Jio Platforms продемонстрировала впечатляющий старт на фондовом рынке, который превзошел показатели многих крупных публичных предложений в стране за последние годы. Цифровой и телекоммуникационный бизнес, управляющий крупнейшей по абонентской базе телекоммуникационной сетью Индии, вырос на 26,7 процента выше цены размещения в среду. Благодаря этому компания стала второй поมูลค่า публично торгуемой фирмой в стране, изменив корпоративную иерархию с точки зрения рыночной капитализации.
Акции открылись на BSE и Национальной фондовой бирже на уровне ₹1,358 за штуку, что на 21,4 процента превышало цену размещения в ₹1,119. Они закрылись на BSE на отметке ₹1,417.35 и на NSE — ₹1,417.50, что оценивает Jio Platforms в ₹13,05 триллиона. Эта сумма составляет примерно 83 процента от рыночной стоимости Reliance Industries.
Этот дебют также позволил конгломерату Мукеша Амбани обогнать группу Tata по общей рыночной капитализации своих публичных предприятий. Публичные компании группы Амбани оценивались примерно в ₹30,25 триллиона в среду, в то время как конгломерат Tata оценивался в ₹25,40 триллиона.
В течение последнего десятилетия многие из крупнейших первичных публичных предложений (IPO) в Индии не смогли обеспечить инвесторам прибыль в день листинга. Дебют Jio Platforms предложил совершенно иной старт.
Компания также обогнала Bharti Airtel, чьи акции упали на 1,55 процента до ₹1,948.10 за штуку, что оценивает конкурента в ₹12,16 триллиона, что на 7 процентов меньше, чем у Jio. Коэффициент отношения прибыли к цене (P/E) Jio составил 42x против 41x у Airtel. При рыночной стоимости около 137 миллиардов долларов Jio заняла пятую позицию среди мировых телекоммуникационных компаний, уступая China Mobile, оцененной в 221 миллиард долларов.
Предложение уже привлекло исключительный спрос: заявки достигли 22,19 раза от предложенных акций, а спрос на публичное размещение и размещение среди якоре-инвесторов превысил ₹7,4 триллиона. Компания привлекла ₹30,213 триллиона через IPO.
Однако успешный дебют произошел на фоне давления на ее материнскую компанию. Reliance Industries снизилась на 3,19 процента до ₹1,158, оставив рыночную капитализацию в размере ₹15,67 триллиона, что находится в пределах 1 процента от своего минимума за 52 недели.
Для семьи Мукеша Амбани этот листинг стал как финансовой вехой, так и передачей дел. Jio Platforms, запущенный в июле 2016 года, теперь является десятилетним бизнесом, чья следующая фаза будет определяться его детьми — Акашем, Ишей и Анантом.
Перспективы развития Jio Platforms
Акаш Амбани, управляющий директор (MD) Jio Platforms и председатель Reliance Jio Infocomm, представил дебют как начало более длительного проекта. После листинга он заявил: «То, что Reliance сделала для акционеров почти 50 лет, Jio продолжит делать в следующие пятьдесят». Он отметил вклад своего отца, председателя и MD Reliance Industries Мукеша Амбани, и своего деда, покойного Дирубхаи Амбани, в создание основы, на которой сейчас стоит бизнес. Он и его братья и сестры заявили, что будут работать над тем, чтобы сделать Jio Platforms «больше, лучше и значимее для Индии».
Амбиции компании выходят далеко за рамки телекоммуникаций. Проведя первое десятилетие, выводя сотни миллионов индийцев в цифровую жизнь благодаря доступной связи, Jio планирует, чтобы следующие 10 лет охватили искусственный интеллект, облачные вычисления, подключенные устройства, спутниковую связь и «еще не воображаемые» цифровые услуги.
Мукеш Амбани, которому 69 лет, выглядел заметно эмоциональным, когда его дети заняли центральное место на листинге бизнеса, который он запустил. Эта сцена показала формирование преемственности в семье на публике, при этом будущее корпоративной империи все больше связывалось со следующим поколением. Он сказал: «Моя мечта — чтобы однажды, когда мир будет считать свои великие технологические компании, одна из них называлась Jio Platforms Limited. Наше обещание Индии: мы будем продолжать строить, внедрять инновации и расширять границы, пока эта мечта не сбудется».
Иша Амбани, директор Jio Platforms и неисполнительный директор Reliance Industries, расценила листинг как часть более длинной истории расширения участия общественности в семейном бизнесе. Она вспомнила первое публичное предложение Reliance в 1977 году, когда было привлечено ₹2,82 крора при оценке в ₹10 крор. По ее словам, Дирубхаи Амбани желал, чтобы обычные индийские семьи участвовали в процветании страны в качестве владельцев, а не зрителей. Она добавила: «Почти через 50 лет это доверие сбылось». Иша привела в пример годовой доход Jio Platforms в размере около 15,5 миллиарда долларов и прибыль в размере 8 миллиардов долларов, отметив: «Разные отрасли. Разные десятилетия. Та же вера в Индию. И это только начало».
