अंतर्राष्ट्रीय मुद्रा कोष (IMF) ने वित्तीय वर्ष 2027 के लिए भारत की विकास दर के अपने पूर्वानुमान को अप्रैल में प्रस्तुत किए गए पूर्वानुमान की तुलना में 10 आधार अंकों तक कम करते हुए 6.4% कर दिया है। फंड ने इसका कारण यह बताया कि ऊर्जा की बढ़ती कीमतें देश में आर्थिक गतिविधि की स्थिरता को खत्म कर सकती हैं।
पूर्वानुमानों का अद्यतन और प्रभाव कारक
IMF के अनुसंधान विभाग के मैक्रोफाइनेंशियल विभाग के उप प्रमुख डेनिस ईगन ने वाशिंगटन, कोलंबिया में पत्रकारों से कहा कि हालांकि अप्रैल तक उच्च आवृत्ति वाले संकेतक अर्थव्यवस्था की महत्वपूर्ण स्थिरता दर्शाते हैं, लेकिन जुलाई के आधारभूत अद्यतन में 2026 में सकारात्मक प्रभावों को ऊर्जा की उच्च कीमतों द्वारा दबा दिया गया है, साथ ही भारत में इन ईंधन कीमतों का व्यापक प्रसार भी हुआ है। उन्होंने आगे कहा कि ऊर्जा झटके के कमजोर होने पर 2027 में विकास दर में तेजी आने की उम्मीद है, जबकि मध्यम अवधि की वृद्धि लगभग 6.5 प्रतिशत अनुमानित है।
2028 के लिए संभावनाएं और समग्र तस्वीर
वित्तीय वर्ष 2028 के संबंध में, बहुपक्षीय निकाय ने विकास पूर्वानुमान को 20 आधार अंकों बढ़ाकर 6.7% कर दिया है। IMF ने उल्लेख किया कि भारत दुनिया की सबसे बड़ी तेजी से बढ़ती अर्थव्यवस्थाओं में से एक बना हुआ है, और इसकी वृद्धि निजी खपत और सेवा क्षेत्र में मजबूत गति से समर्थित है, जैसा कि विश्व आर्थिक आउटलुक (WEO) के अद्यतन में बताया गया है।
रिपोर्ट में यह भी रेखांकित किया गया है कि विकासशील बाजारों और अर्थव्यवस्थाओं के लिए समायोजन विषम हैं, क्योंकि वे कच्चे माल पर निर्भरता, भौगोलिक भेद्यता, प्रेषण और पर्यटन के आगमन, वित्तीय स्थितियों के प्रति संवेदनशीलता और वैश्विक प्रौद्योगिकी आपूर्ति श्रृंखला में स्थिति में अंतर को दर्शाते हैं।
वैश्विक संदर्भ और अन्य बाजार
फंड ने 2026 के लिए चीन के विकास पूर्वानुमान को 20 आधार अंकों बढ़ाकर 4.6% कर दिया है। हालांकि, उन्होंने चेतावनी दी कि वैश्विक तेल की ऊंची कीमतों, अनिश्चितता की लंबी अवधि और संरचनात्मक बाधाओं के कारण अर्थव्यवस्था 2025 के 5% की तुलना में धीमी हो जाएगी।
वैश्विक वृद्धि का अनुमान 2026 के लिए 3.0% है, जो अप्रैल में अनुमानित 3.1% से कम है। इस मामूली मंदी का संबंध मध्य पूर्व में युद्ध के परिणामों से है, जिसे कृत्रिम बुद्धिमत्ता (AI) में प्रगति और इसके कार्यान्वयन के कारण वैश्विक तकनीकी चक्र में मांग से प्रेरित तेज गति से आंशिक रूप से संतुलित किया जाता है।
भू-राजनीति और ऊर्जा का प्रभाव
IMF ने बताया कि इस कारक का प्रभाव संघर्ष में देशों की भागीदारी की डिग्री और प्रौद्योगिकी श्रृंखला में उनकी स्थिति के आधार पर काफी भिन्न होता है। संघर्ष क्षेत्र के बाहर ऊर्जा निर्यातक अनुकूल व्यापार स्थितियों से लाभान्वित होते हैं, जबकि प्रौद्योगिकी उछाल में एकीकृत अर्थव्यवस्थाएं ऊर्जा आयातक होने पर भी अधिक गतिविधि प्रदर्शित करती हैं। इसके विपरीत, ऊर्जा आयातक जिनकी प्रौद्योगिकी श्रृंखला में सीमित भागीदारी है, उनकी गतिविधि कमजोर होती है, जिनमें कई निम्न आय वाले देश शामिल हैं।
