उज़्बेकिस्तान में पहले छमाही 2026 में बंधक ऋण की मात्रा में 3.6 ट्रिलियन सम का इजाफा हुआ

दुनिया भर के केंद्रीय बैंक, वाशिंगटन से लेकर लंदन और टोक्यो तक, तेल की कीमतों के वापस लगभग 100 डॉलर प्रति बैरल तक पहुंचने की अपनी चिंता की डिग्री को प्रकट करने के लिए तैयार हैं। सात समूह के भीतर दर निर्णयों की एक श्रृंखला, जो अमेरिकी फेडरल रिजर्व से शुरू होगी, जिसके बाद बैंक ऑफ इंग्लैंड और बैंक ऑफ जापान के निर्णय आएंगे, ऊर्जा से प्रेरित संभावित मुद्रास्फीति वृद्धि के सामने विभिन्न स्तर की सतर्कता प्रदर्शित कर सकती है, भले ही अभी इसके प्रभाव का पूर्वानुमान न लगाया गया हो।

अपेक्षाएं और मुद्रास्फीति जोखिम

यूरोपीय सेंट्रल बैंक द्वारा ब्याज दरों में फिर से वृद्धि करने की तैयारी के संकेतों के अलावा, निवेशकों के अनुमान इस क्लब के अधिकांश देशों में सितंबर में संभावित परिवर्तनों की ओर इशारा करते हैं, हालांकि अर्थशास्त्री इसमें कम आश्वस्त हैं। कच्चे तेल की कीमतों में 100 डॉलर के निशान से ऊपर अल्पकालिक उछाल, जिसे इसने दो महीने पहले पार किया था, नीति निर्माताओं के लिए मुद्रास्फीति का केवल एक संभावित जोखिम है।

निवेशक कृत्रिम बुद्धिमत्ता में बड़े पैमाने पर निवेश के परिणामों पर भी ध्यान केंद्रित कर रहे हैं, साथ ही अमेरिकी राष्ट्रपति डोनाल्ड ट्रम्प द्वारा सुप्रीम कोर्ट में असफलताओं के बाद टैरिफ दीवार को बहाल करने के प्रयास पर भी ध्यान केंद्रित कर रहे हैं। वैश्विक बॉन्ड बाजारों में निवेशकों के बीच चिंता देखी जा रही है क्योंकि जी7 में यील्ड बढ़ी है। शुक्रवार को, अमेरिकी 30-वर्षीय बॉन्ड की यील्ड 2007 के बाद अपने उच्चतम स्तर से थोड़ी कम थी।

फेडरल रिजर्व के निर्णय और अमेरिका में स्थिति

29 जुलाई को निर्धारित फेडरल रिजर्व का दर निर्णय कई लोगों की अपेक्षा से अधिक तनाव के साथ आ रहा है, क्योंकि जून के अमेरिकी उपभोक्ता मूल्य डेटा उम्मीदों से काफी कम थे। हालांकि, इस स्थिति को मध्य पूर्व में फिर से शुरू हुई शत्रुता ने ढक दिया है। तेल की कीमतों में वृद्धि ने कुछ अधिकारियों से असहमति की उम्मीदों को बढ़ाया है - संभवतः डलास में फेडरल रिजर्व के अध्यक्ष लॉरी लॉगन और क्लीवलैंड से बेट हममैक, जो अभी दर बढ़ाने का समर्थन करते हैं। यह भी सक्रिय रूप से चर्चा की जा रही है कि क्या नए अध्यक्ष केविन वॉर्श निवेशकों को दर वृद्धि से आश्चर्यचकित कर सकते हैं।

ब्लूमबर्ग इकोनॉमिक्स के अनुसार, 'बाज़ूपाती विराम' की उम्मीद है। यह अनुमान लगाया जाता है कि वॉर्श इस बात पर जोर देंगे कि मुद्रास्फीति अभी भी बहुत अधिक है, और सितंबर में दर वृद्धि की संभावना बनाए रखेंगे, लेकिन सीपीआई पर नरम डेटा इस महीने किसी भी कार्रवाई को रोक देगा। गुरुवार को, निर्णय लेने के बाद, निवेशक और नीति निर्माता आर्थिक गतिविधि की स्थिति, फेडरल रिजर्व के पसंदीदा मुद्रास्फीति संकेतक और उपभोक्ता खर्च के बारे में अद्यतन जानकारी प्राप्त करेंगे।

