दक्षिण अफ्रीका के रियल एस्टेट क्षेत्र ने उच्च उधार लागतों के बीच SARB दर को बनाए रखने का स्वागत किया

दक्षिण अफ्रीका रिज़र्व बैंक (Sarb) के निदेशक मंडल ने गुरुवार को रेपो दर को 7% पर बनाए रखने का एक अप्रत्याशित निर्णय लिया। यह कदम बढ़ी हुई भू-राजनीतिक अनिश्चितता और मुद्रास्फीति के बने रहने वाले जोखिमों के बीच उठाया गया, भले ही ब्याज दरों में वृद्धि की व्यापक उम्मीदें थीं।

मौद्रिक नीति समिति का निर्णय

मौद्रिक नीति समिति (MPC) ने फैसला किया कि प्रमुख ऋणों पर दर 10.5% प्रति वर्ष बनी रहेगी। मतदान विभाजित था: MPC के चार सदस्यों ने दरों को अपरिवर्तित रखने का समर्थन किया, जबकि दो ने 25 आधार अंकों की वृद्धि का समर्थन किया। यह आर्थिक विकास में मंदी के बावजूद जून में 5% तक पहुंचने वाली मुद्रास्फीति के संबंध में चल रही चिंता को रेखांकित करता है।

वैश्विक घटनाओं का प्रभाव

Sarb के प्रमुख, लेसेत्जा कगांगो ने कहा कि मध्य पूर्व में संघर्ष 'एक नए और अस्थिर चरण' में प्रवेश कर गया है, जिससे वैश्विक ऊर्जा बाजारों में अनिश्चितता फिर से बढ़ गई है। उन्होंने उल्लेख किया कि तेल की कीमतें, जो महीने की शुरुआत में लगभग 70 डॉलर प्रति बैरल तक गिर गई थीं, अब लगभग 90 डॉलर तक वापस आ गई हैं।

कगांगो ने यह भी बताया कि संघर्ष के कारण विश्व अर्थव्यवस्था को नुकसान हुआ है, हालांकि कृत्रिम बुद्धिमत्ता से संबंधित निवेश ने नकारात्मक प्रभाव के कुछ हिस्से की भरपाई करने में मदद की है।

आंतरिक आर्थिक संकेतक

आंतरिक रूप से दक्षिण अफ्रीका की अर्थव्यवस्था में पहली तिमाही में सालाना लगभग 2% की वृद्धि हुई, लेकिन यह वृद्धि काफी हद तक आंतरिक मांग के बजाय निर्यात में वृद्धि के कारण हुई है। कगांगो ने चालू वर्ष की दूसरी और तीसरी तिमाही में विकास में मंदी का अनुमान लगाया है, जिसमें उपभोक्ता विश्वास में तेज गिरावट और व्यावसायिक आत्मविश्वास में कमजोरी का हवाला दिया गया है।

PPS इन्वेस्टमेंट्स के पोर्टफोलियो प्रबंधक, रेज़ा हेंडिक्स ने इस निर्णय को 'कठोर रुख से विराम, न कि मोड़' के रूप में वर्णित किया। उन्होंने कहा कि बैंक ने दरें बनाए रखीं क्योंकि मुद्रास्फीति अभी भी बहुत अधिक है, जोखिम बढ़े हुए हैं, और बैंक का पूर्वानुमान है कि साल के अंत तक दरें समग्र रूप से स्थिर रहेंगी, केवल तभी कम होंगी जब मुद्रास्फीति विश्वसनीय रूप से लगभग 3% के स्तर पर वापस आएगी।

मुद्रास्फीति कारक और विनिमय दर

हाल के मुद्रास्फीति परिणाम मुख्य रूप से ईंधन खर्च से जुड़े हैं, और उम्मीद है कि अगले साल की शुरुआत तक समग्र मुद्रास्फीति दर 4% से ऊपर बनी रहेगी, भले ही इस महीने गैस स्टेशनों पर कीमतों में अस्थायी राहत मिली हो। कगांगो ने उल्लेख किया कि ईंधन के अलावा अन्य वस्तुओं की कीमतें अपेक्षाकृत मामूली बनी हुई हैं, और रैंड की विनिमय दर डॉलर के मुकाबले साल की शुरुआत के स्तर के करीब स्थिर रही है और यूरो से मजबूत रही है, जिससे आयातित कीमतों में कमी आई है।

फिर भी, उन्होंने सेवाओं में मुद्रास्फीति की समस्याओं के बारे में चेतावनी दी, जिसमें बीमा, परिवहन और आवास की कीमतों में वृद्धि और मुद्रास्फीति की उम्मीदों में वृद्धि शामिल है। Sarb का त्रैमासिक पूर्वानुमान मॉडल इंगित करता है कि ब्याज दरें संभवतः साल के अंत तक समग्र रूप से अपरिवर्तित रहेंगी, और दरों में कटौती केवल बाद में होने की उम्मीद है जब मुद्रास्फीति लगातार बैंक के 3% लक्ष्य के करीब पहुंचेगी।

