शेयर ब्लॉकिंग अवधि समाप्त होने के बाद जिपु एआई और मिनीमैक्स की अलग-अलग दिशाएँ

ब्लॉकिंग समाप्ति की पहली घटनाएँ

क्रमशः 8 और 9 जुलाई को, दोनों कंपनियों को शेयर ब्लॉकिंग की पहली समाप्ति घटनाओं का सामना करना पड़ा, जो बिल्कुल विपरीत परिणामों के साथ समाप्त हुईं। जिपु एआई के शेयरों में 13.35% की वृद्धि हुई, जो $126 बिलियन के बाजार पूंजीकरण के करीब पहुंच गया। इसी समय, मिनीमैक्स के शेयर लगभग 18% तक तेजी से गिर गए, जो HK$297.4 पर बंद हुए, जो प्राथमिक सार्वजनिक पेशकश (आईपीओ) की कीमत से नीचे था।

अनब्लॉकिंग संरचना में अंतर

यह अंतर न केवल अनब्लॉकिंग के विभिन्न अनुपात के कारण है। जिपु एआई को केवल 5.76% शेयरों की अनब्लॉकिंग का सामना करना पड़ा, जो 11 प्रमुख निवेशकों के स्वामित्व में थे, जिनमें मुख्य रूप से राज्य समर्थित फंड शामिल हैं जिनके दीर्घकालिक जनादेश हैं। इसके विपरीत, मिनीमैक्स को 44.85% शेयरों की अनब्लॉकिंग का सामना करना पड़ा, जिससे कारोबार योग्य शेयरों की मात्रा 3% से बढ़कर लगभग 50% हो गई। इसने शुरुआती उद्यम निवेशकों, जिनमें हिलहाउस, सेक्वोया, आईडीजी, अलीबाबा और मिहोयो शामिल हैं, को कंपनी से बाहर निकलने का अवसर दिया।

विभिन्न व्यावसायिक रणनीतियाँ

इन मूल्य उतार-चढ़ावों के पीछे मौलिक रूप से अलग व्यावसायिक दिशाएँ हैं। जिपु एआई ने एजेंट और एआई-कोडिंग जैसे एप्लिकेशन की ओर बाजार फोकस बदलने से लाभ उठाया, जहां इसकी GLM श्रृंखला सर्वश्रेष्ठ घरेलू मॉडल में से एक है। कॉर्पोरेट एपीआई और माएएस प्लेटफॉर्म से राजस्व मजबूत मांग प्रदर्शित करता है, जो 2025 में 41% सकल मार्जिन तक पहुंचता है, जो हाल ही में बिक्री की मात्रा में कमी के बिना कीमतों में वृद्धि द्वारा पुष्टि की गई मूल्य शक्ति को दर्शाता है।

मिनीमैक्स के लिए चुनौतियाँ

मिनीमैक्स, जिसका आईपीओ के समय मूल्यांकन जिपु से दोगुना था, अपने मल्टीमॉडल प्रस्तावों और एआई-साथी सेवाओं के कारण, अपने बाजार नैरेटिव में बदलाव देखता है। HK$400 बिलियन के बाजार पूंजीकरण के शिखर तक पहुंचने के बाद, शेयरों में तीन महीने से अधिक समय तक गिरावट आई, जो ओपनएआई सोरा के रुकने और वीडियो मॉडल के मुद्रीकरण में कठिनाइयों के बाद मल्टीमॉडल अवधारणा के ठंडा पड़ने के कारण हुआ। मिनीमैक्स का सकल मार्जिन 25% है, जो कमजोर मूल्य शक्ति का संकेत देता है; इसके फ्लैगशिप मॉडल एम3 को लॉन्च करने के एक सप्ताह के भीतर लगातार 50% की कीमत में कमी आई।

नियामक और बाजार कारक

कंपनी 15 जुलाई को लागू होने वाले एआई साथी के लिए नए नियमों के कारण अतिरिक्त बाधाओं का सामना कर रही है, जो एआई की भावनात्मक इंटरैक्शन सुविधाओं को सीमित करते हैं, विशेष रूप से नाबालिगों के लिए वर्चुअल साथियों पर प्रतिबंध लगाते हैं। हालांकि मिनीमैक्स टॉकी/शिंगये उत्पादों से राजस्व का एक बड़ा हिस्सा आता है, हैलुआओ एआई और खुले प्लेटफॉर्म से आय तेजी से बढ़ रही है।

लाभ और भविष्य

फिर भी, मिनीमैक्स के पास विदेशी राजस्व का लाभ है, जो 2025 के कुल का 73% है, जो 200 से अधिक देशों में 236 मिलियन उपयोगकर्ताओं को सेवा प्रदान करता है। कंपनी का राजस्व पिछले वर्ष की तुलना में दोगुना हो गया है, और विपणन खर्च में 40% की कमी आई है, जो यूनिट इकोनॉमिक्स में सुधार का संकेत है। दोनों कंपनियों के लिए, ये अनब्लॉकिंग घटनाएँ छोटे समूह के शेयरों द्वारा नियंत्रित मूल्य निर्धारण से व्यापक बाजार द्वारा निर्धारित मूल्यांकन में संक्रमण का प्रतीक हैं, जो भविष्य के अनब्लॉकिंग ट्रेंच के साथ जारी रहेगा।