अनुमान है कि सरकारी डेटा दूसरी तिमाही में सकल घरेलू उत्पाद में 2.1% की वार्षिक वृद्धि दिखाएगा, जिसमें उपभोक्ताओं और व्यावसायिक निवेशों ने योगदान दिया है। एक अलग रिपोर्ट में उम्मीद है कि पेट्रोल की कीमतों में गिरावट के मद्देनजर जून में प्रमुख मुद्रास्फीति संकेतक में मंदी दिखाई देगी, जो तब से फिर से बढ़ गए हैं।

एशिया-प्रशांत क्षेत्र

एशिया-प्रशांत क्षेत्र में भी मौद्रिक नीति और व्यापार रिपोर्टों के कई महत्वपूर्ण निर्णयों के साथ एक व्यस्त सप्ताह की उम्मीद है। पहला सिंगापुर के केंद्रीय बैंक का दर निर्णय होगा, जो उनकी नीति के उपकरण - मुद्रा गलियारे के झुकाव का परीक्षण करेगा। पाकिस्तान के केंद्रीय बैंक भी अपनी नीतिगत दर की घोषणा करेगा।

शुक्रवार की सुबह जापान से डेटा की एक धारा आएगी, जिसमें जून के लिए औद्योगिक उत्पादन, खुदरा बिक्री और बेरोजगारी के आंकड़े, साथ ही टोक्यो में जुलाई की मुद्रास्फीति शामिल है। अंतिम आंकड़ा देश के लिए एक अग्रणी संकेतक है और यह समझने में मदद करना चाहिए कि बैंक ऑफ जापान उसी दिन बाद में क्या निर्णय लेगा। ताइवान भी शुक्रवार को दूसरी तिमाही का जीडीपी घोषित करेगा।

सप्ताह की शुरुआत में ऑस्ट्रेलिया जून के उपभोक्ता मुद्रास्फीति डेटा प्रस्तुत करेगा, और गुरुवार को ऑस्ट्रेलियाई रिजर्व बैंक के उप प्रबंध निदेशक सारा हंटर एक बयान देंगी। यह तब होता है जब जून के आंकड़ों ने दिखाया कि श्रम बाजार अभी भी मजबूत है, जिससे भविष्य में दरों में और वृद्धि की उम्मीदें बढ़ गई हैं। सप्ताह व्यापार डेटा से भी भरा है: शनिवार को दक्षिण कोरिया अपने जुलाई व्यापार आंकड़े जारी करेगा। इससे पहले हांगकांग, फिलीपींस और थाईलैंड के जून के आंकड़े प्रस्तुत किए जाएंगे।

दक्षिण कोरिया सहित एशियाई देश एआई व्यापार में वृद्धि के कारण लगभग मासिक रूप से रिकॉर्ड निर्यात मात्रा की रिपोर्ट करते हैं, और जुलाई भी ऐसा ही प्रतीत होता है, जिसमें जुलाई के पहले 20 दिनों में वार्षिक आधार पर बाहरी आपूर्ति में 50% से अधिक की वृद्धि होगी।

यूरोप, पश्चिम एशिया और अफ्रीका

यूरो ज़ोन के अधिकारी पहली खेप डेटा प्राप्त करेंगे जो उन्हें अगली दर वृद्धि की आवश्यकता का आकलन करने में मदद करेगा। अर्थशास्त्रियों के माध्य अनुमानों के अनुसार, जीडीपी में दूसरी तिमाही में 0.2% की वृद्धि के साथ संभावित रूप से ठीक हो गई है, जबकि जुलाई में मुद्रास्फीति बढ़कर 2.9% हो गई है। ये डेटा क्रमशः गुरुवार और शुक्रवार को निर्धारित हैं।