बाजार की प्रतिक्रिया और विशेषज्ञों के पूर्वानुमान

घोषणा के बाद रैंड अमेरिकी डॉलर के मुकाबले लगभग 16.70 तक कमजोर हो गया, जो मई के मध्य से सबसे निचले स्तर पर था, क्योंकि निवेशकों ने अप्रत्याशित निर्णय पर प्रतिक्रिया व्यक्त की। TreasuryONE के Уиचर्ड सिल्लियर ने टिप्पणी की कि इस निर्णय ने बाजार को चौंका दिया, क्योंकि बाजार Sarb द्वारा दरों में वृद्धि की उम्मीद कर रहा था। हालांकि, Sarb ने अपने 2026 के आर्थिक विकास पूर्वानुमान को 1.4% तक थोड़ा सुधारा और मुद्रास्फीति पूर्वानुमान को 4.0% तक कम किया, जो अधिक सकारात्मक दृष्टिकोण को दर्शाता है।

उत्तर-पश्चिमी विश्वविद्यालय के बिजनेस स्कूल के प्रोफेसर रेमंड पार्सन्स, अर्थशास्त्री ने कहा कि यह निर्णय वित्तीय रूप से बोझिल उपभोक्ताओं और व्यवसायों के लिए कुछ राहत लाएगा। उन्होंने इस बात पर जोर दिया कि MPC का 4 बनाम 2 वोट से दरें न बढ़ाने का निर्णय अधिकांश अर्थशास्त्रियों और बाजार के लिए अप्रत्याशित था।

पार्सन्स का मानना है कि केंद्रीय बैंक का निर्णय मध्य पूर्व में संघर्ष से जुड़े जोखिमों और पिछली मौद्रिक नीति सख्ती के विलंबित प्रभाव के अद्यतन मूल्यांकन को दर्शाता है। उनका मानना है कि रिजर्व बैंक अभी भी मानता है कि वैश्विक दबाव कम होने और आंतरिक सुधारों में तेजी आने पर 2027 की शुरुआत तक मुद्रास्फीति 3% के लक्ष्य तक लौट सकती है।

स्टैंडर्ड बैंक ग्रुप के मैक्रोइकॉनॉमिक रिसर्च विभाग के प्रमुख, डॉ. एलाना मुल्मान ने कहा कि यदि मुद्रास्फीति के जोखिम बढ़ते हैं तो आगे सख्ती के लिए दरवाजा खुला रहता है। हालांकि, उन्होंने यह भी उल्लेख किया कि वर्तमान में रिजर्व बैंक ब्याज दरों को उपयुक्त मानता है, और उसका मॉडल वर्ष के अंत में दरों में कटौती की संभावना की अनुमति देता है।

दक्षिण अफ्रीकी रिजर्व बैंक (SARB) ने रेपो दर को 7% पर बनाए रखने का निर्णय लिया है, जबकि ऋण दर 10.5% है। यह निर्णय गुरुवार को मौद्रिक नीति समिति (MPC) द्वारा लिया गया था।

MPC के निर्णय के कारण

गुरुवार को बैठक करने वाली MPC ने एक बयान में, जो SARB के प्रमुख Lesetjo Kganyago द्वारा जारी किया गया था, कहा कि निर्णय लेने से पहले मुद्रास्फीति की अपेक्षाओं और ईंधन की कीमतों के संबंध में विभिन्न परिदृश्यों का विश्लेषण किया गया था।

मुद्रास्फीति और अर्थव्यवस्था पर डेटा

यह निर्णय तब आया जब दक्षिण अफ्रीका के सांख्यिकी ब्यूरो (Stats SA) ने बुधवार को जून में वार्षिक उपभोक्ता मुद्रास्फीति में 5% की वृद्धि दर्ज की, जो मई में 4.5% के आंकड़े से अधिक है और बाजार की उम्मीदों (4.7%) से भी अधिक है।

दक्षिण अफ्रीका की आर्थिक वृद्धि के संबंध में, MPC ने उल्लेख किया कि पहली तिमाही में वृद्धि अनुमानों से बेहतर थी, जो सालाना आधार पर लगभग 2% तक पहुंच गई। हालांकि, यह वृद्धि आंतरिक मांग के बजाय शुद्ध निर्यात में वृद्धि के कारण हुई थी।

