स्पेसएक्स ने एआई में निवेश तेज किया, लेकिन उच्च लागतों पर बाजार सतर्क प्रतिक्रिया दे रहा है

वित्तीय परिणाम प्रकाशित होने के कारण स्पेसएक्स के शेयरों में तेज गिरावट आई है। वर्तमान में, बाजार इस बात पर नजर रख रहा है कि कर्मचारियों और शुरुआती निवेशकों द्वारा प्रतिभूतियों की बिक्री को अनुमति देने वाली प्रतिबंध समाप्ति का क्या संभावित प्रभाव पड़ेगा।

एलन मस्क के नेतृत्व वाली कंपनी अल्पकालिक दबाव को आर्टिफिशियल इंटेलिजेंस, उपग्रहों और अंतरिक्ष प्रक्षेपण जैसे क्षेत्रों में विस्तार की अपेक्षाओं के साथ संतुलित करने की कोशिश कर रही है।

रॉयटर्स के अनुसार, पिछले सत्र में 13.6% गिरने के बाद स्पेसएक्स के शेयर 6.4% बढ़कर 115.20 अमेरिकी डॉलर (लगभग 590 रुपये) तक पहुंच गए। यह सुधार तब हुआ जब निवेशक कंपनी से जुड़े लोगों के लेनदेन को प्रतिबंधित करने वाले नियम की समाप्ति के प्रभाव का विश्लेषण कर रहे थे।

पूंजी जुटाने की प्रक्रियाओं में, यह सामान्य है कि कार्यकारी, कर्मचारी और शुरुआती निवेशकों को आईपीओ के तुरंत बाद अचानक उतार-चढ़ाव को रोकने के लिए अपने शेयरों को 180 दिनों तक बेचने से रोका जाता है। हालांकि, स्पेसएक्स ने एक अलग मॉडल लागू किया, जिससे दूसरी तिमाही के बैलेंस शीट के प्रकाशन के बाद बाजार के दूसरे दिन से ब्लॉक किए गए शेयरों का 20% तक व्यापार करने की अनुमति मिली।

इस कदम ने ध्यान आकर्षित किया, लेकिन कुछ विश्लेषकों का मानना है कि चिंता बढ़ा-चढ़ाकर पेश की जा सकती है। प्लैनेट ए के सह-संस्थापक और प्रबंध भागीदार निक डी ला फोर्ज ने टिप्पणी की कि 'ब्लॉक की पहली समाप्ति के आसपास इस सप्ताह का शोर केवल यही होना चाहिए: शोर'।

यह सुधार स्पेसएक्स के लिए एक संवेदनशील अवधि में हो रहा है। 12 जून को बाजार में आने के बाद से, शेयरों का एक-चौथाई से अधिक मूल्य कम हो गया है और लगातार तीन हफ्तों तक सार्वजनिक पेशकश की प्रारंभिक कीमत से नीचे रहे हैं। यह स्थिति जून में देखे गए मजबूत मूल्यांकन के विपरीत है, जब कंपनी का मूल्यांकन 3 ट्रिलियन अमेरिकी डॉलर (लगभग 15.4 ट्रिलियन रुपये) के करीब पहुंच गया था।

बाजार द्वारा निगरानी किए जा रहे तत्वों में आर्टिफिशियल इंटेलिजेंस से जुड़े लागत शामिल हैं, जिनकी चिंता निवेशकों को कंपनी के पहले सार्वजनिक वित्तीय रिपोर्ट में इस क्षेत्र में उच्च खर्चों के खुलासे के बाद हुई है।

हालिया गिरावट के बावजूद, निवेशकों का एक हिस्सा स्पेसएक्स की दीर्घकालिक रणनीति में अपना विश्वास बनाए रखता है। विशेषज्ञ बताते हैं कि कंपनी ने उपग्रहों और प्रक्षेपणों में एक ठोस आधार स्थापित किया है, और वह इस अनुभव को एआई बुनियादी ढांचा परियोजनाओं में लागू करने की योजना बना रही है।

