दक्षिण अफ्रीका के केंद्रीय बैंक ने दर बनाए रखी, ब्याज दरों में वृद्धि या कमी दोनों की संभावना को स्वीकार किया

हालांकि केंद्रीय बैंक का मुख्य पूर्वानुमान यह है कि मुद्रास्फीति 3% के लक्ष्य स्तर पर लौटने तक दरें अपेक्षाकृत स्थिर रहेंगी, एमपीसी ने ऐसे परिदृश्य भी प्रस्तुत किए हैं जहां उधार लेने की लागत इस वर्ष फिर से बढ़ सकती है या अपेक्षा से पहले कम होना शुरू हो सकती है।

एमपीसी में मतदान चार के मुकाबले दो से दरें अपरिवर्तित रखने के पक्ष में समाप्त हुआ, जबकि दो सदस्यों ने 25 आधार अंकों की दर वृद्धि का समर्थन किया। SARB के प्रमुख लेसेत्जा कगांगो ने कहा कि मई में 0.25 प्रतिशत अंक की दर वृद्धि के बाद वर्तमान नीति 'फिलहाल उपयुक्त' है, और भविष्य के निर्णय 'प्रत्येक बैठक' में आर्थिक परिस्थितियों के बदलने पर लिए जाएंगे।

मुद्रास्फीति बढ़ने के जोखिम

बैंक ने उल्लेख किया कि हालांकि मई की बैठक के बाद मुद्रास्फीति का पूर्वानुमान 'थोड़ा सुधरा' है, फिर भी मुद्रास्फीति लक्ष्य स्तर से ऊपर बनी हुई है, और जोखिम वृद्धि की ओर झुके हुए हैं। उम्मीद है कि अगले साल की शुरुआत तक समग्र मुद्रास्फीति दर 4% से अधिक रहेगी, जिसका मुख्य कारण ईंधन की कीमतों में वृद्धि है, जबकि सेवाओं में मुद्रास्फीति को 'समस्याग्रस्त' बताया गया। बैंक ने आर्थिक अनुसंधान ब्यूरो द्वारा सर्वेक्षण किए गए सभी समूहों में मुद्रास्फीति की उम्मीदों में वृद्धि भी दर्ज की।

PSG के वरिष्ठ अर्थशास्त्री जोहानन एल्स ने टिप्पणी की कि यह बयान उनकी अपेक्षा से काफी कम आक्रामक था, भले ही तेल की ऊंची कीमतों और मध्य पूर्व में संघर्ष से जुड़े जोखिम बढ़े हों। एल्स ने जोर दिया कि SARB तेल की ऊंची कीमतों और मध्य पूर्व के संघर्ष को अपने मुख्य पूर्वानुमान में शामिल करने के बजाय जोखिम परिदृश्यों के रूप में देखता है। इसके अलावा, बैंक ने पिछली बैठक की तुलना में तेल की कीमतों पर अपने अनुमानों को कम कर दिया और मुद्रास्फीति के पूर्वानुमान को 4.4% से घटाकर 4% कर दिया।

आर्थिक विकास की समस्याएं

हालांकि, एल्स ने यह भी बताया कि जून में अपेक्षित से अधिक मुद्रास्फीति दर के कारण उन्हें इस वर्ष औसत मुद्रास्फीति को 4.2% के करीब अनुमानित करना पड़ रहा है। एमपीसी ने यह भी स्वीकार किया कि उपभोक्ता और व्यावसायिक विश्वास में कमजोरी, ईंधन की ऊंची कीमतें और विकास को प्रभावित करने वाली अनिश्चितता के कारण पिछले बैठक के बाद अर्थव्यवस्था ने गति खो दी है।

यह उल्लेख किया गया कि घरेलू उपभोक्ताओं को ईंधन की लागत में वृद्धि से नुकसान हुआ है, और नगरपालिका की समस्याएं आर्थिक गतिविधि के लिए एक बाधा बन गई हैं। प्रेसाइन्ट सिक्योरिटीज में फिक्स्ड इनकम ट्रेडिंग हेड क्रिस्टोफ क्रुगर का मानना है कि विकास को लेकर ये चिंताएं दरें अपरिवर्तित रखने के निर्णय में महत्वपूर्ण कारक थीं। क्रुगर ने कहा कि 'वर्तमान ठहराव SARB का विकास के पक्ष में एक विकल्प है, न कि रूढ़िवादिता'। उन्होंने आगे कहा कि हालांकि पाठ्यपुस्तकें 5% मुद्रास्फीति पर वृद्धि का सुझाव देती हैं, SARB ने यह निर्णय लिया है कि दूसरे और तीसरे तिमाही में मंदी, कमजोर उपभोक्ता विश्वास और आपूर्ति झटका, जिसे ब्याज दरों से नियंत्रित नहीं किया जा सकता है, को देखते हुए अत्यधिक सख्ती के जोखिम से अधिक जोखिम है।

भविष्य के संभावित परिदृश्य

दरें बनाए रखने के निर्णय के बावजूद, रिजर्व बैंक ने स्पष्ट कर दिया कि आगे की सख्ती संभव बनी हुई है। बैंक ने एक ऐसा परिदृश्य मॉडल किया है जहां मुद्रास्फीति की उम्मीदें बढ़ती रहती हैं, जिससे मजदूरी और आधार मुद्रास्फीति में वृद्धि होती है, जिसके लिए इस वर्ष एक और ब्याज दर वृद्धि और प्रतिबंधात्मक मौद्रिक नीति की एक लंबी अवधि की आवश्यकता होती है। दूसरे परिदृश्य में दिखाया गया कि लगातार उच्च तेल की कीमतें समान परिणाम दे सकती हैं।

इसके विपरीत, तेल की कीमतों का अधिक अनुकूल पूर्वानुमान मुद्रास्फीति को लक्ष्य स्तर पर तेजी से लौटने देगा और वर्ष के अंत तक ब्याज दरों में कटौती के अवसर पैदा करेगा। स्टैंडर्ड बैंक ग्रुप के मैक्रोइकॉनॉमिक रिसर्च हेड डॉ. एल्ना मुल्मान ने टिप्पणी की कि केंद्रीय बैंक का संदेश यह है कि दोनों परिणाम संभव हैं। मुल्मान ने निष्कर्ष निकाला: 'इसलिए यह असंभव नहीं है कि हम इस साल बाद में ब्याज दरों में वृद्धि देखें, यह इस बात पर निर्भर करता है कि इन मुद्रास्फीति जोखिमों का क्या विकास होता है।' उन्होंने यह भी जोड़ा कि वर्तमान में रिजर्व बैंक दरों को उपयुक्त मानता है, और उसका मॉडल वर्ष के अंत से ब्याज दरों में कटौती की संभावना का सुझाव देता है।