पूर्वानुमान और चिंताएं

समिति ने चालू वर्ष की दूसरी और तीसरी तिमाही में वृद्धि धीमी होने का अनुमान लगाया है। उन्होंने उपभोक्ता विश्वास में तेज गिरावट और व्यापारिक विश्वास में कमजोरी पर प्रकाश डाला। क्षेत्रीय अध्ययनों के अनुसार, युद्ध शुरू होने के बाद से समग्र गतिविधि में कमी देखी जा रही है। इसके अलावा, निर्यात वस्तुओं की कीमतें गिरी हैं, हालांकि आयात की कीमतों में कमी के कारण व्यापार की शर्तें सुधरी हैं।

MPC ने आगे कहा कि साल की शुरुआत में अच्छी गति देखी गई थी, लेकिन ईंधन की कीमतों में वृद्धि के कारण घरों को नुकसान हुआ, और अनिश्चितता ने निवेश पर नकारात्मक प्रभाव डाला। आधारभूत पूर्वानुमान यह है कि झटका कम होने पर अर्थव्यवस्था की दूसरी छमाही में बहाली शुरू होगी, हालांकि समग्र पूर्वानुमान अनिश्चित बना हुआ है।

मुद्रास्फीति की अपेक्षाएं और मतदान

मुद्रास्फीति के मुद्दे पर, समिति ने बताया कि आर्थिक अनुसंधान ब्यूरो के नवीनतम सर्वेक्षण के अनुसार, मुद्रास्फीति की अपेक्षाएं बढ़ी हैं, जिसमें अल्पकालिक परिवर्तन दीर्घकालिक परिवर्तनों की तुलना में अधिक महत्वपूर्ण रहे हैं। सर्वेक्षण के सभी समूहों ने मुद्रास्फीति में वृद्धि की उम्मीद की, जिसमें ट्रेड यूनियनों के बीच सबसे बड़ा बदलाव दर्ज किया गया। बाजार की ब्रेक-ईवन उम्मीदें मई से नरम हुई हैं, लेकिन साल की शुरुआत की तुलना में अभी भी अधिक हैं, और मुद्रास्फीति बढ़ने का जोखिम बना हुआ है।

मतदान में चार सदस्यों ने दर बनाए रखने को प्राथमिकता दी, जबकि दो ने 25 आधार अंकों की वृद्धि का समर्थन किया। समिति इस बात पर सहमत हुई कि स्थिति अनिश्चित है, और मानती है कि पिछली दर वृद्धि को देखते हुए वर्तमान नीति उपयुक्त है, क्योंकि दरें अभी भी कुछ हद तक प्रतिबंधात्मक हैं।

निर्णय का विशेषज्ञ मूल्यांकन

एवरेस्ट एडवाइजरी सर्विसेज के सीईओ, टीस वैन ज़ील, एक वित्तीय सेवा प्रदाता, ने अनुमान लगाया कि यह निर्णय रिजर्व बैंक के इस विचार को दर्शाता है कि वर्तमान मुद्रास्फीति दबाव मुख्य रूप से बाहरी कारकों के कारण है। उन्होंने उल्लेख किया कि हाल की मुद्रास्फीति वृद्धि काफी हद तक बाहरी कारणों, जैसे ईंधन की कीमतों में वृद्धि और उसके बाद परिवहन लागत और अन्य वस्तुओं और सेवाओं की लागत पर पड़ने वाले प्रभाव से जुड़ी है।

वैन ज़ील के अनुसार, ऐसी स्थिति में ब्याज दर में वृद्धि का वर्तमान मुद्रास्फीति दबाव पर केवल सीमित प्रभाव पड़ सकता है, साथ ही पहले से ही संघर्ष कर रही अर्थव्यवस्था पर अतिरिक्त बोझ डाल सकता है। उन्होंने यह भी जोर दिया कि यह निर्णय दक्षिण अफ्रीका के कई निवासियों के लिए स्वागत योग्य राहत लाएगा, जिससे वित्तीय दबाव में रहने वाले परिवारों को ऋण भुगतान में वृद्धि के बिना अपनी स्थिति स्थिर करने का अवसर मिलेगा, साथ ही व्यवसायों को निवेश और विस्तार के निर्णयों में अधिक आत्मविश्वास प्रदान करेगा।

अपेक्षित है कि रिजर्व बैंक (SARB) के प्रमुख लेसेटजा कगांगो गुरुवार को दोपहर 3:00 बजे के बाद जुलाई के लिए ब्याज दर पर निर्णय की घोषणा करेंगे। अर्थशास्त्री इस निर्णय की दिशा को लेकर विभाजित हैं। अमेरिका, गोल्डमैन सैक्स और नेडबैंक बैंक दर में वृद्धि का अनुमान लगा रहे हैं, जबकि इन्वेस्टेक और पीएसजी फाइनेंशियल सर्विसेज मौद्रिक नीति समिति (MPC) द्वारा वर्तमान ब्याज दर को बनाए रखने का पूर्वानुमान लगा रहे हैं।

