Согласно новому отчету компании Motilal Oswal, долгосрочный прогноз для золота и серебра оценивается как позитивный, и падение цен может представлять собой возможность для покупки. В документе также представлены целевые уровни для мирового и внутреннего рынков золота.
В 2026 году цены на золото и серебро продемонстрировали значительную волатильность. После периода рекордного роста обе драгоценные металлы испытали существенное снижение, однако сейчас появляются признаки восстановления. В такой ситуации инвесторы задаются вопросом о возможном возвращении блеска золота или дальнейшего падения цен.
Новый отчет Precious Metals от Motilal Oswal Financial Services (MOFSL) указывает на то, что в ближайшем будущем колебания цен могут продолжаться, но в долгосрочной перспективе outlook для золота и серебра остается благоприятным. Заголовок отчета гласит: «Gold’s Rally: Deferred, Not Derailed» (Ралли золота отложено, а не сорвано).
По данным отчета, в январе 2026 года цена золота на международном рынке достигла рекордного уровня около 5 600 долларов за унцию. После этого последовало резкое падение, и цена золота опустилась ниже 4 000 долларов за унцию. Тем не менее, впоследствии наблюдалось восстановление цен. Серебро также пережило подобные колебания; после превышения отметки в 100 долларов за унцию оно столкнулось с серьезным снижением.
На цены на золото и серебро на индийском рынке также повлияли изменения в обменном курсе доллара и рупии. MOFSL отмечает, что в 2026 году динамика золота и серебра была более волатильной по сравнению с предыдущим годом, чему способствовали такие факторы, как процентные ставки США, инфляция, доходность облигаций и геополитические события.
Традиция покупки золота в Индии во время Дивали и Дхантереса существует давно. Согласно отчету, за последнее десятилетие цены на золото на внутреннем рынке значительно выросли в период Дивали. В 2016 году цена золота во время Дивали составляла около 30 000 рупий, тогда как в 2026 году она достигла примерно 1,50 лакха рупий.
Исторические данные отчета показывают, что за 30 дней до Дивали золото традиционно показывало лучшую доходность по сравнению с последующими 30 днями. Например, в 2025 году за месяц до Дивали цена золота выросла примерно на 20%, а цена серебра — почти на 38%. Однако отчет также подчеркивает, что покупка золота во время праздников зависит не только от международных цен, но и от премии на внутреннем рынке, импорта и фактического объема покупок.
Несмотря на высокие цены на золото, интерес инвесторов сохраняется. Согласно отчету MOFSL, в августе и сентябре 2026 года объем активов глобального золотого ETF увеличился примерно на 187 тонн. Общий объем активов глобального золотого ETF достиг рекордных 4 256 тонн. В третьем квартале в глобальный золотой ETF поступило рекордное инвестирование в размере 31 миллиарда долларов.
В Индии в сентябре 2026 года инвестиции в золотой ETF выросли на 71% по сравнению с предыдущим месяцем, достигнув 4 450 крор рупий. В тот же период в серебряный ETF было инвестировано 1 970 крор рупий. При этом, на фоне высоких цен и мер по контролю за импортом золота, импорт золота в Индию также снизился: в августе был импортирован золота на сумму 2,3 миллиарда долларов, а в сентябре эта сумма сократилась до 1,8 миллиарда долларов.
По мнению Навнеeta Damani, руководителя отдела исследований по сырьевым товарам MOFSL, золото остается защитным активом на фоне глобальной экономической и геополитической неопределенности. Тем не менее, в ближайшем будущем на цены будет влиять политика Федеральной резервной системы США, инфляция, курс доллара и доходность облигаций. В отчете упоминается, что Федеральная резервная система США повысила процентные ставки на 25 базисных пунктов в сентябре, доведя американские процентные ставки до диапазона 3,75–4%. Высокие процентные ставки и сильный доллар могут оказать давление на цены золота.
С другой стороны, устойчивая инфляция, опасения по поводу государственного долга, геополитическая напряженность и покупки золота центральными банками могут поддержать цены в долгосрочной перспективе.
Аналитики по сырьевым товарам MOFSL, Манав Моди и Навнеет Дамани, определили потенциальные уровни для золота. Считается благоприятным для покупки, когда цена золота на международном рынке находится в диапазоне 3 800–3 900 долларов за унцию. Краткосрочная цель по золоту установлена на уровне 4 200 долларов за унцию, а среднесрочная цель — 4 500–4 700 долларов за унцию. В отчете говорится, что инвесторы могут постепенно наращивать покупки при снижении цен на золото. Однако эти прогнозы брокера могут меняться в зависимости от рыночных условий.
Для внутреннего рынка MOFSL предоставил оценки, принимая обменный курс рупии к доллару равным 96. Согласно отчету, уровень 1,35,000 рупий за 10 грамм является благоприятной зоной для покупки. Краткосрочная цель по золоту установлена на уровне 1,48,000 рупий, а среднесрочная цель — 1,60,000–1,68,000 рупий за 10 грамм. Отмечается, что инвесторам следует сосредоточиться на постепенной покупке во время снижения цен, а не гнаться за ростом.
