Recur Club के विशेषज्ञ ने बताया कि एमएसएमई को ऋण और इक्विटी पूंजी के बीच कैसे चयन करना चाहिए

कई छोटे और मध्यम उद्यमों (एसएमई) के संस्थापक फंडिंग की स्पष्ट रणनीति नहीं रखते हैं। वे बैंक ऋण ले सकते हैं, निवेशकों की रुचि के आधार पर इक्विटी पूंजी आकर्षित कर सकते हैं, या दोस्तों और रिश्तेदारों से उधार ले सकते हैं। समय के साथ यह विविध दृष्टिकोण नकदी प्रवाह की समस्याओं का कारण बन सकता है, क्योंकि पूंजी का स्रोत व्यवसाय की वास्तविक जरूरतों से मेल नहीं खाता है।

पूंजी चुनने के लिए सुझाव

MSME स्पार्क्स 2026 कार्यक्रम के दौरान, जो 22 से 25 जून तक आभासी रूप से आयोजित किया गया था और 26 जून को आईटीसी गार्डनिया, बेंगलुरु में एक भव्य समापन के साथ समाप्त हुआ, Recur Club के संस्थापक एक्लेव्या गुप्ता ने 'सही विकास के लिए सही पूंजी' नामक बातचीत के हिस्से के रूप में एक प्रस्तुति दी। Recur Club एसएमई को ऐसे ऋणदाताओं को खोजने में मदद करता है जो गैर-पतला करने वाली पूंजी, यानी इक्विटी के बजाय ऋण प्रदान करते हैं।

गुप्ता ने इस बात पर जोर दिया कि ऋण और इक्विटी पूंजी के बीच चयन एक बार का निर्णय नहीं है। यह इस बात पर निर्भर करता है कि व्यवसाय को पैसे की आवश्यकता क्यों है, उनका उपयोग कब तक किया जाएगा और जोखिम का स्तर क्या है।

धन की जरूरतों को परिभाषित करना

गुप्ता के अनुसार, पहला प्रश्न जो संस्थापकों को पूछना चाहिए वह है: 'यह पूंजी वास्तव में किस लिए चाहिए?' ग्राहकों से भुगतान में देरी या अतिरिक्त स्टॉक का सामना करने वाले व्यवसाय को अल्पकालिक कार्यशील पूंजी की आवश्यकता होती है। ऐसी स्थितियों के लिए उपकरण उपयुक्त हैं, जैसे कि चालान छूट, जो आमतौर पर 60-120 दिनों के लिए डिज़ाइन किए जाते हैं।

कारखाने के निर्माण या उपकरण खरीदने जैसे दीर्घकालिक विस्तार की स्थितियां अक्सर बैंकों और एनबीएफसी के माध्यम से वित्त पोषित हो सकती हैं, क्योंकि ये निवेश भौतिक संपत्तियों द्वारा समर्थित होते हैं। हालांकि, नए बाजार में प्रवेश, बिक्री विभाग का विस्तार या विपणन निवेश जैसे विकास पहल को पारंपरिक ऋणदाताओं से वित्तपोषित करना अधिक कठिन होता है और अक्सर वैकल्पिक उधार संरचनाओं या अन्य प्रकार की दीर्घकालिक पूंजी की आवश्यकता होती है।

कब ऋण का उपयोग करें और कब इक्विटी पूंजी का

गुप्ता के लिए, ऋण और इक्विटी पूंजी के बीच चयन में निर्णायक क्षण एक प्रश्न है: परिणाम कितना अनुमानित है? उनका मानना है कि संस्थापक बहुत जल्दी इक्विटी पूंजी की ओर झुकते हैं। उन्होंने कहा, 'यदि परिणाम अनिश्चित है, तो इक्विटी पूंजी का उपयोग करें, क्योंकि यदि यह काम नहीं करता है तो आपको इसे वापस करने की आवश्यकता नहीं है,' जिसका अर्थ अनुसंधान और विकास या ऋण प्राप्त करने के लिए पर्याप्त राजस्व इतिहास रहित कंपनियों से है।

अन्य सभी मामलों में, उनके विचार में, ऋण एक अधिक प्रभावी विकल्प है। उन्होंने इक्विटी पूंजी की तुलना घर से की: 'जैसे ही आप एक कमरा देते हैं, आप उसे वापस नहीं लेते हैं। ऋण किराए जैसा है।' इसके अलावा, उन्होंने लीवरेज प्रबंधन के लिए सामान्य दिशानिर्देश साझा किए: स्टार्टअप्स को ऋण-से-इक्विटी अनुपात 2x से अधिक रखने से बचना चाहिए, मध्यम चरण की कंपनियों को लगभग 3x तक पहुंचना चाहिए, और अधिक स्थापित उद्यमों को 4x तक। उन्होंने चेतावनी दी कि इन सीमाओं से बाहर जाना गिरावट को अवशोषित करने के लिए बहुत कम जगह छोड़ता है।

