Центральный банк Китая выпустил официальное заявление, разъясняющее свою позицию относительно траектории курса юаня. Китайская экономика функционирует в рамках режима управляемого плавающего обменного курса, который привязан к рыночному спросу и предложению, одновременно отслеживая корзину иностранных валют. В этой системе рыночные силы играют решающую роль в определении курса юаня.
Как ключевой финансовый показатель, курс реминби привлекает значительное внимание со стороны участников рынка, политиков и инвесторов по всему миру. 8 октября Народный банк Китая (PBOC) представил всеобъемлющее заявление, уточняющее официальную точку зрения на движение валюты.
В заявлении подтверждается, что Китай использует режим управляемого плавающего обменного курса, основанного на рыночном спросе и предложении с учетом корзины иностранных валют. Эта система базируется на трех основных принципах: во-первых, позволять рыночной динамике направлять движение обменного курса; во-вторых, обеспечивать финансовую стабильность путем смягчения чрезмерной краткосрочной волатильности, особенно быстрого обесценивания; и в-третьих, повышать прозрачность в принятии монетарных и валютных решений.
За последние два десятилетия юань демонстрировал устойчивость и стабильные показатели по сравнению с другими крупными валютами. С 2010 года он пережил множество циклов роста и снижения, что отражает возросшую гибкость и более выраженную двустороннюю волатильность. С 2025 года валюта продолжает колебаться в пределах разумного равновесного диапазона, поддерживая стабильное двустороннее движение с общим трендом упорядоченного роста.
В перспективе курс юаня будет зависеть от сложного сочетания экономических, монетарных и геополитических факторов, а также от продолжающейся глобальной неопределенности. PBOC подчеркнул, что расширение торговли Китая обусловлено повышенной промышленной конкурентоспособностью и эффективностью цепочек поставок, а не манипулированием валютой. Китай не нуждается и не намерен проводить конкурентное обесценивание, практику, которую он никогда не применял.
Исторические данные также показывают, что предыдущий рост юаня не препятствовал расширению торговли Китая, а обесценивание не приводило автоматически к увеличению экспортных объемов. Примечательно, что торговые потоки Китая становятся все более независимыми от колебаний обменного курса — это существенный структурный сдвиг, указывающий на углубление зрелости экономики.
Будучи ответственным участником мировой экономики, Китай последовательно отвергал использование конкурентного валютного обесценивания для противодействия внешнему давлению. Более того, учитывая огромный размер современного мирового валютного рынка, постоянное одностороннее вмешательство было бы непрактичным и неэффективным.
Динамика обменного курса определяется рядом факторов, включая экономический рост, денежно-кредитную политику, финансовые рынки, геополитические события и непредвиденные потрясения. Важно отметить, что между уровнем обменного курса и сальдо текущего счета нет прямой или механической корреляции.
PBOC отметил, что глобальный дисбаланс тесно связан с меняющимся глобальным разделением труда, присущими недостатками международной валютной системы, а также с постоянно высоким фискальным дефицитом и высоким потреблением в некоторых странах. Устранение глобального дисбаланса требует коллективных действий от всех заинтересованных сторон.
Обвинение торговых партнеров в отставании в конкурентоспособности, фискальном управлении или структурных слабостях лишь перекладывает ответственность и задерживает необходимые внутренние реформы. Исторически ведущие промышленные страны всегда переживали периоды профицита счета текущих операций. Сохранение определенных паттернов дефицита в рамках текущей монетарной структуры отражает системные характеристики, а не временные аномалии.
Снижение торговой конкурентоспособности в некоторых странах чаще всего является следствием их собственных структурных проблем. Каждая страна должна провести собственную работу, продвигая структурные реформы. Страны с дефицитом должны консолидировать свои финансовые позиции, повышать уровень внутренних сбережений и укреплять промышленную конкурентоспособность, в то время как страны с профицитом должны стимулировать потребление и инвестиции.
Китай долгое время вносил вклад в глобальный экономический перебалансировку. В период План пятилетки XV (2026–2030 гг.) Китай сохранит курс на трансформацию своей модели экономического роста, расширение внутреннего спроса, улучшение деловой среды, углубление высокостандартного открытия и стремление к более открытой, инклюзивной и сбалансированной глобальной экономике.