दीर्घकालिक संभावनाएं

अंतरिक्ष उद्योग के विशेषज्ञ माइकह वाल्टर-रेंज ने कहा कि 'यह एक ऐसी कंपनी है जिसने प्रक्षेपणों और उपग्रहों दोनों में अविश्वसनीय दक्षता हासिल की है, और यह पहले से ही एआई बुनियादी ढांचे के निर्माण में इस मानसिकता को लागू कर रही है।'

बिटकॉइन जापान के सीईओ फिलिप लॉर्ड ने भी दीर्घकालिक दृष्टिकोण का समर्थन करते हुए कहा: 'हम दीर्घकालिक के लिए स्पेसएक्स में निवेश करते हैं। यह हमारे लिए 10 साल का दांव है।'

एलन मस्क ने अनुमान लगाया कि कंपनी 2030 तक 1 ट्रिलियन अमेरिकी डॉलर (5.13 ट्रिलियन रुपये) का राजस्व प्राप्त कर सकती है। वर्तमान में, स्पेसएक्स के लिए मुख्य चुनौती बाजार को यह मनाने की है कि वर्तमान निवेश इस भविष्य के विकास का समर्थन करने में सक्षम हैं।

स्पेसएक्स 4 अगस्त को बाजार बंद होने के बाद पूंजीकरण के बाद अपनी पहली वित्तीय रिपोर्ट प्रस्तुत करने की उम्मीद है। यह घोषणा कृत्रिम बुद्धिमत्ता से जुड़ी कंपनियों के संबंध में निवेशकों द्वारा अधिक सतर्कता की अवधि में हो रही है, और इसके प्रदर्शन पर विश्लेषकों और बाजार दोनों द्वारा बारीकी से नजर रखी जाएगी।

ध्यान मुख्य रूप से स्टारलिंक के परिणामों पर केंद्रित है, जो कंपनी का मुख्य राजस्व स्रोत है, और कृत्रिम बुद्धिमत्ता डिवीजन के आंकड़ों पर भी, क्योंकि इस क्षेत्र में बड़े निवेशों ने अपेक्षित वित्तीय रिटर्न पर सवाल उठाए हैं।

परिचालन संकेतकों के अलावा, निवेशक बुनियादी ढांचे की लागत के विकास, स्टारलिंक ग्राहकों की वृद्धि दर और घाटे के बावजूद बाजार मूल्यांकन बनाए रखने की कंपनी की क्षमता पर भी नजर रखेंगे।

स्पेसएक्स के स्टॉक एक्सचेंज में सूचीबद्ध होने ने शुरू में निवेशकों की भारी रुचि आकर्षित की थी, लेकिन बाद के हफ्तों में यह उत्साह कम हो गया। अपने शेयरों को $135 पर सूचीबद्ध करने और शुरुआती व्यापार दिनों में लगभग $200 तक पहुंचने के बाद, शेयर गिरना शुरू हो गए और $112.55 पर बंद हुए। यह गिरावट कृत्रिम बुद्धिमत्ता क्षेत्र की अन्य कंपनियों में देखी गई कुछ अविश्वास को दर्शाती है।

मॉर्निंगस्टार के विश्लेषण के अनुसार, स्टारलिंक कंपनी के परिणामों का मुख्य स्रोत बनी हुई है। उपग्रह इंटरनेट ऑपरेशन ने लगभग $1.2 बिलियन का लाभ कमाया, भले ही कंपनी समग्र रूप से घाटे में बनी हुई है। 2025 में, स्पेसएक्स ने कुल राजस्व $18.7 बिलियन पर लगभग $5 बिलियन का घाटा दर्ज किया। केवल पहली तिमाही 2026 में, नुकसान लगभग $4.28 बिलियन तक पहुंच गया।

मॉर्निंगस्टार में कंपनी कवरेज के लिए जिम्मेदार विश्लेषक निकोलस ओवेन्स जोर देते हैं कि स्टारलिंक के डेटा का उपयोग कंपनी के परिचालन पथ का मूल्यांकन करने के लिए महत्वपूर्ण होगा। उन्होंने समझाया कि स्टारलिंक वर्तमान में मुनाफे का मुख्य चालक है और कृत्रिम बुद्धिमत्ता विस्तार योजनाओं को आंशिक रूप से वित्तपोषित करने में मदद कर सकता है, साथ ही यह भी जोड़ा कि दूसरी तिमाही में ग्राहक आधार के विकास के रुझान का अवलोकन किया जा रहा है।

