Центральный банк Узбекистана прогнозирует рост ВВП на уровне 7–7,5% в 2027 году

Центральный банк Узбекистана принял решение сохранить основную процентную ставку на уровне 14% годовых. Это решение было принято на фоне устойчивого внутреннего спроса и сохраняющихся опасений относительно роста цен.

При этом регулятор скорректировал свои прогнозы: ожидаемый экономический рост на конец 2026 года увеличен до 8%, а прогноз инфляции — до 7%.

Обзор текущей экономической ситуации

Пояснения от Центрального банка указывают, что, несмотря на некоторое снижение инфляционных ожиданий, ценовое давление в экономике остается существенным. В сентябре годовая инфляция составила 6,4%, что выше показателя в 6,2% за август. Ускорение инфляции объясняется удорожанием топлива, плодоовощной продукции и некоторых видов услуг. Инфляция в секторе услуг достигла 7%, тогда как базовая инфляция осталась на уровне 5,5%.

Инфляционные ожидания среди населения за следующий год снизились до 8,7%, а у предпринимателей — до 9,2%. Тем не менее, регулятор предупреждает о рисках для внутреннего рынка, связанных с высокой изменчивостью мировых цен на энергоресурсы и продукты питания, а также с потенциальным повышением регулируемых тарифов.

Пересмотр макроэкономических прогнозов

Центробанк также пересмотрел свои экономические прогнозы. За первые девять месяцев 2026 года ВВП Узбекистана продемонстрировал рост на уровне 8,3%. Благодаря активной инвестиционной деятельности, развитию строительной отрасли, промышленности и сферы услуг, общий рост экономики к концу года теперь прогнозируется на уровне около 8%.

Прогноз инфляции на завершение года был повышен с первоначальных 6,5% до 7%. Несмотря на это повышение, Центральный банк планирует достичь целевого уровня инфляции в 5% к концу 2027 года. Для контроля над ростом цен регулятор намерен поддерживать жесткую денежно-кредитную политику. Следующая встреча по вопросу основной ставки запланирована на 16 декабря.

Ранее отмечалось, что в сентябре потребительские цены в Узбекистане увеличились на 0,7%, причем наибольший рост зафиксирован по отдельным овощам, топливу и услугам в сфере образования.

Согласно данным Национального статистического комитета Узбекистана, валовой внутренний продукт (ВВП) Узбекистана достиг 1 755,5 триллионов сумов по текущим ценам за январь-сентябрь 2026 года. Это представляет собой рост на 8,3% в реальном выражении по сравнению с аналогичным периодом 2025 года. Предварительные данные были обнародованы 30 октября 2026 года.

Ранее показатели за январь-сентябрь 2022–2025 годы были скорректированы с учетом результатов переписей населения и сельского хозяйства. Для сравнения, в первые девять месяцев 2025 года ВВП составлял 1 494,9 триллиона сумов при росте в 8,0%, а в том же периоде 2024 года экономика увеличилась на 6,1%, достигнув 1 224,4 триллиона сумов.

Дефлятор ВВП за январь-сентябрь 2026 года составил 108,4% относительно предыдущего года. Наиболее высокие темпы роста были зафиксированы в промышленности (112,1%) и других видах деятельности в сфере услуг (109,7%). Ниже среднего национального показателя оказались сельское хозяйство, лесное хозяйство и рыболовство (107,8%); торговля и услуги размещения и питания (106,4%); строительство (105,5%); а также транспорт, хранение, информация и связь (103,1%).

Валоши добавленная стоимость во всех секторах составила 95,9% ВВП и увеличилась на 8,3%, внеся 7,9 процентных пункта в общий рост ВВП. Чистые налоги на продукцию составили оставшиеся 4,1% ВВП, продемонстрировав рост на 8,4% и способствуя увеличению роста на 0,4 процентных пункта.

Промышленность сгенерировала добавленную стоимость в размере 450,4 триллиона сумов, показав рост на 8,1%. Торговля и услуги размещения и питания обеспечили 247,1 триллиона сумов, что на 15,1% больше. Каждый из этих секторов способствовал росту ВВП на 2,0 процентных пункта. Транспорт, хранение, информация и связь принесли 135,4 триллиона сумов, увеличившись на 18,1% и добавив 1,4 процентных пункта. Строительство достигло 140,2 триллиона сумов, увеличившись на 12,5%, и внесло 1,0 процентный пункт в рост.

