Иностранные инвесторы вывели 400 миллиардов рупий из индийского рынка к 2026 году на фоне падения фондового рынка

Фондовый рынок в настоящее время находится под значительным давлением. В течение этой недели рынок два дня демонстрировал снижение, и ожидается, что тенденция к падению сохранится. Основной причиной давления является продолжающаяся распродажа со стороны иностранных фондов, а рост цен на сырую нефть вновь повлиял на настроения на рынке.

Это восьмая подряд неделя, когда наблюдалось падение индекса Sensex и Nifty. Такое непрерывное снижение рынка за последние 25 лет является беспрецедентным. Тем не менее, в период этого спада есть положительный момент: рынок будет закрыт 2 октября в честь Дня Ганди.

На этой неделе индекс NSE Nifty50 упал на 3,11%, и общее падение за восемь недель достигло 8,74%. Среди акций, показавших наихудшие результаты в Nifty, была Tata Motors Passenger Vehicles Limited, которая потеряла 19,48%. За ней следовали Maruti Suzuki с падением на 18,89%, Mahindra & Mahindra с падением на 18,33%, Jio Financial Services с падением на 17,25% и TCS с падением на 15,40%.

С другой стороны, Kotak Mahindra Bank продемонстрировал рост на 7,06% за 8 недель, за ним последовали Dr. Reddy's Laboratories с ростом на 2,92%, Adani Ports с ростом на 2,62% и Coal India с ростом на 1,24%. В течение этой недели Bajaj Auto, Apollo Hospitals Enterprise и Titan входили в число акций с наибольшими потерями в Nifty, где было зафиксировано падение до 10,96%.

В четверг индекс Sensex, состоящий из 30 акций, закрылся на уровне 71 909,70 пунктов, что соответствует падению на 570,59 пунктов или 0,79%. Индекс Nifty закрылся на уровне 22 421,95 пунктов, упав на 198,50 пунктов или 0,88%.

Ажит Мишра, старший вице-президент Religare Broking, отметил, что рынки снова столкнулись с сильным давлением продаж, что усилило нисходящий тренд. После слабого начала торгов, когда бенчмарк-индексы оставались в ограниченном диапазоне в первые часы, во второй половине дня начался интенсивный период распродаж. Nifty опустился ниже своего уровня поддержки 22 400-22 600, а Sensex во время торгов пробил свой низкий уровень за апрель 2026 года.

Рави Сингх, главный исследователь Master Capital Services, заявил, что индийский фондовый рынок находится под давлением, и бенчмарки движутся к падению восьмую неделю подряд. Причиной этому названы постоянные продажи со стороны иностранных инвесторов, рост мировых доходностей облигаций и напряженность, продолжающаяся на Ближнем Востоке. Опасения по поводу возможного перебоя в энергоснабжении через Ормузский пролив поддерживают высокие цены на сырую нефть, что увеличивает давление на инфляцию и маржу.

Сингх также добавил, что распродажи со стороны FII оказывают давление на ликвидность рынка, в то время как давление на рупию обостряет макроэкономические опасения. Рост американских казначейских ставок приводит к увеличению инвестиций иностранных инвесторов в США.

Неделя оказалась крайне сложной для индийского рынка. После понедельника индийский рынок снова продемонстрировал резкое падение. В ходе внутридневной торговли BSE Sensex упал на 1,147.15 пункта, что составляет 1.58%, достигнув уровня 71,333.14, в то время как NSE Nifty50 снизился на 390.40 пунктов или 1.73%, опустившись до 22,230.05. Хотя в последующие часы торгов наблюдалось некоторое восстановление, к закрытию торгов Sensex потерял 570.59 пунктов, составив 71,909.70, а Nifty снизился примерно на 200 пунктов до 22,421.

Наиболее сильная распродажа была зафиксирована в индексах малой и средней капитализации, которые упали более чем на 1%. Волатильность рынка, измеряемая индексом India VIX, возросла на 13.82%, достигнув отметки 15.36.

Общая рыночная капитализация компаний, котирующихся на BSE, сократилась примерно на 10.08 лакх крор рупий, снизившись с 471.86 лакх крор рупий на предыдущей сессии до 461.77 лакх крор рупий из-за значительного падения акций. Однако после закрытия рынка произошло небольшое восстановление, и общие убытки составили 6 лакх крор рупий, доведя капитализацию BSE до 466 лакх крор.

Одним из факторов падения является активная продажа со стороны иностранных инвесторов, которые выводят средства с индийского рынка. Эти инвесторы продали акции на сумму более 10,148 крор рупий 30 сентября. За последние два торговых дня сентября иностранные инвесторы продали акции на сумму свыше 20,000 крор рупий. В противовес этому, отечественные институциональные инвесторы (DII) приобрели акции на сумму 11,271 крор рупий в среду.

Другим влияющим фактором стало повышение доходности американских 10-летних облигаций до 5.3%, что сделало их более привлекательными для инвестиций, побуждая многих инвесторов рассмотреть возможность вложения средств в этот сегмент.