बाजार में वर्तमान स्थिति

दबाव का मुख्य कारक मई में रेपो दर में 25 आधार अंकों की वृद्धि करके 7.00% करना था, जिससे मुख्य उधार दर बढ़कर 10.50% हो गई। इस वृद्धि का सबसे अधिक प्रभाव मुख्य आवास बाजार पर पड़ा है, जहां आवास की उपलब्धता और ऋण लेने की क्षमता सीधे ब्याज दरों पर निर्भर करती है।

परिणामस्वरूप, दक्षिण अफ्रीका का रियल एस्टेट बाजार वास्तव में दो खंडों में विभाजित हो गया है। फोर्ब्स ग्लोबल प्रॉपर्टीज के दक्षिण अफ्रीका के लिए डिवीजन के संस्थापक, किगन स्टेन बताते हैं कि प्रीमियम सेगमेंट अलग तरह से व्यवहार कर रहा है।

प्रीमियम सेगमेंट का व्यवहार

स्टेन के अनुसार, बाजार के ऊपरी हिस्से में ग्राहक मुख्य रूप से धनी स्थानीय और अंतरराष्ट्रीय खरीदार हैं, जिनके निर्णय किसी विशेष महीने में रेपो दर में बदलाव से कम और खरीदे गए संपत्ति की गुणवत्ता और दुर्लभता से अधिक प्रभावित होते हैं। वह जोड़ते हैं कि कुछ अल्ट्रा-प्रीमियम खरीदार अनिश्चितता को खरीदने के अवसर के रूप में देखते हैं, खासकर यदि संपत्ति पर्याप्त दुर्लभ हो।

अटलांटिक तट पर प्रीमियम घरों की बिक्री लगभग 170,000 रैंड प्रति वर्ग मीटर पर हो रही है। फोर्ब्स ग्लोबल प्रॉपर्टीज का दावा है कि इस स्तर पर दक्षिण अफ्रीका मोनाको, लंदन और न्यूयॉर्क की तुलना में सस्ता दिखता है।

गृहस्वामियों और डेवलपर्स के लिए समस्याएं

नेशनल एसोसिएशन ऑफ डेट कंसल्टिंग के अध्यक्ष, रेने मुन्समी ने आईओएल को बताया कि खरीदारों को कम ऋण राशि के लिए मंजूरी मिल सकती है, और मौजूदा गृहस्वामियों को उच्च भुगतानों का सामना करना पड़ रहा है। इसके अलावा, डेवलपर्स वित्तपोषण लागत में वृद्धि और मांग में कमी के माहौल में काम कर रहे हैं।

मुन्समी ने चेतावनी दी कि जिन गृहस्वामियों पर पहले से ही वित्तीय दबाव था, उनके लिए दर में मामूली वृद्धि भी भुगतानों को बनाए रखने, चूक करने और संभावित अत्यधिक ऋणग्रस्तता के बीच निर्णायक क्षण बन सकती है।

मुद्रास्फीति पृष्ठभूमि और प्रभाव

स्थिति की कठिनाई मुद्रास्फीति की पृष्ठभूमि से और बढ़ जाती है। स्टैटिस्टिक्स साउथ अफ्रीका के आंकड़ों के अनुसार, जून में वार्षिक उपभोक्ता मुद्रास्फीति मई के 4.5% से बढ़कर 5.0% हो गई, जो जून 2024 से उच्चतम स्तर है। इसमें परिवहन लागत का महत्वपूर्ण योगदान रहा है। इसी रिपोर्ट के अनुसार, परिवहन क्षेत्र में वार्षिक मुद्रास्फीति बढ़कर 12.7% हो गई, जबकि ईंधन की कीमतें एक वर्ष में 34.3%, डीजल 50.8%, और पेट्रोल 31.7% बढ़ीं।

इन्वेस्टरैंड के अध्यक्ष और सीईओ, एज़रा रासेटहे ने आईओएल को बताया कि फ्लोटिंग रेट बॉन्ड धारकों ने मई में मासिक भुगतानों में वृद्धि के माध्यम से दर वृद्धि को तुरंत महसूस किया, जबकि पहली बार घर खरीदने वाले और सीमित नकदी वाले खरीदारों को कम मिल सकता है।

इस प्रकार, बड़ी नकदी वाले खरीदार कमी की तलाश करते हैं, जबकि बॉन्ड धारक चिंतित रहते हैं। यदि SARB फिर से दर बढ़ाता है, तो औसत मूल्य खंड में प्रदर्शन घर बस सस्ते होने से पहले बस शांत हो सकते हैं।