Развитие исламского финансирования открывает новые возможности для банков Узбекистана, однако оно также порождает ряд вопросов. Одним из ключевых является методика применения требований финансового мониторинга к исламским продуктам, которые основаны на иной экономической модели по сравнению с традиционными банковскими инструментами.
Согласно данным Совета по исламским финансовым услугам (IFSB), объем активов мировой индустрии исламского финансирования достиг приблизительно 4,4 триллиона долларов в 2025 году. Рост наблюдался во всех основных сегментах, включая исламский банкинг, рынки капитала и такафул, причем особенно сильный импульс получили небанковские сегменты. IFSB также отмечает укрепление исламского финансирования на развитых рынках и расширение отрасли на новые территории, в частности в Африке и Центральной Азии.
Рынок исламского финансирования в Узбекистане все еще находится на стадии формирования, но разработка регуляторной базы закладывает основу для его постепенного роста. Важным шагом стало принятие Закона Республики Узбекистан № ZRU-1126 от 28 марта 2026 года, направленного на внедрение исламского банкинга. Впервые данное регулирование устанавливает комплексную правовую базу для операций исламского банкинга и предусматривает двойную модель развития рынка: специализированные исламские банки и исламские финансовые услуги, предоставляемые существующими банками через «исламские окна».
Банки, занимающиеся исламским банкингом, обязаны внедрить отдельную систему управления для исламских операций, включая внутренний аудит и контроль. Институциональная модель предполагает создание Совета по исламскому финансированию при Центральном банке и соответствующих советов внутри банков для обеспечения соответствия операций установленным стандартам исламского финансирования. Таким образом, новое регулирование создает предпосылки для постепенного выхода исламского финансирования за рамки нишевого сегмента и более широкого предложения таких инструментов, как мурабаха, иджара, мушарака, мудараба и вакала, через существующую банковскую систему Узбекистана.
Дальнейший стимул для отрасли может обеспечить создание Ташкентского международного финансового центра (TIFC), который предусматривает особый правовой режим и сосредоточен на разработке современных финансовых инструментов, включая исламское финансирование. Создание такой инфраструктуры наряду с новым законодательством об исламском банкинге создает условия для привлечения новых участников рынка, расширения ассортимента продуктов и привлечения международных инвесторов в сектор исламского финансирования Узбекистана.
На этом фоне главный вопрос для финансовых учреждений заключается не в том, должны ли требования финансового мониторинга (AML/CFT/CPF) применяться к исламским продуктам, а в том, как их правильно применять, учитывая более сложную структуру транзакций.