Кроме того, рост цен на сырую нефть оказал давление на рынок. Цены на фьючерсы Brent Crude для поставки в декабре выросли с 96.55 доллара за баррель в 11:03 утра до пикового значения 100.20 доллара за баррель к 13:07.

Индийская валюта также испытывает постоянное давление, падая ниже уровня 96 по отношению к доллару. В последней проверке рупия достигла самого низкого уровня в 96.19 по отношению к американскому доллару. Падение рупии было вызвано продолжающимся выводом средств иностранными фондами и высокими ценами на сырую нефть, которые стали основными причинами продаж на рынке в четверг.

Несмотря на быстрый рост экономики Индии, влияние этого роста не отражается на настроениях иностранных инвесторов. Даже при сильном росте ВВП страны, иностранные институциональные инвесторы (FII) не вкладывают деньги в индийский фондовый рынок в прежних объемах. За последние два года из индийских акций было выведено около 40 миллиардов долларов (что эквивалентно 3,84 лакха крор рупий).

Согласно отчету брокерской фирмы Bernstein Research от 21 сентября 2026 года, некоторые старые факторы, привлекавшие иностранные инвестиции в Индию, утратили свою прежнюю значимость. Это означает, что одного лишь быстрого роста экономики Индии теперь недостаточно для привлечения внимания иностранных инвесторов.

Позиция FII, которые представляют собой крупные зарубежные фонды и институциональных инвесторов, активно изменилась. По данным Bernstein, общий отток средств FII за последние 24 месяца составил около 56,3 миллиарда долларов, тогда как приток средств за тот же период достиг 38,6 миллиарда долларов. Таким образом, за последние два года из индийского фондового рынка вышло значительно больше денег, чем поступило.

Если рассмотреть картину за последние 10 лет, чистый объем инвестиций FII в индийский фондовый рынок составил всего около 4 миллиардов долларов. В сравнении с этим, внутренние институциональные инвесторы (Domestic Institutional Investors) вложили около 300 миллиардов долларов. Это демонстрирует растущую роль местных инвесторов на индийском рынке при ослаблении вклада иностранных участников.

Когда-то экономический рост Индии и настроения иностранных инвесторов шли рука об руку: при ускорении ВВП Индии росли и иностранные инвестиции. Однако, согласно Bernstein, эта связь была достаточно сильной примерно до 2007 года, после чего она начала ослабевать. В последние годы ситуация такова, что несмотря на устойчивую динамику индийской экономики, средства FII продолжают выводиться из страны. Это указывает на то, что иностранные инвесторы принимают решения об инвестировании, исходя не только из экономического роста Индии.

Разница в процентных ставках между Индией и США также играет важную роль в решениях иностранных инвесторов. В период с 2012 по 2018 год наблюдалась тесная корреляция между этой разницей в ставках и инвестициями FII. Однако за последние 4-5 лет эта взаимосвязь ослабла. Теперь для иностранных инвесторов более критичным становится движение рупии по отношению к доллару. Bernstein отмечает, что в недавнем периоде корреляция между притоком FII и движением рупии составила около 72,9 процента.

Проще говоря, если иностранный инвестор вложил деньги в Индию, и цена индийской акции выросла, но в то же время рупия ослабла по отношению к доллару, то при конвертации прибыли обратно в доллары его доход может уменьшиться. Следовательно, успех инвестора на индийском рынке зависит не только от роста цен на акции, но и от движения курсов рупии и доллара.

Обеспокоенность иностранных инвесторов не ограничивается только курсом валют; стоимость рынка, или валуация, также является серьезным вопросом. Валуация означает, насколько дорого или дешево оценивается акция или весь рынок относительно ее доходов. Bernstein сообщает, что после 2020 года валуация Индии постоянно оставалась выше, чем у других развивающихся рынков. В период с декабря 2023 года по сентябрь 2026 года средняя относительная валуация Индии составляла 162 процента. В этот же период чистый отток FII составил около 44 миллиардов долларов, что совпадает с периодом, когда Индия выглядела дороже других развивающихся рынков, и инвесторы продолжали выводить свои средства.

Bernstein прогнозирует, что в течение следующих 12 месяцев приток FII может оставаться стабильным или показывать небольшой рост. То есть, не ожидается немедленного крупномасштабного вливания средств в индийские акции со стороны иностранных инвесторов. Согласно отчету, часть иностранных инвестиций может вернуться, если произойдет стабилизация цен на сырую нефть, улучшится прибыль компаний и улучшатся другие экономические показатели. Тем не менее, для обеспечения устойчивого возвращения иностранных инвестиций в долгосрочной перспективе, одного только быстрого роста рынка или ВВП будет недостаточно.

Bernstein подчеркнул, что для обеспечения сильного притока иностранного капитала в долгосрочной перспективе необходимы глобально конкурентоспособные компании в определенных секторах, где Индия может играть более значимую роль. К таким областям относятся полупроводники, аккумуляторы и хранение энергии, космос, оборона и глубокие технологии. Проще говоря, хотя экономика Индии растет, иностранным инвесторам теперь необходимо учитывать не только рост ВВП, но и стабильность рупии, оценку рынка, прибыльность компаний и будущие возможности бизнеса.