सेमीकंडक्टर शेयरों में सुधार और कृत्रिम बुद्धिमत्ता (एआई) क्षेत्र में ट्रेडिंग से जुड़ी चिंताओं से विदेशी पोर्टफोलियो निवेशकों (एफपीआई) की भारतीय शेयरों में रुचि फिर से बढ़ सकती है।
वैश्विक प्रौद्योगिकी बाजारों में गिरावट
जेफरसिस द्वारा 2025 में इस घटना को 'एआई रिवर्स ट्रेडिंग' कहने के बाद, वैश्विक भावना में बदलाव के मद्देनजर भारत के लिए समय आ गया हो सकता है जो कृत्रिम बुद्धिमत्ता से संबंधित शेयरों के प्रति है। तकनीकी रूप से समृद्ध नैस्डैक इंडेक्स एक महीने में लगभग 7 प्रतिशत गिर गया। फिलाडेल्फिया सेमीकंडक्टर इंडेक्स अधिक निर्णायक है, जिसमें एनवीडिया, इंटेल, एएमडी, माइक्रोन, ब्रॉडकॉम और क्वालकॉम जैसी कंपनियां शामिल हैं, और जून के अंत के शिखर से लगभग 24 प्रतिशत गिर गया, जो मार्च 2025 से सबसे खराब सप्ताह था और तकनीकी रूप से मंदी के बाजार के अनुरूप है।
अन्य एशियाई बाजारों, जिनमें दक्षिण कोरिया और जापान शामिल हैं, ने भी गिरावट का अनुभव किया: क्रमशः 19 प्रतिशत और 7 प्रतिशत, क्योंकि वे पिछले साल एआई से प्रेरित तेजी के कारण अग्रणी बन गए थे।
सुधार के कारण और विश्लेषकों का दृष्टिकोण
हालांकि, विश्लेषकों का मानना है कि यह लाभ में गिरावट के कारण होने वाली समस्या के बजाय मूल्यांकन और स्थिति पुनर्वितरण का एक सुधार है। जेएम फाइनेंशियल इंस्टीट्यूशनल सिक्योरिटीज के प्रबंध निदेशक और अनुसंधान प्रमुख वेंकटेश बालासुब्रमण्यम ने उल्लेख किया कि छूट दर बदल गई है: एफआरबी की सख्त नीति ने 10-वर्षीय बॉन्ड की उपज को लगभग 4.5 प्रतिशत तक बढ़ा दिया है, जो बुनियादी मांग बने रहने के बावजूद उच्च विकास वाली कंपनियों के लिए मल्टीप्लायर को संकुचित करता है।
बालासुब्रमण्यम ने स्पष्ट किया कि इसे उच्च मल्टीप्लायर वाली अति-गर्म स्थितियों से पूंजी बहिर्वाह के रूप में देखा जा सकता है, न कि एआई निवेश परिकल्पना के पतन के रूप में, लेकिन उन्होंने चेतावनी दी कि निवेशकों की अत्यधिक फैली हुई स्थिति के कारण वी-आकार की रिकवरी असंभव है।
भारत के लिए क्षमता
चिप क्षेत्र में सुधार और एआई ट्रेडिंग के आसपास की चिंताएं एफपीआई की भारतीय बाजार में रुचि को पुनर्जीवित कर सकती हैं। जियोजित इन्वेस्टमेंट्स के मुख्य निवेश रणनीतिकार डॉ. वीके विजयकुमार ने अनुमान लगाया कि भारतीय बाजार में उपलब्ध शेयरों की विविधता उभरते बाजारों (ईएम) में दुर्लभ है। उनका मानना है कि किसी बिंदु पर एफपीआई को इसे स्वीकार करना होगा और ताइवान और दक्षिण कोरिया जैसे एक या दो शेयरों पर हावी बाजारों से दूर जाना होगा।
पैसे अन्य उभरते बाजारों से भारत में प्रवाहित होना शुरू हो गए हैं; एनएसडीएल डेटा से पता चलता है कि वित्तीय संस्थानों ने केवल जुलाई में ₹14,946 करोड़ के भारतीय शेयरों की शुद्ध खरीद की। फरवरी के बाद यह पहली ऐसी घटना है जब उन्होंने ₹22,615 करोड़ का निवेश किया था।
चुनौतियां और विकास पूर्वानुमान
फिर भी, चूंकि तेल की कीमतें $95-100 प्रति बैरल की असहज सीमा में बनी हुई हैं, इसलिए धन का प्रवाह संभावित रूप से विलंबित होगा। ग्रीन पोर्टफोलियो के सह-संस्थापक और सीईओ दिवम शर्मा ने कहा कि भारत इस पुनर्वितरण का हिस्सा प्राप्त करेगा, क्योंकि आंतरिक मांग वाली अर्थव्यवस्था, जो इस गति से बढ़ रही है, वह ठीक वही है जिसकी अगली बार वैश्विक पूंजी को तलाश करनी चाहिए। हालांकि, उन्होंने यह गारंटी नहीं दी कि यह शुद्ध अनुकूल हवा होगी।
उन्होंने उच्च मूल्यांकन और तेल जैसी बाहरी जोखिमों से जुड़ी समस्याओं की ओर इशारा किया। शर्मा ने जोड़ा कि विकास के इतिहास में महत्वपूर्ण निवेश की संभावना है, लेकिन इसका पैमाना और समय तेल की कीमतों और उससे जुड़ी लागतों के व्यवहार पर निर्भर करता है। बालासुब्रमण्यम ने इस दृष्टिकोण का समर्थन किया, यह देखते हुए कि भारत अतिभारित वैश्विक प्रौद्योगिकी पदों से पूंजी बहिर्वाह का सापेक्ष लाभार्थी बन सकता है। हालांकि विदेशी निवेशक चार महीने की बिक्री के बाद जुलाई में शुद्ध खरीदार बन गए, उन्होंने जोर देकर कहा कि इसे निश्चित अनुकूल हवा कहना नहीं है, बल्कि रोटेशन से प्रेरित प्रवाह और तेल से जुड़े बहिर्वाह के जोखिम के बीच वास्तविक पारस्परिक प्रभाव है।
अपेक्षित विजेता क्षेत्र
जुलाई के पहले 15 दिनों के आंकड़ों से पता चलता है कि उपभोक्ता सेवाएं, धातु और खनन, साथ ही स्वास्थ्य सेवा, एफपीआई द्वारा स्टॉक निवेश पर मुख्य खरीद बनी रहीं, जिनमें क्रमशः ₹7,361 करोड़, ₹5,993 करोड़ और ₹4,101 करोड़ का शुद्ध प्रवाह हुआ।
इस पृष्ठभूमि में, शर्मा का मानना है कि आंतरिक और संरचनात्मक विकास वाले क्षेत्रों पर ध्यान केंद्रित किया जाना चाहिए। वह ऑटोमोटिव उद्योग को एक प्रमुख लाभार्थी के रूप में देखते हैं, क्योंकि यह सीधे खपत और प्रीमियमकरण से जुड़ा हुआ है। अन्य क्षेत्र जहां उनके पूर्वानुमानों के अनुसार धन का प्रवाह गति पकड़ना शुरू करेगा, वे रक्षा उद्योग हैं, जो स्थानीयकरण और ऑर्डर की बहुवर्षीय प्रक्रिया है, जो वैश्विक जोखिम उतार-चढ़ाव से अपेक्षाकृत अलग है, साथ ही समग्र ऊर्जा क्षेत्र भी है, जिसमें इस क्षेत्र में पूंजीगत व्यय का विकास शामिल है।