Анант Амбани, также директор Jio Platforms, описал листинг как общественное доверие, равно как и корпоративное достижение. Вспоминая стремление Дирубхаи предоставить доступ в интернет каждой руке и весь мир каждой деревне, он заявил: «Сегодня Jio принадлежит Индии». Он поблагодарил Ишу за посев идеи Jio и Акаша за то, что он сделал ее своей, признавая клиентов, чьи жизни компания коснулась, соединяя классы, семьи, пациентов и сообщества. Он сказал: «Jio aapne banaya (вы построили Jio). Реализовать ваши мечты — наша мечта».
Следующий этап испытаний
Для инвесторов листинг разделяет рыночную стоимость Jio Platforms от более широкого конгломерата Reliance, включая его более крупный энергетический бизнес. Листинг создает предпосылки для скорого повышения тарифов, которое, по мнению аналитиков, может составить около 15 процентов.
Аналитики из Motilal Oswal Financial Services заявили: «После IPO Jio Platforms и предстоящего привлечения средств Vodafone Idea мы считаем, что аргумент в пользу повышения тарифов становится сильнее. Однако теперь мы закладываем повышение тарифов на смартфоны примерно на 15 процентов с марта 2027 года, по сравнению с декабрем 2026 года ранее». Ambit Capital Research сохранила свой прогноз повышения тарифов на 15 процентов в декабре 2026 года, с последующими двугодичными повышениями примерно на 12 процентов в течение следующего десятилетия. Они указали на необходимость Vodafone Idea увеличить средний доход на пользователя выше ₹300 к 2030 финансовому году и потребность Reliance генерировать долларовые доходы более 10 процентов для инвесторов Jio Platforms. Они также добавили: «Третье — текущая плохая экономика отрасли — 10 процентов доналоговой рентабельности капитальных затрат (RoCE) в 2026 финансовом году, что ниже стоимости капитала».
В долгосрочной перспективе наблюдатели рынка отмечают постепенный отказ от неограниченных планов данных 5G, поскольку фокус сместится на монетизацию 5G. Появление Jio Platforms на индийском рынке в 2016 году открыло путь для бесплатных голосовых вызовов и пакетов с неограниченным использованием данных, поскольку компания стремилась перевести клиентов на свою тогда новую архитектуру сети 4G автономной (SA). Теперь, имея 540 миллионов клиентов, что делает ее второй в мире после China Mobile, и делая ставки на ИИ и центры обработки данных, акционеры будут внимательно следить за рентабельностью капитальных затрат и монетизацией.
По мере роста проникновения 5G аналитики ожидают, что фокус сместится с привлечения пользователей на монетизацию потребления. Motilal Oswal Securities заявила, что прекращение предложения неограниченного 5G может дать краткосрочный импульс для роста среднего дохода на пользователя (Arpu), в ожидании более широкого повышения тарифов на смартфоны.
Elara Capital, которая оценила Jio как «покупку», ожидает, что мобильность останется основным драйвером выручки и прибыльности. Она прогнозирует прирост абонентов со среднегодовым темпом роста в 3 процента в период с 2026 по 2029 финансовый год, чему будут способствовать доступные планы, охват сети и низкий отток клиентов. В отчете Elara Capital говорится: «Мы ожидаем повышение тарифов на 12–15 процентов с второй половины 2027 финансового года. Вместе с другими рычагами (миграция с 2G на 4G и 5G, переход от предоплаченной к постоплаченной оплате, премиализация, рост потребления данных и пакетные цифровые услуги) это должно увеличить Arpu с ₹214 в 2026 финансовом году до ₹257 в 2029 финансовом году».
Семейный праздник, отмеченный в большом масштабе
Празднование листинга вышло за пределы торгового зала. В Корпоративном парке Reliance, согласно отчету PTI, ссылающемуся на инсайдеров, тысячи сотрудников и их семьи собрались на вечеринке, включавшей уличные закусочные, танцевальные выступления и музыкальные сессии, сочетающие религиозную музыку с современными ритмами.
Компания также ускорила выплаты сотрудникам. Зарплаты за октябрь были выплачены 15 октября, примерно на две недели раньше, а 75 процентов годовых денежных бонусов или поощрений, связанных с производительностью за 2027 финансовый год, были выплачены в среду, за месяцы до обычной выплаты после финансового года. Ранняя выплата зарплаты была призвана позволить сотрудникам участвовать в аукционе акций IPO; ускоренный бонус был назван ранним подарком к Дивали.
Акаш, который носил деловые костюмы и бандхагал во время роуд-шоу для инвесторов и церемонии листинга, переоделся в футболку, чтобы обратиться к собравшимся. Его сестра-близнец Иша и младший брат Анант снова стояли рядом с ним. Ранее на мероприятии по листингу он назвал братьев и сестер «тремя телами, но одной душой», объединенными приверженностью служению Индии и ее устремлениям. Он также поблагодарил премьер-министра Нарендру Моди за видение «Цифровой Индии», которое, по его словам, придало Jio Platforms цель.