बेल्जियम और आयरलैंड बुधवार को वृद्धि डेटा प्रकाशित करना शुरू करेंगे। अगले दिन अन्य राष्ट्रीय आंकड़े जर्मनी में 0.1% की वृद्धि, फ्रांस में विस्तार की वापसी, इटली में ठहराव और स्पेन में मजबूत गति बनाए रखने का संकेत दे सकते हैं। ये रिपोर्टें उस तस्वीर की पुष्टि करेंगी जिसका उल्लेख यूरोपीय सेंट्रल बैंक की अध्यक्ष क्रिस्टिन लागर्ड ने गुरुवार को अपने टिप्पणियों में किया था, जिसमें कहा गया था कि अर्थव्यवस्था 'कुछ सुधार' दिखा रही है, और ईरान युद्ध का मुद्रास्फीति झटका 'अभी तक प्रकट नहीं हुआ है'।

जर्मनी का इफो सर्वेक्षण भी ध्यान आकर्षित कर सकता है। ईरान में संघर्ष के निरंतर प्रभाव को इंगित करने के अलावा, सोमवार को जारी होने वाला व्यापार गतिविधि सूचकांक यह दिखा सकता है कि क्या बर्लिन में प्रस्तुत आर्थिक सुधारों ने मनोदशा में कुछ मजबूती लाई है।

नए प्रधान मंत्री एंडी बर्नहैम से आगे की नीति घोषणाओं के अलावा, ब्रिटेन में मुख्य घटना गुरुवार को बैंक ऑफ इंग्लैंड का दर निर्णय होने की संभावना है। हालांकि कोई बदलाव अपेक्षित नहीं है, लेकिन ऋण की लागत बढ़ाने के पक्ष में अल्पसंख्यक गुट का मतदान भी संभव है।

लैटिन अमेरिका

चिली के केंद्रीय बैंक लगातार पांचवीं बार अपनी प्रमुख दर को 4.5% पर अपरिवर्तित रखने की व्यापक रूप से उम्मीद कर रहे हैं, क्योंकि कमजोर मांग और मध्यम वृद्धि मुद्रास्फीति पर हावी हो जाती है, जो लक्ष्य स्तर से थोड़ा अधिक है। बैंक द्वारा सर्वेक्षण किए गए अर्थशास्त्री और व्यापारी इस बार दर बनाए रखने की उम्मीद करते हैं, हालांकि ईरान में तेजी से बिगड़ते युद्ध ने एक और और दो साल के स्वैप में वृद्धि की है।

ब्राजील के पर्यवेक्षक केंद्रीय बैंक के फोकस सर्वेक्षण पर अधिक ध्यान दे सकते हैं, जो पिछली रिलीज के बाद आया था, जिसने 2026 के लिए मुद्रास्फीति की उम्मीदों में कमी दिखाई, जबकि 2028 के लिए उम्मीदें लगभग तेजी से बढ़ीं। साथ ही, 2029 और 2030 के लिए औसत पूर्वानुमान ऊपर की ओर स्थानांतरित हो गए हैं। ब्राजील के केंद्रीय बैंक द्वारा बाजार रिपोर्ट प्रकाशित होने के बाद अगला कदम जुलाई के मध्य का मुद्रास्फीति रिपोर्ट होगा। अधिकांश विश्लेषक जून की पूर्ण मासिक रिपोर्ट में अप्रत्याशित मंदी - 4.64% - को एक अस्थायी घटना मानते हैं, आगामी महीनों में उच्च आंकड़ों का अनुमान लगाते हैं।

मेक्सिको में ध्यान अप्रैल-जून के उत्पादन के प्रारंभिक आंकड़ों पर रहेगा, जो मार्च से तीन महीने की त्रैमासिक दर में -0.6% तक गिर गया था। लैटिन अमेरिका की दूसरी सबसे बड़ी अर्थव्यवस्था संभवतः मुद्रास्फीति में कमी और कम ब्याज दरों के कारण ठीक हो गई है, जिसने अमेरिकी टैरिफ और ट्रम्प की अस्थिर व्यापार नीतियों के दबाव के बावजूद आंतरिक मांग का समर्थन किया है, जो निवेश को भी धीमा कर रहे हैं।

