Комитет по денежно-кредитной политике Резервного банка Индии (RBI MPC) на заседании в среду поднял ставку репо на 25 базисных пунктов, доведя ее до 5,5 процента. Это повышение стало отменой предыдущих решений MPC, когда ставка оставалась неизменной во время прошлых обзоров политики.
Последнее повышение ставки репо со стороны RBI произошло в феврале 2023 года, когда MPC увеличила ее на 25 базисных пунктов до уровня 6,5 процента. Далее представлен обзор пяти последних повышений ставки репо со стороны RBI перед последней корректировкой.
8 февраля 2023 г.: RBI повышает ставку репо до 6,5%
8 февраля 2023 года RBI повысил ставку репо на 25 базисных пунктов, установив ее на уровне 6,5 процента. Это было шестое последовательное повышение ставки с мая 2022 года, что привело к общему увеличению в рамках цикла ужесточения на 250 базисных пунктов.
RBI указал, что инфляция остается серьезным риском для прогноза. Хотя ожидалось, что внутренняя экономическая активность сохранит устойчивость, центральный банк подчеркнул важность бдительности в отношении инфляции и обеспечения ее нахождения в пределах допустимого диапазона с постепенным движением к целевому показателю в 4 процента.
MPC сообщила, что повышения ставок с мая 2022 года все еще оказывают свое влияние на экономику. Тем не менее, было признано, что для закрепления инфляционных ожиданий и преодоления устойчивости базовой инфляции необходимы дальнейшие «калиброванные действия монетарной политики».
Повышение в феврале не было единогласным: четыре из шести членов MPC проголосовали за увеличение на 25 базисных пунктов, в то время как Асима Гоял и Джаянт Р Варма проголосовали против.
RBI сохранил свой фокус на выводе монетарного стимулирования для обеспечения соответствия инфляции целевому уровню при поддержке роста.
7 декабря 2022 г.: RBI замедляет темпы повышения ставок
В декабре 2022 года RBI поднял ставку репо на 35 базисных пунктов до 6,25 процента, что было замедлением по сравнению с повышениями на 50 базисных пунктов в трех предыдущих заседаниях.
RBI отметил, что мировая экономика сталкивается с повышенной неопределенностью, замедлением роста, геополитической напряженностью и ужесточением финансовых условий, что негативно сказывается на перспективах. При этом внутренняя экономическая активность оставалась устойчивой.
Центральный банк заявил, что инфляция снизилась с пикового значения, но все еще превышала верхний допустимый порог в 6 процентов. Он также указал на сохраняющуюся базовую инфляцию и риск вторичных эффектов.
Губернатор RBI Шактиканта Дас заявил, что MPC считает необходимым дальнейшее калиброванное монетарное действие для закрепления инфляционных ожиданий, «преодоления устойчивости базовой инфляции» и сдерживания вторичных эффектов.
MPC продолжила фокусироваться на выводе монетарного стимулирования, чтобы инфляция могла вернуться к целевому значению при одновременной поддержке роста.
30 сентября 2022 г.: RBI повышает ставку репо до 5,9%
30 сентября 2022 года RBI повысил ставку репо еще на 50 базисных пунктов, доведя ее до 5,9 процента. Это произошло после того, как центральный банк уже повышал ставки на 90 базисных пунктов в мае и июне, а также еще на 50 базисных пунктов в августе.
Обеспокоенность RBI в то время заключалась в том, что инфляционное давление оказывалось более устойчиво, чем ожидалось. Центральный банк также справлялся с резким ужесточением глобальных финансовых условий, сильным долларом США и оттоком капитала с развивающихся рынков.
RBI сообщил, что внутренняя экономическая активность демонстрировала устойчивость, однако инфляция оставалась главной проблемой. Он настаивал на том, что монетарная политика должна продолжать движение к выводу стимулирования для возвращения инфляции в целевой диапазон при поддержке роста.
5 августа 2022 г.: RBI отмечает, что инфляция остается неудобно высокой
5 августа 2022 года MPC повысила ставку репо на 50 базисных пунктов до 5,4 процента. Также была сохранена ориентация на вывод стимулирования для обеспечения возвращения инфляции к целевому уровню при поддержке роста.
RBI заявил, что потребительская инфляция снизилась по сравнению с пиком в апреле, но оставалась «неудобно высокой» и выше верхнего порога целевого показателя. Было отмечено, что инфляционное давление стало широко распространенным, а базовая инфляция оставалась повышенной.
Центральный банк предупредил, что инфляция, как ожидалось, останется выше верхнего допустимого уровня в течение первых трех кварталов 2022-23 годов. Он добавил, что устойчиво высокая инфляция может дестабилизировать инфляционные ожидания и спровоцировать вторичные эффекты.
На этом фоне MPC заявила, что для сдерживания инфляционного давления, возвращения общей инфляции в допустимый диапазон и закрепления инфляционных ожиданий требуется дальнейший калиброванный вывод монетарного стимулирования. Одновременно RBI отметил устойчивость внутренней экономики, улучшение городского спроса и признаки восстановления сельского спроса.
8 июня 2022 г.: RBI ускоряет темпы ужесточения
Заседание в июне 2022 года ознаменовалось очередным повышением ставки на 50 базисных пунктов, доведя ставку репо до 4,9 процента. MPC единогласно решила сосредоточиться на выводе стимулирования для поддержания инфляции в целевом диапазоне при поддержке роста.
RBI указал, что война между Россией и Украиной и связанные с ней санкции поддерживали высокие мировые цены на сырьевые товары, оказывая постоянное давление на потребительскую инфляцию. Также было предупреждено, что более быстрое монетарное ужесточение со стороны крупных развитых экономик создавало волатильность на мировых финансовых рынках, оказывая давление на валюты развивающихся рынков и увеличивая отток капитала.
Центральный банк отметил, что «положительные риски для инфляции», выявленные в его ранних политиках, реализовались раньше и с большей интенсивностью, чем предполагалось. Было отмечено, что инфляционное давление стало широко распространенным, и появлялись признаки того, что рост входных затрат передается потребителям.
RBI прогнозировал, что инфляция останется выше верхнего допустимого предела в течение первых трех кварталов 2022-23 годов. Следовательно, MPC пришла к выводу, что дальнейшие действия монетарной политики необходимы для закрепления инфляционных ожиданий и предотвращения вторичных эффектов, повысив ставку репо на 50 базисных пунктов до 4,9 процента.
Какое решение приняли последние пять MPC?
Последние пять заседаний MPC демонстрируют переход RBI от снижения ставки в декабре 2025 года к длительной паузе в 2026 году. В декабре 2025 года MPC снизила ставку репо на 25 базисных пунктов до 5,25 процента и сохранила нейтральную позицию. RBI также понизил свой прогноз инфляции на финансовый год 26 до 2 процентов и повысил прогноз роста до 7,3 процента.
С февраля 2026 года по август 2026 года MPC удерживала ставку репо на уровне 5,25 процента, сохраняя нейтральную позицию.
