रैंड में स्टेबकॉइन का नया बाजार संभावित नियामक बाधाओं का सामना कर रहा है

ब्लॉकटावर का प्रस्ताव विशेष रूप से उन लोगों के समूह को लक्षित करता है जिन्हें ये नियम बाहर करते हैं। कंपनी का दावा है कि अब 'खजाने और ट्रेडिंग डेस्क' आकर्षक स्प्रेड्स पर 'ZARU में और उससे दिन-रात मात्रा स्थानांतरित कर सकते हैं', और नए जोड़े 'ब्लॉकचेन में रैंड मुद्राओं के संचालन' का संकेत देते हैं। 3 अगस्त को प्रकाशित सीमा पार गतिविधियों के लिए क्रिप्टो परिसंपत्ति दिशानिर्देशों के मसौदे के अनुसार, केवल भौतिक व्यक्ति ही 2 मिलियन रैंड की एकमुश्त विवेकाधीन भत्ता या 10 मिलियन रैंड का विदेशी पूंजी भत्ता का उपयोग करके क्रिप्टोकरेंसी के साथ विदेश में लेनदेन कर सकते हैं। निवासी कानूनी संस्थाएं 'पूंजी के आयात या निर्यात माने जाने वाले क्रिप्टो परिसंपत्ति लेनदेन में भाग नहीं ले सकती हैं'।

यदि मसौदा वर्तमान स्वरूप में पारित हो जाता है, तो दक्षिण अफ्रीका के कॉर्पोरेट खजाने उन समूहों में होंगे जिनके पास उस अंतरराष्ट्रीय बाजार का उपयोग करने की क्षमता नहीं होगी जिसे ZARU ने अभी खोला है। ये जोड़े दक्षिण अफ्रीका, नाइजीरिया, केन्या और युगांडा में लूनो के ग्राहकों के लिए उपलब्ध हैं, और 'विनियमन के स्पष्ट होने पर अधिक बाजारों के आने की उम्मीद है'। करेंसी हब, एक लाइसेंस प्राप्त वित्तीय सेवा प्रदाता और क्रिप्टो परिसंपत्ति सेवा प्रदाता, द्विपक्षीय मूल्य प्रदान करते हुए मार्केट मेकर के रूप में कार्य करेगा।

लेनदेन भागीदार

लिस्टिंग में शामिल पक्ष एक ही हैं। ब्लॉकटावर के तीन शेयरधारक हैं। उनमें से दो लूनो हैं, जो लिस्टिंग करने वाला एक्सचेंज है, और सानलाम, जिसका संपत्ति प्रबंधन प्रभाग ZARU के भंडार का प्रबंधन करता है। तीसरे शेयरधारक का नाम नहीं बताया गया है। ब्लॉकटावर के सीईओ विग्नेश पाटिल पहले लूनो में काम कर चुके थे, जहां उन्होंने डिजिटल संपत्ति लिस्टिंग समिति के स्वतंत्र सदस्य के रूप में पद संभाला था - एक निकाय जो निर्धारित करता है कि एक्सचेंज कौन से टोकन सूचीबद्ध करता है - और नई नौकरी मिलने के बाद इस पद से हट गए।

दूसरे शब्दों में, एक्सचेंज अपने टोकन के उत्सर्जक का आंशिक रूप से स्वामित्व रखता है जिसे उसने अभी सूची में जोड़ा है; उत्सर्जक के भंडार का प्रबंधक भी उसका शेयरधारक है; और उत्सर्जक का सीईओ एक्सचेंज की लिस्टिंग समिति से हट गया है। इनमें से कुछ भी अवैध नहीं है, और सभी जानकारी टुकड़ों में प्रकट की गई है। कुल मिलाकर, यह एक रैंड मुद्रा प्रतिस्थापन के रूप में बाजार का वर्णन करता है, जिसमें अधिकांश स्थानों पर कुछ ही संस्थानों का कब्जा है।

ब्लॉकटावर ने नियमों के मसौदे पर टिप्पणी करने या ZARU की तुलना प्रतिस्पर्धी रैंड स्टेबल्कोइन से करने से इनकार कर दिया। उसके शेयरधारक अधिक मुखर थे। लूनो के अफ्रीका और यूरोप के महाप्रबंधक मारियस राइट्ज़ ने कहा कि नेतृत्व 'कंपनियों को क्रिप्टोकरेंसी का उपयोग करके सीमा पार भुगतान करने से प्रभावी ढंग से रोकता है', जिससे दक्षिण अफ्रीकी फर्मों को 'किसी भी प्रकार के सीमा पार वाणिज्यिक संचालन, आपूर्ति श्रृंखला भुगतानों या अंतर्राष्ट्रीय व्यापार के लिए स्टेबल्कोइन का उपयोग करने से वंचित कर दिया जाता है'।

