकनीकी सीमाओं से संबंधित उत्पादन जोखिमों पर भी विचार करता है।
फिर भी, निवेशक लंबी अवधि में सतर्क बने हुए हैं क्योंकि इलेक्ट्रिक वाहनों का बढ़ता हिस्सा धीरे-धीरे ऑटोमोटिव उत्प्रेरकों की मांग की संरचना को बदल रहा है।
जिंक औद्योगिक धातुओं के खंड में अलग दिखता है। वायदा प्रति टन $3700 के करीब कारोबार कर रहा है, जो चार साल के उच्चतम स्तर के करीब है। मुख्य कारक आपूर्ति की कमी है। चीन में भारी बारिश और बाढ़ से खानों और धातु संयंत्रों के काम को खतरा है, और कुछ उत्पादन कटौती और नियोजित रखरखाव ने पहले ही कंसेंट्रेट और शुद्ध धातु के उत्पादन को कम कर दिया है।
चीन के बाहर भी आपूर्ति पर दबाव देखा जा रहा है। ग्लेनकोर, बोलिडेन और एमएमजी सहित प्रमुख उत्पादकों का उत्पादन हाल की रिपोर्टिंग अवधियों में कम हुआ है। LME पर भंडार दिसंबर से सबसे निचले स्तर पर गिर गए हैं, और रद्द किए गए ऑर्डर का उच्च अनुपात तत्काल आपूर्ति के लिए उपलब्ध धातु की कम मात्रा का संकेत देता है।
इसके विपरीत, तांबा हाल ही में बड़ी तेजी के बाद प्रति पाउंड $6.45 तक गिर गया। ट्रिगर LME पर भंडार की पूर्ति था। एक दिन में भंडार 20,000 टन बढ़ गया, जो अप्रैल से सबसे बड़ी दैनिक वृद्धि है। अतिरिक्त आपूर्ति ने ऐतिहासिक उपलब्धता संकुचन के बाद कुछ दबाव को कम कर दिया, जिसने पहले कीमतों को रिकॉर्ड स्तर तक बढ़ाया था। फिर भी, प्रवृत्ति में बदलाव के बारे में अभी बहुत जल्दी है।
चिली, दुनिया का सबसे बड़ा तांबा उत्पादक, खानों में समस्याओं और परियोजनाओं में देरी के कारण इस वर्ष उत्पादन में कमी की उम्मीद कर रहा है। साथ ही, ऊर्जा, बुनियादी ढांचे और प्रौद्योगिकी क्षेत्रों से दीर्घकालिक मांग उच्च बनी हुई है।
एल्यूमीनियम सात सप्ताह के उच्च स्तर से घटकर प्रति टन $3270 हो गया है। बाजार फारस की खाड़ी में उत्पादन बहाली की खबरों पर प्रतिक्रिया दे रहा है। एमिरेट्स ग्लोबल एल्युमीनियम ने अगले साल की पहली तिमाही तक तवेलीख में अपने संयंत्र को पूरी क्षमता से वापस लाने की योजनाओं की पुष्टि की। इसने संघर्ष से पहले वैश्विक एल्यूमीनियम उत्पादन का लगभग 10% प्रदान करने वाले क्षेत्र से आपूर्ति के बारे में चिंताओं का कुछ हद तक कम कर दिया। एक अन्य कारक ऑस्ट्रेलिया में सबसे बड़े एल्यूमीनियम संयंत्र का समर्थन करने का निर्णय था, जिससे आपूर्ति में व्यवधान का जोखिम भी कम हो गया।
कुल मिलाकर, धातु बाजार वर्तमान में एक एकीकृत सामान्य प्रवृत्ति के बजाय कई अलग-अलग कहानियों से प्रेरित है। सोना और चांदी बॉन्ड यील्ड, डॉलर के विनिमय दर, तेल की कीमतों और फेडरल रिजर्व से संकेतों पर निर्भर करते हैं। प्लैटिनम सीमित आपूर्ति और हाइब्रिड कारों से मांग द्वारा समर्थित है। जिंक स्थानीयकृत आपूर्ति की कमी और उत्पादन में रुकावटों के कारण बढ़ रहा है, तांबा भंडार भरने के बाद समायोजित हो रहा है, और एल्यूमीनियम आपूर्ति बहाली की संभावनाओं पर प्रतिक्रिया दे रहा है।
मुख्य विषय अपरिवर्तित रहता है: कमोडिटी बाजार न केवल भू-राजनीतिक घटनाओं का मूल्यांकन कर रहा है, बल्कि यहां और अभी धातुओं की वास्तविक उपलब्धता का भी मूल्यांकन कर रहा है।