Число индийских стартапов с оценкой более $500 млн выросло до 51, несмотря на низкое количество AI-компаний

Несмотря на то, что венчурные фонды создают возможности для индийских стартапов в сфере искусственного интеллекта (AI) выйти на рынок США, получение первых клиентов в Америке остается серьезной проблемой. Американские компании обычно требуют подтвержденного опыта работы перед тем, как заключать договоры с новыми поставщиками, что затрудняет стартапам привлечение первоначальных заказчиков.

Венчурные фирмы, такие как Antler India и All In Capital, запустили специальные программы, чтобы помочь местным AI-стартапам закрепиться в Соединенных Штатах. Хотя некоторые компании уже перевели свои штаб-квартиры, нашли клиентов и привлекли последующее финансирование, их планы по расширению осложняются высокими расходами на местный найм и проблемами с визами.

Подробности о вызовах

Ашиш Бхатия, основатель и генеральный директор India Accelerator, отметил, что завоевание первых нескольких клиентов является одной из главных трудностей для индийских стартапов, стремящихся войти на рынок США. Он объяснил, что во-первых, покупатели в США требуют рекомендаций, поэтому привлечение первых двух или трех клиентов наиболее сложно. Во-вторых, требования к безопасности, соответствию нормам и архитектуре значительно выше. В-третьих, наем сотрудников по продажам и развитию бизнеса в США обходится дорого, а визы для основателей, которые часто перемещаются между странами, создают дополнительные препятствия.

Аналогичным образом, All In Capital определил ключевыми проблемами доступ к клиентам, достижение соответствия продукта рынку на новом рынке и построение местной сети контактов. Antler India указала на еще один барьер — отсутствие сети коллег. Основатели, входящие на новый рынок, могут не иметь надежных контактов для консультаций по вопросам найма, ценообразования, юридических структур или представления инвесторам.

Чтобы преодолеть эти трудности, венчурные фонды предоставляют поддержку, выходящую за рамки простого финансирования. Они помогают стартапам находить потенциальных клиентов, формировать местные связи и справляться с операционными требованиями.

Примеры программ поддержки

Antler India запустила программу Embark в мае 2025 года. За это время участвовало более 50 стартапов в четырех циклах, включая более 15 из Индии. Рагхав Гоял, директор по инвестициям в Antler India, сообщил, что семьдесят пять процентов участников теперь имеют платящих клиентов или активные пилотные проекты в США. Более половины из них привлекли следующий раунд финансирования. Почти 50 процентов переехали в США, преобразовав свою холдинговую компанию в американскую структуру и получив визы O-1 для основателей. Большинство из них заключили свой первый контракт с американским клиентом в течение трех-четырех недель после участия в Embark. Среди стартапов, перенесших штаб-квартиру в США, — Dodge, KuboCare, Nudge и Aina.

Подобным образом, All In Capital в январе этого года запустил программу Golden Ticket для помощи индийским стартапам в экспансии на американский рынок. Программа получила более 750 заявок всего за первые десять дней и была нацелена на отбор 20–30 стартапов. В портфель программы вошли Vasuki AI, разрабатывающая решения для хеджирования сырьевых товаров; Tross, которая создает уровень данных и интерфейс прикладного программирования (API) для агентов ИИ в здравоохранении; и Mowito AI.

Из этих компаний Mowito открыла офис в Детройте, начала пилотные проекты с американскими клиентами и привлекла дополнительное финансирование от канадского инвестора. Кушал Бхагия, соучредитель и партнер All In Capital, подчеркнул, что ранний прогресс следует оценивать исходя из качества взаимодействия с клиентами и пилотных проектов, а не только по количеству пользователей.

Признавая сложности выхода на новый рынок, венчурные фонды все чаще предлагают операционную поддержку наряду с капиталом. Например, программа Embark от Antler India способствует знакомствам с американскими клиентами и оказывает практическую помощь в ранних продажах. Она также сотрудничает с партнерами, такими как Deel, Rho, Alma и Inkle, помогая стартапам получать визы и учреждать американские компании.

Тем не менее, не все индийские стартапы, стремящиеся расшириться в США, переносят свою штаб-квартиру за границу. Как отметил Джасноор Гилл, директор по инвестициям в Antler India, «Некоторые стартапы сохраняют свои инженерные и продуктовые команды в Индии, одновременно развивая американские команды, так что переезд связан скорее с близостью к клиентам и капиталу, чем с оставлением Индии позади».

Однако путь экспансии был разным для каждой компании. Некоторые фирмы, участвующие в этих программах, приняли решение об обратном переезде. По словам Гилла, пара стартапов вернулась в Индию, обычно потому, что их основные клиенты или команды лучше обслуживались из этой страны. Тем не менее, более распространенный сценарий заключается в том, что основатели развивают более высокие амбиции относительно США после того, как проводят время с американскими клиентами и инвесторами.

Инвестиционный банк Goldman Sachs полагает, что экосистема искусственного интеллекта (ИИ) в Индии способна добавить от 50 до 100 миллиардов долларов к рыночной капитализации страны в течение следующих двух-пяти лет. Этот рост обусловлен ожидаемым волной первичных публичных предложений (IPO).

