Узбекистан сохранит ключевые налоговые ставки в 2027 году, увеличивая доход бюджета за счет расширения базы

В Узбекистане на 2027 год запланировано установление расходов государственного бюджета на уровне 464 триллионов сумов при прогнозируемых доходах в размере 416 триллионов сумов. Особое внимание уделяется финансированию реформ в сфере образования и здравоохранения, на которые выделено около 175,7 триллиона сумов.

Обсуждение проекта бюджета и приоритетов

Информация об этих планах была озвучена на совещании, которое проходило под руководством президента Шавката Мирзиёева и было посвящено проекту бюджета, а также приоритетам бюджетно-налоговой политики. Согласно представленным расчетам, на образовательную сферу в следующем году будет направлено 114,3 триллиона сумов, что превышает показатель прошлого года на 14 триллионов сумов. Расходы на здравоохранение составят 61,4 триллиона сумов, демонстрируя рост на 12 триллионов сумов.

Помимо этого, предусмотрено выделение 70 триллионов сумов для улучшения инфраструктуры в регионах и махаллях, а также для повышения уровня занятости и доходов граждан, развития человеческого капитала и укрепления системы социальной защиты. Было отмечено, что социальная ориентированность Государственного бюджета сохранится и в предстоящем году.

Налоговая политика и макроэкономическая стабильность

Планируется, что основные налоговые ставки в 2027 году останутся неизменными. Однако для наращивания поступлений в бюджет намечено использовать такие методы, как стимулирование экономической активности, расширение налоговой базы, борьба с теневой экономикой и совершенствование таможенного и налогового администрирования. Для увеличения сборов планируется активнее применять цифровые решения и технологии искусственного интеллекта, а также создавать более благоприятные условия для ведения бизнеса.

Значительное внимание уделяется поддержанию макроэкономической устойчивости. Прогнозируется, что уровень инфляции в следующем году не превысит 6 процентов, а общий фискальный дефицит будет удержан в пределах 3 процентов от ВВП. Президент акцентировал внимание на необходимости обеспечения эффективного использования всех бюджетных средств и минимизации нецелевых расходов.

В частности, было поручено начать пилотное внедрение цифровой системы контроля, которая обеспечит полный мониторинг расходования средств при реализации строительных проектов в рамках инвестиционной программы. На совещании также рассматривались новые способы стимулирования экономического роста, среди которых — расширение участия частного капитала в банковской системе, увеличение объема кредитования, применение механизмов государственно-частного партнерства и активизация взаимодействия с международными финансовыми институтами.

По завершении совещания были определены ключевые векторы проекта Государственного бюджета на 2027 год. В соответствии с действующим законодательством, данный документ пройдет обсуждение в местных Кенгашах, после чего будет представлен на рассмотрение Законодательной палаты Олий Мажлиса.

Центральный банк Узбекистана принял решение сохранить основную процентную ставку на уровне 14% годовых. Это решение было принято на фоне устойчивого внутреннего спроса и сохраняющихся опасений относительно роста цен.

При этом регулятор скорректировал свои прогнозы: ожидаемый экономический рост на конец 2026 года увеличен до 8%, а прогноз инфляции — до 7%.

Обзор текущей экономической ситуации

Пояснения от Центрального банка указывают, что, несмотря на некоторое снижение инфляционных ожиданий, ценовое давление в экономике остается существенным. В сентябре годовая инфляция составила 6,4%, что выше показателя в 6,2% за август. Ускорение инфляции объясняется удорожанием топлива, плодоовощной продукции и некоторых видов услуг. Инфляция в секторе услуг достигла 7%, тогда как базовая инфляция осталась на уровне 5,5%.

Инфляционные ожидания среди населения за следующий год снизились до 8,7%, а у предпринимателей — до 9,2%. Тем не менее, регулятор предупреждает о рисках для внутреннего рынка, связанных с высокой изменчивостью мировых цен на энергоресурсы и продукты питания, а также с потенциальным повышением регулируемых тарифов.

Пересмотр макроэкономических прогнозов

Центробанк также пересмотрел свои экономические прогнозы. За первые девять месяцев 2026 года ВВП Узбекистана продемонстрировал рост на уровне 8,3%. Благодаря активной инвестиционной деятельности, развитию строительной отрасли, промышленности и сферы услуг, общий рост экономики к концу года теперь прогнозируется на уровне около 8%.

Прогноз инфляции на завершение года был повышен с первоначальных 6,5% до 7%. Несмотря на это повышение, Центральный банк планирует достичь целевого уровня инфляции в 5% к концу 2027 года. Для контроля над ростом цен регулятор намерен поддерживать жесткую денежно-кредитную политику. Следующая встреча по вопросу основной ставки запланирована на 16 декабря.

Ранее отмечалось, что в сентябре потребительские цены в Узбекистане увеличились на 0,7%, причем наибольший рост зафиксирован по отдельным овощам, топливу и услугам в сфере образования.

Центральный банк Узбекистана принял решение сохранить свою ключевую процентную ставку на уровне 14% годовых. Совет регулятора принял это решение на заседании 4 ноября 2026 года, ссылаясь на высокий внутренний спрос и сохраняющиеся риски ускорения инфляции.

Согласно данным Центрального банка, годовая инфляция в сентябре составила 6,4%, что немного превысило показатель августа. Рост цен на фрукты и овощи, топливо и некоторые услуги способствовал увеличению инфляции. Инфляция в секторе услуг достигла 7%, тогда как базовая инфляция осталась на уровне 5,5%.

Ожидания инфляции среди населения и бизнеса продолжают снижаться. В сентябре домохозяйства прогнозировали инфляцию в размере 8,7% в течение следующих 12 месяцев, в то время как представители бизнеса ожидали 9,2%.

Факторы, влияющие на экономику

При этом регулятор отметил, что факторы предложения оказывают более сильное влияние, и внешние риски остаются. В частности, волатильность мировых цен на продовольствие и неопределенность в отношении затрат на энергию могут оказать давление на внутренние цены через импорт, производственные издержки и транспортные расходы.

Экономическая активность в Узбекистане остается сильной. Валовой внутренний продукт (ВВП) вырос на 8,3% в период с января по сентябрь 2026 года по сравнению с аналогичным периодом прошлого года. Основными двигателями этого роста стали промышленность, строительство и сфера услуг.

Центральный банк полагает, что инвестиционная деятельность и рост реальных доходов населения будут продолжать поддерживать внутренний спрос. С учетом текущих тенденций, прогноз ЦБ по росту ВВП на 2026 год был скорректирован в сторону повышения до примерно 8%.

Однако регулятор предупредил, что совокупный спрос, превышающий производственные мощности экономики, может поддерживать инфляционное давление.

Прогнозы инфляции и монетарная политика

Согласно обновленному прогнозу, годовая инфляция в Узбекистане, как ожидается, достигнет около 7% к концу 2026 года. Прогнозируется, что к концу 2027 года она снизится до целевого уровня в 5%. Центральный банк ожидает, что прямое воздействие регулируемых корректировок цен ослабнет в следующем году, а жесткие монетарные условия ограничат вторичные эффекты этих повышений.

Регулятор также отметил, что процентные ставки на денежном рынке держатся близко к ключевой ставке, а реальные процентные ставки по депозитам и кредитам в национальной валюте остаются положительными. Это способствует привлекательности сбережений в сумах и помогает сдерживать внутренний спрос.

Сохранение ключевой ставки на уровне 14% направлено на поддержание жестких монетарных условий и сдерживание инфляционного давления.