कोलंबिया में केंद्रीय बैंक सप्ताह और महीने को मौद्रिक नीति बैठक के साथ समाप्त कर रहा है। हालांकि कई पर्यवेक्षक जून में अबेलार्डो डे ला एस्पिलिए की राष्ट्रपति चुनाव जीत को केंद्रीय बैंक और मौद्रिक नीति के लिए एक महत्वपूर्ण प्लस मानते हैं, BanRep अभी भी उपभोक्ता मूल्य वृद्धि को नियंत्रित करने की समस्या का सामना कर रहा है। पिछले छह महीनों में से पांच में वार्षिक मुद्रास्फीति तेज हुई है, और वर्ष के अंत के लिए उम्मीदें 6.6% से अधिक बढ़ गई हैं, जबकि केंद्रीय बैंक का लक्ष्य 3% है, जिससे 12.5% तक आधा प्रतिशत अंक की दर वृद्धि एक प्रारंभिक आम सहमति बन गई है।

कनाडा के नागरिक ट्रम्प प्रशासन द्वारा विभिन्न कनाडाई वस्तुओं पर 50 प्रतिशत शुल्क लगाने के प्रस्तावों पर अपनी प्रतिक्रिया व्यक्त कर रहे हैं। ये उपाय दोनों देशों के बीच व्यापार विवाद में एक और वृद्धि का प्रतीक हैं।

टैरिफ लागू करने का विवरण

प्रस्तावित शुल्क, जो अगस्त में लागू होने चाहिए, शराब, सौंदर्य प्रसाधन, कपड़े और खेल के सामान जैसी उत्पाद श्रेणियों को प्रभावित करते हैं। विश्लेषकों का कहना है कि ये टैरिफ कनाडा की प्रमुख निर्यात मदों, जिसमें ऊर्जा संसाधन और महत्वपूर्ण खनिज शामिल हैं, के खिलाफ निर्देशित नहीं हैं, लेकिन वे संभावित रूप से लंबी बातचीत की चेतावनी देते हैं।

कनाडा की प्रतिक्रिया और नए कदम

तनाव बढ़ने के साथ, कनाडा अन्य भागीदारों, जिनमें चीन भी शामिल है, के साथ व्यापार संबंधों के विस्तार को सक्रिय कर रहा है। प्रधानमंत्री मार्क कार्नी ने अमेरिकी उपायों की आलोचना करते हुए कहा कि वे कनाडा, संयुक्त राज्य अमेरिका और मेक्सिको के बीच समझौते का उल्लंघन करते हैं, और उन्होंने बातचीत फिर से शुरू करने का आह्वान किया।

संयुक्त राज्य अमेरिका द्वारा लगाए गए टैरिफ की नवीनतम लहर, जो अधिकांश व्यापारिक भागीदारों से आयात पर 10% से 12.5% तक है, ने व्यापक आलोचना को जन्म दिया है। देश वाशिंगटन पर एकतरफा कार्रवाई करने का आरोप लगा रहे हैं और चेतावनी दे रहे हैं कि ये उपाय अमेरिकी उपभोक्ताओं पर नकारात्मक प्रभाव डाल सकते हैं और वैश्विक व्यापार को बाधित कर सकते हैं।

साझेदार देशों की प्रतिक्रिया

नॉर्वे के विदेश मंत्री एस्पेन बार्ट आइडे ने नॉर्वेजियन आयात पर अमेरिकी नए 12.5% टैरिफ का विरोध किया। उन्होंने कहा कि नॉर्वे संयुक्त राज्य अमेरिका द्वारा नॉर्वे और अन्य देशों के खिलाफ एकतरफा टैरिफ लगाने और इस नए टैरिफ के औचित्य से दृढ़ता से असहमत है।

ये टैरिफ 1974 के व्यापार अधिनियम की धारा 301 के तहत लगाए गए थे, जो अमेरिका को अनुचित या भेदभावपूर्ण विदेशी आर्थिक प्रथाओं से लड़ने का अधिकार देता है। अमेरिका ने 60 देशों से आयात पर नए शुल्क लगाए, जो अमेरिकी आयात का 99% हिस्सा बनाते हैं, यह दावा करते हुए कि इन देशों ने 'जबरन श्रम' का उपयोग करके उत्पादित वस्तुओं पर ठीक से प्रतिबंध नहीं लगाया है।