Другие виды деятельности в сфере услуг добавили 448,5 триллионов сумов, увеличившись на 3,2% и обеспечив 0,8 процентных пункта роста ВВП. Сельское хозяйство, лесное хозяйство и рыболовство сгенерировали 261,7 триллиона сумов, показав рост на 4,6%, и внесли 0,7 процентных пункта. По сравнению с январем-сентябрем 2025 года, доля промышленности в экономике возросла с 26,0% до 26,8%, тогда как доля строительства увеличилась с 8,2% до 8,3%. Доля сферы услуг снизилась с 49,6% до 49,4%, а доля сельского хозяйства, лесного хозяйства и рыболовства уменьшилась с 16,2% до 15,5%.

Промышленная добавленная стоимость выросла на 8,1% до 450,4 триллиона сумов. Основным драйвером роста стала обрабатывающая промышленность, где добавленная стоимость увеличилась на 8,6% до 373,1 триллиона сумов. Производство электроэнергии, газа, пара и кондиционирования воздуха выросло на 10,1% до 29,8 триллионов сумов. Добыча полезных ископаемых и карьерные работы увеличились на 3,1% до 44,4 триллиона сумов, в то время как водоснабжение, канализация, сбор и утилизация отходов выросли на 1,6% до 3,1 триллиона сумов.

Общий объем строительных работ увеличился на 12,5%, а добавленная стоимость в строительстве составила 140,2 триллиона сумов. Рост наблюдался в строительстве зданий и сооружений на 6,6%, гражданских инженерных работах на 29,0% и специализированных строительных работах на 33,1%. При этом доля зданий и сооружений в строительном секторе снизилась с 75,3% до 71,3%. Доля гражданского строительства возросла с 16,2% до 18,1%, а доля специализированных строительных работ поднялась с 8,5% до 10,6%.

Добавленная стоимость в секторе услуг достигла 831,0 триллиона сумов, что на 8,9% выше по сравнению с прошлым годом. Самый быстрый рост продемонстрировали услуги связи и информации, которые расширились на 21,6%, за ними последовали торговля с ростом на 17,3% и транспорт, хранение, с увеличением на 16,1%. Услуги размещения и питания выросли на 11,2%, а другие услуги — на 3,2%.

Розничная торговля, исключая продажу моторных транспортных средств, заняла наибольшую долю в добавленной стоимости торговли — 48,3%, по сравнению с 48,9% годом ранее. Оптовая торговля составила 40,1%, снизившись с 40,3%, а оптовая и розничная торговля моторными транспортными средствами и их ремонтом составила 11,6% против 10,8%.

Транспорт и хранение составили 5,0% ВВП. Дорожный транспорт занял крупнейшую долю добавленной стоимости в этом секторе — 57,4%, по сравнению с 55,0% годом ранее. Вспомогательные транспортные мероприятия составили 18,1%, воздушный транспорт — 8,7%, железнодорожный транспорт — 8,5%, а трубопроводный транспорт — 7,3%.

Сельское хозяйство, лесное хозяйство и рыболовство выросли на 4,6%. Лесное хозяйство увеличилось на 5,0%, а производство сельскохозяйственной продукции и скота — на 4,6%. ВВП на душу населения достиг 44,6923 миллиона сумов, что на 6,4% больше в реальном выражении по сравнению с первыми девятью месяцами 2025 года, когда он составлял 38,7468 миллиона сумов.

Сектор информационно-коммуникационных технологий (ИКТ) занял 2,7% экономики, по сравнению с 2,5% в 2025 году и 2,3% в 2024 году. Добавленная стоимость этого сектора достигла 45,5 триллионов сумов, увеличившись с 35,8 триллионов сумов годом ранее и с 23,7 триллионов сумов в 2024 году. Программирование компьютеров, консалтинг и связанные услуги составили 54,0% добавленной стоимости ИКТ. Коммуникационные услуги заняли 29,2%, хостинг данных и обработка, а также веб-порталы — 10,0%, публикация программного обеспечения — 4,2%, а ремонт компьютерной и коммуникационной техники — 2,6%.

Малый бизнес сгенерировал 904,8 триллиона сумов добавленной стоимости, что составляет 53,8% от общего объема экономики. Из этой суммы услуги составили 46,7%, сельское хозяйство, лесное хозяйство и рыболовство — 27,0%, промышленность — 14,6%, а строительство — 11,7%. Малый бизнес обеспечил 93,2% добавленной стоимости в сельском хозяйстве, лесноводстве и рыболовстве, 75,4% в строительстве, 50,9% в услугах и 29,4% в промышленности.

Доля необнаруживаемой экономики, включающей домохозяйственные и индивидуальные виды деятельности, а также теневую экономику, составила 21,8% ВВП, что ниже показателя в 23,9% годом ранее. По секторам, необнаруживаемая экономика составила 57,6% добавленной стоимости в сельском хозяйстве, лесноводстве и рыболовстве, 23,8% в сфере услуг, 8,3% в строительстве и 4,9% в промышленности.

