Инвестиционный банк Goldman Sachs полагает, что экосистема искусственного интеллекта (ИИ) в Индии способна добавить от 50 до 100 миллиардов долларов к рыночной капитализации страны в течение следующих двух-пяти лет. Этот рост обусловлен ожидаемым волной первичных публичных предложений (IPO).
Goldman Sachs оценивает, что в указанный период на биржу выйдут 25–50 процентов из почти 70 частных компаний в сфере ИИ, находящихся на стадии среднего или позднего развития. При оценке средневзвешенной стоимости примерно в четыре раза выше текущей предполагаемой стоимости, эти компании расширят представленность индийского ИИ-сегмента на публичных рынках.
Прослушать эту статью
В совместной заметке от 19 октября Тимоти Моу, соруководитель отдела макроисследований Азии и главный стратег по акциям Азиатско-Тихоокеанского региона в Goldman Sachs, отметил, что листинги могут расширить вселенную ИИ в Индии, выводя на публичные рынки недопредставленные сегменты цепочки создания стоимости ИИ.
Согласно отчету Goldman Sachs, финансирование стартапов ИИ в Индии через частный капитал (PE) утроилось с 2024 года. При этом доля ИИ в общем объеме распределения PE-средств увеличилась в четыре раза, достигнув примерно одной пятой всего частного капитала, направленного в Индию. По данным Индекса ИИ Стэнфордского университета за 2026 год, Индия теперь входит в число шести мировых лидеров по привлечению частного финансирования для ИИ и в число четырех лидеров по количеству новых ИИ-компаний, что опровергает представление о периферийном положении Индии в глобальном развитии ИИ.
Goldman Sachs определил 84 частные компании как «Контендеров частного ИИ» (Private AI Contenders) с совокупной текущей стоимостью в 55 миллиардов долларов. Эти компании составляют почти 40 процентов всего частного капитала, привлеченного в Индии в сфере ИИ с 2025 года, и охватывают всю цепочку создания стоимости — от поставщиков инфраструктуры и разработчиков основного ИИ до предприятий, внедряющих ИИ в различных отраслях.
Наибольший сегмент по стоимости составляют «обеспечивающие технологии ИИ верхнего уровня» (upstream AI enablers). Эти компании занимаются генерацией энергии, энергетическим оборудованием, передачей, цепочками поставок полупроводников, проектированием чипов, квантовыми вычислениями, центрами обработки данных, облачными сервисами и управлением данными. Goldman Sachs оценивает текущую стоимость этого сегмента в 35 миллиардов долларов, что делает его крупнейшим потенциальным источником будущих листингов, связанных с ИИ.
«Потребители ИИ нижнего уровня» (downstream AI adopters) представляют собой самую многочисленную группу, насчитывающую 42 компании — около половины выявленной когорты, — с совокупной оценочной стоимостью в 18 миллиардов долларов. Эти предприятия применяют ИИ в таких областях, как компьютерное зрение, разговорный ИИ, робототехника и граничные вычисления, а также в здравоохранении, финансовых услугах, корпоративном программном обеспечении, обороне, кибербезопасности и коммерции.
Сегмент среднего уровня, включающий основных разработчиков ИИ, занятых фундаментальными исследованиями, обучением моделей и операциями ИИ, остается относительно небольшим. Он включает всего семь компаний с совокупной оценочной стоимостью в 2 миллиарда долларов.
Goldman Sachs прогнозирует, что обеспечивающие технологии ИИ верхнего уровня могут составить 66 процентов потенциальных листингов, за ними следуют потребители ИИ нижнего уровня с 31 процентом, а основные движки ИИ среднего уровня — 3 процента.
Несмотря на то, что прогнозируемый прирост будет скромным по сравнению с вселенной ИИ-обеспечивающих технологий в 670 миллиардов долларов, определенной банком в предыдущем анализе, более широкое значение заключается в расширении экосистемы ИИ Индии на публичном рынке. Goldman Sachs отмечает, что потенциальные IPO могут представить ранее недостаточно представленные предприятия, включая операторов центров обработки данных, поставщиков корпоративных ИИ-услуг, облачных и систем управления данными, а также компании в области ИИ для здравоохранения и специалисты по компьютерному зрению.
Эти компании сосредоточены в устоявшихся технологических и деловых центрах, среди которых лидируют Бенгалуру, Дели-NCR, Мумбаи и Хайдарабад, при этом Ахмадабад, Пуна и Ченнаи начинают выступать в качестве дополнительных центров активности.