राइट्ज़ ने इस बात पर जोर दिया कि 'स्टेबल्कोइन व्यवसायों के बीच तत्काल कम लागत वाले सीमा पार भुगतान प्रदान करते हैं और वैश्विक उद्योग में क्रिप्टोकरेंसी के सबसे बड़े उपयोग मामलों में से एक हैं, जिसका वार्षिक लेनदेन मूल्य 33 ट्रिलियन अमेरिकी डॉलर अनुमानित है'। उन्होंने आगे कहा कि 'कॉर्पोरेट सीमा पार भुगतानों को स्टेबल्कोइन द्वारा ध्यान में न रखने से दक्षिण अफ्रीकी व्यवसाय अगली पीढ़ी की भुगतान प्रणालियों को अपनाने वाली अंतरराष्ट्रीय पारिस्थितिकी तंत्र से पीछे रह जाते हैं।'

ब्लॉकटावर इसे एक प्रमुख विनियमित एक्सचेंज पर रैंड में संस्थागत स्टेबल्कोइन की पहली लिस्टिंग बताती है। यह एक संकीर्ण व्याख्या पर आधारित है। सुपर मनी एसए द्वारा जारी ZAR सुपरकॉइन, जो NYSE पर सूचीबद्ध है और एब्सा में रैंड आरक्षितों द्वारा समर्थित है, को नवंबर 2025 में लूनो पर कारोबार करने के लिए घोषित किया गया था। ZARU स्वयं 3 फरवरी से लूनो पर उपलब्ध है - पहले योग्य संस्थानों के लिए ओवर-द-काउंटर, और फिर लूनो और ईज़ीइक्विटीज़ की इंस्टेंट ट्रेडिंग सुविधा के माध्यम से खुदरा ग्राहकों के लिए। नवीनता स्वयं ऑर्डरबुक है।

मसौदा अभी तक कानूनी रूप से बाध्यकारी नहीं है। टिप्पणियों की समय सीमा 30 सितंबर को समाप्त होती है, और प्रबंधन पूंजी प्रवाह प्रबंधन विनियमों के प्रकाशन से पहले लागू नहीं किया जा सकता है। 17 अप्रैल को प्रकाशित इन प्रावधानों ने भारी उद्योग से कड़ी आलोचना को जन्म दिया, जिसमें वीएएलआर के सीईओ फारजाम अहसानी ने मसौदे को 'चिंताजनक दस्तावेज' बताया और सवाल उठाया कि क्या रैंड में नामित और सार्वजनिक ब्लॉकचेन में मौजूद टोकन को केवल इसके स्थान के कारण विदेशी संपत्ति माना जाएगा।

यह प्रश्न अब सीधे ZARU पर लटका हुआ है। आर्थिक दृष्टिकोण से ZARU/USDT का व्यापार एक रैंड-डॉलर लेनदेन है। अधिकारियों द्वारा इसकी व्याख्या आंतरिक गतिविधि के रूप में या पूंजी के निर्यात के रूप में कैसे की जाती है, यह इस मसौदे द्वारा निर्धारित नहीं किया गया है।

ZARU दक्षिण अफ्रीका में रैंड में पहला स्टेबल्कोइन नहीं है। यह उपाधि ZARP के पास है, जो 2021 में लॉन्च हुआ था और बाजार के विपरीत छोर से बनाया गया था। इसे साइमन डिंगले और केनी इंग्स द्वारा संयुक्त रूप से स्थापित किया गया है, जो ZARP स्टेबल्कोइन जारी करता है, जो लाइसेंस प्राप्त वित्तीय सेवा प्रदाता इन्वेस कैपिटल का प्रतिनिधित्व करता है, और जिसका खजाना ओल्ड म्यूचुअल वेल्थ द्वारा प्रबंधित किया जाता है, जिसने 2023 में टोकन में तरलता भी प्रदान की थी। इसे विकेन्द्रीकृत वित्त के लिए डिज़ाइन किया गया था: इसकी तरलता मुख्य रूप से ऑन-चेन पूल में है, और यह इथेरियम, बेस, पॉलीगॉन और सोलाना पर नेटिव रूप से काम करता है। इस सप्ताह इसकी होल्डिंग्स ने 81.5 मिलियन रैंड का आंकड़ा पार किया। इसकी क्रिप्टो परिसंपत्ति सेवा प्रदाता लाइसेंस प्रतीक्षा स्थिति में है।

प्रीटोरिया की अपील

ZARU ने फरवरी में सानलाम, लूनो, ईज़ीइक्विटीज़ और लेसाका टेक्नोलॉजीज की भागीदारी के साथ संस्थागत मार्ग चुना। इसके भंडार का प्रबंधन सानलाम स्पेशलाइज्ड एसेट मैनेजमेंट द्वारा किया जाता है और स्टैंडर्ड बैंक में संग्रहीत होता है, और इसे हर महीने मूर जोहान्सबर्ग द्वारा प्रमाणित किया जाता है। नवीनतम प्रमाणन ने जून के अंत तक 58.4 मिलियन ZARU के जारी होने को दर्ज किया।

ये दोनों मात्रा छोटी हैं। कीरॉक और बिटसो द्वारा जून में प्रकाशित एक अध्ययन से पता चलता है कि सभी गैर-डॉलर स्टेबल्कोइन की कुल आपूर्ति 2.2 बिलियन डॉलर है, जो 2023 की तुलना में लगभग 50 गुना अधिक है। अब सवाल यह है कि क्या दक्षिण अफ्रीकी संस्थानों को देश के बाहर इन राशियों में से किसी का भी उपयोग करने की अनुमति है।