Согласно предварительным данным Национального статистического комитета, валовой внутренний продукт (ВВП) Узбекистана достиг 1 755,5 триллиона сумов по текущим ценам в период с января по сентябрь 2026 года. Это представляет собой рост на 8,3% в реальном выражении по сравнению с аналогичным периодом прошлого года.

Наибольший вклад в рост ВВП внес сектор услуг, чей объем увеличился на 8,9%, добавив 4,2 процентных пункта к общему росту. В частности, торговля, включая услуги размещения и питания, расширилась на 15,1%, а транспорт, хранение, информационные и коммуникационные услуги выросли на 18,1%. Другие услуги продемонстрировали рост на 3,2%.

Промышленность увеличилась на 8,1%, обеспечив прирост в 2,0 процентных пункта ВВП. Строительная деятельность выросла на 12,5%, добавив 1,0 процентный пункт. Сельское хозяйство, лесное хозяйство и рыболовство увеличились на 4,6%, внеся 0,7 процентного пункта. Чистые налоги на продукцию выросли на 8,4%, что составило 0,4 процентного пункта.

В течение первых девяти месяцев 2026 года промышленные предприятия Узбекистана произвели товары на сумму 1 085,7 триллиона сумов, что отражает рост промышленного производства на 8,1% относительно предыдущего года. Производство в обрабатывающей промышленности составило 86,9% от общего объема промышленного выпуска, в то время как добыча полезных ископаемых и карьерные работы заняли 6,5%.

Другие секторы включали производство электроэнергии, газа, пара и кондиционирования воздуха (6,0%) и водоснабжение, канализация, сбор и утилизация отходов (0,6%). Все основные промышленные сегменты показали рост: обрабатывающая промышленность выросла на 8,6%, производство электроэнергии, газа, пара и кондиционирования воздуха — на 10,1%, добыча полезных ископаемых и карьерные работы — на 3,1%, а управление водными ресурсами, канализацией и отходами — на 1,6%.

Рост в обрабатывающей промышленности был поддержан увеличением производства машин и оборудования не другой классификации, которое достигло 148,9% уровня января–сентября 2025 года. Выпуск другого транспортного оборудования достиг 133,9% уровня прошлого года, а выпуск прочих готовых товаров — 132,3%. Однако выпуск табачных изделий снизился до 83,4% от уровня годом ранее.

Общий объем сельскохозяйственной, лесной и рыболовной продукции и услуг составил 465,346,7 миллиарда сумов, что эквивалентно 104,6% уровня, зафиксированного в январе–сентябре 2025 года. Производство сельскохозяйственной продукции, скотоводство, охота и связанные с ними услуги принесли 416,344,7 миллиарда сумов, или 104,7% от уровня предыдущего года.

Лесное хозяйство внесло вклад в размере 41,253,3 миллиарда сумов, что соответствует 105,0%, а рыболовство — 7,748,7 миллиарда сумов, или 101,2%. Основным драйвером роста стал 4,6%-ный прирост сельскохозяйственного производства. Среди всех категорий фермерских хозяйств овощная продукция выросла на 3,6%, зерновое производство — на 16,3%, картофельное — на 6,6%, а производство дынь — на 4,5%.

В сельскохозяйственном секторе 62,2% объема составляли хозяйства дехканов и домохозяйств, 26,7% — фермы, а 11,0% — организации, занимающиеся сельским хозяйством.

Потребительская инфляция в период с января по сентябрь 2026 года составила 4,2%. Рост цен на продукты питания в среднем составил 2,9%, что способствовало увеличению общей инфляции на 1,19 процентных пункта. Цены на товары непищевые выросли на 4,6%, добавив 1,50 процентных пункта, тогда как услуги подорожали на 5,6%, внеся 1,48 процентного пункта.

Среди категорий потребительской корзины наибольший рост цен по сравнению с декабрем 2025 года был зафиксирован в страховании и финансовых услугах, где индекс достиг 143,9%. Одежда и обувь показали самый низкий индекс — 101,9%. Наибольший совокупный вклад в рост потребительских цен внесли жилищно-бытовые услуги, вода, электричество, газ и другие виды топлива вместе с продуктами питания и безалкогольными напитками, их вклад составил 2,25 процентных пункта, или 54,0% от общего воздействия.

Объем инвестиций в основной капитал со всех источников финансирования достиг 584,154,2 миллиарда сумов, что на 120,1% превышает уровень, зафиксированный за аналогичный период 2025 года. Иностранные прямые инвестиции и кредиты составили 63,6% от общих инвестиций, включая 38,9% от прямых иностранных инвестиций.