यह याद रखना महत्वपूर्ण है कि भारतीय रिजर्व बैंक (RBI) ने पिछले महीने पश्चिमी एशिया में संघर्ष, कच्चे तेल की कीमतों में वृद्धि और मौसम की अनिश्चितताओं से जुड़े जोखिमों का हवाला देते हुए 2027 के लिए अपने विकास पूर्वानुमान को पहले के 6.9% से घटाकर 6.6% कर दिया था।
मूल्य पूर्वानुमान और राजकोषीय नीति
IMF का अनुमान है कि ऊर्जा की कीमतें युद्ध शुरू होने से पहले की तुलना में ऊंची बनी रहेंगी। कच्चे तेल की स्पॉट कीमतों का औसत सूचकांक 89 डॉलर प्रति बैरल है, जो अप्रैल 2026 के WEO संदर्भ पूर्वानुमान की तुलना में 9% अधिक है। डच टाइटल ट्रांसफर फैसिलिटी के आधार पर प्राकृतिक गैस की कीमतों का अनुमान अप्रैल की तुलना में 15.5% अधिक है। यह 2025 की तुलना में 2026 में कच्चे तेल की कीमतों में 32% और प्राकृतिक गैस की कीमतों में 22% की वृद्धि के अनुरूप है। इसके अलावा, उर्वरक की कीमतों में 26% की वृद्धि होने की उम्मीद है, और ऊर्जा, उर्वरक और परिवहन की उच्च लागत के कारण खाद्य पदार्थों की कीमतों में 8% की वृद्धि होने की उम्मीद है।
विकासशील देशों और अर्थव्यवस्थाओं में IMF धीरे-धीरे राजकोषीय नीति के सख्त होने की उम्मीद करता है। कच्चे तेल का आयात करने वाले एशियाई विकासशील बाजारों में, व्यापार की शर्तों में गिरावट ने मुद्रास्फीति की उम्मीदों को बढ़ाया और विनिमय दरों पर दबाव डाला, जिससे अपेक्षित नीति पथों में अधिक तेज वृद्धि हुई।
समेकन की आवश्यकता और जोखिम
IMF ने इस बात पर जोर दिया कि उच्च ऋण, बढ़ते उधार लागत और बढ़ी हुई बाहरी अनिश्चितता के माहौल में राजकोषीय स्थान की बहाली महत्वपूर्ण है। मध्यम अवधि के समेकन में विश्वास स्थिर राजस्व वृद्धि उपायों, बेहतर कर प्रशासन, खर्च की दक्षता में सुधार और बुनियादी ढांचे, कौशल और लक्षित सामाजिक सुरक्षा जैसे विकास को बढ़ावा देने वाली प्राथमिकताओं के पक्ष में धन के पुनर्वितरण पर आधारित होना चाहिए। उच्च ऋण वाले देशों में, समायोजन के लिए खर्च के अधिक गहन तर्कसंगतकरण और ब्याज दर और पुनर्वित्त जोखिमों के सक्रिय प्रबंधन की आवश्यकता हो सकती है।
फंड का मानना है कि जोखिम अप्रैल की तुलना में अधिक संतुलित हैं, लेकिन वे नीचे की ओर झुके हुए बने हुए हैं। भू-राजनीतिक तनाव (पश्चिमी एशिया में) बढ़ने से विकास पर नकारात्मक प्रभाव पड़ेगा और मुद्रास्फीति के दबाव को बढ़ाएगा। हालांकि, यदि ओमानिक्स जलडमरूमध्य का खुलना अनुमान से अधिक सुचारू रूप से होता है और कच्चे माल की कीमतें आधार स्तर से कम रहती हैं, तो विकास अधिक हो सकता है और मुद्रास्फीति कम हो सकती है।
IMF ने यह भी उल्लेख किया कि यदि AI से संबंधित पूंजीगत व्यय असाधारण रूप से मजबूत बने रहते हैं या वित्तीय स्थितियां नरम होती रहती हैं, तो अल्पकालिक गतिविधि अप्रत्याशित रूप से बढ़ सकती है, जो भू-राजनीतिक तनाव, व्यापार के विखंडन और कमजोर नीति बफ़र्स के नकारात्मक प्रभाव की भरपाई करेगी। हालांकि, फंड ने चेतावनी दी कि 'AI के आसपास की सनसनी और तेजी से विकसित हो रहे वित्तीय बाजार एक साथ मैक्रोफाइनेंशियल अस्थिरता के बीज बो सकते हैं'।
