Новые правила RBI по валютным деривативам увеличивают стоимость хеджирования депозитов FCNR(B) для банков

Доходность на проблемных государственных облигациях Индии, по мнению некоторых инвесторов, приближается к уровню, который они считают привлекательным для покупки. Доходность по эталонному 10-летнему выпуску достигла 7,50%, что не наблюдалось в течение четырех лет.

За последние 11 недель доходность 10-летнего выпуска росла, достигнув 7,498% во вторник. Высокие цены на нефть продолжают усиливать опасения по поводу инфляции и способствуют прогнозам очередного повышения ставки Резервным банком Индии в декабре, возможно, на 50 базисных пунктов.

Трудности рупии усугубляют эти ожидания. Инвесторы учитывают замечания главы RBI Санджая Малхотра, который связывает ценовую стабильность с финансовой стабильностью и признает, что монетарная политика не может быть полностью отделена от последней.

Для Индии, являющейся импортером энергоносителей, ключевыми рисками остаются цена на нефть марки Brent, которая находится около 115 долларов за баррель, и слабая рупия. Тем не менее, некоторые инвесторы в фиксированный доход Индии полагают, что распродажа облигаций достигла стадии, когда этот класс активов предлагает более выгодное соотношение риска и доходности.

Сачин Баджадж, директор по инвестициям в Axis Max Life Insurance, заявил: «Мы считаем уровень 7,50% привлекательной точкой входа для среднесрочной перспективы». Он также отметил, что доходность может превысить 7,50% в текущем цикле, устанавливая краткосрочный диапазон торгов в пределах 7,25%–7,75%.

Последний раз 10-летний облигационный выпуск Индии имел доходность выше 7,50% в 2022 году, после агрессивного цикла повышения ставок со стороны RBI.

ВРЦ Редди, глава казначейства Karur Vysya Bank, сообщил, что банк намерен наращивать позиции, как только доходности пересекут отметку 7,50%, и дальнейшие покупки вероятны при росте до 7,60%.

Рахул Бхускуте, директор по инвестициям в Bharti AXA Life Insurance, поддержал эту точку зрения, отметив, что доходности 7,50% и выше являются привлекательными, и страховая компания будетOpportunistically наращивать позиции порциями. По словам Бхускуте, хотя риски инфляции, вероятно, сохранятся в течение следующего года, большая часть этих рисков уже отражена в ценах.

Рынок свопов Индии закладывает в себя повышение политики на 125 базисных пунктов в течение следующих 12 месяцев, что некоторые инвесторы считают чрезмерным. Текущая ставка репо RBI составляет 5,50% после повышения на 25 базисных пунктов в начале этого месяца. Бхускуте ожидает конечную ставку репо в диапазоне 6,00%–6,25%, что ниже ожиданий рынка свопов. Он добавил: «Мы видим справедливую стоимость доходности 10-летнего облигационного выпуска в диапазоне 7,15%–7,45% в течение следующих 6–12 месяцев».

Индийский резервный банк (RBI) усилил надзор за банками, чье финансовое положение ослабло или которое демонстрируют признаки ухудшения. Учитывая ухудшение финансового состояния, RBI принял меры в отношении Кооперативного городского банка Пудучери, наложив ряд ограничений. Самое важное из этих ограничений заключается в том, что теперь держатели счетов этого банка смогут снимать со своих счетов только до 5000 рупий.

В пресс-релизе, выпущенном RBI в среду, указано, что эти ограничения, наложенные на Кооперативный городской банк Пудучери, вступят в силу после прекращения банковских операций 21 октября и будут действовать в течение следующих шести месяцев. В течение этого периода будет проводиться оценка финансового состояния банка.

Согласно ограничениям, введенным RBI, этот кооперативный банк не будет принимать или продлевать какие-либо кредиты или авансовые займы. Кроме того, банк не сможет осуществлять никаких инвестиций. Центральный банк уточнил, что в течение этого периода банк не будет брать на себя обязательства, связанные с заимствованием или принятием новых депозитов. Банк также не сможет переводить свои активы или распоряжаться ими каким-либо образом.

Наряду со всеми этими ограничениями, банку было дано указание RBI не разрешать снятие сумм с сберегательных, текущих или любых других счетов вкладчика, превышающих 5000 рупий. Однако он может покрывать некоторые необходимые расходы, такие как зарплата сотрудников, арендная плата и счета за электроэнергию. Важно отметить, что RBI наложил ограничения на банк, но не аннулировал его лицензию; банк продолжит работать под этими ограничениями до улучшения своего финансового положения.

В результате действий Резервного банка Индии клиенты этого банка теперь могут снимать только установленную сумму. Однако, если финансовое состояние банка ухудшится, существует риск потери вкладов клиентов, поскольку они могут претендовать на страховую сумму в размере до 500 000 рупий через Корпорацию страхования вкладов и гарантий по кредитам (DICGC). Подробная информация по этому вопросу доступна на веб-сайте www.dicgc.org.in.

Центральный банк сообщил, что он вел переговоры с советом директоров и высшим руководством Пудучери Кооперативного банка с целью улучшения его работы. Тем не менее, банк не предпринял конкретных мер для защиты интересов вкладчиков и устранения всех проблем. Поэтому эти ограничения применяются до улучшения ситуации в соответствии с соответствующими положениями Закона о банковском регулировании 1949 года.