अवलोकन का एक और बिंदु कृत्रिम बुद्धिमत्ता डिवीजन से प्राप्त राजस्व है। उम्मीद है कि यह खंड एंथ्रोपिक, गूगल और संभावित रूप से रिफ्लेक्शन जैसी कंपनियों के लिए बुनियादी ढांचे के किराए से संबंधित भुगतानों को शामिल करेगा। हालांकि ऐसे अनुबंध राजस्व को बढ़ावा दे सकते हैं, विश्लेषक का मूल्यांकन बताता है कि संचालन अभी भी लाभदायक होने से बहुत दूर है।

इस खंड पर टिप्पणी करते हुए, ओवेन्स का मानना है कि कुछ राजस्व बाजार की अपेक्षाओं से अधिक हो सकता है। वह बताते हैं कि दूसरी तिमाही में कृत्रिम बुद्धिमत्ता डिवीजन का राजस्व एंथ्रोपिक, गूगल और शायद रिफ्लेक्शन द्वारा किए गए बुनियादी ढांचे के किराए के लिए पर्याप्त भुगतान शामिल करेगा, जो कुछ निवेशकों को सकारात्मक रूप से आश्चर्यचकित कर सकता है।

बुनियादी ढांचे पर खर्च भी एक बड़ा ध्यान देने योग्य कारक है। मॉर्निंगस्टार के अनुसार, कृत्रिम बुद्धिमत्ता के विकास के लिए निर्देशित खर्च 2024 और 2025 के बीच दोगुने से अधिक हो गया है, और अनुमान बताते हैं कि 2026 में नई तेजी आएगी। इस परिदृश्य पर, ओवेन्स बताते हैं कि रणनीति के लिए लगातार उच्च वित्तीय योगदान की आवश्यकता है, क्योंकि एआई खर्च और पूंजीगत वस्तुओं (कैपेक्स) में निवेश तेजी से बढ़ रहे हैं, और इस क्षेत्र के लिए शीघ्र लाभप्रदता की कोई भविष्यवाणी नहीं है।

कृत्रिम बुद्धिमत्ता पर दिए गए बड़े ध्यान के बावजूद, अंतरिक्ष डिवीजन को अभी भी कंपनी की रणनीति का एक मूलभूत हिस्सा माना जाता है। अपेक्षाओं में स्टारशिप के साथ लॉन्च क्षमता में वृद्धि शामिल है, जिसे फाल्कन 9 की वर्तमान क्षमताओं की तुलना में बहुत बड़े कार्गो ले जाने के लिए डिज़ाइन किया गया है, साथ ही अंतरिक्ष में डेटा सेंटर भेजने की भविष्य की संभावना भी शामिल है।

ओवेन्स का मानना है कि यह प्रगति लॉन्च क्षेत्र में कंपनी के प्रतिस्पर्धात्मक लाभ को बढ़ा सकती है। उनका कहना है कि स्टारशिप लॉन्च की आवृत्ति और परिवहन क्षमता में स्पेसएक्स के नेतृत्व को मजबूत करेगी, क्योंकि इस यान को फाल्कन 9 की एक विशिष्ट उड़ान द्वारा ले जाए जाने वाले कार्गो से दस गुना अधिक पेलोड को कक्षा में स्थापित करने के लिए डिज़ाइन किया गया है।

अंत में, बाजार स्टॉक की कीमत और कंपनी के वित्तीय मूल के बीच के अंतर पर नजर रखेगा। सर्वेक्षण डेटा से पता चलता है कि जहां बाजार की आम सहमति प्रति शेयर $236.72 का औसत लक्ष्य मूल्य इंगित करती है, वहीं ओवेन्स $63 का उचित मूल्य अनुमान लगाते हैं, जो कृत्रिम बुद्धिमत्ता में निवेश पर रिटर्न से संबंधित अनिश्चितताओं के कारण इस अधिक सतर्क दृष्टिकोण को सही ठहराता है।