Домашние средства составили 12,3%, собственные средства предприятий — 11,6%, иностранные займы, гарантированные Узбекистаном — 6,2%, республиканский бюджет — 4,3%, кредиты коммерческих банков и другие заемные средства — 1,3%, а Фонд реконструкции и развития — 0,7%. Самый быстрый рост был отмечен в инвестициях, финансируемых Фондом реконструкции и развития, которые достигли 236,2% от уровня 2025 года, а также в иностранных займах, гарантированных Узбекистаном, которые выросли на 154,0%.

Инвестиции, финансируемые республиканским бюджетом, достигли 123,7% от уровня прошлого года. Кредиты коммерческих банков и другие заемные средства выросли на 123,1%, прямые иностранные инвестиции и займы — на 120,5%, прямые иностранные инвестиции сами по себе — на 120,5%, домашние средства — на 111,0%, а собственные средства предприятий — на 109,9%.

Объем строительных работ достиг 339,328,2 миллиарда сумов, что демонстрирует рост на 12,3%. Крупные предприятия и организации завершили работы на сумму 89,542,7 миллиарда сумов, что составляет 26,4% от общего объема. Малые предприятия и микрофирмы внесли вклад в 171,669,8 миллиарда сумов, или 50,6%, в то время как субъекты неформального сектора обеспечили 78,115,7 миллиарда сумов, или 23,0%.

Оборот розничной торговли достиг 432,161,2 миллиарда сумов, что на 19,7% больше по сравнению с прошлым годом. Крупные предприятия обеспечили 17,8% оборота, при этом их продажи увеличились на 12,3%. Розничный оборот среди малого бизнеса вырос на 20,4%, и доля малого бизнеса в общем объеме достигла 71,9%. Продажи через неорганизованную торговлю составили 44,463,3 миллиарда сумов, что составляет 10,3% от общего розничного оборота.

Объем внешней торговли Узбекистана достиг 65,4 миллиардов долларов США, что на 3,9 миллиарда долларов США, или 6,3%, больше по сравнению с январем–сентябрем 2025 года. Экспорт составил 25,8 миллиарда долларов США, снизившись на 5,5%, в то время как импорт увеличился на 15,7% и достиг 39,6 миллиарда долларов США.

Товары составили 62,4% экспорта. Обрабатываемые товары представляли 14,1%, прочие изделия машиностроения — 10,2%, а химическая продукция и сопутствующие товары — 7,9%. Крупнейшую долю импорта составили машины и транспортное оборудование (32,5%), а обрабатываемые товары — 13,8%, химическая продукция и сопутствующие товары — 12,1%.

Стоимость рыночных услуг достигла 1,003 триллиона сумов, что на 16,7% больше по сравнению с прошлым годом. Торговля внесла наибольший вклад в рост, увеличившись на 17,4% и обеспечив 4,0 процентных пункта. Финансовые услуги расширились на 22,0%, добавив 3,4 процентных пункта; транспортные услуги выросли на 16,4%, внеся 2,8 процентных пункта; услуги размещения и питания увеличились на 11,3%, добавив 2,1 процентный пункт; а услуги связи и информации выросли на 21,4%, добавив 1,6 процентного пункта.

Торговые услуги сгенерировали наибольший объем, составив 235,284,4 миллиарда сумов, что эквивалентно 117,4% уровня предыдущего года. Услуги размещения и питания достигли 179,704,5 миллиарда сумов, или 111,3%; финансовые услуги достигли 163,753,5 миллиарда сумов, или 122,0%; а транспортные услуги составили 162,833,9 миллиарда сумов, или 116,4%.

По состоянию на 1 октября 2026 года в Узбекистане действовало 621 100 предприятий и организаций, включая 459 100 малых предприятий и микрофирм, исключая фермы и хозяйства дехканов. Город Ташкент имел наибольшее количество таких объектов — 118 860, за ним следовали Ташкентская область (59 191), Самаркандская область (57 237), Ферганская область (52 326), Кашкадарьинская область (47 969), Андижанская область (37 943) и Бухарская область (37 469).

По виду экономической деятельности наибольшее количество предприятий пришлось на торговлю (170 555), за ней следовали сельское хозяйство, лесное хозяйство и рыболовство (135 411), промышленность (66 001), услуги размещения и питания (35 439) и строительство (34 451). В течение первых девяти месяцев 2026 года было создано 68 500 новых предприятий и организаций, включая 66 300 малых предприятий и микрофирм.

В стране действовало 22 029 предприятий с иностранным капиталом, из которых 4 851 являлись совместными предприятиями, а 17 178 — предприятиями, принадлежащими иностранцам.