Goldman Sachs оценивает, что в указанный период на биржу выйдут 25–50 процентов из почти 70 частных компаний в сфере ИИ, находящихся на стадии среднего или позднего развития. При оценке средневзвешенной стоимости примерно в четыре раза выше текущей предполагаемой стоимости, эти компании расширят представленность индийского ИИ-сегмента на публичных рынках.

Прослушать эту статью

В совместной заметке от 19 октября Тимоти Моу, соруководитель отдела макроисследований Азии и главный стратег по акциям Азиатско-Тихоокеанского региона в Goldman Sachs, отметил, что листинги могут расширить вселенную ИИ в Индии, выводя на публичные рынки недопредставленные сегменты цепочки создания стоимости ИИ.

Согласно отчету Goldman Sachs, финансирование стартапов ИИ в Индии через частный капитал (PE) утроилось с 2024 года. При этом доля ИИ в общем объеме распределения PE-средств увеличилась в четыре раза, достигнув примерно одной пятой всего частного капитала, направленного в Индию. По данным Индекса ИИ Стэнфордского университета за 2026 год, Индия теперь входит в число шести мировых лидеров по привлечению частного финансирования для ИИ и в число четырех лидеров по количеству новых ИИ-компаний, что опровергает представление о периферийном положении Индии в глобальном развитии ИИ.

Goldman Sachs определил 84 частные компании как «Контендеров частного ИИ» (Private AI Contenders) с совокупной текущей стоимостью в 55 миллиардов долларов. Эти компании составляют почти 40 процентов всего частного капитала, привлеченного в Индии в сфере ИИ с 2025 года, и охватывают всю цепочку создания стоимости — от поставщиков инфраструктуры и разработчиков основного ИИ до предприятий, внедряющих ИИ в различных отраслях.

Наибольший сегмент по стоимости составляют «обеспечивающие технологии ИИ верхнего уровня» (upstream AI enablers). Эти компании занимаются генерацией энергии, энергетическим оборудованием, передачей, цепочками поставок полупроводников, проектированием чипов, квантовыми вычислениями, центрами обработки данных, облачными сервисами и управлением данными. Goldman Sachs оценивает текущую стоимость этого сегмента в 35 миллиардов долларов, что делает его крупнейшим потенциальным источником будущих листингов, связанных с ИИ.

«Потребители ИИ нижнего уровня» (downstream AI adopters) представляют собой самую многочисленную группу, насчитывающую 42 компании — около половины выявленной когорты, — с совокупной оценочной стоимостью в 18 миллиардов долларов. Эти предприятия применяют ИИ в таких областях, как компьютерное зрение, разговорный ИИ, робототехника и граничные вычисления, а также в здравоохранении, финансовых услугах, корпоративном программном обеспечении, обороне, кибербезопасности и коммерции.

Сегмент среднего уровня, включающий основных разработчиков ИИ, занятых фундаментальными исследованиями, обучением моделей и операциями ИИ, остается относительно небольшим. Он включает всего семь компаний с совокупной оценочной стоимостью в 2 миллиарда долларов.

Goldman Sachs прогнозирует, что обеспечивающие технологии ИИ верхнего уровня могут составить 66 процентов потенциальных листингов, за ними следуют потребители ИИ нижнего уровня с 31 процентом, а основные движки ИИ среднего уровня — 3 процента.

Несмотря на то, что прогнозируемый прирост будет скромным по сравнению с вселенной ИИ-обеспечивающих технологий в 670 миллиардов долларов, определенной банком в предыдущем анализе, более широкое значение заключается в расширении экосистемы ИИ Индии на публичном рынке. Goldman Sachs отмечает, что потенциальные IPO могут представить ранее недостаточно представленные предприятия, включая операторов центров обработки данных, поставщиков корпоративных ИИ-услуг, облачных и систем управления данными, а также компании в области ИИ для здравоохранения и специалисты по компьютерному зрению.

Эти компании сосредоточены в устоявшихся технологических и деловых центрах, среди которых лидируют Бенгалуру, Дели-NCR, Мумбаи и Хайдарабад, при этом Ахмадабад, Пуна и Ченнаи начинают выступать в качестве дополнительных центров активности.

Anthropic, одна из компаний, чьи продукты искусственного интеллекта стали популярными во всем мире наряду с OpenAI, понесла значительные финансовые потери в первой половине текущего года.

Согласно отчету, опубликованному The Wall Street Journal во вторник, Anthropic получила убыток, превышающий 80 миллиардов долларов США за первое полугодие этого года. При конвертации в индийскую валюту эта сумма составляет около 75 76888 крор рупий.

Компания также сообщила, что в следующем году она может потратить 750 миллиардов долларов для улучшения вычислительной мощности.

Отчет указывает, что год назад убытки компании составляли примерно 13 миллиардов долларов, однако в текущем периоде наблюдается резкий рост потерь. Этот скачок обусловлен учетными расходами в размере 72 миллиардов долларов, которые напрямую связаны с изменением стоимости финансовых инструментов, выпущенных Anthropic для привлечения средств, согласно проекту проспекта IPO компании.

Данные убытки Anthropic демонстрируют, насколько дорогостоящими оказались новые технологии в нынешней ситуации. В настоящее время большинство компаний предоставляют свои услуги ИИ бесплатно.

Тем не менее, The Wall Street Journal также отметила, что за шестимесячный период выручка Anthropic увеличилась и достигла 16,3 миллиарда долларов. Ранее, годом ранее, этот показатель выручки составлял около 1,1 миллиарда долларов.