Акции CoreWeave упали на 6,3% до открытия рынка на фоне нестабильности, связанной с генеральным директором Nvidia Дженсеном Хуангом, и опасений инвесторов относительно финансирования инфраструктуры искусственного интеллекта.
Это снижение вызывает внимание, поскольку CoreWeave предоставляет вычислительные мощности, необходимые для различных приложений ИИ. Показатели компании отражают то, как сомнения в росте сектора влияют на фирмы, ответственные за поддержание этой инфраструктуры в рабочем состоянии.
CoreWeave функционирует как поставщик облачных вычислений, специализирующийся на предоставлении вычислительной мощности для систем искусственного интеллекта. Ее бизнес-модель тесно связана с ростом корпораций, которым требуются большие объемы вычислительных ресурсов для создания и запуска этих технологий.
Компания принадлежит к группе под названием neoclouds. В отличие от таких гигантов, как Alphabet, Amazon и Microsoft, эти компании являются более новыми и концентрируют свою деятельность на предоставлении вычислительной инфраструктуры. Им не нужно разрабатывать собственные модели ИИ для работы на этом рынке; они обслуживают разработчиков и другие компании, которые уже работают с такими технологиями.
В этом контексте CoreWeave выступает в качестве независимого партнера таких организаций, как Anthropic и OpenAI, одновременно конкурируя с крупными облачными провайдерами. Ее важность заключается в обеспечении вычислительной мощности для сектора, который требует все большего количества обработки из-за своего расширения.
Однако эта бизнес-модель требует значительных финансовых вложений. Чтобы увеличить предлагаемую клиентам мощность, CoreWeave должна приобретать чипы и строить центры обработки данных. Поскольку эти структуры требуют капитала, доступность кредитов и связанные с этим затраты напрямую влияют на планы расширения компании.
Обеспокоенность инвесторов выходит за рамки простого падения акций. Высокодоходные долговые обязательства CoreWeave, классифицированные как «мусорные облигации» (junk bonds) — бумаги с более высоким риском, которые, следовательно, требуют более высоких процентов для привлечения покупателей, — также обесценились.
В понедельник наиболее торгуемая облигация компании со сроком погашения в 2032 году и процентной ставкой 9,625% показывала доходность около 15%, согласно данным MarketAxess. Когда цена облигации снижается, ее доходность увеличивается, что указывает на то, что инвесторы требуют большей компенсации за предоставление денег компании.
Акции CoreWeave также потеряли около 40% в течение месяца. Если доходность в 15% рассматривать как стоимость для нового привлечения средств, финансирование покупки чипов и строительства центров обработки данных может стать финансово неустойчивым.
Тем не менее, существуют альтернативные пути финансирования. Кредиты и облигации, обеспеченные активами, такими как центры обработки данных или контракты на предоставление вычислительных мощностей крупным клиентам, таким как Meta, показали лучшие результаты, чем часть необеспеченного долга. Это говорит о том, что доступ к ресурсам не полностью заблокирован, хотя стоимость и условия финансирования остаются предметом пристального внимания.
Нестабильность, связанная с Хуангом, добавляет элемент неопределенности в сектор, который зависит от поддержания инвестиций в инфраструктуру такими компаниями, как CoreWeave. В той же торговой сессии, когда акции облачного провайдера упали на 6,3% на премаркете, акции Nvidia также рухнули на 6,8%.
Это одновременное движение не означает, что кризис руководства Nvidia вызвал финансовые проблемы CoreWeave. Однако обе компании подвержены ожиданиям рынка ИИ: Nvidia поставляет критически важные чипы для этой инфраструктуры, а CoreWeave продает вычислительную мощность компаниям, которые используют эти технологии.
Рынок также оценивает, будет ли спрос на обработку достаточным для поддержания необходимых инвестиций в развитие сектора без чрезмерного раздувания затрат на финансирование или цен на услуги. Для компаний, которые зависят от долга для роста, более дорогостоящий кредит может поставить под угрозу новые предприятия.
CoreWeave и голландская компания Nebius Group входили в число компаний, запланированных к публикации результатов на той неделе. Инвесторы ждали сигналов о том, как эти компании планируют финансировать свое расширение и увеличивать вычислительную мощность, не полагаясь чрезмерно на дорогие займы.