नॉर्वे ने इस टैरिफ को अनुचित बताया, क्योंकि देश के बयान के अनुसार जबरन श्रम से उत्पादित वस्तुओं के व्यापार को रोकने के लिए स्पष्ट नियम मौजूद हैं।

आलोचना और कानूनी मुकदमे

अमेरिका के कई सहयोगी, व्यापारिक भागीदार और स्वयं अमेरिकी असंतुष्ट और निंदा व्यक्त कर रहे हैं। ब्राजील ने कहा कि टैरिफ 'मनमाना' और 'अनुचित' हैं, और अमेरिकी व्यापार प्रतिनिधि के उस प्रतिनिधि की निंदा की, जिसने इस संरक्षणवादी व्यापार नीति का समर्थन करने के लिए घरेलू कानून में कानूनी आधार की कमी और श्रमिकों के अधिकारों के आंदोलन के लिए महत्वपूर्ण मुद्दे में हेरफेर किया।

ऑस्ट्रेलिया के व्यापार मंत्री डॉन फारेल ने भी टैरिफ को 'पूरी तरह से अनुचित' बताया और 'ऑस्ट्रेलियाई वस्तुओं पर सभी टैरिफ' को हटाने के लिए लड़ना जारी रखने का वादा किया। जापान के कैबिनेट मंत्री मिनोरु किहारा ने टिप्पणी की कि 'यह दुख की बात है कि यह उपाय जबरन श्रम से उत्पादित वस्तुओं के आयात पर प्रतिबंध लगाने के उपायों की कमी के आधार पर टैरिफ लगाता है, जबकि जापान का उद्योग और व्यापार अंतरराष्ट्रीय नियमों का पालन करता है।'

न्यूजीलैंड के प्रधान मंत्री क्रिस्टोफर लैक्सन ने अपने देश पर 12.5% टैरिफ को 'अत्यंत निराशाजनक' बताया। अमेरिका के भीतर दो छोटी कंपनियों - मसाला आयातक Burlap & Barrel और कैलिफ़ोर्निया खुदरा घड़ी विक्रेता Collective Horology - ने शुक्रवार को संयुक्त रूप से मुकदमा दायर किया। उनका तर्क है कि नए टैरिफ के लिए अवैध रूप से उचित ठहराने हेतु प्रत्येक देश के संबंध में अनैतिक व्यापार प्रथाओं के बारे में अधिक विस्तृत औचित्य की आवश्यकता है।

मुकदमे में छोटे व्यवसायों ने बताया कि धारा 301 के तहत टैरिफ ऐतिहासिक रूप से विशिष्ट देशों और उद्योगों पर लागू होते थे, और ट्रम्प का व्यापक दृष्टिकोण कोई ऐतिहासिक मिसाल नहीं है।

टैरिफ परिवर्तन और चिंताएं

आलोचना के अलावा, कनाडा के आंतरिक व्यापार मंत्री डोमिनिक लेब्लान ने उल्लेख किया कि टैरिफ 'अप्रत्याशित नहीं' थे, क्योंकि वे ट्रम्प द्वारा निर्धारित पहले से लागू 10% वैश्विक टैरिफ की समाप्ति के साथ ही लागू हुए थे। मैक्सिको के अर्थ मंत्री मार्सेलो एब्रार्ड ने इसी तरह नए टैरिफ के लागू होने के समय पिछले टैरिफ की समाप्ति पर ध्यान दिलाया।

मार्सेलो एब्रार्ड ने सोशल मीडिया पर कहा: 'एक दूसरे को बदलता है, इसलिए टैरिफ व्यवस्था बनी रहती है।' बेकर इंस्टीट्यूट के टैक्स और बजट पॉलिसी सेंटर के निदेशक जॉन डायमंड ने अल जज़ीरा को साक्षात्कार में बताया कि अमेरिकी प्रशासन समाप्त हो रहे टैरिफों को बदलने के लिए एक नया अधिकार खोज रहा था और धारा 301 का उपयोग करने का निर्णय लिया।