नकदी प्रवाह और अनुपालन का महत्व

पिछले कुछ वर्षों में भारत की वित्तीय पारिस्थितिकी तंत्र में महत्वपूर्ण बदलाव आया है। जीएसटी रिटर्न, बैंक विवरण और क्रेडिट ब्यूरो डेटा पर आधारित नई अंडरराइटिंग मॉडल ने कई व्यवसायों के लिए औपचारिक ऋण सुलभ बना दिया है, जिन्हें पहले ऋण प्राप्त करने में कठिनाई होती थी, चाहे वे ऑनलाइन काम करते हों या ऑफलाइन। फिर भी, गुप्ता ने उल्लेख किया कि उधार देने का मूल सिद्धांत अपरिवर्तित रहता है: 'नकदी प्रवाह राजा है। कोई भी फाइनेंसर जो आपके व्यवसाय पर विचार कर रहा है, वह लेखांकन रिकॉर्ड नहीं, बल्कि नकदी प्रवाह देखता है।'

केवल मजबूत वित्तीय प्रदर्शन पर्याप्त नहीं है यदि ऋणदाता उन्हें आसानी से सत्यापित नहीं कर सकते हैं। अनुपालन अक्सर पहली जांच होती है। जीएसटी या टीडीएस रिटर्न दाखिल करने में चूक से ऋणदाता द्वारा व्यवसाय का मूल्यांकन करने से पहले ही चिंता पैदा हो सकती है। जब कंपनियां बड़े ऋणों की तलाश करती हैं तो लेखांकन उतना ही महत्वपूर्ण हो जाता है। गुप्ता ने उल्लेख किया कि ऋण की आवश्यकता 25 लाख से अधिक होने पर, ऑडिट किए गए वित्तीय विवरण न्यूनतम आवश्यकता बन जाते हैं, जो अनौपचारिक रिकॉर्ड को प्रतिस्थापित करते हैं।

उन्होंने संबंधित पक्ष लेनदेन को संस्थापकों की सबसे आम गलतियों में से एक के रूप में भी इंगित किया। जिन कंपनियों के साथ वे भी स्वामित्व रखते हैं, उनसे वस्तुओं की खरीद या बिक्री ऋणदाताओं के लिए वास्तविक व्यावसायिक गतिविधि और आंतरिक रिपोर्टिंग के बीच अंतर करना मुश्किल बना देती है, जिसके परिणामस्वरूप कई इस राजस्व को छूट देते हैं। ग्राहक का केंद्रीकरण समान चिंताएं पैदा करता है: एक व्यवसाय जो एक या दो ग्राहकों पर बहुत अधिक निर्भर करता है, स्थिर लग सकता है, लेकिन एक ग्राहक के खोने से उसकी आय पर काफी प्रभाव पड़ सकता है, जिससे क्रेडिट जोखिम बढ़ जाता है।

पूंजी जुटाने की तैयारी

गुप्ता ने इस धारणा को भी खारिज कर दिया कि बड़े शहरों के बाहर के एमएसएमई पूंजी जुटाने में संरचनात्मक कमी का सामना करते हैं। चूंकि अंडरराइटिंग द्वितीय और तृतीय-स्तरीय शहरों तक विस्तारित हो रही है, और क्षेत्रीय ऋणदाता उभर रहे हैं, इसलिए उनका मानना है कि स्थान व्यवसाय की मूलभूत नींव की तुलना में कम महत्वपूर्ण है। उन्होंने कहा, 'व्यवसाय में अपनी ताकत होनी चाहिए, व्यवसाय को आवश्यकताओं को पूरा करना चाहिए, व्यवसाय को बढ़ना चाहिए।' 'यह आपके स्थान से अधिक महत्वपूर्ण है।'

दूरदराज के क्षेत्रों में उद्यम अभी भी इन बाजारों में विशेषज्ञता रखने वाले ऋणदाताओं के साथ काम करने से लाभ उठा सकते हैं, लेकिन भूगोल अब मुख्य बाधा नहीं है। अंत में, गुप्ता ने तर्क दिया कि पूंजी जुटाना, चाहे वह ऋण हो या इक्विटी पूंजी, कभी भी अंतिम मिनट की घटना नहीं होना चाहिए। उन्होंने सलाह दी: 'इसे ऋण या इक्विटी पूंजी जुटाने के लिए कल पर न टालें।' जो उद्यम पहले से तैयारी करते हैं, वे आवश्यकता के बजाय विकल्प की स्थिति से बातचीत करते हैं।