मा वेई, चीनी सामाजिक विज्ञान अकादमी के अमेरिकी अध्ययन संस्थान की शोधकर्ता, ने यह भी अनुमान लगाया कि यह उपाय वर्तमान में निष्क्रिय धारा 122 टैरिफों को बदलने के लिए है, यह जोड़ते हुए कि इसका 'जबरन श्रम' के कथित मुद्दे से बहुत कम संबंध है। मा ने टिप्पणी की: 'यह जांच करने और फिर निष्कर्ष निकालने का मामला नहीं था; बल्कि, अतिरिक्त टैरिफ लगाने का निर्णय पहले ही लिया गया था, और औचित्य बाद में खोजा गया।'

मा ने इस बात पर जोर दिया कि चूंकि टैरिफ 60 अर्थव्यवस्थाओं को कवर करते हैं और लगभग सभी आयातित वस्तुओं को शामिल करते हैं, यह उपाय अनिवार्य रूप से मानव अधिकारों की परवाह के रूप में दुनिया भर पर लगाया गया एक बड़े पैमाने पर टैरिफ वृद्धि है। विश्व व्यापार संगठन के पूर्व महाप्रबंधक के उप निदेशक एलन वुल्फ ने सोशल मीडिया पोस्ट में कहा कि नए टैरिफ राष्ट्रपति की शक्तियों के दुरुपयोग का एक और उदाहरण होंगे।

वैश्विक व्यापार के लिए जोखिम

आलोचना के अलावा, यह चेतावनी दी गई है कि टैरिफ अंततः उपभोक्ताओं और वैश्विक व्यापार दोनों के लिए नकारात्मक परिणाम पैदा कर सकते हैं। अंतर्राष्ट्रीय मुद्रा कोष (आईएमएफ) के पूर्व उप प्रबंध निदेशक अर्थशास्त्री गीता गोपिनाथ ने एक्स पर एक पोस्ट में बताया कि आईएमएफ का एक कार्य पत्र बताता है कि 2025 में अमेरिका द्वारा लगाए गए टैरिफ विदेशी निर्यातकों द्वारा कीमतों में कमी लाने में बहुत कम सहायक थे। इसके बजाय, अमेरिकी खरीदार अधिक सस्ते आपूर्तिकर्ताओं की ओर रुख कर रहे थे, जिनका उत्पाद अक्सर कम गुणवत्ता का होता था।

शोध के अनुसार, इसका परिणाम यह होता है कि उपभोक्ता कम गुणवत्ता वाले सामान प्राप्त करते समय टैरिफ सहित अधिक कीमत चुका सकते हैं। उरुग्वे के राष्ट्रपति यामांडू ओर्सी ने शुक्रवार को कहा कि अमेरिकी टैरिफ में वृद्धि अधिक संरक्षणवादी वैश्विक व्यापार की प्रवृत्ति को दर्शाती है। उन्होंने जोड़ा: 'संरक्षणवाद ताकत हासिल कर रहा है; यह दुनिया भर में एक दैनिक लड़ाई है, और हमें बहुत बुद्धिमान और सावधान रहना चाहिए।'

फ्रांस के केंद्रीय बैंक के प्रमुख एमैनुएल मुलेन ने बीएफएम बिजनेस टीवी को बताया कि अमेरिकी टैरिफ 'वैश्विक व्यापार के लिए बड़ी अनिश्चितता पैदा करते हैं, और यह स्पष्ट रूप से विकास के लिए अनुकूल नहीं है।' संयुक्त राष्ट्र व्यापार और विकास सम्मेलन ने बुधवार को अपनी नवीनतम विश्व व्यापार समीक्षा जारी की, जिसमें व्यापार नीति में अनिश्चितता, भू-राजनीतिक तनाव और एकतरफा प्रतिबंधात्मक उपायों को अंतरराष्ट्रीय व्यापार के सामने मुख्य जोखिम के रूप में पहचाना गया। विश्व आर्थिक सहयोग और विकास संगठन ने पहले ही चेतावनी दी थी कि संरक्षणवाद में वृद्धि से निवेश सीमित हो सकता है, उत्पादकता वृद्धि धीमी हो सकती है और वैश्विक आपूर्ति श्रृंखलाओं में लागत बढ़ सकती है।